Ловушка с кредитным плечом: как геополитика и открытые позиции привели к крупнейшим в истории обвалам

Начало второго срока администрации Трампа в январе 2025 года вызвало оптимизм на крипторынках, подтолкнув биткойн к рекордным максимумам, но каждый раз эйфория быстро сменялась волатильностью. Острые коррекции стерли миллиарды в заемных позициях и оставили 1,6 миллиона трейдеров ликвидированными только 10 октября.

Проверка реальности: волатильность и ловушка deleveraging

Начало второго срока администрации Трампа в январе принесло оптимизм, что криптоэкономика движется к лучшим временам. В преддверии выборов в США в ноябре 2024 года Дональд Трамп обещал устранить антикриптовые политики администрации Байдена и положить конец государственному «lawfare» против криптопредпринимателей.

Подробнее: Отчет: Либертарианцы объединяются вокруг криптопредпринимателя Роджера Вер перед промежуточными выборами

Мало кто удивился, что биткойн и волна альткоинов резко выросли сразу после победы Трампа и консолидации власти республиканской партии, поддерживающей криптовалюты, в Конгрессе. Этот оптимизм достиг апогея 20 января, в день второго инаугурационного выступления Трампа, когда индикаторы настроения вышли за границы нормы. Индекс страха и жадности в криптовалюте взлетел до 84 за 48 часов, подчеркивая эйфорическое настроение. Биткойн ( BTC) поднялся на волну к рекордной отметке в $108 000, установив рекорд, который продержался до середины мая.

Однако ралли вскоре уступило место темной стороне криптовалютного ДНК: волатильности. Последующие месяцы напомнили трейдерам, что параболические прибыли часто сопровождаются жесткими коррекциями. Десятки тысяч инвесторов, вложивших в заемные длинные позиции, были застигнуты врасплох, когда BTC начал свои фирменные резкие развороты. 3 февраля внезапная коррекция как в биткойне, так и в ethereum вызвала каскадное событие deleveraging. Более $3,6 миллиарда в ликвидациях прорвало рынок за один день, стерев более 700 000 заемных позиций. Эта кровавая сцена стала крупнейшим однодневным событием ликвидации за первую половину года и вторым по величине в 2025 году.

Еще одно событие, вызванное аналогичными факторами, привело бы к крупнейшей однодневной ликвидации в истории, несколько месяцев спустя. Перед этим, однако, было несколько более однодневных ликвидаций, превышающих $1 миллиард, вызванных факторами, включая геополитические события, такие как объявление президента Дональда Трампа 2 апреля о взаимных тарифах против многих стран и угрозы против Китая. Рыночные данные показали, что объявление «Дня освобождения» Трампа вызвало распродажу на всех рынках на фоне опасений, что этот шаг запустит дорогостоящую торговую войну. К 9 апреля BTC опустился ниже $75 000, что стало его минимальной точкой в 2025 году.

Длинные позиции составляли основную часть ликвидированных заемных средств в течение года, подчеркивая постоянное предпочтение трейдеров ставить на рост биткойна. Однако ралли второго квартала выявило уязвимость шорт-сделок, которые порой несли основную тяжесть рыночных резких колебаний. 10 июля ситуация резко изменилась: почти $1 миллиард шорт-ставок был уничтожен за один день, превзойдя менее $100 миллиона, потерянных на лонгах.

Аналогичные обвалы последовали в августе и сентябре, с пиками ликвидаций шортов 9 августа, 22 августа и 12 сентября. Хотя суммы были меньше, чем в июле, эти повторяющиеся эпизоды подтвердили ясное послание — в таком волатильном рынке, как криптовалюты, обе стороны сделки постоянно под угрозой, и даже опытные игроки могут оказаться неподготовленными, когда меняется настроение.

Пережив непрекращающуюся геополитическую турбулентность, которая определила большую часть 2025 года, крипторынок вошел в последний квартал с обновленной энергией. BTC вырос на волне институционального накопления, достигнув исторического пика в $126 000 6 октября. Этот рубеж стал сигналом того, что многие считают, что произошел окончательный прорыв в новую фазу определения цены.

Октябрьский пик и историческая каскад

Однако эйфория оказалась хрупкой: всего через четыре дня после этого, переиспользованная основа рынка дала сбой, отправив BTC в яростное падение, и цены упали ниже $115 000. Это было не просто коррекцией; это был системный сбой, вызвавший крупнейшую в истории каскадную ликвидацию за одни сутки цифровых активов.

За 24 часа индустрия стала свидетелем исчезновения $19 миллиарда заемных позиций. Кровавая сцена была односторонней: уничтоженные «лонги» составляли примерно 85% ($16 миллиард) всей ликвидации. Это событие deleveraging выявило тонкую ликвидность и экстремальный открытый интерес, которые тихо накапливались во время ралли в Q4, служа мрачным напоминанием о волатильности, присущей текущей инфраструктуре криптовалютного рынка.

Подробнее: Манипуляции рынком или угроза тарифов Трампа? Потеря $16,8 миллиарда в криптовалютной рыночной встряске на длинных позициях

Изначально крупные ликвидации связывали с объявлением Трампа о новых тарифах против Китая, но позже несколько отчетов указали на инфраструктуру крипторынка и экстремальный открытый интерес как причины краха. С ликвидированными до 1,6 миллионами трейдеров, этот крах также вызвал обвинения в манипуляциях рынком против централизованных бирж и маркетмейкеров.

Катастрофический обвал 10 октября был последован как минимум шестью отдельными эпизодами, в которых более $1 миллиарда заемных позиций были уничтожены за один торговый сеанс. Эти повторяющиеся ликвидации служат ярким свидетельством рисков, присущих торговле с высоким кредитным плечом в текущей криптоэкосистеме.

В этом высокоскоростном окружении сочетание тонких ордерных книг и огромного открытого интереса создало эффект «тингбокса», при котором небольшие геополитические сдвиги запускают массивные автоматические механизмы ликвидации. Для современного трейдера эти события подчеркивают суровую реальность: в рынке, управляемом вспышками каскадов, кредитное плечо уже не просто инструмент для повышения эффективности капитала — это основной катализатор системного распространения кризиса.

FAQ 💡

• Почему после второго инаугурационного выступления Трампа выросли криптовалютные рынки? Биткойн и альткоины выросли на ожиданиях поддержки крипто‑политики со стороны администрации Трампа.
• Что вызвало крупнейшие ликвидации в начале 2025 года? Коррекция 3 февраля в биткойне и ethereum стерла $3,6 миллиарда и 700 000 позиций.
• Как повлияли угрозы тарифов Трампа в апреле на цены криптовалют? Его объявление «Дня освобождения» вызвало глобальную распродажу, опустив BTC ниже $75 000.
• Что произошло во время обвала 10 октября? Системный сбой стер $19 миллиард в заемных ставках, ликвидировав 1,6 миллиона трейдеров.