AI·безопасность стартапы вызывают волну слияний и поглощений… к 2025 году объем сделок достигнет 307 триллионов вон, а в 2026 году станет еще горячее

Бум слияний и поглощений на рынке венчурного капитала вновь наберётся в 2025 году, и ожидается, что конкуренция за поглощения стартапов в 2026 году станет более ожесточённой. В области искусственного интеллекта и кибербезопасности, в частности, действия по быстрому привлечению человеческих ресурсов и технологий находятся в полном разгаре, а «конкурентоспособность технологий» и «приобретение технологий» становятся основными ценностями слияний и поглощений.

Согласно данным Crunchbase, в 2025 году по всему миру будет около 2 300 венчурных сделок по слияниям и поглощениям, из которых объём публичных транзакций достигает примерно 214 миллиардов долларов. Эта цифра означает рост на 91% по сравнению с 2024 годом. Рынок США составлял 73% её, играя центральную ось слияний и поглощений, всего было проведено 1 300 сделок с общей суммой 157 миллиардов долларов.

Ярким примером этой тенденции является приобретение Google стартапа Wiz в области облачной безопасности стоимостью 32 миллиарда долларов — крупнейшего венчурного стартапа в истории слияний и поглощений в США. Впоследствии последовали крупные сделки, такие как приобретение Dunamu компанией Naver Financial и приобретение Clario компанией Thermo Fisher. В 2025 году будет проведено 36 слияний и поглощений компаний-единорогов, суммарная стоимость которых составит $67 миллиардов, что является рекордным показателем.

Интересно, что эти слияния и поглощения трактуются не просто как простые акции, а как стратегические планы быстрого доступа к технологиям и талантам. Особенно в крайне конкурентной сфере искусственного интеллекта «смелые ставки» на приобретение стартапов на ранних стадиях на сумму от десятков до сотен миллиардов вон растёт. Лукас Хибарт из EY-Proctor Americas объясняет: «Продажа была не только для реструктуризации, но и технологическая стратегия, возглавляющая рынок. "

Trump Media & Technology Group, крупный акционер бывшего президента Трампа и зарегистрированная компания, также привлекла большое внимание. В декабре 2025 года компания объявила о слиянии с TAE Technologies, специализирующейся на термоядерных технологиях, в рамках биржи акций с оценкой сделки более 60 миллиардов долларов. Несмотря на своеобразное сочетание ядерного синтеза и социальных сетей, его стратегический фон — «технологический рост и рычаг капитального рынка» — привлёк внимание рынка.

Среди импульса слияний и поглощений нельзя игнорировать двухнаправленную стратегию в сочетании с восстановлением рынка IPO. Анудж Бахал из KPMG сказал: «Хорошо функционирующая среда IPO может способствовать слияниям и поглощениям. Угроза публичного листинга служит рычагом в переговорах, и становится всё более распространённым быстро расширяться вне рынка с достаточной ликвидностью денежных средств после листинга. "

По мере реструктуризации рынка слияний и поглощений с акцентом на технологии критерии оценки также меняются. Распространённый диагноз экспертов заключается в том, что наблюдается тенденция к отходу от традиционного мультипликатора прибыли (EBITDA) к приоритету стратегической ценности талантов и интеллектуальной собственности. В частности, Итай Сагие, представитель Sagie Capital Advisors, отметил: «Ценообразование на слияния и поглощения между бизнесами с ИИ и не-ИИ дифференцировано на двойную рыночную структуру. Он добавил: «ИИ основан на ценности талантов и алгоритмов, в то время как другие отрасли по-прежнему опираются на множество моделей, основанных на открытом рынке, в качестве основного критерия. "

С другой стороны, помимо цели приобретения технологий или талантов, существует множество случаев, когда M&A выбирается как альтернатива для избежания финансовых трудностей. Согласно анализу, в 2025 году количество раундов инвестиций на венчурном рынке будет сокращено, понижение оценки будут частыми, а слияния и поглощения для предотвращения этого риска возрастут. По данным EY, около 16% инвестиционных сделок стартапов, проведённых в этом году, были засчитаны как раунды по снижению оценки, и многие предприниматели выбрали продажи, чтобы избежать чрезмерного размывания капитала.

Глядя в будущее на 2026 год, эксперты склонны увидеть небольшой рост активности по слияниям и поглощениям, исходя из восстановления рынка и ожиданий роста технологических компаний. EY-Bozhlon прогнозирует, что количество сделок по слияниям и поглощениям в США увеличится на 3% в следующем году. В этом отношении Бахал подчеркнул: «Ослабление денежно-кредитной политики, благоприятная регуляторная среда и непрерывность технологически ориентированных отраслей — ключевые условия оптимизма. "

Однако неопределённость остаётся. Если наложить такие факторы, как возможность дальнейшего повышения процентных ставок, опасения по поводу перегрева ИИ, геополитическая напряжённость и ужесточение внешних регуляций, рынок неизбежно вернётся к ситуации ожидания. «Дело не в том, что технологический коллапс приводит к застою слияний и поглощений, а в том, что инвестиции прекращаются, когда доверие рынка подрывается», — проанализировал Саги. "

В конечном итоге M&A в 2026 году зависит от доверия к «технологиям и талантам», стабильности экономической среды и степени восстановления доверия инвесторов. Ожидается, что конкуренция за приобретения в области ИИ, кибербезопасности и стартапов на ранних стадиях продолжится, и рынок внимательно следит за пиком этой тенденции.