Почему сегодня падает биткойн? Число первичных заявлений на пособие по безработице превысило ожидания, Трамп смягчил свою позицию по Ирану

比特币跌破 97,000 至 95,500 美元。两大利空：初请失业金 19.8 万远低于预期，降息推迟至 6 月；川普称伊朗「杀戮停止」，避险降温。资金费率仅 4%（中性 8%-12%），Google 搜索 27，散户疲软转白银。VDD 0.53 低位显示长期持有者未抛，双底形态 86,300 支撑坚实。

初请失业金 19.8 万的降息推迟效应

比特币今日为何下跌的第一个答案指向美国就业数据超预期带来的宏观转折。美国劳工部周四公布数据显示，截至 1 月 10 日当周，季调后初请失业金人数减少 9,000 至 198,000，不仅明显低于市场预期的 215,000，也再次凸显美国劳动力市场的韧性。这个数据对比特币是典型的「利空」信号。

为何就业数据好反而对比特币不利？逻辑链条是这样的：就业强劲→经济无衰退风险→联准会无需降息救市→高利率维持更久→风险资产承压。DRW Trading 策略师 Lou Brien 指出，目前初请数据已处于近期区间的下沿，市场参与者可能因此「适度调整仓位」，从而推动美元走强。美元走强又进一步打压以美元计价的比特币。

在就业数据持续偏强、通胀黏性仍存的背景下，联邦基金利率期货已将下一次降息预期推迟至 6 月。市场普遍预期美联储将在 1 月 27-28 日政策会议上维持利率不变，尽管川普多次呼吁降息。上周五公布的 12 月非农就业报告显示美国失业率意外降至 4.4%，降幅超出经济学家预期，进一步强化了「短期按兵不动」的判断。

降息推迟对比特币的三重打击

融资成本高企：高利率环境使杠杆交易和质押借贷成本居高不下

美元走强压制：利差优势吸引资金流向美元资产，比特币相对吸引力下降

风险偏好降温：无降息预期使投资者降低高风险资产配置

与此同时，美联储内部也存在更偏谨慎的声音。芝加哥联储主席 Goolsbee 周四表示，在有充分证据显示就业市场保持稳定的情况下，美联储应将政策重心放在推动通胀回落至 2% 目标。他强调就业市场依然强劲，「今年可能降息」，但前提是需要获得「令人信服的证据」证明通胀正持续回归 2% 轨道。亚特兰大联储主席 Bostic 认为在通胀仍偏高的情况下需要继续维持相对紧缩的政策立场。

此外，市场关注的「美联储人事不确定性」短线也有所缓和。川普周三接受路透社采访时表示他没有计划解雇鲍威尔，并称「我没有任何计划这样做」。不过他同时强调目前仍处于「观察期」，针对美联储翻修项目的司法部调查是否构成「罢免理由」「还为时过早」。这种模糊表态虽然暂时缓解了政治干预美联储的担忧，但不确定性仍然存在。

川普对伊朗转柔的避险降温效应

比特币今日为何下跌的第二个答案来自地缘政治风险的突然降温。推动避险需求降温的主要线索来自白宫最新表态。 据彭博报道，美国总统川普周三在椭圆形办公室对媒体表示，在获得「对方阵营非常重要的消息来源」保证后，他可能暂缓对伊朗采取军事行动。他称：「我们被告知伊朗的杀戮正在停止——已经停止。」

彭博指出，这番言论相较前一日出现明显「语气转向」。此前川普曾呼吁伊朗民众继续抗议，并在获悉抗议者遭遇暴力镇压后称将「采取相应行动」，同时还在社交媒体上发文称「帮助正在赶来」。这种从「即将军事干预」到「暂缓行动」的 180 度转弯，使得前期涌入比特币的避险资金迅速撤出。

美伊冲突风险是本周初比特币从 91,000 美元反弹至 97,900 美元的重要推手。当撤侨令发布、美军从中东基地撤离、欧洲官员透露「24 小时内可能动手」时，市场对战争的恐慌达到高峰。避险资金涌入黄金、比特币等不可没收资产。然而，当川普突然表态「杀戮已停止」暂缓军事行动时，这种避险逻辑瞬间崩塌。

伊朗控制全球重要的油轮运输咽喉要道，年产油超过 300 万桶。美伊冲突若爆发，能源供应链中断将推高油价引发通胀，全球经济衰退风险上升。在这种极端情景下，比特币作为「数字黄金」的对冲属性将得到验证。但当战争风险消退时,这种对冲需求自然消失。投资者开始重新评估：若地缘政治稳定、经济无衰退、联准会不降息，比特币还有什么上涨理由？

此前，美国于 1 月 3 日发动军事行动抓获时任委内瑞拉总统 Nicolás Maduro，加剧了局势不确定性。但川普对伊朗的态度软化显示，其中东策略可能更多是施压而非真正发动战争。这种「雷声大雨点小」的模式使得市场对地缘风险的定价变得极为困难，也削弱了比特币作为避险资产的可靠性。

资金费率 4% 与 Google 搜索 27 的散户逃离

（来源：Laevitas）

周四比特币永续期货的资金费率为 4%，显示多头部位需求有限。在市场中性情况下，此指标通常在 8% 至 12% 之间波动，以弥补资金成本。这些衍生性商品是散户交易者的首选工具，因为它们的价格与现货市场密切相关。4% 的资金费率意味着做多的交易者极少，市场缺乏看涨动能。

资金费率的逻辑是：当多头超过空头时，多头需要支付资金费用给空头，费率上升；当空头超过多头时，空头支付多头，费率下降甚至为负。当前 4% 的低费率显示市场处于「不多不空」的观望状态，既没有强烈的做多意愿，也没有恐慌性的做空。这种「冷淡」的市场情绪往往预示价格将维持震荡或缓慢下跌。

Google 趋势数据显示，全球对「加密货币」的搜索热度为 27（满分 100），与 12 个月以来的低点 22 相差不远。散户交易者往往会追逐近期上涨的品种，尤其是在白银价格两周内上涨 28% 的情况下。比特币长期以来被视为贵金属的直接竞争对手，但加密货币交易者通常更关注短期表现。当白银暴涨而比特币横盘时，资金自然流向白银。

散户兴趣疲软的四大表现

Google 搜索仅 27：远低于牛市高峰时的 80-100，关注度极度低迷

资金费率仅 4%：低于中性 8%-12%，散户做多意愿薄弱

资金转向白银：两周涨 28% 吸走投机资金，比特币失去短期吸引力

期货清算减少：4.65 亿美元清算规模相对温和，显示杠杆使用谨慎

散户缺乏兴趣并非代表比特币市场走向终结，因为比特币现货 ETF 产业的资产规模已超过 1,200 亿美元。上市公司继续遵循微策略策略，已购买超过 1,050 亿美元的比特币。机构投资者的需求将在 2025 年之前持续增长，并最终可能成为比特币价格持续上涨至 10 万美元的关键因素。机构投资者对比特币的买入抵消了散户投资者兴趣的疲软。

周四科技股为主的那斯达克指数仅比历史高点低 1.6%，原因是芯片制造商台积电公布季度盈利增长 35% 提振了交易员的信心。然而，尽管比特币近期有所上涨，但目前 95,500 美元的价格仍比 126,219 美元的历史高点低 25%。这种与科技股的背离显示比特币尚未被主流投资者视为「科技资产」，而更多被归类为「投机资产」。

VDD 指标 0.53 与双底形态的反弹希望

（来源：CryptoQuant）

尽管短期利空袭来，长期指标却提供了乐观信号。根据 CryptoQuant 认证区块链分析师 Carmelo Alemán 分享的链上见解，比特币价值损毁天数（VDD）指标表明近期的上涨行情仍有上涨空间。VDD 指标计算比特币在转移之前保持不活跃状态的天数，并根据转移金额进行加权。

目前 VDD 在 2026 年 1 月约为 0.53，处于历史低位，这表明转移的比特币相对较新，意味着较老的比特币仍然未受影响。实际上这意味着长期持有者不会随着价格上涨而抛售。「这种行为增强了牛市行情的质量，因为价格上涨并没有伴随市场上最有经验的资本的抛售，」Alemán 解释。

从历史上看，当比特币价格上涨而 VDD 保持在低点时，市场往往处于健康的扩张阶段，需求吸收了可用供应，而不会产生结构性抛售。「在这种情况下，突破阻力位和持续上涨势头得到了长期持有者不作为的有力支撑，这强化了当前走势是由真正的市场实力驱动，而不是由短期投机推动的脆弱反弹的观点,」该分析师补充道。VDD 持续上涨将表明长期持有者分散投资，这可能会使比特币挑战空头在 10 万美元的最后一道防线。

Cryptonews 分析师最近解释说，比特币可能会出现一波上涨行情，价格将远超 10 万美元的心理关口，这与周线图上的技术结构相符。1 周比特币图表显示，在经历了一段剧烈的调整阶段后，价格趋于稳定，尽管近期波动较大，但整体结构仍偏向看涨。

比特币交易价格在 95,000 美元左右，已从 86,300 美元区域反弹，该区域与 100 周移动平均线非常接近，标志着关键的更高低点区域。该区域周围清晰的双底形态表明需求吸收强劲，并强化了长期买家正在重新进入而不是屈服的观点。

从趋势角度来看，比特币价格仍高于 200 周移动均线（接近 68,000 美元），维持宏观牛市结构。然而，目前价格低于 20 周和 50 周移动均线，这两条均线集中在 97,600 美元至 98,200 美元区域附近。该区域目前构成直接动态阻力，如果周线收盘价能够果断突破该区域，则将初步确认上涨动能正在回归。

比特币技术面的关键价位

（来源：Trading View）

支撑位 86,300 美元：双底形态的关键低点，100 周均线附近，失守将破坏牛市结构

短期阻力 97,600-98,200 美元：20 周和 50 周均线集中区域，突破确认动能回归

中期目标 103,650 美元：前期抛售区和反弹区，突破打开上行通道

长期目标 111,600 美元：若动能加速的合理突破目标，距离历史高点仅 12%

103,650 美元和 111,600 美元的水平阻力带代表了最重要的上涨水平。这些区域之前曾是主要的抛售区和反弹区，如果动能加速它们将成为合理的突破目标。如果突破 98,000 美元，市场情绪可能会彻底转为看涨，从而为最初向 103,000 美元迈进打开通道，如果成交量和动能扩大甚至可能达到 111,000 美元。

机构接盘与 TradFi 救市的长期逻辑

比特币今日为何下跌虽然有明确的短期催化剂（就业数据+川普转柔），但从中期视角看，机构力量正在悄悄积累。散户缺乏兴趣并非代表比特币市场走向终结，因为比特币现货 ETF 产业的资产规模已超过 1,200 亿美元。上市公司继续遵循微策略策略，已购买超过 1,050 亿美元的比特币。

这种「散户退场、机构进场」的结构转变可能是比特币市场成熟化的必然阶段。散户驱动的市场充满投机和情绪波动，而机构主导的市场更加理性和稳定。虽然短期内机构买盘无法完全抵消散户的撤离，但长期来看机构的持续配置将为比特币提供坚实的需求基础。机构投资者的需求将在 2025 年之前持续增长，并最终可能成为比特币价格持续上涨至 10 万美元的关键因素。

比特币尚未证明自己是经济动荡时期可靠的对冲工具，因此即使在股票和贵金属上涨的情况下，散户交易者也担心加密货币市场在经济衰退期间可能会遭受最大的损失。这种对比特币避险属性的质疑，在经历了 2022 年熊市和本次地缘风险降温后被放大。投资者开始意识到，比特币更像是高贝塔的科技股，而非真正的避险资产。