Инвесткомпании, в том числе семейные офисы миллиардеров, включая бывшего президента eBay Джеффа Сколла и Питта Хайда из AutoZone, рассчитывают извлечь выгоду из IPO SpaceX, которое состоится в эту пятницу. Семейные инвесторы рассказали CNBC, что видят возможности в космическом секторе и за пределами SpaceX: они рассматривают космосвязанные стартапы как инвестиции в инфраструктуру и оборону, а не как ставки на исследование космоса. Гэри Лаудер инвестировал в SpaceX через специальную компанию (SPV) и два венчурных фонда — его привлекла технология спутников Starlink. При этом семейный офис Джейсона Бланка сосредоточен на аппаратуре и сетях данных, критичных для выполнения миссий, а Infinitas Capital Робаина Лаубера инвестировала в SpaceX в начале 2025 года через вторичное размещение при оценке, которая была ниже ожидаемой сейчас более чем 1,75 трлн долларов.
Семейные офисы инвесторов делают упор на инфраструктуру, а не на исследования
Гэри Лаудер, наследник состояния в косметике, ставший венчурным инвестором, вложился в SpaceX через специальную компанию (SPV) и два венчурных фонда. Он сообщил CNBC, что его привлекла сила технологии спутников Starlink, а не перспективы космического туризма. «Я никогда не мечтал стать астронавтом», — сказал Лаудер. «Это просто важный способ коммуникации». Значительная часть ранних инвестиций Лаудера приходилась на телекоммуникации, и в начале 1990-х он посетил семинар по спутниковым коммуникациям.
Джейсон Бланк, основавший свой собственный семейный офис в 2024 году, заявил, что его интересует подход «инструменты и лопаты» в космосе — например, оборудование, критичное для миссий, и сети данных. «Я думаю, что публичные рынки слишком сильно сосредоточены на дискуссиях о ритме запусков ракет, о затратах вокруг разработки полёта, но с моей позиции и с того места, где я нахожусь, управляя постоянным семейным капиталом, реальный нарратив на самом деле довольно сильно изменился», — сказал он.
Infinitas Capital нацелена на европейские космические компании
Infinitas Capital Робаина Лаубера инвестировала в SpaceX в начале 2025 года через вторичное размещение. Он назвал причинами для инвестиций послужной список Илона Маска и успех Starlink. Лаубер отметил, что оценка была «разумной» по сравнению с ожидаемой сейчас более чем 1,75 трлн долларов. Он сообщил CNBC, что Infinitas продала бы часть акций до IPO, если бы нашла покупателя, готового взять бумаги при правильной дискаунт-оценке. Лаубер открыт к продаже заблокированных акций со скидкой, чтобы вернуть первоначальную стоимость инвестиций.
Лаубер рассматривает дополнительные инвестиции в европейские космические компании, такие как Isar Aerospace — немецкого провайдера услуг по запускам. Он также обдумывает участие в новом фонде Alpine Space Ventures, где SpaceX-выпускник указан как соучредитель. «Европейский суверенитет — это огромная тема повсюду», — сказал он.
Admiralty Partners делает ставку на стабильность оборонных расходов
Джон Кутлер из Admiralty Partners провёл 10 лет в ВМС США, прежде чем в начале 1980-х стать инвестиционным банкиром, специализирующимся на аэрокосмической отрасли и обороне. В 1992 году он ушёл из Wasserstein Perella & Co., чтобы основать собственную инвестиционную фирму. Тогдашний начальник Брюс Уотерстин сказал ему, что он «идиот, потому что холодная война закончилась и больше не будет расходов в оборонной отрасли», — вспоминал Кутлер. «Люди экстраполировали это на то, что оборонная индустрия будет завершена, но если смотреть на историю человечества, мы просто не очень мирный вид».
В 2002 году Кутлер продал ту инвестиционную фирму, чтобы сосредоточиться на семейном офисе Admiralty Partners. Среди его инвестиций — Firefly Aerospace, ракетостроитель, среди клиентов которого числятся Lockheed Martin и U.S. Space Force. Кутлер заявил, что инвестиции в аэрокосмические компании, которые первыми внедряют новые технологии, требуют терпения: семейные офисы имеют преимущество над традиционными фондами прямых инвестиций, поскольку им не нужно добиваться отдачи в рамках фиксированного срока.
IPO SpaceX высвечивает риски инвестирования
Кутлер отметил, что энтузиазм вокруг IPO SpaceX скрывает существенные риски для инвестиций в аэрокосмос — например, колебания в федеральных расходах. Он добавил, что обеспокоен тем, что федеральные сокращения финансирования исследований поставят под угрозу «конвейер» будущих стартапов. «Есть соблазн из-за того, что происходит прямо сейчас, думать, что коммерческие компании в космосе — это ответ на всё», — сказал Кутлер. «Возможно, со временем коммерческая индустрия сможет делать это дешевле, но если разложить всё по амортизации, на то потребуется много времени, и эти ранние инвестиции правительства были ключевыми для того, чтобы эти вещи вообще стали возможны».
Хотя перспектива полётов на Марс захватывает, компаниям в сфере космических исследований сложнее добиться финансового успеха, потому что федеральные расходы менее стабильны, заявил Кутлер. «Оборонные расходы будут повторяющейся темой. Там будут подъёмы и спады в зависимости от приоритетов администрации, но конечный рынок там всегда будет», — сказал он.
FAQ
Что привлекло семейные офисы к инвестициям в SpaceX до её IPO?
Гэри Лаудер инвестировал в SpaceX через специальную компанию (SPV) и два венчурных фонда, привлечённый силой технологии спутников Starlink, а не перспективами космического туризма. Infinitas Capital Робаина Лаубера инвестировала в SpaceX в начале 2025 года через вторичное размещение, сославшись на послужной список Илона Маска и успех Starlink, при оценке, которую Лаубер назвал «разумной» по сравнению с ожидаемыми на IPO в эту пятницу более чем 1,75 трлн долларов.
Почему инвесторы семейных офисов рассматривают космические компании как инвестиции в инфраструктуру?
Джейсон Бланк, который начал свой семейный офис в 2024 году, сказал, что делает упор на оборудование и сети данных, критичные для миссий, а не на дискуссии о запусках ракет. Джон Кутлер из Admiralty Partners, чьи инвестиции включают Firefly Aerospace, подчеркнул, что оборонные расходы дают повторяющийся рынок с большей стабильностью, чем исследование космоса, где сталкиваются с несогласованными федеральными расходами правительства.
Какие возможности европейских космических инвестиций рассматривает Infinitas Capital?
Робин Лаубер взвешивает инвестиции в европейские космические компании, такие как Isar Aerospace — немецкий провайдер услуг по запуску, — и рассматривает участие в новом фонде от Alpine Space Ventures, где SpaceX-выпускник указан как соучредитель. Лаубер заявил, что «европейский суверенитет — это огромная тема повсюду».
