KB Securities инициировало покрытие пяти южнокорейских компаний по производству полупроводниковых материалов, компонентов и оборудования 7 мая, выдав 12-месячный «положительный» инвестиционный прогноз по сектору. Аналитик Ли Чан Мин спрогнозировал, что совокупная операционная прибыль PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings и TCK будет расти со совокупным годовым темпом роста 37% с 2025 по 2028 год. Оптимистичный прогноз обусловлен инвестициями в ИИ-инфраструктуру, которые стимулируют структурную трансформацию спроса в полупроводниковой промышленности, поскольку ИИ-серверы и центры обработки данных заменяют традиционные ИТ-устройства, такие как ПК и смартфоны, в качестве основных драйверов спроса для поставщиков оборудования, материалов и компонентов.
KB Securities прогнозирует рост операционной прибыли на 37% CAGR к 2028 году
KB Securities инициировало покрытие PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings и TCK с 12-месячным «положительным» прогнозом по сектору 7 мая. Фирма оценила, что совокупная операционная прибыль пяти компаний будет расти со совокупным годовым темпом роста 37% с 2025 по 2028 год. Аналитик Ли Чан Мин объяснил прогнозируемый рост расширением инвестиций в ИИ-серверы и центры обработки данных, что запускает долгосрочный цикл установки полупроводникового оборудования.
Инвестиции в ИИ-инфраструктуру запускают структурный суперцикл в полупроводниковом секторе
Ли Чан Мин оценил, что полупроводниковая промышленность вступила в структурный суперцикл, ориентированный на ИИ, выходящий за рамки простого циклического восстановления. Распространение генеративного ИИ, за которым последовал рост агентного ИИ, изменило архитектуру обработки, где один запрос пользователя теперь проходит несколько этапов рассуждения, верификации и выполнения. KB Securities объяснило, что даже при той же пользовательской базе объем вычислений экспоненциально вырос, одновременно расширяя спрос на продукты GPU, HBM, высокопроизводительную DRAM и корпоративные SSD.
Ограничения предложения поддержат отраслевой апцикл до 2028 года
KB Securities определило ограничения предложения как ключевой фактор, поддерживающий отраслевой прогноз, отметив, что рост предложения отстает от быстро растущего спроса. Фирма сослалась на бремя инвестиций в передовые технологические процессы и производственные ограничения для продуктов с высокой сложностью, таких как HBM, как на факторы, ограничивающие расширение предложения. KB Securities спрогнозировало, что условия в отрасли, основанные на дефиците предложения, сохранятся по крайней мере до 2028 года. В отчете подчеркивалось, что конкуренция за инвестиции в центры обработки данных крупных технологических компаний является ключевой переменной для спроса на полупроводники; по оценкам, Meta, Amazon, Microsoft, Google и Oracle сохранят среднюю капиталоемкость на уровне 43% в 2026 году, то есть эти облачные провайдеры будут реинвестировать более 40% выручки в ИИ-центры обработки данных и вычислительную инфраструктуру.
База спроса на память расширяется за пределы ИИ-серверов до замены универсальных серверов
KB Securities проанализировало, что база спроса на память расширяется за пределы роста ИИ-серверов. Фирма спрогнозировала, что спрос на замену универсальных серверов начнется всерьез в 2026 году, дополнительно расширяя основу спроса на DRAM. KB Securities заявило, что структура потребления памяти распространяется от «ориентированной на ИИ-серверы» до «всего рынка серверов», и оценило, что средняя цена продажи универсальной DRAM может вырасти на 100% из-за ограничений предложения, создающих сжатые условия спроса и предложения.
Рынок NAND переходит от восстановления хранилищ к структурным изменениям
KB Securities оценило, что рынок NAND вступил в фазу структурной трансформации, а не простого восстановления спроса на устройства хранения данных. Фирма объяснила, что распространение генеративного ИИ и агентного ИИ быстро увеличило масштабы данных, требующих обработки во время вывода, а внедрение концепции памяти на основе долгосрочного хранения сместило хранение данных с одноразовой на накопительную структуру. KB Securities спрогнозировало, что спрос на NAND сместится с фокуса на ПК и мобильные устройства на фокус на центры обработки данных и ИИ-инфраструктуру, причем расширение спроса на высокопроизводительные корпоративные SSD станет заметным.
Ожидается переоценка стоимости с началом цикла расширения памяти в 2027–2028 годах
KB Securities спрогнозировало, что эти тенденции могут привести к переоценке стоимости для отечественных компаний по производству полупроводниковых материалов, компонентов и оборудования. Фирма заявила, что по мере того, как цикл расширения памяти начнется всерьез примерно в 2027–2028 годах, расширение инвестиций появится во всей цепочке создания стоимости, включая передовые и тыловые процессы. KB Securities посчитало, что важность малых и средних компаний по производству материалов, компонентов и оборудования может быть дополнительно подчеркнута из-за их относительно большого эффекта рычага прибыли от инвестиционных циклов.
KB Securities называет PS KEI и TCK лучшими выборами
KB Securities представило PS KEI и TCK в качестве лучших выборов. Фирма спрогнозировала, что PS KEI получит выгоду от затянувшегося цикла инвестиций в передовые процессы за счет диверсифицированной глобальной клиентской базы во всех областях применения. Для TCK ожидается высокий рост производительности фокусных колец SiC благодаря расширению инвестиций в NAND и увеличению количества слоев, а также увеличению поставок для DRAM и литейных применений. Аналитик Ли Чан Мин заявил, что компании по производству полупроводниковых материалов, компонентов и оборудования получат выгоду от более длинного и сильного цикла расширения, чем когда-либо прежде, добавив, что ожидается долгосрочный сильный поток доходов от этого «обещанного бума».
FAQ
Что KB Securities объявило 7 мая относительно полупроводниковых акций?
KB Securities инициировало покрытие пяти южнокорейских компаний по производству полупроводниковых материалов, компонентов и оборудования 7 мая, выдав 12-месячный «положительный» инвестиционный прогноз. Аналитик Ли Чан Мин спрогнозировал, что совокупная операционная прибыль PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings и TCK будет расти со совокупным годовым темпом роста 37% с 2025 по 2028 год.
Почему KB Securities ожидает роста компаний по производству полупроводниковых материалов и компонентов?
KB Securities объяснило прогноз роста инвестициями в ИИ-инфраструктуру, которые стимулируют структурную трансформацию отрасли. Фирма пояснила, что ИИ-серверы и центры обработки данных заменили традиционные ИТ-устройства в качестве основных драйверов спроса, в то время как ограничения предложения и капиталоемкость крупных технологических компаний на уровне 43% в 2026 году сохранят сжатые условия спроса и предложения по крайней мере до 2028 года.
Какие компании KB Securities выбрало в качестве лучших в полупроводниковом секторе?
KB Securities назвало PS KEI и TCK лучшими выборами. Фирма спрогнозировала, что PS KEI получит выгоду от затянувшихся циклов инвестиций в передовые процессы с диверсифицированной глобальной клиентской базой, в то время как TCK ожидает высокий рост производительности фокусных колец SiC от расширения инвестиций в NAND и увеличения поставок DRAM и литейных производств.
