Man Group предупреждает, что кредитные рынки на базе ИИ сталкиваются с риском резкой коррекции

Man Group предупредила, что быстрый рост объёма выпуска облигаций компаниями, работающими с ИИ, а также hyperscaler-компаниями, создаёт существенный риск коррекции для инвесторов в кредит, говорится в прогнозе компании на вторую половину 2026 года. Фондовый менеджер, работающий уже 240 лет и управляющий активами на $228,7 млрд, заявил, что публичные инвесторы в кредит сталкиваются с неприятной асимметрией: они несут риск исполнения сделок и задержки в развёртывании, но не получают рост стоимости капитала, если бум ИИ окажется успешным. Стратеги компании предупредили, что такая неверная оценка риска формирует условия для потенциально резкой коррекции, при этом особую обеспокоенность вызывают рынки high yield и leveraged loan, где многие заёмщики остаются в устойчиво отрицательной зоне по свободному денежному потоку.

Man Group Identifies Asymmetric Risk in AI Credit Markets

«Инвесторы в кредит на публичных рынках в сегменте ИИ сталкиваются с неприятной асимметрией: они несут существенную подверженность риску исполнения и задержкам развёртывания, но не получают никакого роста стоимости капитала, если бум развернётся так, как ожидают быки», — заявили стратеги Man Group в своём прогнозе. Компания подчеркнула, что такая неверная оценка риска наращивает давление в рынке. «Такая неверная оценка риска закручивает пружину: чем больше энтузиазма сегодня, тем более резкой, вероятно, будет последующая коррекция», — отметили стратеги.

Man Group выразила особую обеспокоенность по поводу объёма эмиссий на рынках high yield и leveraged loan, где многие заёмщики по-прежнему остаются в устойчиво отрицательной зоне по свободному денежному потоку. Эта структурная слабость в фундаментальных показателях заёмщиков усиливает риск исполнения, с которым сталкиваются инвесторы в кредит в секторе ИИ.

Firm Recommends Rigorous Credit Selection and Diversification

Man Group уточнила, что не выступает за полное избегание сегмента кредитов, связанных с ИИ. «Мы считаем, что необходимо жёстко подходить к отбору кредитов на публичных и частных рынках, трезво оценивать, какие заёмщики находятся впереди кривой развития ИИ, и формировать портфель, достаточно диверсифицированный, чтобы им нельзя было управлять через ожидания, как именно развернется история ИИ», — заявили стратеги.

Компания указала, что кредит в Европе и на развивающихся рынках предлагает «всё более убедительный» потенциал диверсификации в сторону от подверженности ИИ. Такой региональный подход к диверсификации нацелен на снижение зависимости портфеля от результатов сектора ИИ.

Japan and Hong Kong Offer Most Fertile Credit Opportunities

Man Group заявила, что Япония и Гонконг обеспечивают «самую плодородную почву» на рынках кредитов. Однако компания рекомендовала проявлять большую избирательность по Китаю и Индонезии, ссылаясь на сжатые спреды и товарную чувствительность как факторы, требующие тщательной оценки.

Компания также сохраняет умеренно позитивный настрой по валютам развивающихся рынков, опираясь на разницу в ставках относительно США. Man Group выделила затянутое спекулятивное позиционирование и вероятность того, что Федеральная резервная система станет более ястребиной, чем ожидалось, как ключевые риски для этого прогноза.

FAQ

Какой риск Man Group выявила на рынках кредитов, связанных с ИИ?

Man Group предупредила, что инвесторы в кредит на публичных рынках в сегменте ИИ сталкиваются с неприятной асимметрией: они несут риск исполнения сделок и задержки в развёртывании, но не получают рост стоимости капитала, если бум ИИ окажется успешным. Компания заявила, что такая неверная оценка риска создаёт условия для потенциально резкой коррекции, при этом особую обеспокоенность вызывают рынки high yield и leveraged loan, где многие заёмщики остаются в устойчиво отрицательной зоне по свободному денежному потоку.

Какой инвестиционный подход Man Group рекомендует для подверженности кредитам, связанным с ИИ?

Man Group рекомендует жёстко подходить к отбору кредитов на публичных и частных рынках, иметь ясное представление о том, какие заёмщики находятся впереди кривой развития ИИ, и диверсифицировать портфель, чтобы избежать зависимости от того, как, как ожидается, развернётся история ИИ. Компания указала, что кредит в Европе и на развивающихся рынках предлагает всё более убедительный потенциал диверсификации в сторону от подверженности ИИ.