Финансовый директор (CFO) Shinhan Financial Group Чан Чон-Хун заявил во время телеконференции по итогам 2-го квартала 23 июля, что группа рассматривает различные цели для M&A, включая Lotte Insurance, хотя ни одна сделка пока не была финализирована. CFO объявил о решении выкупить акции на 700 млрд вон и подчеркнул, что M&A-деятельность не повлияет на обязательства по доходности перед акционерами. Чан пояснил, что группа будет осуществлять приобретения только в пределах доступного капитала, сохраняя CET1 в коридоре 13,0–13,4%, который на конец 2-го квартала составлял 13,43%. Обзор M&A согласуется с политикой Value-up 2.0 группы, согласно которой инвестиционные доходы должны достигать порога требуемой доходности инвестора 12,5%, рассчитанного на основе текущего PBR 0,8x и стоимости капитала (COE) 10%.
Shinhan Financial рассматривает цели для M&A, сохраняя коридор управления CET1
Чан заявил 23 июля: «Сейчас мы рассматриваем различные цели, включая Lotte Insurance, чтобы определить, что будет полезно группе, но ничего не было финализировано». Он пояснил, что M&A предполагает наличие контрагентов с собственными интересами, из-за чего процесс поиска компромисса оказывается сложным. Группа планирует реализовывать сделки в рамках Value-up 2.0, объявленной по итогам 1-го квартала. Чан сказал: «Сделки будут продвигаться, когда у нас будет уверенность, что EPS или ROE могут улучшиться за счет доступного капитала при сохранении стабильного показателя CET1. Если мы решим по M&A, считайте это сделкой, в которой мы ожидаем соответствующую прибыльность». Он добавил: «При текущем PBR на уровне 0,8x и COE на уровне 10% требуемая доходность инвестора составляет около 12,5%. M&A также должна соответствовать этому требуемому уровню доходности в средне- и долгосрочной перспективе». Shinhan Financial управляет показателем CET1 в диапазоне 13,0–13,4%. Чан подчеркнул: «Резерв мощности после сохранения коридора управления CET1 можно использовать для дополнительного роста, доходности акционеров или M&A. Я могу заверить вас, что M&A напрямую не повлияет на доходность акционеров в текущем году».
CFO объявил выкуп акций на 700 млрд вон с дополнительным решением в октябре
Shinhan Financial решила провести выкуп акций на 700 млрд вон и их аннулирование. Группа примет решение о дополнительных выкупах на заседании совета по итогам 3-го квартала, запланированном на 27 октября, с учетом годового прогноза по прибыли и коэффициента доходности для акционеров. CFO Чан пояснил: «Из-за роста волатильности в этом году по процентным ставкам, обменным курсам и ценам акций прогнозировать прибыль до истечения первой половины года стало сложно. Чтобы точнее управлять коэффициентом доходности для акционеров, на этот раз мы разделили его на трехмесячные периоды». Он уточнил: «Это не означает, что мы будем продолжать выкуп акций каждый квартал. Если стабильность прибыли будет обеспечена, мы сможем вернуться к интервалам в шесть месяцев, а если волатильность будет высокой — будем действовать гибко». Shinhan Financial на данный момент решила направить на покупку акций 1,4 трлн вон. Чан заявил, что в рамках формулы Value-up 2.0 коэффициент доходности для акционеров может достигать до 53% в этом году. Он сказал: «Мы осторожно оцениваем, что есть пространство для дополнительных выплат акционерам. Мы сможем объяснить конкретную сумму в анонсе результатов за октябрь». Он добавил: «Если для дополнительных выплат акционерам при сохранении равных дивидендов потребуется корректировка, нам придется изменить через дивиденды. С этой точки зрения может быть определенная волатильность дивидендов».
Дочерняя компания в сфере ценных бумаг распределит капитал параллельно с M&A в страховании
На телеконференции поднимались опасения, что страховой M&A может ограничить развитие дочерней компании в сфере ценных бумаг. Речь шла о том, не задержит ли крупномасштабное финансирование приобретения Lotte Insurance расширение капитала Shinhan Investment & Securities. Shinhan Financial ответила, что приобретение в страховании и расширение капитала в ценных бумагах могут идти параллельно. CFO Чан пояснил: «Покупка страховой компании сразу приводит к вычету капитала, влияющему на показатель CET1, но вливание капитала в ценные бумаги не сразу ведет к росту активов, взвешенных по риску (RWA). Даже если RWA вырастет при расширении бизнеса в ценных бумагах, распределение капитала возможно, если оно соответствует требуемой доходности». Он заявил: «Вливание капитала в дочернюю структуру по ценным бумагам не будет отложено из-за приобретения в страховании. Если подтвердится, что это бизнес с высокой ROE и ROC, мы сможем инвестировать капитал в любой сектор». Однако он оценил, что в ближайшей перспективе нет существенной необходимости в крупномасштабных вливаниях капитала в Shinhan Investment & Securities. Он объяснил, что поскольку Shinhan Investment & Securities получила одобрение на бизнес коммерческих векселей в конце прошлого года, у нее все еще есть достаточно возможностей для расширения левереджа. Чан сказал: «То, что Shinhan Investment & Securities сейчас действительно нужно, — это лимиты рисков, включая кредитные пролонгации, а не лимиты по RWA. Мы работаем над расширением лимитов, когда холдинговая компания приобретает гибридные ценные бумаги капитала дочерней структуры по ценным бумагам». Он добавил: «Это не будет немедленным вливанием капитала, как у других аналогичных групп в краткосрочной перспективе».
FAQ
Повлияют ли M&A-активности Shinhan Financial на доходность акционеров в этом году?
CFO Чан заявил 23 июля, что M&A напрямую не повлияет на доходность акционеров в текущем году. Он пояснил, что сделки будут проводиться только в пределах доступного капитала после сохранения CET1 в коридоре 13,0–13,4%, а оставшаяся после этого мощность может быть использована для роста, доходности акционеров или M&A-деятельности.
Какова целевая настройка управления CET1 у Shinhan Financial?
Shinhan Financial управляет показателем CET1 в диапазоне 13,0–13,4%. По состоянию на конец 2-го квартала показатель составлял 13,43%. CFO Чан заявил, что мощность, остающаяся после сохранения этого коридора управления, может быть направлена на дополнительный рост, доходность акционеров или M&A-деятельность.
Когда Shinhan Financial решит по дополнительным выкупам акций?
Shinhan Financial примет решение о дополнительных выкупах на заседании совета по итогам 3-го квартала, запланированном на 27 октября. Решение будет учитывать годовой прогноз по прибыли и коэффициент доходности для акционеров в комплексном виде. CFO Чан заявил 23 июля, что группа уже решила направить на покупку акций 1,4 трлн вон, и в рамках формулы Value-up 2.0 есть пространство для дополнительных выплат акционерам, позволяющее довести коэффициент возврата до 53% в этом году.
