Стратегия теперь доминирует при корпоративных покупках биткоина, поскольку спрос казначейства сужается

• Согласно CryptoQuant, Strategy купила около 45 000 BTC за последние 30 дней — самый быстрый темп почти за год.
• Покупки со стороны компаний неприближенных к Strategy из казначейской сферы снизились примерно до 1 000 BTC, из-за чего корпоративный спрос на биткоин оказался сильно сконцентрирован у одного покупателя.

Покупки корпоративного биткоина начинают выглядеть менее как общий тренд и больше как сделка одной компании.
Новый отчет CryptoQuant утверждает, что Strategy стала явным драйвером спроса на BTC-резервы после того, как добавила примерно 45 000 BTC за последние 30 дней. Это означает самый быстрый 30-дневный темп накопления компании почти за год и еще больше увеличивает разрыв между Strategy и остальным сегментом корпоративной казначейской сферы. Контраст резкий. За тот же период все компании казначейского сегмента, кроме Strategy, вместе купили лишь около 1 000 BTC — снижение примерно на 99% относительно пикового темпа, наблюдавшегося в прошлом году. Их доля в общих покупках казначейских компаний упала примерно до 2%, тогда как текущие holdings Strategy теперь составляют около 76% всех корпоративных резервов биткоина. Корпоративная заявка на BTC превращается в рынок одного имени Такая концентрация меняет тон повествования об институциональном спросе. На протяжении большей части прошлого года внедрение биткоин-казначейства описывали как расширяющийся корпоративный набор практик. Последние цифры говорят о том, что импульс существенно сузился. CryptoQuant также отметил, что число активных покупателей из числа казначейских компаний упало до 13 — с пиковых 54. На практике это означает, что участие редеет, даже несмотря на то, что Strategy продолжает покупать в масштабе. На рынке по-прежнему есть корпоративная заявка, просто она уже не такая диверсифицированная. Меньше покупателей — больше риск концентрации Для самого биткоина проблема заключается не просто в том, существует ли спрос. Вопрос в том, откуда он приходит. Когда одна балансовая отчетность отвечает за столь большую долю накопления в казначействе, структура рынка начинает выглядеть более хрупкой. Это не означает, что покупки Strategy прекратятся завтра, или что общий казначейский мейнстрим завершен. Но это указывает на то, что «легкая» фаза корпоративного участия ушла, а новый спрос на резервы становится гораздо более сконцентрированным, чем история, о которой говорили в заголовках.