Bitcoin (BTC) ซื้อขายต่ำกว่า $64,000 ในวันพฤหัสบดี หลังจากเดบิวต์สายเหยี่ยวครั้งแรกของประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เควิน วอร์ช ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงสั่นคลอน โดยเทรดเดอร์เริ่มประเมินโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นก่อนสิ้นปีกำลังเพิ่มขึ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่กองทุนสปอตบิตคอยน์อีทีเอฟ (spot bitcoin exchange-traded funds) รายงานการไหลออกสุทธิ 82.2 ล้านดอลลาร์ในวันเดียวกัน ตามข้อมูลของ SoSoValue โดย FBTC ของ Fidelity เป็นกองทุนเดียวที่บันทึกกระแสเงินไหลเข้าอย่างมีนัยสำคัญที่ 14 ล้านดอลลาร์ แรงกดดันต่อสินทรัพย์คริปโทสะท้อนความไม่แน่นอนที่กว้างขึ้นในตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของ Fed โดยสมาชิก 50% ของคณะกรรมการ Federal Open Market Committee มองว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นก่อนสิ้นปี
Bitcoin ETF Flows Record $82.2 Million Net Outflow
กองทุนสปอตบิตคอยน์อีทีเอฟ รายงานการไหลออกสุทธิ 82.2 ล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ตามข้อมูลของ SoSoValue กองทุน FBTC ของ Fidelity เป็นกองทุนเดียวที่บันทึกกระแสเงินไหลเข้าอย่างมีนัยสำคัญที่ 14 ล้านดอลลาร์ กองทุนสปอตอีเธอร์ (ETH) รายงานการไหลออกสุทธิ 29.4 ล้านดอลลาร์ โดยนำโดยการถอนเงิน 9.9 ล้านดอลลาร์จาก Grayscale Ethereum Mini Trust
สตรีคการไหลออกดังกล่าวหยุดชั่วคราวในวันอังคาร เมื่อกองทุนมีกระแสเงินไหลเข้าสุทธิ 10.1 ล้านดอลลาร์แบบแคบ หลังจากมีการไหลออกต่อเนื่องหลายสัปดาห์ อย่างไรก็ดี การกลับตัวอยู่ได้ไม่นาน เมื่อการไหลออกสุทธิ 82.2 ล้านดอลลาร์ของวันพุธเข้ามาหักล้าง
Bitcoin Trades 15% Below True Market Mean at $77,200
บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ต่ำกว่า onchain "True Market Mean" ที่ 77,200 อยู่ 15% ซึ่งเป็นส่วนลดที่ยังคงทำให้ภาพรวมอยู่ในโหมดตลาดหมี แม้จะเด้งกลับจากจุดต่ำสุดของเดือนนี้ Glassnode ระบุไว้ในรายงานช่วงวันพุธ
MVRV ของผู้ถือระยะสั้น ซึ่งติดตามกำไรหรือขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของเหรียญที่เคลื่อนย้ายในช่วง 155 วันที่ผ่านมา ปรับขึ้นมาที่ 0.90 จาก 0.81 แต่ยังต่ำกว่าเส้น 1.0 ที่เป็นจุดคุ้มทุน ต้นทุนโดยนัย (implied cost basis) ของกลุ่มนั้นอยู่ใกล้ 72,600 ทำให้ผู้ซื้อรายใหม่ช่วงล่าสุดติดลบโดยเฉลี่ยราว 10%
Realized cap ซึ่งเป็นฐานต้นทุนรวมของเหรียญที่หมุนเวียน ได้หดตัวลง 1.45% ในช่วง 90 วัน เหลือ 1.07 ล้านล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงในรอบ 7 วันแทบจะหยุดนิ่งที่ -0.18% ซึ่งเป็นสัญญาณแรกว่าเงินไหลออกจากเครือข่ายอาจกำลังชะลอลง
สภาพคล่องสปอตเริ่มสนับสนุนมากขึ้นตั้งแต่บิตคอยน์ร่วงเข้าใกล้ 60,000 Binance ได้ปรับความลึกของสมุดคำสั่ง (order book depth) ไปทางฝั่ง bid อย่างชัดเจน โดยสภาพคล่องฝั่งซื้อ (buy-side liquidity) ตอนนี้มากกว่าคำสั่งขายที่วางค้างอยู่ด้วยส่วนต่างกว้างที่สุดในรอบหลายเดือน ตามรายงาน
Federal Reserve Policy Shift Drives Market Volatility
การร่วงของบิตคอยน์ในช่วงพฤษภาคมและมิถุนายนสอดคล้องกับค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เชื่อมโยงสงครามสหรัฐ-อิหร่าน โดยสินทรัพย์ร่วงราว 22% จาก 77,486 ลงสู่จุดต่ำสุดที่ 60,861 ขณะที่น้ำมันและทองถูกแห่เข้าซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ตามรายงานของ Glassnode
บันทึกข้อตกลงหยุดยิงระหว่างกรุงวอชิงตันและเตหะรานของสัปดาห์นี้ได้คลายแรงกดดันจำนวนมากลง โดยน้ำมันดิบร่วงจาก 86 เหลือ 76 และบิตคอยน์ได้ประคองการเด้งตัวเข้าสู่ช่วงกลาง 60,000
การประชุมครั้งแรกของเควิน วอร์ช ในฐานะประธานเมื่อวันพุธได้ยกเลิกแนวทางล่วงหน้า (forward guidance) ทำให้ถ้อยแถลงหลังประชุมสั้นลง และยังไม่เปิดเผย dot ของตัวเองจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ได้รับการจับตามองสูง Capital.com Senior Financial Market Analyst Kyle Rodda ระบุ
สมาชิก 50% ของคณะกรรมการ Federal Open Market Committee ตอนนี้มองว่ามีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ส่งผลให้ความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดไว้สำหรับการปรับขึ้นเพิ่มขึ้นเป็น 90% โรดดาเสริมว่า การเปลี่ยนแปลงนี้กดดันหุ้นและทองลง ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์ปรับขึ้น
"เหยี่ยวไม่มีวันเปลี่ยนขน" โรดดาให้เหตุผล โดยชี้ว่านิสัยเน้นเงินเฟ้อในฐานะผู้ว่าการ Fed ในช่วงยุค 2000 ของวอร์ช เริ่มกลับมามีอิทธิพลอีกครั้ง หลังจากเขาถือค้อน (อำนาจตัดสินใจในการกำหนดนโยบาย)
Lacie Zhang นักวิเคราะห์จาก Bitget Wallet Research ให้ความเห็นแบบพิเศษร่วมกับ The Block โดยมองว่าการขายทำกำไรของวันพุธในบิตคอยน์และทองเป็นปฏิกิริยาต่อโทนของ Fed มากกว่าตัวตัดสินใจ เพราะการคงอัตราดอกเบี้ยไว้แล้วถูกใส่ราคาในตลาดไปก่อนหน้านี้แล้ว "Fed ที่ออกแนวเหยี่ยวสามารถใส่ราคาได้ แต่ Fed ที่สื่อสารน้อยลงยิ่งทำให้ป้องกันความเสี่ยง (hedge) ยาก" เธออธิบาย
เธอยังคาดว่าความผันผวนจะไม่ไปกระจุกตัวอยู่รอบการประชุมของ FOMC เท่านั้น แต่จะกระจายไปตามรายงาน CPI, PPI, PCE และตัวเลขด้านงานทั้งหมดตั้งแต่ตอนนี้จนถึงเดือนธันวาคม โดยเธอทำนายว่า "ตลาดจะซื้อขายข้อมูลแต่ละชุดเสมือนเป็นตัวป้อนเชิงนโยบายแบบสด"
Analysts Debate Geopolitical Impact on Bitcoin Price
Mike McCluskey ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของแพลตฟอร์มโทเคไนเซชัน tx และอดีตผู้บริหารบัญชีของ Fidelity Investments โต้แย้งว่าการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ในสัปดาห์นี้ไม่ใช่การเล่นกับภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว
ปัจจัยที่แกว่งใหญ่กว่านั้นคือว่าการที่ราคาน้ำมันร่วงอย่างต่อเนื่องจะปรับภาพการคาดการณ์เงินเฟ้อได้เพียงพอหรือไม่ เพื่อเปลี่ยนทิศทางนโยบายของ Fed ซึ่งเป็นช่องทางที่เคลื่อนช้ากว่าอย่างที่ตลาดตอบสนองต่อหัวข้อข่าวหยุดยิง ซึ่งน่าจะยังบอกไม่พอ
ในมุมมองของเขา การทดสอบตัวจริงอยู่ที่กำหนดลงนามในสวิตเซอร์แลนด์ของวันศุกร์ เนื่องจากข้อตกลงยังมีสถานะชั่วคราว มีมาตรการคว่ำบาตรที่ยังคงอยู่ และยังมีความเสี่ยงที่การโจมตีจะกลับมาอีกครั้งหากการเจรจานิวเคลียร์สะดุด
McCluskey ยังเสริมว่าเทรดเดอร์ที่เบื่อหน่ายกับการกลับตัวในเดือนเมษายนและช่วงต้นเดือนมิถุนายน หันไปอาศัยการจดจำแพทเทิร์นมากกว่าการโฟกัสพาดหัวข่าว กองทุนสปอตบิตคอยน์อีทีเอฟจะต้องต่อยอดกระแสเงินไหลเข้าไปจนถึงวันศุกร์เพื่อให้การเคลื่อนไหวดูเหมือน "การปรับตำแหน่งของสถาบันอย่างแท้จริง ไม่ใช่การรีบาวด์เพื่อผ่อนคลายชั่วคราว" เขาเขียนไว้
Bitcoin 200-Week Moving Average Sits Near $62,358
การที่บิตคอยน์ย่ำลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ ซึ่งตอนนี้อยู่ใกล้ 62,358 ได้ในเชิงประวัติศาสตร์แล้วมักเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีที่สุดบางส่วนสำหรับตลาด Thomas Perfumo หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Kraken กล่าว
การปิดต่ำกว่าระดับดังกล่าวเกิดขึ้นในราว 10% ของวันซื้อขายตั้งแต่ช่วงกลางปี 2017 และผู้ซื้อที่ระดับนั้นมักจะทำผลตอบแทนมัธยฐานสูงกว่า 100% ภายใน 1 ปี และมากกว่า 300% ภายใน 2 ปี
"เวลามัธยฐานในการกลับไปคุ้มทุนของการลงทุนคือเพียง 2 วัน" Perfumo กล่าว พร้อมเสริมว่าการดึงลง (drawdown) มัธยฐานสำหรับผู้ซื้อเหล่านั้นในช่วงปีถัดมามีแค่ 9%
การสำรวจผู้จัดการกองทุนคริปโทสำหรับจดหมายข่าว Funding ของ The Block พบว่าส่วนใหญ่ยังคาดว่าบิตคอยน์จะขยับลงก่อนที่จะมีการฟื้นตัว โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนเชิงมหภาค สภาพคล่องที่อ่อนแอ และเงินทุนที่หมุนไปยังสายการค้าแบบ AI
Matt Hougan หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise โต้กลับประเด็นนั้นโดยสิ้นเชิงในสัปดาห์นี้ โดยให้เหตุผลว่าการระบุจุดก้นสำคัญน้อยกว่าคำถามที่ว่าจุดสูงสุดของรอบถัดไปยังอยู่ข้างหน้าหรือไม่ "นั่นเป็นคำถามที่ผิดสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ควรถาม" เขาโต้แย้งในโน้ตถึงลูกค้า
ตามหน้าเพจราคาของ The Block บิตคอยน์เปลี่ยนมือครั้งล่าสุดราว 63,900 ขณะที่สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองอย่างอีเธอร์ซื้อขายต่ำกว่า 1,750 ดอลลาร์
FAQ
What caused Bitcoin to drop below $64,000 on Thursday?
Bitcoin traded under $64,000 on Thursday as Federal Reserve Chair Kevin Warsh's hawkish debut rattled risk assets. Half of the Federal Open Market Committee's members now see a rate hike before year-end, pushing the market-implied probability of a hike to 90%. The shift sent stocks and gold lower and the dollar higher.
How much did Bitcoin ETFs lose in outflows on Thursday?
Spot bitcoin exchange-traded funds posted an $82.2 million net outflow on Thursday, according to SoSoValue. Fidelity's FBTC was the only fund to log a meaningful inflow at $14 million. Spot ether ETFs recorded a $29.4 million net outflow, led by $9.9 million in withdrawals from Grayscale's Ethereum Mini Trust.
What is Bitcoin's current position relative to its True Market Mean?
Bitcoin trades 15% below its onchain "True Market Mean" of $77,200, according to Glassnode. Short-term holder MVRV has climbed to 0.90 from 0.81 but remains below the 1.0 breakeven line. The implied cost basis for that cohort sits near $72,600, leaving recent buyers about 10% underwater on average.
