Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่าค่า True Market Mean ที่ 77,200 ดอลลาร์ ของ Glassnode จากรายงาน Week Onchain โดยราคายังอยู่ต่ำกว่าระดับนั้นราว 15% True Market Mean สะท้อนราคาต้นทุนเฉลี่ยของเหรียญที่มีความเคลื่อนไหวทางเศรษฐกิจ และการเทรดต่ำกว่าระดับดังกล่าวบ่งชี้ว่าส่วนสำคัญของอุปทานที่ยังใช้งานอยู่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน Glassnode มองว่าตลาดปัจจุบันยังอยู่ในช่วง “ซ่อมแซม” มากกว่าการฟื้นตัวขาขึ้นที่ยืนยันแล้ว โดยโมเดลต้นทุน (cost-basis) ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์สำคัญในการประเมินว่าแรงส่งด้านความรู้สึกเปลี่ยนจากความตึงเครียดไปสู่การขยายตัวหรือไม่
True Market Mean แสดงต้นทุนฐานของนักลงทุนที่ยังใช้งานอยู่
True Market Mean คือโมเดลต้นทุนฐานที่ออกแบบมาเพื่อจับภาพราคาซื้อเฉลี่ยของเหรียญที่มีความเคลื่อนไหวทางเศรษฐกิจ เมื่อราคาซื้อขายต่ำกว่าระดับนี้ โดยปกติหมายความว่ามีส่วนสำคัญของอุปทานที่ยังใช้งานอยู่ซึ่งอยู่ในภาวะขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (unrealized loss) เงื่อนไขดังกล่าวช่วยอธิบายว่าทำไมรีบาวด์ถึงมักประสบความยากลำบาก เพราะนักลงทุนที่ติดลบใต้จุดที่ซื้อ (underwater) มักจะขายเมื่อเกิดการเด้งกลับ โมเดลนี้ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นเพียงเส้นแนวรับหรือแนวต้าน แต่เป็นตัวชี้ว่ากลุ่มนักลงทุนต่าง ๆ ยืนอยู่ตรงไหนเมื่อเทียบกับราคาที่เข้าซื้อ
ผู้ถือระยะสั้นเผชิญขาดทุนที่ยังไม่รับรู้
รายงานของ Glassnode ชี้ให้เห็นว่ายังมีแรงกดดันต่อผู้ถือระยะสั้น ซึ่งเป็นกลุ่มที่ทำให้ตลาดตอบสนองเร็วขึ้น เมื่อเมตริกของผู้ถือระยะสั้นยังต่ำกว่าจุดคุ้มทุน (breakeven) ตลาดจะยิ่งไวต่อข่าว/พัฒนาการเชิงลบ เพราะผู้ซื้อรายใหม่ล่าสุดกำลังอยู่กับขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ รายงานระบุโซน 64,000 ดอลลาร์ ว่าเป็นพื้นที่สำคัญ โดยชี้ว่าการปกป้องระดับนี้อาจสะท้อนความต้องการที่ยังคงอยู่ ขณะที่การรีเคลม True Market Mean แบบชัดเจนจะบ่งชี้ว่าต้นทุนฐานของนักลงทุนที่ยังใช้งานอยู่ไม่ได้ทำหน้าที่เป็น “แรงกดทับ” อีกต่อไป
Bitcoin ต้องเคลื่อนไหวต่อเนื่องเหนือเกณฑ์ต้นทุนฐาน
โครงสร้างในตอนนี้ทำให้ Bitcoin อยู่ในโซนกลางตามที่ Glassnode อธิบาย การเทรดในส่วนที่ลดลงเมื่อเทียบกับ True Market Mean สามารถดึงดูดผู้ซื้อที่มองหามูลค่า ซึ่งมองว่าตลาดถูกขายมากเกินไปเมื่อเทียบกับต้นทุนฐานของนักลงทุนที่ยังใช้งานอยู่ อย่างไรก็ตาม หากยังรีเคลมโมเดลไม่ได้ ก็ยังทำให้ “ข้อโต้แย้งในโหมดขาลง (bearish-regime argument)” ยังมีน้ำหนักอยู่ Glassnode ระบุว่าฝั่ง Bitcoin bull ต้องการมากกว่าการเด้งเพื่อผ่อนคลาย—พวกเขาต้องการแรงซื้อที่เพียงพอเพื่อดันราคากลับไปใกล้ระดับต้นทุนฐานที่สูงขึ้น และรักษาสถานะนั้นไว้ จนกว่าจะเกิดขึ้น ข้อมูลชี้ว่าตลาดยังคงอยู่ในช่วงการเยียวยา มากกว่าที่จะเข้าสู่ช่วงการขยายตัวใหม่อย่างชัดเจน
FAQ
True Market Mean ของ Bitcoin ตาม Glassnode คืออะไร?
รายงาน Week Onchain ของ Glassnode วาง True Market Mean ของ Bitcoin ไว้ที่ 77,200 ดอลลาร์ โดยราคาปัจจุบันซื้อขายอยู่ราว 15% ต่ำกว่าระดับดังกล่าว True Market Mean คือการสะท้อนราคาต้นทุนเฉลี่ยของเหรียญที่มีความเคลื่อนไหวทางเศรษฐกิจ
เหตุใดการเทรดต่ำกว่า True Market Mean จึงมีความสำคัญต่อ Bitcoin?
การเทรดต่ำกว่า True Market Mean บ่งชี้ว่าส่วนสำคัญของอุปทาน Bitcoin ที่ยังใช้งานอยู่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันและมีขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ เงื่อนไขนี้ทำให้การรีบาวด์ทำได้ยาก เพราะนักลงทุนที่ติดลยมักจะขายเมื่อราคาดีดกลับ และยังทำให้ตลาดอยู่ในช่วง “ซ่อมแซม” ตามที่ Glassnode ระบุ มากกว่าการฟื้นตัวขาขึ้นที่ยืนยันแล้ว
Glassnode ระบุระดับราคาใดว่ามีความสำคัญต่อมุมมองระยะสั้นของ Bitcoin?
รายงานของ Glassnode ระบุว่าโซน 64,000 ดอลลาร์ เป็นพื้นที่สำคัญ โดยชี้ว่าการปกป้องแนวรับนี้อาจแสดงถึงดีมานด์ที่ยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม การรีเคลม True Market Mean ที่ 77,200 ดอลลาร์ ได้อย่างชัดเจนจะมีนัยสำคัญมากกว่า เพราะจะสะท้อนว่าต้นทุนฐานของนักลงทุนที่ยังใช้งานอยู่ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นแรงกดทับเหนือราคาอีกต่อไป
