Austan Goolsbee ได้เตือนว่า Federal Reserve อาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2027 หากสงครามกับอิหร่านทำให้น้ำมันยังคงมีราคาสูง และเงินเฟ้อยังค้างอยู่เหนือเป้าหมาย

สรุป

• หัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐประจำชิคาโก (Chicago Fed) Austan Goolsbee กล่าวว่า การลดอัตราดอกเบี้ยอาจไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปี 2027 หากน้ำมันยังอยู่ในระดับสูง
• ราคาพลังงานที่ได้รับแรงผลักดันจากสงครามคุกคามเส้นทางของ Fed กลับสู่อัตราเงินเฟ้อ 2% และอาจถึงขั้นบังคับให้มีการปรับขึ้นใหม่
• ตลาดที่เคยกำหนดราคาไว้แล้วว่าลดดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2026 ตอนนี้กำลังเผชิญกับระบอบ “สูงนานกว่านาน” ที่ยาวนานกว่า

Austan Goolsbee ได้เตือนว่า Federal Reserve อาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2027 หากสงครามกับอิหร่านทำให้น้ำมันยังคงมีราคาสูง และเงินเฟ้อยังค้างอยู่เหนือเป้าหมาย

ในการกล่าวสุนทรพจน์ในงานประชุม Semafor World Economy เมื่อวันอังคาร ประธาน Chicago Federal Reserve กล่าวว่า “หน้าที่ของเราคือทำให้เงินเฟ้อกลับไปสู่ 2%” และย้ำว่า “พลังงานที่มีราคาแพงอย่างต่อเนื่องอาจเริ่มผลัก” การลดอัตราดอกเบี้ยที่ “ออกไปจาก '26”

ก่อนเกิดความขัดแย้ง Goolsbee เคยคาดว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยมาตรการภาษีจะคลี่คลายในปีนี้ และมองเห็นพื้นที่สำหรับ “การลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2026” ได้ แต่เขาบอกกับ AP ว่า หากเงินเฟ้อ “ยังคงอยู่ในระดับสูง” ต่อไป “ในเชิงที่เป็นจริง ผมคิดว่ามันจะเริ่มผลักออกไปจาก '26”

Fed ชั่งน้ำหนักแรงกระแทกจากน้ำมันเทียบกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% {#fed-weighs-oil-shock-against-2-inflation-goal}

ขณะนี้ Fed กำลังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิงของกองทุนเฟด (federal funds) ไว้ในช่วง 3.50%–3.75% หลังจากคงนโยบายไว้โดยไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนมีนาคม แม้ว่าความขัดข้องด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับสงครามจะส่งให้น้ำมันพุ่งขึ้นแตะระดับสามหลัก.

รายงานการประชุมจากการประชุมเดือนมีนาคมนั้นแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่กังวลว่า ผลกระทบของสงครามกับอิหร่านต่อพลังงานอาจทำให้เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% นานขึ้น และ “อาจนำไปสู่การเรียกร้องให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย” หากแรงกดดันด้านราคายังไม่คลี่คลาย

จากประมาณการล่าสุด ผู้กำหนดนโยบายของ Fed ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 ขึ้นสู่ราว 2.7% โดยยอมรับว่า ค่าใช้จ่ายด้านน้ำมันเบนซินและพลังงานอื่นๆ กำลังคุกคามว่าจะทำให้กระบวนการลดเงินเฟ้อ (disinflation) ช้าลง ซึ่งเป็นสิ่งที่ตลาดหวังว่าจะใช้เป็นเหตุผลสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงก่อนหน้านั้น

ตลาดปรับใหม่ต่อ “สูงนานกว่านาน” {#markets-recalibrate-higher-for-longer}

บรรดานักเทรดที่เคยประเมินว่าลดอัตราดอกเบี้ย 4 ครั้งในปี 2026 ไปแล้ว ได้หั่นความคาดหวังลงเหลือเพียงการเคลื่อนไหวครั้งเดียว หลังจากที่น้ำมันพุ่งสูงขึ้นชั่วคราวราว $115 ต่อบาร์เรลในช่วงความขัดแย้งกับอิหร่าน ซึ่งทำให้เงินเฟ้อในภาพรวมกลับเข้าใกล้ระดับ 3% อีกครั้ง

Goolsbee ย้ำว่า หากเงินเฟ้อ “ยังคงอยู่ในระดับสูง” และ Fed “ไม่ได้มีโอกาสเห็นการลดลงของเงินเฟ้อ” ความหวังใดๆ เกี่ยวกับการผ่อนคลายในระยะใกล้ก็จะจางหาย และเจ้าหน้าที่จะจำเป็นต้องคงต้นทุนการกู้ยืมไว้ในระดับที่เข้มงวด.finance.

ท่าทีดังกล่าวสอดคล้องกับคำเตือนของประธาน Fed เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ซึ่งไม่นานมานี้ได้ระบุว่า เมื่อสงครามกับอิหร่านบดบังทิศทางอนาคต ธนาคารกลางมี “ความยืดหยุ่นที่จำกัด” ในการลดดอกเบี้ย จนกว่าจะมีหลักฐานที่ชัดเจนกว่าว่าเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนตัวไปสู่ 2% อย่างยั่งยืน