โอเล ฮันเซน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของแซกโซแบงก์ ระบุระดับ $4,075 ต่อออนซ์เป็นแนวรับสำคัญถัดไปของทอง ในรายงานอัปเดตที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร ขณะที่ราคาทองเทรดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันท่ามกลางความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานและเงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้น ฮันเซนมองว่าการปรับลงเกิดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น และดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งทำให้นักลงทุนหันเหความสนใจออกจากบทบาทการกระจายความเสี่ยงแบบดั้งเดิมของทอง การหลุดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันถือเป็นความพ่ายแพ้เชิงเทคนิคที่มีนัยสำคัญ ส่งผลให้กองทุนเชิงระบบและนักเทรดโมเมนตัมเริ่มลดสถานะ แม้ฮันเซนจะย้ำว่ากรณีขาขึ้นระยะยาวยังคงอยู่
การหลุดค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน จุดชนวนการขายเชิงเทคนิค
ฮันเซนระบุว่าการที่ทองร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันถือเป็นความล้มเหลวสำคัญเหนือกว่าความเสียหายทางเทคนิค “แม้กรณีขาขึ้นระยะยาวยังคงอยู่ แต่ตลาดในขณะนี้กำลังถูกขับเคลื่อนด้วยแรงกดดันอีกชุดหนึ่งที่ต่างออกไปมาก” เขากล่าว โดยชี้ว่าตั้งแต่ช่วงกลางเดือนเมษายน ทองถูกเทรดในฐานะเหยื่อของความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน ฮันเซนอธิบายว่าค่าเฉลี่ย 200 วันทำหน้าที่เป็นตัวกรองแนวโน้มที่สำคัญสำหรับนักลงทุนระยะกลางและระยะยาว และหากหลุดลงอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่การลดสถานะ ขณะเดียวกันก็ทำให้นักลงทุนที่ต้องการสัญญาณยืนยันว่าแนวโน้มภาพรวมยังคงอยู่ชะลอการเข้าซื้อ
ฮันเซนชี้ว่าโซน $4,100 ถึง $4,075 คือแนวรับสำคัญถัดไป โดยเป็นทั้งจุดต่ำสุดของการปรับฐานในเดือนมีนาคม และเป็นการย่อตัว 38.2% ของการดีดตัวที่เริ่มขึ้นในปี 2022 และพาทองเข้าใกล้ $5,600 ในช่วงต้นปีนี้ เขากล่าวว่าความล้มเหลวล่าสุดในการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านได้ตอกย้ำพลวัตปัจจุบัน โดยความขัดแย้งที่ยังดำเนินอยู่คุกคามแหล่งพลังงานและทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง
โฮลดิ้ง ETF ลดลง 88 ตัน ขณะที่การวางสถานะ COMEX ทรงตัว
ฮันเซนรายงานว่าโฮลดิ้งของทองคำใน ETF ที่ติดตามโดย Bloomberg ลดลง 88 ตันในปีนี้ เหลือ 3,048 ตัน แม้โฮลดิ้งยังสูงกว่าหนึ่งปีก่อน 282 ตัน อย่างไรก็ดี การวางสถานะเชิงเก็งกำไรในทองคำฟิวเจอร์สของ COMEX ทรงตัวหลังจากเพิ่งลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี โดยเงินที่บริหารตามดุลพินิจและผู้ค้าอื่นๆ ที่รายงานได้ในขณะนี้ถือสถานะสุทธิฝั่งซื้อ (net long) ราว 171,000 สัญญา เพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดล่าสุดใกล้ 149,000 สัญญา แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 1 ปีที่ 194,000 สัญญา
“เมื่อความผันผวนเริ่มคลายตัว และข้อกำหนดมาร์จิ้นลดลงจากจุดสูงสุดในช่วงก่อน ส่วนผสมที่ขาดหายไปสำคัญสำหรับดีมานด์ที่กลับมา คือโมเมนตัม” ฮันเซนกล่าว พร้อมระบุว่าโมเมนตัมยังคงติดลบ เนื่องจากแนวโน้มขาลงที่ดำรงอยู่มาตั้งแต่เดือนมีนาคม
ฮันเซนกำหนด $4,500 เป็นเงื่อนไขก่อนโมเมนตัมเปลี่ยนทิศ
ฮันเซนระบุว่าราคาทองจำเป็นต้องกลับขึ้นไปทำระดับ $4,500 ต่อออนซ์ก่อนที่จะท้าชนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันแถว $4,600 เพื่อให้โมเมนตัมกลับมา “จนกว่าจะถึงตอนนั้น เทรดเดอร์มีแนวโน้มจะยังคงโฟกัสความเสี่ยงด้านขาลง ขณะที่นักลงทุนระยะยาวรอปัจจัยกระตุ้นที่สามารถเปลี่ยนความสนใจออกจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และหวนกลับไปสู่แรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างที่รองรับตลาดขาขึ้นในภาพรวม” เขากล่าว
ฮันเซนชี้ว่า ตลาดจะจับตาการประชุม FOMC ครั้งแรกของเควิน วอร์ช ประธานเฟด หลังจากรายงานสหรัฐ CPI ที่เผยแพร่มาในช่วงเช้าวันนี้ ซึ่งอาจให้เบาะแสเกี่ยวกับความกังวลของผู้กำหนดนโยบายต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ เขาสรุปว่า ข้อตกลงสันติภาพที่ยั่งยืนและการทำให้ตลาดพลังงานกลับสู่ภาวะปกติยังคงเป็นตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้ที่สุดสำหรับการดึงความสนใจของนักลงทุนกลับไปสู่ธีมระยะยาว ได้แก่ การกระจายสำรองของธนาคารกลาง ภาระหนี้การคลังที่เพิ่มขึ้น ความกังวลเรื่องการลดทอนมูลค่าเงินตรา และภูมิทัศน์ภูมิรัฐศาสตร์ที่แตกตัวมากขึ้น
FAQ
Ole Hansen กล่าวอะไรเกี่ยวกับระดับราคาทอง $4,075?
โอเล ฮันเซนระบุว่าโซน $4,100 ถึง $4,075 คือแนวรับสำคัญถัดไปสำหรับทอง ซึ่งเป็นทั้งจุดต่ำสุดของการปรับฐานในเดือนมีนาคม และเป็นการย่อตัว 38.2% ของการดีดตัวที่เริ่มขึ้นในปี 2022 และพาทองเข้าใกล้ $5,600 ในช่วงต้นปีนี้
ทำไมทองถึงร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันตามที่ฮันเซนอธิบาย?
ฮันเซนยกสาเหตุว่าการปรับลงมาจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน โดยนักลงทุนโฟกัสไปที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น และดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น แทนที่จะเป็นบทบาทดั้งเดิมของทองในฐานะสินทรัพย์กระจายความเสี่ยง เขายังระบุว่าความล้มเหลวล่าสุดในการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านได้ตอกย้ำพลวัตนี้ ด้วยการคุกคามอุปทานพลังงานและทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง
จากการวิเคราะห์ของแซกโซแบงก์ อะไรต้องเกิดขึ้นเพื่อให้โมเมนตัมขาขึ้นของทองกลับมา?
ฮันเซนระบุว่าราคาทองจะต้องกลับไปยืนเหนือ $4,500 ต่อออนซ์ก่อนที่จะท้าชนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันใกล้ $4,600 เพื่อให้โมเมนตัมกลับมา โดยข้อตกลงสันติภาพที่ยั่งยืนและการทำให้ตลาดพลังงานกลับสู่ภาวะปกติเป็นตัวกระตุ้นที่มีแนวโน้มมากที่สุดสำหรับการดึงความสนใจนักลงทุนกลับไปสู่ธีมขาขึ้นระยะยาว
