เจ.พี. มอร์แกน เตือนถึงการ Rally ของฮาร์ดแวร์ AI เทียบกับความอ่อนแอของคลาวด์ สะท้อนถึงยุคฟองสบู่ดอทคอมปี 1999

ตามรายงานจาก Jason Hunter หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านเทคโนโลยีของ J.P. Morgan ลงวันที่ 2 กรกฎาคม หุ้นสหรัฐฯ แสดงความแตกต่างของตลาดคล้ายกับช่วงหลายเดือนก่อนวิกฤตดอทคอมในปี 1999-2000 หุ้นในห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI กำลังพุ่งสูงขึ้น โดยดัชนีเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 87% ในปีนี้ และ Roundhill Memory ETF เพิ่มขึ้น 141% นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนเมษายน ขณะที่นักลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์กลุ่มมหาแคปเผชิญแรงกดดัน Magnificent Seven ETF ร่วงลงประมาณ 7% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม โดย Meta และ Microsoft ซึ่งเป็นผู้ใช้จ่ายด้านทุน AI สูงสุด ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

Hunter เน้นย้ำว่ารูปแบบนี้สะท้อนถึงปี 1999 เมื่อผู้ผลิตอุปกรณ์โทรคมนาคมพุ่งขึ้น ขณะที่ผู้ให้บริการโทรคมนาคมและอินเทอร์เน็ตล่มสลายจากการใช้จ่ายด้านทุนที่มากเกินไป เขาเตือนนักลงทุนให้จับตาดูว่าบริษัทมหาแคปจะทรงตัวในฤดูร้อนนี้หรือไม่ โดยเตือนว่าหากไม่สามารถทำได้อาจก่อให้เกิด 'การปรับฐานที่ขับเคลื่อนโดยพอร์ตโฟลิโอและความรู้สึก' ในฤดูใบไม้ร่วง Meta, Microsoft, Amazon และ Alphabet คาดว่าจะใช้จ่ายรวม 725 พันล้านดอลลาร์สำหรับรายจ่ายด้านทุน AI ในปีนี้