บริษัทฟาบเลสเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้ด้านปัญญาประดิษฐ์ แสดงรูปแบบการใช้จ่ายเพื่อการวิจัยและพัฒนาในปีการเงิน 2025 ที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน ตามรายงานที่ยื่นต่อหน่วยงาน Financial Supervisory Service (FSS) เมื่อวันที่ 16 เมษายน 2026 ซึ่งสะท้อนถึงสถานะที่แตกต่างกันในวงจรการพัฒนาผลิตภัณฑ์ Rebellion และ HyperAccel มุ่งเน้นการออกแบบชิปเจเนอเรชันถัดไปและการทำต้นแบบด้วยงบมากกว่า 10 พันล้านวอนเกาหลี (KRW) ต่อปี ขณะที่ Furiosa AI และ DeepX เปลี่ยนไปสู่การผลิตจำนวนมาก ทำให้ค่าใช้จ่าย R&D ที่รายงานลดลง เนื่องจากต้นทุนการพัฒนาได้ถูกจัดประเภทใหม่เป็นต้นทุนขายสินค้า ตามระบบการเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์ของ FSS
การลงทุนหนักใน R&D เพื่อการพัฒนาชิปเจเนอเรชันถัดไป
Rebellion ใช้จ่าย 119.8 พันล้านวอนเกาหลีในค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาแบบปกติในปี 2025 ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้น 46.6% จาก 81.7 พันล้านวอนเกาหลีในปี 2024 ตามรายงานตรวจสอบแบบรวมของบริษัทที่ยื่นต่อ FSS การใช้จ่ายดังกล่าวเกินกว่ารายได้รวมของบริษัทที่ 32 พันล้านวอนเกาหลีถึง 3.7 เท่า สะท้อนถึงการลงทุนอย่างเข้มข้นในการออกแบบเซมิคอนดักเตอร์สำหรับ AI รุ่นถัดไปและการผลิตต้นแบบ การใช้จ่ายนี้สะท้อนถึงการมุ่งเน้นของ Rebellion ในการเข้าถึงทรัพย์สินทางปัญญา (IP) สำหรับกระบวนการผลิตขั้นสูงจากฝ่ายโรงงานของ Samsung Electronics และครอบคลุมเงินเดือนของทีมออกแบบสำหรับบุคลากรวิศวกรระดับโลก ตามการยื่นต่อ FSS และการเปิดเผยของบริษัท
HyperAccel ก็ให้ความสำคัญกับการลงทุนใน R&D เช่นกัน โดยดำเนินการ 4.22 พันล้านวอนเกาหลีในค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาแบบปกติในปี 2025 ตามรายงานตรวจสอบแบบรวมของบริษัท บริษัทขยายจำนวนบุคลากรในการออกแบบชิปเซ็ตเริ่มต้น และเพิ่มต้นทุนเงินเดือนที่เกี่ยวข้อง เพื่อเจาะตลาดเร่งความเร็วโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) ตามการยื่นต่อ FSS ของ HyperAccel HyperAccel ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี Jin-won Lee ระบุในการสื่อสารของบริษัทอย่างเป็นทางการว่า “เมื่อบริษัทขยายจำนวนบุคลากรอย่างต่อเนื่อง ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง”
Park Sung-hyun ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Rebellion เป็นผู้นำกลยุทธ์ของบริษัทในการให้ความสำคัญกับการพัฒนาเทคโนโลยีชิปเจเนอเรชันถัดไป แม้จะมีการขาดทุนจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น
การเปลี่ยนผ่านสู่การผลิตและการจัดประเภทต้นทุนใหม่
ค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาแบบปกติของ Furiosa AI ลดลงเหลือ 36.2 พันล้านวอนเกาหลีในปี 2025 จาก 56.3 พันล้านวอนเกาหลีในปี 2024 ลดลง 35.7% ตามรายงานตรวจสอบแบบรวมของบริษัทที่ยื่นต่อ FSS อย่างไรก็ตาม การลดลงนี้ไม่ได้สะท้อนถึงกิจกรรมการพัฒนาที่ลดลง ในทางกลับกัน ผลิตภัณฑ์รุ่นที่สอง “Renegade” (RNGD) เสร็จสิ้นรอบการพัฒนาและเข้าสู่ระยะการผลิตจำนวนมาก (MP) ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตต้นแบบและการทดสอบถูกย้ายจากหมวดการวิจัยและพัฒนาไปเป็นต้นทุนขายสินค้า ตามคำแถลงอย่างเป็นทางการของ Furiosa AI ต่อ FSS ตัวแทนของ Furiosa AI อธิบายว่า: “เมื่อการพัฒนาสิ้นสุดลงและเริ่มการผลิตจำนวนมาก ต้นทุนที่เกี่ยวข้องจะถูกจัดประเภทเป็นต้นทุนขายสินค้า ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาจึงลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ตั้งแต่ปีนี้เป็นต้นไป เราคาดว่าจะมีการบันทึกค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งเมื่อเริ่มการพัฒนาชิปเจเนอเรชันที่สาม”
DeepX ซึ่งเชี่ยวชาญด้านการประยุกต์ใช้ปัญญาประดิษฐ์ที่ระดับขอบ (edge) รายงานค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาแบบปกติ 8.2 พันล้านวอนเกาหลีในปี 2025 ตามรายงานตรวจสอบแบบรวมของบริษัท การลดลงสะท้อนถึงการเสร็จสิ้นการพัฒนาชิปเจเนอเรชันแรก (DX-M1) และการเปลี่ยนไปสู่ช่องทางจัดจำหน่ายแบบทั่วโลก โดยที่ต้นทุนการวิจัยและพัฒนาในช่วงก่อนหน้าเป็นจำนวนมากถูกจัดประเภทใหม่เป็นต้นทุนขายสินค้าเนื่องจากการทำการค้า ตามการยื่นต่อ FSS ของ DeepX การปฏิบัติทางบัญชีของบริษัทเปลี่ยนจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายในช่วงพัฒนา ไปเป็นการจำแนกต้นทุนการผลิตและต้นทุนจัดส่งเริ่มต้น เมื่อผลิตภัณฑ์เข้าสู่การใช้งานเชิงพาณิชย์
การยืนยันความสามารถทำกำไรเป็นตัวชี้วัดสำคัญ
แม้ตัวเลข R&D ที่ทั้งสี่บริษัทประกาศจะแตกต่างกัน แต่ผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมมองว่าการยืนยันความสามารถทำกำไรหลังการทำการค้าชิปเป็นจุดสังเกตสำคัญ ตามคำวิจารณ์จากอุตสาหกรรมที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล การจัดประเภทต้นทุนการวิจัยและพัฒนาใหม่เป็นต้นทุนขายสินค้าเป็นสัญญาณว่า ตอนนี้บริษัทฟาบเลสต้องเผชิญความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังที่จับต้องได้และความเสี่ยงด้านต้นทุนขายสินค้าที่เกิดขึ้นจริง เมื่อชิปเปลี่ยนจากขั้นการออกแบบไปสู่การผลิต ตามคำกล่าวของนักวิเคราะห์อุตสาหกรรม ผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมเน้นความเร่งด่วนในการแสดงให้เห็นประสิทธิภาพการผลิตจำนวนมากที่สามารถสร้างอัตรากำไรในตลาดได้จริง ตามคำแถลงที่ให้ไว้กับหน่วยงานกำกับดูแล
ตัวแทนจากอุตสาหกรรมกล่าวว่า: “จนถึงตอนนี้ บริษัทสามารถดึงดูดการลงทุนได้จากความคาดหวังของตลาดเพียงอย่างเดียว แต่ตอนนี้พวกเขาต้องพิสูจน์ตัวเองผ่านการผลิตจำนวนมาก เมื่อชิปถูกผลิตขึ้นจริง ความสามารถของฝ่ายบริหารในด้านการบริหารจัดการสินค้าคงคลังและการลดต้นทุนจะกลายเป็นเรื่องสำคัญ” และระบุว่า “ปัจจัยเหล่านี้ก็จะส่งผลต่อการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPOs) ด้วย” ตามคำวิจารณ์ของอุตสาหกรรมที่บันทึกไว้ในเอกสารยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล
คำถามที่พบบ่อย
Q: ทำไม Furiosa AI และ DeepX จึงรายงานค่าใช้จ่าย R&D ที่ลดลงในปี 2025 เมื่อเทียบกับปี 2024?
เมื่อผลิตภัณฑ์เรือธงเปลี่ยนจากขั้นการพัฒนาไปสู่การผลิตจำนวนมาก การจำแนกประเภททางบัญชีของต้นทุนที่เกี่ยวข้องก็เปลี่ยนจากค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาไปเป็นต้นทุนขายสินค้า การจัดประเภทใหม่นี้เป็นแนวทางปฏิบัติทางบัญชีมาตรฐานที่สะท้อนถึงระยะของวงจรชีวิตผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่การลดลงของกิจกรรมการพัฒนา ตามคำแถลงอย่างเป็นทางการของ Furiosa AI ต่อ FSS บริษัทวางแผนจะกลับมาลงทุนด้าน R&D อย่างมีนัยสำคัญในปี 2026 เมื่อเริ่มการพัฒนาชิปเจเนอเรชันที่สาม
Q: Rebellion เพิ่มการใช้จ่าย R&D เมื่อเทียบปีต่อปีเท่าไร?
Rebellion เพิ่มค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาแบบปกติ 46.6% จาก 81.7 พันล้านวอนเกาหลีในปี 2024 เป็น 119.8 พันล้านวอนเกาหลีในปี 2025 ตามรายงานตรวจสอบแบบรวมของบริษัทที่ยื่นต่อ Financial Supervisory Service เมื่อวันที่ 16 เมษายน 2026 การใช้จ่ายดังกล่าวเกินกว่ารายได้รวมของบริษัทที่ 32 พันล้านวอนเกาหลีถึง 3.7 เท่า
Q: การจัดประเภทต้นทุนใหม่จาก R&D เป็นต้นทุนขายสินค้ามีความหมายอย่างไร?
การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าตอนนี้บริษัทฟาบเลสมีความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังที่จับต้องได้และต้นทุนการผลิตเมื่อชิปเข้าสู่การผลิตเชิงพาณิชย์ ตามคำวิจารณ์จากอุตสาหกรรม นี่ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านจากการทดสอบเพื่อยืนยันเทคโนโลยี ไปสู่การทดสอบประสิทธิภาพการดำเนินงาน ซึ่งความสามารถทำกำไรขึ้นอยู่กับการจัดการผลผลิตการผลิต ระดับสินค้าคงคลัง และเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย ไม่ใช่ความเข้มข้นของ R&D เพียงอย่างเดียว
