นักลงทุนเกาหลีรู้สึกเสียดายหลังจากทำกำไรเมื่อหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอีก

นักลงทุนรายย่อยชาวเกาหลีกำลังรู้สึกเสียดายหลังขายหุ้นที่ทำกำไรได้ในช่วงที่ตลาดผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ พนักงานออฟฟิศ A ขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่ได้กำไร 8% แต่รู้สึกไม่สบายใจในวันถัดมาเมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นอีก โดยเช็คราคาขายเทียบกับระดับปัจจุบันซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งเป็นรูปแบบที่เรียกว่าความเสียดายหลังจากทำกำไร ปรากฏการณ์นี้ทวีความรุนแรงขึ้นท่ามกลางความผันผวนอย่างรุนแรงของ KOSPI ซึ่งดัชนีทำจุดปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9114.55 จุดเมื่อวันที่ 22 ของเดือนที่แล้ว ก่อนร่วงลง 7.89% แตะ 7648.09 จุดในวันที่ 2 จากนั้นดีดตัวขึ้น 5.76% มาที่ 8088.34 จุดในวันที่ 3 หุ้นซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และ SK Hynix มีการเคลื่อนไหวสองหลักทั้งสองทิศทางในช่วงเดียวกัน โดยซัมซุงร่วง 9.06% ในวันที่ 2 และขึ้น 8.22% ในวันที่ 3 ขณะที่ SK Hynix ร่วง 14.57% และขึ้น 10.88% ตามลำดับ

KOSPI และหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ผันผวนรุนแรงในสามวันทำการ

KOSPI ทำจุดปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9114.55 จุดเมื่อวันที่ 22 ของเดือนที่แล้ว ตามแหล่งข่าว ในวันที่ 2 ดัชนีร่วงลง 7.89% มาที่ 7648.09 จุด วันซื้อขายถัดมาคือวันที่ 3 มีการดีดตัวขึ้น 5.76% มาที่ 8088.34 จุด ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ ลดลง 9.06% ในวันที่ 2 และเพิ่มขึ้น 8.22% ในวันที่ 3 SK Hynix ร่วง 14.57% ในวันที่ 2 และเพิ่มขึ้น 10.88% ในวันที่ 3 นักลงทุนที่ขายในช่วงที่ราคาลดลงหรือก่อนที่จะดีดตัวต้องเผชิญกับการเปรียบเทียบราคาทันทีในวันถัดมา

นักลงทุนรายงานความเสียดายแม้ได้กำไรเมื่อราคาขึ้นหลังขาย

พนักงานออฟฟิศ A อายุ 30 กว่าๆ ขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์หลังจากได้กำไร 8% ภายในไม่กี่วัน แต่พบว่าประสบการณ์นั้นทำให้ไม่สบายใจ "ผมรู้สึกเหมือนเสียเงินทั้งๆ ที่ไม่ได้เสีย" A กล่าว พร้อมเสริม "ก่อนขาย ผมกังวลว่าราคาจะลง หลังจากขาย ผมก็คอยเช็คว่ามันจะขึ้นอีกหรือเปล่า" พนักงานออฟฟิศ B อายุ 40 กว่าๆ เล่าว่าขายเมื่อมีกำไรแต่รู้สึกเสียดายในวันถัดมาเมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้น "มันแสดงเป็นกำไรในบัญชีผม แต่บางครั้งก็รู้สึกเหมือนขาดทุน" B กล่าว ความเสียดายนั้นชัดเจนกว่ากับหุ้นที่ขายไปแล้วมากกว่าหุ้นที่ไม่เคยซื้อ เพราะนักลงทุนมีราคาขายเฉพาะที่ใช้อ้างอิงเทียบกับการเคลื่อนไหวถัดไป

พนักงานออฟฟิศ C อายุ 30 กว่าๆ อธิบายถึงสิ่งล่อใจให้กลับมาซื้อใหม่หลังจากขาย "เมื่อมันขึ้นหลังจากที่ผมขาย ผมสงสัยว่าควรซื้ออีกหรือเปล่า" C กล่าว "แต่เมื่อผมซื้อคืน มันดูเหมือนจะแกว่งตัวจากจุดนั้น ทำให้ยากขึ้น" C ตั้งข้อสังเกตว่าการไม่มีเกณฑ์การขายที่กำหนดไว้ล่วงหน้าทำให้ยังคงผูกพันหลังการขาย รูปแบบนี้สะท้อนถึงการให้ความสำคัญกับกำไรที่อาจเกิดขึ้นมากกว่ากำไรที่รับรู้จริง การได้กำไร 100,000 วอนให้ความรู้สึกไม่น่าพอใจเท่า หากนักลงทุนคำนวณว่าตนน่าจะได้กำไร 300,000 วอนหากถือต่ออีก

สถาบันวิจัยตลาดทุนอธิบายผลกระทบจากการตัดสินใจในปี 2564

สถาบันวิจัยตลาดทุนเผยแพร่งานวิจัยเรื่อง "อคติเชิงพฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยในตลาดหุ้น" ใน Capital Market Focus เมื่อเดือนสิงหาคม 2564 งานวิจัยอธิบายถึงผลกระทบจากการตัดสินใจ (disposition effect) ว่าเป็นแนวโน้มที่จะถือหุ้นที่ขาดทุนเป็นเวลานานในขณะที่ขายหุ้นที่ทำกำไรออกไปอย่างรวดเร็ว พฤติกรรมนี้ผสมผสานความปรารถนาที่จะเก็บกำไรเพื่อความโล่งใจทันที กับแรงกระตุ้นที่จะเลื่อนการรับรู้ขาดทุน สถาบันฯ ระบุว่าผลกระทบจากการตัดสินใจอาจทำให้นักลงทุนเสียโอกาสทำกำไรเพิ่มเติมจากหุ้นที่ทำกำไร ขณะเดียวกันก็ปล่อยให้ขาดทุนสะสมในหุ้นที่ขาดทุน

พนักงานออฟฟิศใช้เกณฑ์การขายเพื่อลดความเสียดายหลังขาย

พนักงานออฟฟิศ B เพิ่งเริ่มกำหนดเกณฑ์การขายส่วนบุคคลสำหรับแต่ละหุ้นที่ถือ รวมถึงผลตอบแทนเป้าหมาย ตารางประกาศผลประกอบการ และระดับหยุดขาดทุน "ในอดีต ถ้าหุ้นขึ้นหลังจากที่ผมขาย ผมไม่มีสมาธิทั้งวัน" B กล่าว "ตอนนี้ ถ้าผมขายตามเกณฑ์ของผม ผมพยายามจะไม่ดูราคาหลังจากนั้น" แนวทางนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนจากการขายตามปฏิกิริยาเป็นการขายตามกฎ การขายโดยไม่มีเหตุผลที่ชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นตามผลตอบแทนเป้าหมาย มุมมองผลประกอบการที่เปลี่ยนไป หรือความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาในภายหลังยากต่อการรับมือ นักลงทุนที่ขายเมื่อได้กำไร 10% ตามที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสามารถมองว่าราคาที่เพิ่มขึ้นอีกนั้นเป็นผลลัพธ์ที่อยู่นอกแผนเดิมของตน ช่วยลดความเสียดายเมื่อเทียบกับผู้ที่ขายโดยไม่มีเกณฑ์แล้วกลับมาสงสัยทุกการเคลื่อนไหวของราคา

คำถามที่พบบ่อย

ความเสียดายหลังจากทำกำไรของนักลงทุนหุ้นเกาหลีคืออะไร?
ความเสียดายหลังจากทำกำไรหมายถึงความรู้สึกไม่สบายใจทางจิตวิทยาที่นักลงทุนรู้สึกหลังจากขายหุ้นที่ได้กำไรไปแล้วเมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นอีกหลังการขาย พนักงานออฟฟิศ A ขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่ได้กำไร 8% แต่รู้สึกไม่สบายใจในวันถัดมาเมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้น โดยเปรียบเทียบราคาขายกับระดับปัจจุบันซ้ำแล้วซ้ำเล่า รูปแบบนี้พบได้บ่อยขึ้นในช่วงที่ KOSPI ผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ โดยดัชนีแกว่งตัวลง 7.89% ในวันที่ 2 และขึ้น 5.76% ในวันที่ 3

ทำไมนักลงทุนรู้สึกเสียดายหลังจากขายหุ้นที่ได้กำไร?
นักลงทุนให้ความสำคัญกับกำไรที่อาจเกิดขึ้นมากกว่ากำไรที่รับรู้จริง การได้กำไร 100,000 วอนให้ความรู้สึกไม่น่าพอใจเท่า หากนักลงทุนคำนวณว่าตนน่าจะได้กำไร 300,000 วอนหากถือต่ออีก พนักงานออฟฟิศ B อธิบายปรากฏการณ์นี้ว่า "มันแสดงเป็นกำไรในบัญชีผม แต่บางครั้งก็รู้สึกเหมือนขาดทุน" งานวิจัยของสถาบันวิจัยตลาดทุนในเดือนสิงหาคม 2564 ใน Capital Market Focus อธิบายว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของผลกระทบจากการตัดสินใจ (disposition effect) ซึ่งนักลงทุนแสวงหาความโล่งใจทันทีโดยการเก็บกำไร แต่แล้วก็รู้สึกเสียดายเมื่อราคายังคงเพิ่มขึ้น

นักลงทุนจะลดความเสียดายหลังการขายได้อย่างไร?
พนักงานออฟฟิศ B เริ่มกำหนดเกณฑ์การขายส่วนบุคคลสำหรับแต่ละหุ้นที่ถือ รวมถึงผลตอบแทนเป้าหมาย ตารางประกาศผลประกอบการ และระดับหยุดขาดทุน "ถ้าผมขายตามเกณฑ์ของผม ผมพยายามจะไม่ดูราคาหลังจากนั้น" B กล่าว การขายเมื่อได้กำไร 10% ตามที่กำหนดไว้ล่วงหน้าช่วยให้นักลงทุนมองว่าราคาที่เพิ่มขึ้นอีกนั้นเป็นผลลัพธ์ที่อยู่นอกแผนเดิมของตน ช่วยลดความเสียดายเมื่อเทียบกับการขายโดยไม่มีเกณฑ์แล้วกลับมาสงสัยทุกการเคลื่อนไหวของราคาในภายหลัง