พระราชบัญญัติ PARITY ของสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ ซึ่งมีการแก้ไขในฉบับเดือนมีนาคม 2026 เสนอให้ยกเว้นธุรกรรม stablecoin สำหรับการชำระเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับจากการรับรู้ภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง หากมูลค่าต้นทุน (cost basis) ของผู้เสียภาษีใน stablecoin ยังคงอยู่ที่หรือสูงกว่า 99% ของมูลค่าการไถ่ถอน (redemption value) ของมัน กรอบกฎหมายนี้เป็นความพยายามโดยตรงในการปฏิบัติต่อการใช้จ่าย stablecoin ในชีวิตประจำวันอย่างเดียวกับการชำระเงินด้วยเงินสด โดยตัดภาระภาษีในปัจจุบันสำหรับธุรกรรมประจำวันที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น USDC และ USDT
กลไกการยกเว้นภาษี Stablecoin
ร่างฉบับเดือนมีนาคม 2026 ของพระราชบัญญัติ PARITY มีการแก้ไขข้อเสนอเดิมก่อนหน้านี้อย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับการจัดเก็บภาษี stablecoin ร่างแถลงการณ์เพื่อรับฟังในเดือนธันวาคม 2025 ก่อนหน้านั้นเคยเสนอเกณฑ์ $200 de minimis โดยจำกัดธุรกรรม stablecoin ที่ได้รับยกเว้นภาษีให้เป็นการชำระเงินที่ต่ำกว่าเกณฑ์จำนวนนั้น กรอบที่แก้ไขแล้วจะตัดทิ้งเพดานตามจำนวนเงินนี้ทั้งหมด โดยแทนที่ด้วยมาตรฐานตามสัดส่วนของ basis: จะไม่มีการรับรู้กำไรหรือขาดทุนในการขาย regulated payment stablecoin เว้นแต่ค่า basis ของผู้เสียภาษีจะต่ำกว่า 99% ของมูลค่าการไถ่ถอนของโทเค็น
การเปลี่ยนแปลงนี้แก้ไขปัญหาที่ยืดเยื้อสำหรับผู้ใช้คริปโทเคอร์เรนซี ภายใต้กฎหมายภาษีในปัจจุบัน การชำระเงินใดๆ ที่ทำโดยใช้ USDC, USDT หรือ stablecoin อื่นๆ สามารถก่อให้เกิดเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีได้ แม้การเปลี่ยนแปลงของราคาเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย เกณฑ์ 99% ทำหน้าที่เป็นการยกเว้นอย่างมีประสิทธิผลสำหรับธุรกรรมที่ stablecoin รักษาความใกล้เคียงกับมูลค่าเท่ากับดอลลาร์สหรัฐ จึงทำให้การจัดเก็บภาษีสอดคล้องกับหน้าที่เชิงปฏิบัติของสินทรัพย์เหล่านี้ในฐานะเครื่องมือชำระเงิน ไม่ใช่ยานพาหนะเพื่อการลงทุน
ร่างฉบับเดือนมีนาคม 2026 ยังได้แนะนำ basis ที่ถือว่าเป็น $1 สำหรับการแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นกฎการบัญชีแยกต่างหากที่ปฏิบัติต่อการแลกเปลี่ยน stablecoin แตกต่างจากการขาย ซึ่งช่วยทำให้การปฏิบัติตามภาษีสำหรับธุรกรรมทั่วไปง่ายขึ้นอีกด้วย
รางวัลจากการสเตกกิ้ง และการขายล้างสินทรัพย์ดิจิทัล
นอกเหนือจากธุรกรรมสำหรับการชำระเงิน พระราชบัญญัติ PARITY ยังแก้ไขกฎภาษีสำหรับรางวัลจากการสเตกกิ้งและการขายล้างสินทรัพย์ดิจิทัล (digital asset wash sales) ร่างกฎหมายดังกล่าวอนุญาตให้ผู้เสียภาษีเลือกเวลาที่จะรับรู้รายได้จากการสเตกกิ้ง ไม่ว่าจะรับรู้เมื่อได้รับ หรือหลังจากช่วงการเลื่อนเวลาได้ถึง 5 ปี ความยืดหยุ่นนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถบริหารจังหวะของภาระภาษีสำหรับรายได้แบบพาสซีฟที่เกิดจากกิจกรรมการสเตกกิ้ง โดยแยกการสเตกกิ้งออกจากการเทรดเชิงรุก
กฎหมายดังกล่าวยังสร้างความแตกต่างระหว่างรายได้จากการสเตกกิ้งแบบพาสซีฟกับกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ เช่น การเทรด เพื่อให้แน่ใจว่าการจัดเก็บภาษีที่แตกต่างกันจะถูกนำไปใช้กับกรณีการใช้งานที่แตกต่างกันภายในระบบนิเวศคริปโทเคอร์เรนซี
ข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลและคุณสมบัติของสินทรัพย์
เพื่อให้มีสิทธิ์ได้รับการยกเว้นภาษี stablecoin ตามที่เสนอ สินทรัพย์ต้องเป็นไปตามเกณฑ์เฉพาะด้านการกำกับดูแล ภายใต้ร่างกฎหมาย stablecoin ต้องถูกกำกับภายใต้ GENIUS Act ที่เสนอ และต้องรักษามูลค่าการไถ่ถอนให้อยู่ภายใน 1% ของ $1 peg ของมัน กรอบด้านการกำกับดูแลนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าสามารถได้รับการปฏิบัติทางภาษีที่เอื้อประโยชน์ได้เฉพาะ stablecoin ที่เป็นไปตามมาตรฐานการมีหลักประกัน (collateralization) และความเสถียรที่เข้มงวดเท่านั้น โดยเชื่อมโยงนโยบายภาษีกับการกำกับดูแลเชิงรอบคอบ (prudential regulation)
บริบททางกฎหมายและความท้าทายด้านไทม์ไลน์
ข้อเสนอด้านภาษีของพระราชบัญญัติ PARITY เกิดขึ้นควบคู่กับความพยายามทางกฎหมายด้านคริปโทเคอร์เรนซีในวงกว้าง รวมถึง CLARITY Act ซึ่งจัดการกับการจัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลและการรายงาน อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าทางกฎหมายสำหรับร่างกฎหมายเกี่ยวกับคริปโตกลับเผชิญแรงกดดันด้านไทม์ไลน์อย่างมีนัยสำคัญ วุฒิสมาชิก Cynthia Lummis เพิ่งเตือนว่า CLARITY Act อาจยังคงติดค้างอยู่จนถึงปี 2030 หากวุฒิสภาไม่ดำเนินการก่อนช่วงการเลือกตั้งในปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ว่าการปฏิรูประบบภาษีคริปโตแบบครอบคลุมอาจเผชิญความล่าช้าเป็นเวลานาน
การประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจ
ในเดือนเมษายน 2026 สภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทำเนียบขาวภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์ ได้เผยแพร่รายงานที่กล่าวถึงความกังวลเกี่ยวกับบทบัญญัติเรื่องผลตอบแทนจาก stablecoin และผลที่อาจมีต่อภาคการธนาคาร รายงานประเมินว่าการยกเว้นธุรกรรม stablecoin จากการรับรู้ภาษีจะเพิ่มการปล่อยสินเชื่อของธนาคารประมาณ 0.02% ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มการปล่อยสินเชื่อราว 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
โดยเฉพาะสำหรับธนาคารชุมชน (community banks) คณะผู้ประเมินคาดการณ์ประมาณ $500 ล้านดอลลาร์สหรัฐในภาระผูกพันเพิ่มเติม ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้น 0.026% เหนือกิจกรรมการปล่อยสินเชื่อในปัจจุบัน รายงานสรุปว่าการห้ามผลตอบแทนจาก stablecoin จะให้ความคุ้มครองแก่การปล่อยสินเชื่อของธนาคารเพียงเล็กน้อย ในขณะเดียวกันก็จะตัดทอนประโยชน์ของผู้บริโภคที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่แข่งขันได้จากการถือครอง stablecoin ซึ่งเป็นการโต้แย้งอย่างมีประสิทธิผลต่อข้อจำกัดเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ให้ผลตอบแทนที่อิงจาก stablecoin
คำถามที่พบบ่อย
ถาม: เกณฑ์ basis 99% ในพระราชบัญญัติ PARITY คืออะไร?
เกณฑ์ basis 99% หมายความว่า หากค่า basis ต้นทุนของผู้เสียภาษีใน regulated payment stablecoin อยู่ที่อย่างน้อย 99% ของมูลค่าการไถ่ถอนของ stablecoin (ประมาณ $0.99 ต่อโทเค็นสำหรับ $1 stablecoin) ธุรกรรมนั้นจะได้รับการยกเว้นจากการรับรู้ภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง เกณฑ์นี้แทนที่ขีดจำกัด $200 de minimis ของข้อเสนอเดิม และโดยหลักแล้วจะยกเว้นธุรกรรม stablecoin ในชีวิตประจำวันส่วนใหญ่จากการต้องรายงานภาษี
ถาม: ร่างพระราชบัญญัติ PARITY ฉบับเดือนมีนาคม 2026 แตกต่างจากข้อเสนอในเดือนธันวาคม 2025 อย่างไร?
การแก้ไขในเดือนมีนาคม 2026 ได้แทนที่ขีดจำกัดธุรกรรม $200 de minimis ด้วยเกณฑ์สัดส่วนของ basis ที่ 99% โดยตัดเพดานตามจำนวนเงินออกไปทั้งหมด นอกจากนี้ยังได้แนะนำ basis ที่ถือว่าเป็น $1 สำหรับการแลกเปลี่ยน และได้ชี้แจงความแตกต่างระหว่างรายได้จากการสเตกกิ้งแบบพาสซีฟกับการเทรดแบบแอคทีฟ ทำให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทต่างๆ
ถาม: มาตรฐานด้านการกำกับดูแลใดที่ stablecoin ต้องเป็นไปตามเพื่อให้มีสิทธิ์ได้รับการยกเว้นภาษีภายใต้ PARITY?
เพื่อให้มีสิทธิ์ได้รับการยกเว้นภาษีตามที่เสนอ stablecoins ต้องถูกกำกับภายใต้ GENIUS Act และรักษามูลค่าการไถ่ถอนให้อยู่ภายใน 1% ของ $1 peg ของมัน กรอบการกำกับดูแลนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าเฉพาะ stablecoins ที่เป็นไปตามมาตรฐานการมีหลักประกันและความเสถียรที่เข้มงวดเท่านั้นที่จะได้รับการปฏิบัติทางภาษีที่เอื้อประโยชน์
