ประธาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ แอตกินส์: การกำกับดูแล “การรีเซ็ต” ของหลักทรัพย์โทเคไนซ์ และลงนาม MOU กับ CFTC

ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) พอล แอตกินส์ (Paul Atkins) ได้ประกาศแผน “การรีเซ็ต” การกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับกลยุทธ์ “A-C-T” (การผลักดัน การทำให้ชัดเจน การเปลี่ยนผ่าน) ในสุนทรพจน์หัวข้อครบรอบ 1 ปีที่ดำรงตำแหน่ง ณ วอชิงตันอีโคโนมิกคลับ เมื่อวันที่ 21 เมษายน โดยสาระสำคัญประกอบด้วยกลไก “การยกเว้นเชิงนวัตกรรม” กรอบการจำแนกโทเคน 5 ประเภท และบันทึกความเข้าใจที่ลงนามร่วมกับคณะกรรมการกำกับดูแลสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC)

กรอบโทเคน 5 ประเภท: ลดขอบเขตอำนาจของ SEC

（來源：SEC）

จากคำปราศรัยของแอตกินส์ กรอบโทเคน 5 ประเภทที่ SEC เสนอจะวางประเภทโทเคน 4 ประเภทจากทั้งหมด 5 ประเภทอย่างชัดเจนไว้นอกขอบเขตกฎหมายหลักทรัพย์ เหลือเพียงสินทรัพย์คริปโทเพียงส่วนน้อยที่ยังอยู่ภายใต้การกำกับดูแลตามกฎหมายหลักทรัพย์ในปัจจุบัน ซึ่งเป็นการลดขอบเขตอำนาจทางตรงของ SEC แอตกินส์กล่าวในสุนทรพจน์ว่า “เป้าหมายของเราคือช่วยให้ผู้มีส่วนร่วมในตลาดจัดหมวดหมู่สินทรัพย์คริปโทเป็นหมวดหมู่ที่ชัดเจน ไม่ใช่ให้พวกเขาต้องมาคาดเดาในภายหลังว่า SEC จะตัดสินว่าสินทรัพย์บางอย่างเป็นหลักทรัพย์หรือไม่”

แอตกินส์ยังเน้นหลักการ “รูปแบบไม่เปลี่ยนสาระ” โดยชี้ว่าไม่ว่าหุ้นจะอยู่ในรูปแบบเอกสารกระดาษแบบดั้งเดิม ผ่านการจดทะเบียนโดย DTCC หรือในรูปแบบโทเคนบนบล็อกเชน ลักษณะของมันก็ยังเป็นหุ้น แต่ไม่ใช่โทเคนทั้งหมดที่ใช้สำหรับการระดมทุนควรถูกมองว่าเป็นหลักทรัพย์ตลอดไปโดยไม่สิ้นสุด

การยกเว้นเชิงนวัตกรรม: ช่วงผ่อนผัน 12 ถึง 36 เดือน

ตามคำปราศรัยของแอตกินส์และคำแนะนำก่อนหน้านี้ของ SEC เกี่ยวกับ “โครงการคริปโท” (Project Crypto) “การยกเว้นเชิงนวัตกรรม” อนุญาตให้ผู้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและแพลตฟอร์มการซื้อขายสามารถออกและซื้อขายหลักทรัพย์โทเคไนซ์บนเชนได้ภายในช่วงผ่อนผัน 12 ถึง 36 เดือน ภายใต้เงื่อนไขการกำกับดูแลที่ผ่อนปรนกว่า โดยไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการลงทะเบียนทันทีทั้งหมด หลังจากช่วงผ่อนผันสิ้นสุดลง หน่วยงานที่เกี่ยวข้องต้องพิสูจน์ว่ามี “การกระจายอำนาจอย่างเพียงพอ” แล้ว หรือไม่ก็ต้องเปลี่ยนไปสู่ระบบการกำกับดูแลหลักทรัพย์มาตรฐาน

แอตกินส์กล่าวว่า การยกเว้นนี้มีเป้าหมายเพื่อคงการโทเคไนซ์ของหุ้น พันธบัตร และสินทรัพย์ในโลกจริงอื่นๆ ไว้ภายในตลาดสหรัฐฯ และระบุว่าแผนงานเส้นทางใหม่มีเป้าหมายเพื่อ “ฟื้นฟูความชัดเจนด้านการกำกับดูแล เสริมสร้างความสามารถในการแข่งขัน และเร่งนวัตกรรม”

บันทึกความเข้าใจของ SEC และ CFTC

ตามคำแถลงสาธารณะของ SEC SEC ได้ลงนามบันทึกความเข้าใจกับ CFTC โดยให้คำมั่นว่าจะทำคำอธิบายร่วมกันสำหรับสินทรัพย์คริปโท ประสานงานการกำหนดกฎ และจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะกับความต้องการของตลาดที่มีการนำโทเคนขึ้นชีน นอกจากนี้ งานขยายของ Project Crypto ก็โฟกัสไปพร้อมกันที่การผลักดันให้มีการปรับปรุงกฎสำหรับการหักบัญชี (clearing) หลักประกันเงินประกัน (margin) และหลักประกัน (collateral) บนเชนอย่างทันสมัย โดยมีเป้าหมายเพื่อให้ตลาดโทเคไนซ์ได้รับการบูรณาการอย่างเป็นทางการเข้ากับระบบการขยายการกำกับดูแลในตลาดทุนของสหรัฐฯ

คำถามที่พบบ่อย

ข้อกำหนดหลักของ “การยกเว้นเชิงนวัตกรรม” ของ SEC คืออะไร?

ตามคำปราศรัยของประธาน SEC แอตกินส์และคำแนะนำของ Project Crypto “การยกเว้นเชิงนวัตกรรม” อนุญาตให้ผู้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและแพลตฟอร์มการซื้อขายสามารถทำการซื้อขายหลักทรัพย์โทเคไนซ์บนเชนภายใต้ช่วงผ่อนผัน 12 ถึง 36 เดือน ภายใต้เงื่อนไขที่ผ่อนปรนกว่า หลังช่วงผ่อนผันสิ้นสุดลง ต้องพิสูจน์ “การกระจายอำนาจอย่างเพียงพอ” หรือเปลี่ยนผ่านไปสู่ระบบการกำกับดูแลหลักทรัพย์มาตรฐาน

กรอบโทเคน 5 ประเภทของ SEC ส่งผลต่อขอบเขตการกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโทอย่างไร?

ตามคำปราศรัยของแอตกินส์ กรอบโทเคน 5 ประเภทจะวางโทเคน 4 ประเภทจากทั้งหมด 5 ประเภทไว้นอกขอบเขตกฎหมายหลักทรัพย์ โดยเหลือเพียงสินทรัพย์คริปโทเพียงส่วนน้อยที่ยังอยู่ภายใต้การกำกับดูแลตามกฎหมายหลักทรัพย์ในปัจจุบัน ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อให้ผู้มีส่วนร่วมในตลาดมีการจำแนกประเภทที่ชัดเจน ไม่ใช่ต้องพึ่งการตัดสินโดยการบังคับใช้กฎหมายย้อนหลัง

บันทึกความเข้าใจระหว่าง SEC และ CFTC ครอบคลุมเนื้อหาหลักใดบ้าง?

ตามคำแถลงสาธารณะของ SEC บันทึกความเข้าใจที่ SEC และ CFTC ลงนามร่วมกันให้คำมั่นว่าจะทำคำอธิบายร่วมกันสำหรับสินทรัพย์คริปโท ประสานงานการกำหนดกฎ และสร้างกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะกับความต้องการของเครื่องมือบนเชน ครอบคลุมการทำระบบหักบัญชี การจัดการหลักประกันเงินประกัน และกฎเกี่ยวกับหลักประกัน โดยมุ่งปรับปรุงให้ทันสมัย