SpaceX（SPCX）เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน ได้เข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq โดย FTSE Russell (รัสเซล) รวมถึงบริษัทจัดทำดัชนีของ MSCI และ Nasdaq 100 ได้มีการปรับแก้หรืออ้างอิงกฎช่องทางด่วนที่มีอยู่ก่อนแล้ว คาดว่าจะทำให้ SpaceX เข้าสู่รายชื่อหุ้นองค์ประกอบภายในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์หลังเข้าจดทะเบียน รัสเซลคาดว่าจะนำ SpaceX เข้าสู่ Russell 1000 และ Russell Top 200 หลังปิดตลาดในวันที่ 18 มิถุนายน
ไทม์ไลน์ “การใส่อย่างรวดเร็ว” ของ Nasdaq 100 แบบ 3 ขั้นตอน
กฎใหม่สำหรับ “การใส่อย่างรวดเร็ว” ของ Nasdaq 100 จะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 2026 โดยมี 3 จุดสำคัญที่ SpaceX ยืนยันดังนี้
วันที่ซื้อขายที่ 7 (ราว 6/23): ประเมินคุณสมบัติ บริษัทที่เข้าจดทะเบียนใหม่ต้องอยู่ใน 40 อันดับแรกของมูลค่าหลักทรัพย์รวมของหุ้นในตลาด โดยเทียบกับหุ้นองค์ประกอบที่มีอยู่ทั้งหมด
วันที่ซื้อขายที่ 10 (ราว 6/26): ประกาศว่าจะมีการใส่หรือไม่
วันที่ซื้อขายที่ 15 (ราว 7/3 ถึง 7/6): การใส่อย่างเป็นทางการมีผล
การใส่อย่างรวดเร็วไม่จำเป็นต้องตัดหุ้นองค์ประกอบเดิมออก (ดัชนีอาจเกิน 100 รายการชั่วคราว) โดยต้องยืนยันว่ามูลค่าเฉลี่ยของการซื้อขายรายวันในช่วง 3 เดือนมีมากกว่า 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐขึ้นไป
เหตุผลที่ S&P 500 ยังไม่ขยับ
ขณะนี้ S&P 500 ยังคงนโยบาย “หุ้นองค์ประกอบใหม่ห้ามมีประเภทสิทธิออกเสียงที่แตกต่างกัน” และกำหนดให้หุ้นองค์ประกอบใหม่ต้องมีประวัติการจดทะเบียนอย่างน้อย 12 เดือน ก่อนจึงจะสามารถยื่นขอการเข้าดัชนีได้
SpaceX ใช้โครงสร้างหุ้นแบบสองชั้นสิทธิออกเสียง โดยหุ้น A หนึ่งหุ้นหนึ่งเสียง ส่วนหุ้น B ที่ถือโดยอีลอน มัสก์และกลุ่มผู้บริหารภายในแกนหลักบางคน โดยหุ้น B หนึ่งหุ้นมี 10 เสียง ก่อนหน้านี้ FTSE Russell ได้ตั้งกฎ “สิทธิออกเสียงขั้นต่ำ 5%” ในปี 2017 เพื่อป้องกันไม่ให้โครงสร้างลักษณะคล้ายกันเข้าสู่ดัชนีวงกว้าง อย่างไรก็ตามครั้งนี้ รัสเซลได้ปรับกฎในส่วนของช่องทางด่วนให้กับ SpaceX
เสียงคัดค้าน: ข้อเรียกร้องของกองทุนบำเหน็จบำนาญและวุฒิสมาชิก Warren
ผู้สอบบัญชีเมืองนิวยอร์ก Mark Levine ได้ส่งจดหมายถึง FTSE Russell อย่างเปิดเผย โดยโต้แย้งว่า SpaceX ควรใช้การปรับสมดุลตามรอบไตรมาสมาตรฐาน (6/26) ไม่ใช่ช่องทางด่วนภายใน 5 วัน นอกจากนี้ ผู้สอบบัญชีรัฐนิวยอร์ก DiNapoli และประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ CalPERS Frost ก็ได้ออกมาต่อต้านอย่างเปิดเผยเช่นกัน ผู้จัดการกองทุนบำเหน็จบำนาญจากนิวยอร์ก รัฐแมริแลนด์ และรัฐอิลลินอยส์ ได้ร่วมกันส่งจดหมายถึงเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2026 เพื่อแสดงข้อกังวล
วุฒิสมาชิก Elizabeth Warren และคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาได้เรียกร้องให้บริษัทจัดทำดัชนีทุกแห่งยื่นคำอธิบายเป็นลายลักษณ์อักษรภายในวันที่ 26 มิถุนายน ประเด็นคัดค้านหลักคือ: การปรับกฎของบริษัทจัดทำดัชนีได้เปิดทางให้กองทุนบำเหน็จบำนาญและเงินทุนเชิงรับ (passive) ถูกบังคับให้เข้าซื้อบริษัทที่ถูกอีลอน มัสก์ควบคุมอย่างสูง ขณะที่นักลงทุนเชิงรับไม่มีพื้นที่ให้เลือก
คำถามที่พบบ่อย
กฎช่องทางด่วนที่รัสเซลปรับให้ SpaceX มีรายละเอียดข้อใดบ้าง?
กฎ “IPO ช่องทางด่วน” ที่ FTSE Russell ผ่านเมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม 2026 ยืนยันเงื่อนไข ได้แก่: สำหรับ IPO ขนาดใหญ่ที่เข้าเกณฑ์ สามารถใส่ได้เร็วที่สุดในวันที่ซื้อขายที่ 5 เท่านั้น ใช้วิธีปรับแบบครั้งเดียว (single batch) การลงทุนต้องมีมูลค่าตลาดสูงกว่าจุดแบ่งมูลค่าตลาดของ Russell Top 500 ในรอบการปรับสมดุลครั้งล่าสุด ต้องเป็น IPO ที่จำหน่ายภายใต้การจัดจำหน่ายเต็มรูปแบบ (fully underwritten) เกณฑ์มูลค่าฟรีโฟลตขั้นต่ำและเกณฑ์สิทธิออกเสียงยังคงใช้ แต่ส่วนการล็อก (locked positions) จะได้รับช่วงผ่อนผัน 12 เดือน
การที่ MSCI ใส่ SpaceX เข้าดัชนีเป็นกฎใหม่หรือไม่?
ไม่ใช่ MSCI ระบุเมื่อวันที่ 8 มิถุนายน 2026 ว่าจะอ้างอิง “กฎการใส่ในช่วงเริ่มต้นของ IPO ขนาดใหญ่” ซึ่งมีอยู่ตั้งแต่ปี 2007 ไม่ได้เป็นข้อกำหนดที่ตั้งขึ้นใหม่สำหรับ SpaceX ตามกฎนี้ IPO ขนาดใหญ่จะถูกรวมเข้าใน Global Standard Index (ครอบคลุมดัชนี ACWI และ World Index) ประมาณในวันที่ซื้อขายที่ 10
เนื้อหาที่วุฒิสมาชิก Warren ขอให้ชี้แจงก่อน 6/26 คืออะไร?
วุฒิสมาชิก Elizabeth Warren และคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาเรียกร้องให้บริษัทจัดทำดัชนียื่นคำอธิบายเป็นลายลักษณ์อักษรภายในวันที่ 26 มิถุนายน เพื่อชี้แจงประเด็นด้านธรรมาภิบาลที่เกิดขึ้นจากการที่การปรับกฎของบริษัทจัดทำดัชนีทำให้กองทุนบำเหน็จบำนาญและเงินทุนเชิงรับถูกบังคับให้เข้าซื้อ SpaceX วันที่ 26 มิถุนายนยังเป็นหน้าต่างที่ MSCI อาจมีผลบังคับใช้ และเป็นจุดเวลาในการตัดสินใจของการประกาศว่าจะใส่ใน Nasdaq 100 หรือไม่
