Відповідно до ринкових даних Gate, станом на 5 лютого 2026 року ціна Bitcoin знизилася до приблизно 70 334,3 доларів США, що на 7,49% менше порівняно з попереднім торговим днем, при обсязі ринкових торгів у 1,65 мільярда доларів. Схоже, що ринок знову опинився під тінню знайомого та тривожного «чотирирічного циклу» — закономірності, яка історично з високою точністю сигналізувала про глибокі корекції на крипторинку.
Однак Ветле Лунде, керівник дослідницького відділу K33, у своєму останньому звіті пропонує іншу точку зору. Він стверджує, що цього разу ситуація відрізняється, і навряд чи ми побачимо повторення екстремальних падінь на 80% від піку до мінімуму, як у попередніх циклах. Його аргументи базуються на зростанні інституційного залучення, збільшенні притоку капіталу до регульованих продуктів та більш сприятливому середовищі процентних ставок.
Паніка на ринку
Ринок Bitcoin нині перебуває у фазі високої емоційної чутливості. Дані свідчать, що Bitcoin торгується на рівні 70 334,3 доларів США, а ринкова капіталізація залишається стабільною на рівні 1,56 трильйона доларів. Це приблизно на 40% нижче за історичний максимум близько 125 000 доларів, досягнутий у жовтні минулого року, при цьому лише за останній тиждень спостерігається падіння на 11%.
Ця низхідна тенденція знову викликала занепокоєння щодо повторення «чотирирічного циклу». Теорія передбачає, що приблизно кожні чотири роки Bitcoin проходить повний цикл — від ейфорії до краху. «Бичачі» ринки 2018 та 2022 років демонстрували подібні цінові патерни, що призводило до втрати понад 80% ринкової капіталізації.
Дискусія щодо циклу
Дискусія щодо теорії чотирирічного циклу посилюється серед аналітиків ринку Bitcoin, які висловлюють різко протилежні погляди на поточну ситуацію.
Команда Marion Laboure з Deutsche Bank у звіті від 4 лютого зазначила, що Bitcoin переживає болісну трансформацію — перехід від суто спекулятивного активу до активу інституційного рівня, що означає завершення так званого «ефекту Пітера Пена» (період, коли спекулятивний ентузіазм підтримувався лише вірою). Цей перехід спричиняє волатильність цін, але водночас розглядається як необхідний етап на шляху до зрілості ринку.
Технічні аналітики зосереджені на ключових цінових рівнях. Аналітик Citi Алекс Сондерс у своєму дослідженні зазначає, що Bitcoin опустився нижче середньої ціни входу для американських спотових ETF — 81 600 доларів США, і наразі тримається біля позначки 70 000 доларів напередодні президентських виборів у США. Критична зона підтримки визначена на рівні близько 74 000 доларів; якщо цей рівень не втримається, ризики подальшого падіння можуть зрости, з потенційними цілями на рівні 69 000 або навіть 58 000 доларів (поблизу 200-тижневої ковзної середньої).
Історичні порівняння
Поточне ринкове середовище структурно відрізняється від попередніх циклів, і одним із найважливіших змін є зростання інституційної участі.
На відміну від минулих спадів, ця корекція не спричинила примусових подій зниження кредитного плеча, як це було з GBTC, Luna чи FTX, що призводило до системних крахів. Така структурна стабільність пояснюється вищим рівнем інституційного залучення, стабільним притоком коштів у регульовані продукти та сприятливим середовищем процентних ставок.
З’являються також ознаки формування ринкового дна. 2 лютого обсяг спотових торгів Bitcoin перевищив 8 мільярдів доларів, а відкритий інтерес та фінансування на деривативному ринку різко впали у глибоко негативну зону. Після ліквідації приблизно 1,8 мільярда доларів у довгих позиціях, відкритий інтерес і ставки фінансування досягли екстремальних негативних значень. Оскільки ціна все ще тримається вище ключових рівнів підтримки, ці сигнали можуть свідчити про спробу ринку сформувати дно.
Інституційна хвиля
Потоки інституційного капіталу стали головним рушієм цінових рухів Bitcoin. Згідно зі звітом Grayscale, американські спотові ETF Bitcoin залучили 1,7 мільярда доларів притоку лише за перші три дні січня 2026 року. Така зміна трансформує спосіб торгівлі Bitcoin, наближаючи його до макроактиву, а не до нішового альтернативного інвестиційного інструменту. З точки зору «бичачого» ринку, стабільний притік коштів через ETF може поглинати тиск продажу, який раніше призводив би до значних втрат Bitcoin у попередніх циклах.
Однак ця структурна зміна також приносить нові виклики. Якщо попит на ETF сповільниться або інституційний капітал переміститься в інші активи, Bitcoin може втратити підтримку з боку роздрібних інвесторів, яка раніше була інстинктивною. Структура ринку докорінно змінилася: домінування Bitcoin залишається на рівні близько 59%, тоді як активи середньої та малої капіталізації не можуть втримати попередні позиції.
Розбіжності у прогнозах
Великі фінансові установи оприлюднили різні прогнози щодо майбутнього Bitcoin, що відображає різний аналіз багатьох факторів.
Standard Chartered суттєво переглянула свою прогноз ціни Bitcoin, знизивши цільову позначку на кінець 2026 року зі 300 000 до 150 000 доларів. Це перегляд пов’язаний із переоцінкою темпів інституційного притоку.
Водночас прогнози інших установ варіюються від 75 000 до 225 000 доларів, що підкреслює надзвичайну невизначеність ринку. У новому звіті Bernstein зазначає, що крипторинок перебуває у короткостроковому «ведмежому» циклі, але очікує розвороту протягом 2026 року, при цьому Bitcoin може досягти дна поблизу рівня 60 000 доларів — попереднього максимуму циклу. Tiger Research налаштована більш оптимістично, встановлюючи ціль на перший квартал 2026 року на рівні 185 500 доларів, виходячи з базової оцінки у 145 000 доларів плюс 25% макроекономічної корекції.
Раціональний погляд
Індикатори ринкових настроїв демонструють, що індекс страху та жадібності Crypto Fear & Greed Index впав до близько 15, що сигналізує про «екстремальний страх» і наближається до мінімальних значень 10, зафіксованих у листопаді 2025 року. Дані щодо позиціонування інвесторів показують, що частка активно циркулюючої пропозиції Bitcoin у четвертому кварталі минулого року зросла до 37%, тоді як довгостроково неактивна пропозиція трохи зменшилася.
У перспективі Bitcoin проходить складний перехід від «віри» до «цінності». Deutsche Bank зазначає, що незважаючи на недавнє різке падіння, Bitcoin все ще зріс приблизно на 370% з початку 2023 року. Поточна корекція розглядається радше як відкат спекулятивних прибутків останніх двох років, а не як руйнування фундаментальних показників.
Поки ринок переживає період волатильності, частина учасників побоюється повернення «чотирирічного прокляття», тоді як такі інституції, як K33, стверджують, що цього разу структура принципово інша. За аналізом K33, хоча ціна Bitcoin пробила критичний рівень підтримки у 74 000 доларів і може прискорити падіння, вони «не очікують повторення крахів 2018 чи 2022 років». Натомість нинішні ціни, на їхню думку, є привабливою точкою входу для довгострокових інвесторів.
Аналітик Standard Chartered Джефф Кендрік наводить доречну аналогію: «Інвестори мають сприймати цей період як "холодний вітерець", а не "криптозиму"». Поки ринок поступово засвоює надлишкову спекуляцію, справжні інвестори, орієнтовані на цінність, можуть знаходити можливості у цьому циклі корекції.
