У середині червня 2026 року акції компаній зі сфери квантових обчислень у США продемонстрували колективне зростання. За даними Nasdaq, 15 червня Arqit Quantum (ARQQ) зросла на 29 %, D-Wave Quantum (QBTS) — на 13 %, Quantum Computing (QUBT) — на 12 %, Rigetti Computing (RGTI) — на 10 %, а IonQ (IONQ) — на 6 %. Це зростання не було спричинене окремою подією в якійсь компанії, а стало результатом підвищення апетиту до ризику після геополітичного послаблення — після досягнення мирної угоди між США та Іраном індекс страху знизився з піку 22,22 (10 червня) до 16,24, що спричинило перетікання капіталу з активів-«тихої гавані» у сектори з високою бетою та потенціалом зростання.
Синхронний рух у межах сектора підкреслює актуальну цінову логіку для акцій квантових компаній: ринок поки не розрізняє технологічні напрями чи комерційний потенціал окремих компаній, сприймаючи їх як єдину «тематичну інвестицію». Протягом останнього року чотири «чисті» квантові компанії — IonQ, Rigetti, D-Wave і QUBT — демонстрували високу кореляцію у динаміці цін. Будь-яка зміна макроекономічного наративу щодо квантових обчислень здатна викликати одночасну волатильність у всій групі.
Така поведінка сектору відображає й поточний стан самої галузі квантових обчислень: технологічні напрями ще не збіглися, доходи від комерціалізації обмежені, а ринок не має ефективних орієнтирів для оцінки вартості. Інвестиційні рішення значною мірою ґрунтуються на очікуваннях майбутніх технологічних проривів. У цьому контексті аналіз фінансових результатів і стратегічних позицій компаній за перший квартал може дати уявлення про структурні відмінності в межах сектору.
IonQ: лідер за доходами, формування платформної стратегії
Звіт IonQ за перший квартал, оприлюднений 6 травня 2026 року, виділяється серед конкурентів у квантовому секторі. Дохід за стандартами GAAP склав 64,7 млн доларів — на 755 % більше, ніж рік тому, що значно перевищило очікування ринку. Обсяг невиконаних зобов’язань зріс на 554 % — до приблизно 470 млн доларів, що свідчить про довгостроковість і якість контрактів із клієнтами. Компанія оперативно підвищила прогноз річного доходу до 260–270 млн доларів (раніше — 225–245 млн доларів).
Це зростання доходу не обмежується лише продажем апаратного забезпечення. Керівництво повідомило, що близько 60 % доходу за перший квартал надійшло від комерційних клієнтів, 35 % — з ринків поза межами США, а понад третину забезпечили клієнти, які придбали кілька продуктів. Діяльність IonQ виходить за межі квантового «заліза» та хмарного доступу — компанія розвиває квантові мережі, квантову сенсорику та безпечні комунікації, прагнучи створити екосистему квантових технологій на платформній основі. Чи забезпечить ця стратегія стійке зростання маржі — покаже динаміка наступних кварталів. Операційний збиток у першому кварталі склав близько 271 млн доларів, а обсяг грошових коштів та інвестицій — приблизно 3,1 млрд доларів, що дає значний запас для довгострокових вкладень. Станом на середину червня 2026 року акції IonQ відновилися після мінімуму першого кварталу та закрилися 15 червня на рівні 61,18 долара (+5,76 % за день).
Rigetti Computing: потрійне зростання доходу, нарощування виробництва
Rigetti Computing, яка також оприлюднила звіт за перший квартал у травні, продемонструвала значне зростання. Дохід за період становив 4,4 млн доларів — майже втричі більше, ніж 1,5 млн доларів рік тому, переважно завдяки продажу системи Novera QPU. Компанія очікує подальших продажів Novera у другому кварталі та планує масштабну поставку системи у четвертому кварталі. У технологічному напрямі Rigetti представила систему Cepheus-1-108Q на 108 кубітів, яка вже доступна через Rigetti Quantum Cloud Services, Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum і qBraid.
Фінансовий стан Rigetti залишається стійким: на кінець кварталу компанія мала близько 569 млн доларів грошових коштів та еквівалентів і не мала боргу. Оголошено плани інвестувати 100 млн доларів у Великій Британії для створення системи з понад 1 000 кубітів, що свідчить про агресивну участь у конкуренції наступного покоління технологій. Однак операційні витрати також різко зросли — до 27,3 млн доларів за квартал, значно перевищивши дохід, тому короткострокова перспектива виходу на прибутковість залишається невизначеною. 15 червня акції Rigetti закрилися на рівні 23,27 долара (+10,92 % за день).
Alphabet і Nvidia: відмінні квантові стратегії
На відміну від «чистих» квантових компаній, Alphabet (материнська компанія Google) та Nvidia беруть участь у квантових обчисленнях, маючи глибокі технічні ресурси та широкі бізнес-екосистеми. Їхні квантові підрозділи складають незначну частку у фінансових показниках, однак їхній вплив на галузь суттєвий.
Alphabet продовжує інвестувати у дослідження квантового апаратного забезпечення та алгоритмів. Команда Google Quantum AI досягла провідних результатів у виправленні квантових помилок та розробці надпровідникових квантових чипів. Фінансово стабільні грошові потоки від реклами та хмарних сервісів створюють комфортні умови для довгострокових R&D у квантовому напрямі. 15 червня Alphabet закрилася на рівні 367,11 долара (+2,50 % за день), ринкова капіталізація — близько 4,47 трлн доларів, а trailing P/E — близько 27,71.
Роль Nvidia більш галузево-орієнтована. Замість прямої розробки квантових комп’ютерів Nvidia пропонує гібридну програмну платформу через CUDA Quantum і інвестує у стартапи з розробки відмовостійких квантових систем, такі як Alice & Bob, через NVentures. Nvidia вважає, що масове впровадження квантових технологій тривалий час співіснуватиме з класичними обчисленнями, а їхнє поєднання є найбільш економічно доцільним. Такий підхід визначатиме інфраструктурні інвестиції на десятиліття вперед, формуючи ключову конкурентну перевагу Nvidia.
D-Wave і QUBT: різні технологічні напрями та новий фокус ринку
D-Wave Quantum і Quantum Computing Inc. (QUBT), які також зросли 15 червня разом із сектором, заслуговують на увагу, оскільки представляють різні технологічні підходи.
D-Wave спеціалізується на квантових обчисленнях методом відпалу (annealing), що принципово відрізняється від універсальних квантових комп’ютерів із вентильним керуванням. Технологічна дорожня карта компанії передбачає створення систем на 17 і 49 кубітів у 2026–2027 роках, розширення до 10 логічних кубітів до 2030 року та 100 логічних кубітів до 2032 року. У червні аналітики Mizuho підвищили цільову ціну D-Wave з 29 до 35 доларів, відзначивши «збереження лідерства у квантових обчисленнях методом відпалу» та посилаючись на дорожню карту логічних кубітів на 2030–2032 роки. Компанія оцінює свій загальний адресний ринок (TAM) у 450–850 млрд доларів до 2040 року. У травні 2026 року уряд США інвестував у D-Wave 100 млн доларів, що підтвердило регуляторне визнання її технологій.
QUBT обрала фотонний шлях розвитку квантових обчислень, уникаючи основних підходів на основі надпровідників та іонних пасток. У лютому та березні 2026 року компанія придбала Luminar Semiconductor і NuCrypt відповідно. Дохід за перший квартал склав близько 3,69 млн доларів (роком раніше — лише 39 тис. доларів), зростання забезпечили переважно придбання. На кінець кварталу QUBT мала близько 1,4 млрд доларів грошових коштів та інвестицій, зберігаючи високу ліквідність. Середня цільова ціна аналітиків для QUBT передбачає потенціал зростання приблизно на 70,6 % від ціни закриття середини червня 2026 року (близько 10,45 долара), що робить її однією з найбільш еластичних ставок у квантовому секторі.
Перехресне порівняння Q1 2026: розриви в доходах і спільні виклики
Підсумування ключових фінансових показників чотирьох квантових компаній за перший квартал дозволяє краще зрозуміти галузевий ландшафт:
Порівняння фінансових показників квантових компаній за 1 квартал 2026 року
IonQ лідирує з квартальним доходом 64,7 млн доларів (у річному вимірі — близько 260 млн доларів, зростання на 755 % рік до року). Невиконані зобов’язання — 470 млн доларів, грошові кошти та інвестиції — 3,1 млрд доларів, операційний збиток за квартал — 271 млн доларів. Rigetti отримала 4,4 млн доларів доходу (майже потрійне зростання рік до року), 569 млн доларів грошових коштів та інвестицій, операційний збиток — близько 26 млн доларів. D-Wave зафіксувала 2,9 млн доларів доходу (падіння приблизно на 80 % рік до року), проте бронювання за квартал зросли на 2 000 % — до 33,4 млн доларів, що свідчить про швидке накопичення портфеля замовлень. QUBT відзвітувала про 3,69 млн доларів доходу та 1,4 млрд доларів грошових коштів.
Порівняння доходів, резервів грошових коштів і масштабів збитків показує: IonQ має явну перевагу у комерціалізації, обслуговуючи як корпоративних, так і державних клієнтів, не залежачи від одного замовника. Доходи Rigetti менші, але зростають швидко, а відсутність боргу дає гнучкість для R&D та розширення. D-Wave має найнижчу базу доходу, але вибухове зростання бронювань — ключовий акцент. QUBT робить ставку на створення «рівчака» через придбання та фотонне виробництво, а стійкість доходу слід відстежувати у наступних кварталах.
Жодна з чотирьох компаній не досягла операційної прибутковості. Це найяскравіша спільна риса сучасного сектору квантових обчислень. Наприклад, IonQ очікує, що її річний показник EBITDA за 2026 рік буде від’ємним більш ніж на 300 млн доларів, що значно перевищує річний дохід. Така модель «високого зростання — високих збитків» не нова для квантового сектору, але відрізняється від зрілих структур капітальних витрат у хмарних сервісах чи розробці чипів. Квантові обчислення залишаються сферою глибоких R&D, і інвестиції у вдосконалення апаратного забезпечення, виправлення квантових помилок і системи, що працюють за кімнатної температури, триватимуть у найближчій перспективі.
Державна підтримка та віхи комерціалізації
Ключовий чинник для інвестування у високотехнологічні сектори — наявність «попутного вітру» з боку державної політики. У квантових обчисленнях і США, і Китай у 2026 році зробили чіткі стратегічні кроки, що забезпечили інституційну визначеність для розвитку галузі.
«П’ятнадцятий п’ятирічний план» Китаю, оприлюднений у березні 2026 року, включив квантові технології як окремий розділ у частині «вирощування та розширення нових і майбутніх галузей», прямо передбачивши паралельний розвиток «відмовостійких універсальних квантових комп’ютерів та масштабованих спеціалізованих квантових систем». Урядовий звіт про роботу за 2026 рік додатково визначив завдання «розвивати квантові технології та інші галузі майбутнього», позиціонуючи квантову сферу як основний драйвер економічного зростання країни. За даними «Глобального огляду індустрії квантових обчислень — 2025», світовий ринок квантових обчислень зросте з приблизно 5,037 млрд доларів у 2024 році до 21,9978 млрд доларів у 2030 році, з річним темпом понад 80 %. Хоча цей прогноз є агресивним, він відображає консенсус провідних економік щодо стратегічної значущості квантових обчислень.
У США уряд у червні 2026 року оголосив про інвестиційний план у квантову сферу на суму понад 2 млрд доларів, підтвердивши стійку федеральну підтримку галузі. Раніше США вже закріпили багаторічне бюджетне фінансування через Національний закон про квантову ініціативу (National Quantum Initiative Reauthorization Act). Китай паралельно розвиває технологічний резерв і індустріалізацію, прагнучи наздогнати світових лідерів на передових напрямах і прискорити практичне впровадження через демонстраційні проєкти «Quantum+». Перехід квантових обчислень зі статусу «дослідницького проєкту» до «галузевого планування» вже позитивно впливає на фінансування, залучення клієнтів та ринкову впевненість компаній.
Тим часом у секторі штучного інтелекту спостерігається хвиля великих IPO: Anthropic подала конфіденційну заявку 1 червня, OpenAI — 8 червня, а SpaceX планує масштабний лістинг у червні, що сприяє припливу ліквідності у високотехнологічні сектори. Історично успішні лістинги великих технологічних компаній часто змінюють підходи до оцінки та розподілу капіталу в суміжних сферах. Чи зможуть квантові обчислення скористатися «переливом» капіталу з AI, залежить від того, чи дійсно кошти підуть із AI у ранні обчислювальні парадигми, а не просто перерозподіляться в межах сектора.
Ризики, які не можна ігнорувати: невизначеність технологій і високі оцінки
Окрім оптимістичних галузевих наративів, акції квантових компаній мають структурні ризики, які слід враховувати.
Перший — невизначеність, пов’язана з незбіжністю технологічних шляхів. Наразі у квантовій сфері існують надпровідникові кубіти, іонні пастки, фотонні квантові обчислення та кубіти на нейтральних атомах, і немає глобального консенсусу щодо «остаточного масштабованого напрямку». Кожен підхід має свої переваги й недоліки щодо точності кубітів, часу когерентності, виправлення помилок і масштабованості. Для компаній, які роблять ставку на певну технологію, зміна галузевого мейнстриму може становити системний ризик для бізнесу.
Другий — питання оцінки. Наприклад, у IonQ форвардне співвідношення ціни до продажів (P/S) на 12 місяців становить близько 61,9, тоді як медіана по галузі — 4,16, тобто премія перевищує 14 разів. Навіть якщо IonQ досягне підвищеного річного прогнозу доходу (270 млн доларів) у 2026 році, її P/S залишиться значно вищим за типові показники для технологічних компаній із високими темпами зростання. Для менших «чистих» квантових компаній, таких як Rigetti і D-Wave, тиск на оцінку ще більший. Після звітів за перший квартал у травні акції IonQ і Rigetti зазнали короткострокового зниження, що відображає обережність ринку щодо «перевищення очікувань, але вже закладених у ціні».
Третій — загальна невизначеність щодо термінів виходу галузі на прибутковість. Галузеві дослідження свідчать, що комерційні відмовостійкі універсальні квантові комп’ютери можуть з’явитися не раніше 2030-х років. Як зазначають ринкові аналітики, компанії галузі навряд чи отримають суттєвий операційний прибуток до 2030-х, тому інвестування у цей сектор вимагає довгострокового підходу та усвідомлення високого ризику й потенційної винагороди.
Висновок
Акції квантових компаній у першій половині 2026 року характеризуються потрійним нашаруванням: прискоренням фінансових результатів, посиленням державної підтримки та розтягнутими оцінками. Такі компанії, як IonQ, у першому кварталі продемонстрували неочікувано сильний прогрес у комерціалізації, а стратегічні ініціативи США та Китаю надали галузі безпрецедентну інституційну підтримку. Водночас незбіжність технологічних шляхів, оцінки, що значно випереджають фундаментальні показники, та віддалені горизонти прибутковості залишаються реальними обмеженнями.
Для інвесторів розуміння сектору квантових обчислень — це не просто маркування його як «нового напряму» чи «концептуального хайпу», а усвідомлення його унікальної динаміки комерціалізації: доходи можуть зростати тризначними темпами кілька кварталів чи років, але абсолютний масштаб залишається обмеженим; технологічний прорив здатен у будь-який момент змінити конкурентне поле, але масштабна комерціалізація розгортається десятиліттями. Здатність формувати систему управління очікуваннями, що відповідає цьому нелінійному процесу, значною мірою визначить якість рішень у цьому секторі.
