Акції Samsung і SK Hynix падають, незважаючи на рекордний прибуток, через очікуване сповільнення у 2028 році

Samsung Electronics та SK Hynix опублікували рекордний квартальний прибуток, але зазнали різкого падіння акцій, оскільки аналітики підвищили прогнози прибутків до 2027 року, водночас прогнозуючи уповільнення зростання у 2028-му, згідно з даними фінансової компанії FnGuide 10-го. Samsung оголосила 7-го червня про консолідований дохід за другий квартал у розмірі 171 трильйона вон і операційний прибуток 89,4 трильйона вон, обидва рекордні за квартал, проте акції того дня впали майже на 7%, а SK Hynix — на 6,06%. Аналітики пояснюють протилежну цінову динаміку тим, що інвестори зосереджуються не на абсолютних рівнях прибутків, а на темпах майбутнього зростання, при цьому консенсусні прогнози показують, що операційний прибуток Samsung у 2026 році зросте приблизно у дев’ять разів за останній рік до 361,97 трильйона вон. Модель оцінки з урахуванням перспектив галузі наперед передбачає уповільнення темпів зростання — у 2028-му, коли операційний прибуток Samsung може знизитися на 5,9%, а зростання SK Hynix — зупинитися на 0,8%, — що є критичним фактором, незважаючи на рекордні рівні прибутків.

Прогнози прибутків Samsung і SK Hynix розширюються до 2027 року

Дані FnGuide показують, що консолідований річний операційний прибуток Samsung Electronics до кінця року досягне 361,97 трильйона вон, що на 730,18% більше за попередній рік, а у 2027-му зросте до 498,60 трильйона вон. Прогнози доходів на цей рік становлять 702,20 трильйона вон (зростання на 110,49% у порівнянні з минулим роком), а у 2027-му — 883,88 трильйона вон. Квартальні прогнози передбачають операційний прибуток Samsung у третьому кварталі на рівні 105,99 трильйона вон — перший квартальний прибуток понад 100 трильйонів вон, а у четвертому — 114,42 трильйона вон.

Прогнози операційного прибутку SK Hynix на цей рік становлять 265,23 трильйона вон, що на 461,85% більше за минулий, а у 2027-му — 386,07 трильйона вон. Квартальні прогнози — Q2 на рівні 63,15 трильйона вон, Q3 — 78,25 трильйона вон, Q4 — 86,13 трильйона вон. За останній рік прогноз операційного прибутку Samsung у 2026-му зріс з 39,12 трильйона вон до 361,97 трильйона (приблизно у 9 разів), а прогноз SK Hynix — з 39,45 трильйона до 265,23 трильйона (приблизно у 6,7 разів). Цільова ціна Samsung зросла з 75 000 вон рік тому до 455 000 вон, а SK Hynix — з 293 560 вон до 3 018 000 вон.

Рекордні результати другого кварталу викликали падіння акцій 7-го червня

Samsung Electronics 7-го червня оприлюднила попередні консолідовані результати другого кварталу: дохід 171 трильйон вон і операційний прибуток 89,4 трильйона вон, обидва рекордні за квартал. Попри зазвичай позитивний вплив, оголошення спричинило майже 7% падіння акцій Samsung того дня, а SK Hynix — на 6,06%. 8-го червня Samsung додатково знизилася на 6,25%, а SK Hynix — на 5,68%.

Шин Хьон-йонг, дослідник Yuanta Securities, зазначив: «Цього кварталу результати показали високі темпи зростання порівняно з минулим роком, але інтенсивність сюрпризу щодо прибутків послабшала у порівнянні з попереднім кварталом», додавши: «З ослабленням інтенсивності сюрпризу щодо прибутків зменшується і масштаб подальших коригувань прогнозів прибутків». Квон Су-хо, дослідник Daishin Securities, пояснив: «Внутрішні інвестори чутливі до того, наскільки зросте майбутній операційний прибуток, а не до поточних прибутків», описуючи «недавні коливання як вторинний ефект після різкого зростання очікувань щодо фундаментальних показників».

Консенсус аналітиків прогнозує уповільнення зростання у 2028-му

Samsung Electronics прогнозує операційний прибуток у 469,18 трильйона вон у 2028-му, що на 5,9% менше за попередній рік. Прогнози SK Hynix — 383,10 трильйона вон, зниження на 0,8%, що фактично зупиняє темпи зростання. Хоча абсолютні рівні прибутків залишаються рекордними, темпи зростання сповільнюються. Галузь наперед закладає ціну у майбутнє, що пояснює чутливість ринку до змін темпів зростання, а не до поточних результатів.

Офіційний представник галузі зазначив: «Що піднімало цінні папери — це не поточні прибутки, а постійне підвищення прогнозів», додавши: «Недавні коригування цін можна розглядати як передчасне врахування побоювань щодо уповільнення цього тренду підвищення прибутків». Сон Мьон-соп, дослідник iM Securities, зазначив: «Ми підвищили прогноз операційного прибутку на цей рік, враховуючи сюрпризи другого кварталу та зростання цін пам’яті у другій половині року», додавши: «Ми зберігаємо позитивний погляд на галузь, незважаючи на короткострокові коригування цін».