Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) у четвер розпочали спільний перегляд вимог до звітування щодо свопів і свопів на основі цінних паперів. Агентства опублікували спільний запит на коментарі, запитуючи учасників ринку, чи залишаються чинні рамки звітування придатними за призначенням після більш ніж десятиліття практичного досвіду. Консультація охоплює процентні свопи, валютні свопи, кредитні деривативи та інструменти, прив’язані до акцій, потенційно впливаючи на банки, брокерів-дилерів, своп-дилерів, торговельні майданчики, репозитарії даних, клірингові організації та постачальників технологій, які підтримують інфраструктуру регуляторної звітності. Перегляд відкриває потенційні зміни, щоб зменшити складність звітування, покращити якість даних і модернізувати правила, чинні з часів наслідків фінансової кризи 2008 року.
Регулятори ставлять під сумнів корисність обсягу даних
Поточний режим звітування бере початок із Закону Додда—Франка, який вимагав звітувати про свопи та свопи на основі цінних паперів у репозитаріях, щоб регулятори могли відстежувати ризики, що раніше існували поза межами публічного спостереження. Агентства визнають, що великі обсяги повідомлених даних не автоматично перетворюються на кращі регуляторні результати. Згідно із запитом на коментарі, рамки звітування, які генерують значні обсяги малокорисної або дублювальної інформації, можуть знижувати здатність витягувати змістовні висновки та ускладнювати зусилля з нагляду. SEC і CFTC зазначають, що сама по собі складність могла стати джерелом проблем. У документі зазначено, що збирання інформації з кількох систем і контрагентів призвело до потенційно непослідовних результатів звітування, викликаючи занепокоєння щодо точності, повноти та своєчасності даних, поданих у репозитарії. Агентства заявляють, що їхня мета — раціоналізувати й спростити вимоги до звітування, одночасно підвищуючи цілісність і корисність отриманих даних.
CFTC: 128 елементів даних, необхідних на транзакцію свопу
CFTC зазначає, що для певних операцій зі свопами потрібне повідомлення аж до 128 окремих елементів даних. Ці вимоги спочатку були розроблені, щоб надавати регуляторам детальний огляд ринкової активності, експозицій контрагентів, ціноутворення, подій життєвого циклу та характеристик транзакцій. Агентства запитують учасників ринку, чи можуть бути вилучені, консолідовані або спрощені певні категорії даних без зниження прозорості або ефективності нагляду. Перегляд спрямований на отримання відгуків щодо того, чи інформація рідко заповнюється на практиці, чи певні поля дублюють інформацію, доступну в інших місцях, і чи окремі вимоги створюють регуляторні навантаження, які перевищують їхню практичну цінність.
SEC і CFTC: запит відгуків щодо звітування про свопи на основі блокчейну
SEC і CFTC окремо запитують, чи залишаються чинні правила звітування доречними, якщо операції зі свопами та свопами на основі цінних паперів відбуваються в мережах блокчейну. Регулятори прагнуть отримати відгуки щодо того, чи мають транзакції, виконані із застосуванням технології розподіленого реєстру, звітуватися за чинними рамками, чи можуть знадобитися нові вимоги. Документ не пропонує нових правил для блокчейн-деривативів. Консультація відбувається в період зростаючого інтересу до токенізації на фінансових ринках. Протягом останніх двох років біржі, клірингові організації та керуючі активами оголосили ініціативи, пов’язані з токенізованими цінними паперами, цифровою інфраструктурою розрахунків та блокчейн-орієнтованими фінансовими продуктами.
Агентства прагнуть узгодження між рамками SEC і CFTC
Хоча ринки свопів і ринки свопів на основі цінних паперів контролюються різними регуляторами, багато учасників ринку працюють у межах обох рамок. Розбіжності між вимогами до звітування SEC і CFTC можуть створювати операційну складність, підвищувати витрати на впровадження та змушувати компанії підтримувати кілька процесів звітування. Агентства шукають відгуки щодо сфер, де додаткове узгодження може зменшити дублювання й підвищити ефективність. SEC запитує, чи їй слід просунутися далі у напрямку моделі звітування, яка наразі використовується CFTC, зокрема з огляду на те, що тимчасові послаблення для дотримання вимог, встановлені у 2019 році, заплановано завершити в 2029 році.
Консультація розглядає машинозчитуване регулювання
Агентства запитують, чи їм варто дослідити структури правил, які можна читати машинами, та стандартизовану логіку звітування, що могли б полегшити автоматизацію зобов’язань щодо звітування. Такий підхід з часом може дозволити компаніям ефективніше перетворювати регуляторні вимоги на програмне забезпечення, зменшуючи неоднозначність під час впровадження та знижуючи витрати на комплаєнс. Хоча регулятори не надають детальних пропозицій, включення машинозчитуваного регулювання в консультацію підкреслює, як технології нагляду стають більшою складовою дискусій про регуляторну політику.
Агентства приймають коментарі протягом 60 днів після публікації в Federal Register
SEC і CFTC приймають коментарі протягом 60 днів після публікації в Federal Register. Агентства заохочували учасників ринку надсилати відгуки, засновані на даних, зокрема інформацію, пов’язану з витратами на дотримання вимог, частотою помилок, операційними труднощами, якістю звітування та навантаженнями під час впровадження. Запит не пропонує конкретних змін до правил.
FAQ
Що SEC і CFTC оголосили у четвер?
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) у четвер розпочали спільний перегляд вимог до звітування щодо свопів і свопів на основі цінних паперів. Агентства опублікували спільний запит на коментарі, запитуючи учасників ринку, чи залишаються чинні рамки звітування придатними за призначенням після більш ніж десятиліття практичного досвіду.
Скільки елементів даних CFTC вимагає для певних транзакцій зі свопами?
CFTC зазначає, що для певних операцій зі свопами потрібне повідомлення аж до 128 окремих елементів даних. Агентства запитують учасників ринку, чи можуть бути вилучені, консолідовані або спрощені певні категорії даних без зниження прозорості або ефективності нагляду.
Коли завершуються тимчасові послаблення для дотримання вимог, встановлені у 2019 році?
Тимчасові послаблення для дотримання вимог, встановлені у 2019 році, заплановано завершити в 2029 році. SEC запитує, чи їй слід просунутися далі у напрямку моделі звітування, яка наразі використовується CFTC, оскільки ці послаблення наближаються до завершення.
