Coinfomania 1 червня повідомила, що з’явилися чутки: SpaceX розглядає проведення IPO з оцінкою майже 2 трильйони доларів і запровадженням надкороткого внутрішнього періоду заборони продажу для інсайдерів, який може тривати від 30 до 90 днів — значно менше за галузевий стандарт 180 днів. У повідомленні, на яке посилаються, наведено такі фундаментальні підстави: Starlink станом на початок 2026 року має понад 5 мільйонів активних користувачів у більш ніж 80 країнах.
ПІДТВЕРДЖЕНІ ПОКАЗНИКИ STARLINK І ВІХИ STARSHIP
Coinfomania повідомляє такі підтверджені фундаментальні дані: Starlink у більш ніж 80 країнах має понад 5 мільйонів активних користувачів, прогнозовані щорічні повторювані доходи — 12–15 мільярдів доларів, річне зростання приблизно на 40%; SpaceX відправила понад 6 500 супутників на низьку навколоземну орбіту.
Морган Стенлі аналітики у своїй оціночній моделі Starlink показали, що вартість компанії становить від 800 мільярдів до 1,2 трильйона доларів. Розрахунки ґрунтуються на припущеннях щодо проникнення на ринки, які ще не охоплено, державних контрактів і партнерств у сфері авіації. Starship наприкінці 2025 року завершив перший успішний орбітальний політ і посадку, а наступні вантажні місії вже виконано; NASA в рамках програми Artemis підписала контракти понад 4 мільярди доларів для похідного місяцеземного посадкового модуля Starship.
Цільова вартість виходу на орбіту для Starship — нижче 100 доларів за кілограм, що суттєво менше за приблизно 2 700 доларів за кілограм у Falcon 9.
НАДКОРОТКИЙ ПЕРІОД ЗАБОРОНИ ПРОДАЖУ: ЗАДУМ І УВАГА З БОКУ SEC
У повідомленні йдеться, що SpaceX розглядає запровадження максимально короткого 30-денного періоду заборони продажу для інсайдерів. Одна з цілей — забезпечити швидшу ліквідність працівникам і раннім інвесторам, які тривалий час утримують частку в капіталі у вигляді балансових паперів з низькою ліквідністю; упродовж останніх років SpaceX уже дозволяла працівникам частково продавати акції через кілька офер-поглинань, і є записи про впорядковані продажі.
Щодо відповідності вимогам SEC, у повідомленні зазначено, що SEC технічно не зобов’язує компанії встановлювати періоди заборони продажу, але для IPO на 2 трильйони доларів використання 30-денного періоду заборони неминуче викличе регуляторну перевірку. Фокус — чи не створює надкороткий період заборони продажу асиметричні ризики для роздрібних інвесторів до того, як ринок повністю оцінить ціну. У повідомленні стверджується, що юридична команда SpaceX співпрацює з Goldman Sachs і Morgan Stanley, щоб розробити багаторівневу структуру періодів заборони продажу — з різними “вікнами” для різних категорій інсайдерів, але конкретні деталі ще не оприлюднено.
ЧАСТІ ЗАПИТАННЯ
Які підтверджені бізнес-джерела підтримують оцінку SpaceX у 2 трильйони доларів?
Згідно з повідомленням Coinfomania, дві ключові опори — це Starlink (прогноз щорічних повторюваних доходів 12–15 мільярдів доларів, річне зростання приблизно на 40%, оціночна модель Morgan Stanley оцінює вартість у 800 мільярдів до 1,2 трильйона доларів) і Starship (завершено перший успішний орбітальний політ, NASA уклала контракти понад 4 мільярди доларів, цільова вартість виходу на орбіту — нижче 100 доларів за кілограм). Оцінка SpaceX у 2 трильйони доларів і план IPO не отримали офіційного підтвердження.
Чому в повідомленні SpaceX скорочує період заборони продажу до 30 днів?
Згідно з повідомленням Coinfomania, причини включають: надання швидшої ліквідності працівникам і раннім інвестиційним установам, які тримають довгострокові малоліквідні балансові частки, а також сильну переговорну позицію SpaceX під час дискусій щодо оцінки (у повідомленні стверджується, що Goldman Sachs і Morgan Stanley однаково прагнуть отримати статус андеррайтера). Повідомлення підтверджує, що SpaceX уже сформувала послужний список впорядкованих продажів завдяки кільком офер-поглинанням.
SEC неодмінно заперечуватиме задуму SpaceX щодо надкороткого періоду заборони продажу?
Згідно з повідомленням Coinfomania, SEC технічно не зобов’язана встановлювати періоди заборони продажу, але може перевірити, чи не дає надкороткий період заборони асиметричні ризики роздрібним інвесторам, а також чи потрібне додаткове розкриття інформації через поєднання структури з подвійним класом акцій і короткого періоду заборони продажу. У повідомленні стверджується, що SpaceX розробляє багаторівневу структуру періодів заборони для виконання вимог регулятора, але конкретний варіант ще не оприлюднено, і SpaceX також не зробила офіційного підтвердження щодо цього.
