Британський FCA пропонує встановити ліміт 10% для крипто-ETN у роздрібних фондах; стартує 5-тижнева консультація

За інформацією CoinTelegraph від 9 червня, Управління з фінансової поведінки Великої Британії (FCA) у квартальному консультаційному документі запропонувало дозволити частині уповноважених інвестиційних фондів — зокрема фондам зі здійснення колективних інвестицій в цінні папери, що відповідають вимогам UCITS (UCITS), а також частині фондів, які не є UCITS (non-UCITS) — тримати до 10% криптовалютних біржових нот (ETN). Публічні консультації триватимуть 5 тижнів і завершаться 13 липня.

Підтверджувальні умови пропозиції FCA: сфера застосування, механізми виключення та політичний контекст

Згідно з підтверджувальним змістом FCA консультаційного документа: сферою застосування визначено UCITS-фонди та частину non-UCITS-фондів; ліміт 10% застосовується до холдингу крипто ETN, і він не поширюється на необмежені плани кваліфікованих інвесторів (QIS), які можуть інвестувати в «більш спекулятивні активи» та не мають ліміту на частку активів, однак ці фонди не можуть продаватися або просуватися роздрібним інвесторам.

FCA також запропонувало розглянути, чи мають бути виключені з діапазону володіння крипто ETN фонди, що в основі мають «довгострокові активи» (наприклад, нерухомість), а також частина інших роздрібних фондів, у межах консультацій; причина — FCA вважає, що криптовалюта може не відповідати інвестиційним цілям таких фондів.

Ця пропозиція спрямована на уніфікацію регуляторного шляху для роздрібних інвесторів у Великій Британії для доступу до криптоінвестицій: FCA у серпні 2025 року зняло заборону на прямі торги роздрібних інвесторів крипто ETN, а ця ініціатива покликана додатково узгодити правила «каналу» для роздрібних фондів із правилами для прямого торгівельного доступу.

Ширший контекст крипторегулювання у Великій Британії

Згідно з повідомленнями в медіа, FCA Великої Британії та Банк Англії (Bank of England) нині ведуть консультації щодо низки питань крипторегулювання: запропоновані правила для емісії стейблкоїнів, крипто-костаді (custody) та стейкінгу. Минулого місяця Банк Англії оголосив, що знову переглядає частину запропонованого підходу до своєї стейблкоїн-системи; раніше криптовалютні компанії попереджали, що ліміти та вимоги до резервів можуть гальмувати поширення стейблкоїнів.

У квітні 2026 року FCA ухвалило нові правила для токенізованих фондів і запитало відгуки щодо настанов стосовно емісії стейблкоїнів, криптовалютної торгівлі, костіаді та стейкінгу.

Поширені запитання

Чи ліміт 10% FCA стосується криптовалют загалом, чи лише крипто ETN?

Відповідно до консультаційного документа FCA, запропонований ліміт 10% чітко спрямований на «криптовалютні біржові ноти (ETN)», а не на обмеження категорії криптоактивів загалом. У межах цієї пропозиції FCA не розглядає конкретні правила розміщення коштів роздрібними фондами для інших форм криптовалютної експозиції (зокрема, прямого володіння криптовалютою).

Які саме умови мають бути виконані, щоб UCITS-фонди могли тримати крипто ETN?

Згідно з пропозицією FCA, основні умови такі: інвестиції мають відповідати інвестиційним цілям і профілю ризику, які фонд уже розкрив; частка в портфелі не має перевищувати 10% від загальних активів; FCA не підтримує позицію щодо «значних інвестицій» у криптовалюти — 10% визначено як «консервативне обмеження». Конкретні деталі застосування ще потрібно буде уточнити після завершення консультаційного періоду та визначення остаточних правил.

Що буде далі для FCA після завершення цих 5 тижнів консультацій?

Кінцевий строк публічних консультацій FCA — 2026 року 13 липня. Після завершення консультаційного періоду FCA розгляне відгуки та ухвалить остаточні правила. FCA не опублікувало в цьому консультаційному документі очікуваний час набрання чинності остаточними правилами.