Dữ liệu về thị trường sơ cấp tiền mã hóa trong nửa đầu năm 2026 đã được tổng hợp. Theo RootData, tổng số vốn huy động trong ngành tiền mã hóa giai đoạn này đạt 9,081 tỷ USD với 259 thương vụ. Trong đó, nguồn vốn từ thị trường sơ cấp (không bao gồm IPO, các vòng sau IPO và M&A) chiếm 8,658 tỷ USD. So với cùng kỳ năm 2025, con số này giảm 26,1% về giá trị huy động và giảm 28,5% về số lượng thương vụ. Trong khi đó, có 75 thương vụ M&A được hoàn tất, với 16 thương vụ công bố giá trị tổng cộng khoảng 3,836 tỷ USD. Sự sụt giảm đồng thời về nguồn vốn, thu hẹp số lượng thương vụ và sự bùng nổ hoạt động M&A—những xu hướng tưởng chừng đối lập—đã phản ánh những biến động cấu trúc sâu sắc đang diễn ra trong thị trường sơ cấp tiền mã hóa.
Sụt Giảm Gần 30% So Với Cùng Kỳ: Liệu Sự Hạ Nhiệt Có Đồng Nghĩa Với "Mùa Đông Crypto" Kéo Dài?
Số vốn 8,658 tỷ USD huy động từ thị trường sơ cấp ghi nhận mức giảm 26,1% so với cùng kỳ năm trước. Dù mức giảm này đáng kể, nhưng nhìn dài hạn, thị trường chưa hề đóng băng. Trong nửa đầu năm 2026, tổng dòng vốn đổ vào thị trường tiền mã hóa (tính cho tất cả các vòng) đạt 13,3 tỷ USD—gần bằng tổng cả năm 2024 (13,2 tỷ USD). Dòng vốn vẫn tiếp tục chảy vào thị trường, nhưng tốc độ và hướng đi đã thay đổi. Số lượng thương vụ giảm 28,5% so với năm trước, mức giảm sâu hơn so với tổng giá trị huy động, cho thấy quy mô trung bình mỗi thương vụ đã tăng lên. Vốn đang tập trung vào số ít dự án trưởng thành hơn, thay vì phân tán rộng rãi. Điều này hoàn toàn trái ngược với chiến lược "rải vốn, cầu may" từng thống trị đầu tư VC trong thị trường tăng trưởng năm 2021.
Hai Đỉnh Cao Trong Tháng Ba và Tháng Năm: Xu Hướng Huy Động Vốn Theo Tháng Cho Thấy Điều Gì?
Phân tích theo từng tháng, tháng Ba và tháng Năm ghi nhận hoạt động huy động vốn mạnh nhất trong nửa đầu năm, với lần lượt 66 và 68 thương vụ. Những đỉnh này gắn liền với việc công bố công khai các vòng huy động vốn lớn và thương vụ M&A nổi bật. Sau tháng Sáu, số thương vụ giảm xuống còn 43, báo hiệu sự hạ nhiệt của hoạt động huy động vốn vào cuối quý II. Nhìn chung, các thương vụ lớn vẫn là động lực chính thúc đẩy tổng vốn huy động hàng tháng, nhưng tốc độ các vòng gọi vốn thông thường đang chậm lại. Xu hướng này cho thấy hoạt động huy động vốn thị trường sơ cấp vẫn diễn ra, nhưng động lực duy trì số lượng thương vụ đang chuyển từ "dựa vào số lượng" sang "dựa vào quy mô thương vụ".
DeFi, Hạ Tầng và CeFi Chiếm Ưu Thế: Dòng Vốn Đang Chảy Về Đâu?
Xét theo lĩnh vực, DeFi, hạ tầng và CeFi là ba mảng hoạt động sôi động nhất về huy động vốn trong nửa đầu năm 2026. Cụ thể, DeFi ghi nhận 129 thương vụ, hạ tầng 116 thương vụ và CeFi 69 thương vụ. DeFi vượt CeFi về số lượng, phản ánh sự đặt cược liên tục của dòng vốn vào nền tảng tài chính on-chain—các giao thức stablecoin, cơ chế thanh khoản, chiến lược lợi suất và công cụ giao dịch on-chain tiếp tục là điểm tập trung đầu tư.
Ngoài ba mảng chính này, AI, thanh toán, thị trường dự đoán và RWA (Tài sản Thực) cũng thu hút sự quan tâm đáng kể. Có 59 thương vụ liên quan đến AI, 46 thương vụ ở mảng thanh toán và 28 thương vụ về RWA. Việc tích hợp AI và tiền mã hóa đang chuyển từ ý tưởng sang ứng dụng thực tế, trong khi RWA—dù số thương vụ ít hơn—lại là cánh cửa cấu trúc để vốn tổ chức truyền thống tham gia thị trường tiền mã hóa thông qua việc đưa tài sản tài chính truyền thống lên blockchain.
75 Thương Vụ M&A, CeFi Dẫn Đầu: Sóng Hợp Nhất Mang Ý Nghĩa Gì?
Có tổng cộng 75 thương vụ M&A trong ngành tiền mã hóa nửa đầu năm 2026, với 16 thương vụ công bố giá trị tổng cộng khoảng 3,836 tỷ USD. Hoạt động M&A tập trung chủ yếu ở CeFi, các công cụ và dịch vụ thông tin, DeFi và hạ tầng. Những thương vụ nổi bật có thể kể đến Mastercard mua lại BVNK với giá 1,8 tỷ USD và Kraken mua lại Reap với giá 600 triệu USD.
Sự bùng nổ hoạt động M&A phản ánh một xu hướng quan trọng: khi thanh khoản thị trường thứ cấp thắt chặt và giá token chịu áp lực, các tổ chức tài chính truyền thống cùng các doanh nghiệp tiền mã hóa hàng đầu sử dụng M&A để sở hữu giấy phép pháp lý, tập khách hàng và đội ngũ kỹ thuật giàu kinh nghiệm. CeFi trở thành chiến trường chính của M&A—không phải ngẫu nhiên—vì dịch vụ tài chính tập trung liên quan đến các tài sản chịu quản lý nghiêm ngặt như giấy phép thanh toán, hợp tác ngân hàng và cổng fiat. Việc mua lại hạ tầng tuân thủ hiện có thông qua M&A hiệu quả hơn nhiều so với xây dựng từ đầu. Sự đồng thời của làn sóng M&A và sự hạ nhiệt của huy động vốn sơ cấp cho thấy phân bổ vốn trong ngành tiền mã hóa đang chuyển từ "ươm mầm dự án mới do VC dẫn dắt" sang "hợp nhất ngành do chiến lược M&A thúc đẩy".
Các Ông Lớn Gia Tăng Đầu Tư, VC Nhỏ Rút Lui Nhanh Chóng
Dù môi trường huy động vốn chung có phần lạnh nhạt, các VC tiền mã hóa hàng đầu vẫn hoạt động mạnh mẽ. Coinbase Ventures dẫn đầu với 25 khoản đầu tư trong nửa đầu năm 2026, tiếp theo là Animoca Brands với 20 khoản, và cả a16z cùng Tether với 14 khoản mỗi bên. Trong 12 tháng qua, Coinbase Ventures đã hoàn tất 68 khoản đầu tư, giữ vững vị trí dẫn đầu. Hoạt động liên tục của các ông lớn này cho thấy các VC hậu thuẫn bởi sàn giao dịch, nhà phát hành stablecoin và quỹ crypto lớn vẫn duy trì dòng vốn đều đặn qua các chu kỳ thị trường.
Trong khi đó, các VC vừa và nhỏ không có lợi thế cạnh tranh rõ ràng đang bị loại bỏ nhanh chóng. Số vòng gọi vốn trong nửa đầu năm 2026 chỉ còn 435, giảm 78% so với mức đỉnh 1.978 vòng năm 2022. Những đơn vị từng xây dựng danh mục rộng trong thị trường tăng trưởng bằng cách bán token nhanh chóng đã chứng kiến số lượng thương vụ giảm tới 98,9%, gần như mất hoàn toàn ảnh hưởng. Vốn đang chuyển từ "phân bổ rộng" sang "tập trung mục tiêu"—chỉ những đội ngũ có thể chứng minh rõ giá trị hạ tầng, lợi thế phân phối hoặc liên quan pháp lý mới có khả năng huy động vốn.
Từ 8,658 Tỷ USD: Trọng Tâm Đầu Tư Sẽ Chuyển Dịch Thế Nào Trong Nửa Cuối Năm?
Dựa trên cấu trúc huy động vốn nửa đầu năm, có thể dự đoán một số xu hướng cho nửa cuối năm. Thứ nhất, làn sóng hợp nhất M&A trong CeFi nhiều khả năng sẽ tiếp tục. 3,836 tỷ USD từ các thương vụ M&A công bố chỉ đến từ 16 thương vụ, cho thấy quy mô thực tế của quá trình hợp nhất có thể lớn hơn nhiều khi tính cả các thương vụ chưa công bố. Cánh cửa cho các tổ chức tài chính truyền thống gia nhập thị trường tiền mã hóa thông qua M&A vẫn còn rộng mở. Thứ hai, động lực huy động vốn cho AI + Crypto và RWA dự kiến vẫn mạnh mẽ. Nửa đầu năm ghi nhận 59 thương vụ liên quan đến AI và 28 thương vụ về RWA. Cả hai mảng này đều có đặc điểm chung: "đưa giá trị bên ngoài vào hệ sinh thái crypto"—AI đóng góp sức mạnh tính toán và giá trị dữ liệu, còn RWA mang tài sản tài chính truyền thống lên blockchain. Những lĩnh vực này ít phụ thuộc vào chu kỳ thanh khoản nội bộ của thị trường crypto, do đó có tiềm năng chống chu kỳ mạnh hơn. Thứ ba, dù số vòng gọi vốn có thể tiếp tục giảm, quy mô trung bình mỗi thương vụ sẽ vẫn ở mức cao. Khi vốn bắt đầu tập trung vào các dự án dẫn đầu và lĩnh vực trưởng thành, xu hướng này khó đảo ngược trong ngắn hạn.
Kết Luận
Dữ liệu nửa đầu năm 2026—8,658 tỷ USD huy động qua 259 thương vụ sơ cấp—không phản ánh một "thị trường lạnh hơn", mà là một "thị trường đã thay đổi". Dù vốn huy động giảm 26,1% so với cùng kỳ, tổng dòng vốn đã ngang bằng cả năm 2024. Số lượng thương vụ giảm mạnh, nhưng chất lượng từng thương vụ đang tăng lên. Huy động vốn sơ cấp có thể đang hạ nhiệt, nhưng hoạt động M&A lại tăng tốc, với 75 thương vụ tổng giá trị 3,836 tỷ USD. Cục diện cạnh tranh hiện rõ nét giữa DeFi, hạ tầng và CeFi, trong khi AI, thanh toán và RWA nổi lên thành các trọng tâm chiến lược mới cho dòng vốn. Đối với người tham gia thị trường, việc hiểu rõ biến động cấu trúc phía sau những con số này giá trị hơn nhiều so với chỉ theo dõi các biến động lên xuống.
Câu Hỏi Thường Gặp
Q1: Tổng số vốn huy động từ thị trường sơ cấp tiền mã hóa trong nửa đầu năm 2026 là bao nhiêu?
8,658 tỷ USD (không bao gồm IPO, các vòng sau IPO và M&A). Nếu tính tất cả các vòng, tổng vốn huy động đạt 9,081 tỷ USD.
Q2: Quy mô huy động vốn thay đổi thế nào so với cùng kỳ năm trước?
Vốn huy động giảm 26,1% so với cùng kỳ, số lượng thương vụ giảm 28,5%.
Q3: Những lĩnh vực nào thu hút nhiều vốn nhất?
DeFi (129 thương vụ), hạ tầng (116), CeFi (69) là các mảng hoạt động mạnh nhất. AI (59), thanh toán (46) và RWA (28) cũng là các trọng tâm đầu tư của giới tài chính.
Q4: Hoạt động M&A trong nửa đầu năm diễn ra như thế nào?
Có 75 thương vụ M&A hoàn tất, với 16 thương vụ công bố tổng giá trị khoảng 3,836 tỷ USD. Phần lớn tập trung ở CeFi, công cụ và dịch vụ thông tin, DeFi và hạ tầng.
Q5: Các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu hoạt động ra sao?
Coinbase Ventures dẫn đầu với 25 khoản đầu tư, tiếp theo là Animoca Brands với 20, và cả a16z cùng Tether với 14 khoản mỗi bên.
Q6: Xu hướng huy động vốn nào có khả năng nổi bật trong nửa cuối năm?
Làn sóng hợp nhất M&A ở CeFi dự kiến tiếp tục, huy động vốn cho AI + Crypto và RWA vẫn mạnh, và dù số vòng gọi vốn có thể tiếp tục giảm, quy mô trung bình mỗi thương vụ sẽ duy trì ở mức cao.
