Vào tháng 2 năm 2026, thị trường vốn toàn cầu đã đạt được một cột mốc lịch sử. Công ty fintech Figure Technology Solutions Inc. chính thức bắt đầu chào bán khoảng 4,23 triệu cổ phiếu gốc trên blockchain cho các nhà đầu tư. Động thái này không chỉ thể hiện sự đổi mới trong hoạt động huy động vốn doanh nghiệp mà còn đánh dấu bước chuyển của "cổ phiếu blockchain" từ ý tưởng khái niệm sang ứng dụng quy mô lớn. Đối với các nhà đầu tư theo dõi diễn biến cổ phiếu crypto của Figure, sự kiện này báo hiệu một sự tái định hình cơ bản đối với mô hình giao dịch cổ phiếu truyền thống.
4,23 Triệu Cổ Phiếu Phát Hành Trên Chuỗi: Thông Tin Định Giá và Giao Dịch
Theo các báo cáo từ Bloomberg và nhiều hãng truyền thông khác, Figure đã chính thức bắt đầu giới thiệu lô cổ phiếu gốc trên blockchain này tới các nhà đầu tư. Số cổ phiếu này được bán bởi các cổ đông hiện hữu, không phải phát hành mới từ công ty, và dự kiến sẽ được định giá sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 17 tháng 2 năm 2026 theo giờ New York.
Đội ngũ bảo lãnh phát hành cho thương vụ này rất đáng chú ý, với sự tham gia liên danh của Goldman Sachs, Morgan Stanley và Cantor Fitzgerald. Các tài liệu cho thấy cổ phiếu này có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của Figure với tỷ lệ 1:1 trong tương lai. Ngoài ra, công ty còn lên kế hoạch mua lại tối đa 30 triệu USD giá trị cổ phiếu sau khi chào bán nhằm ổn định kỳ vọng thị trường.
"Cổ Phiếu Gốc Trên Blockchain" Là Gì? Khác Biệt Với Cổ Phiếu Token Hóa Ra Sao?
Trong quá trình tích hợp sâu giữa crypto và tài chính, cổ phiếu gốc trên blockchain có sự khác biệt căn bản so với loại "cổ phiếu token hóa" phổ biến hơn.
Cổ phiếu token hóa truyền thống—như các token cổ phiếu từng được Binance phát hành—thường liên quan đến việc nắm giữ chứng khoán thông thường ngoài chuỗi, sau đó phát hành một token "bao bọc" trên chuỗi để đại diện cho tài sản gốc. Ngược lại, cổ phiếu gốc trên blockchain do Figure phát hành được thực hiện toàn bộ các khâu phát hành, đăng ký, giao dịch và thanh toán trực tiếp trên nền tảng blockchain, hoàn toàn loại bỏ mô hình lưu ký tập trung truyền thống của Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) tại Mỹ.
Những cổ phiếu này sẽ không niêm yết hoặc giao dịch trên NASDAQ hay Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Thay vào đó, giao dịch sẽ chỉ diễn ra trên hệ thống giao dịch thay thế (ATS) của Figure, được xây dựng trên Provenance Blockchain. Điều này đồng nghĩa, ngay từ thời điểm phát hành, chứng chỉ sở hữu vốn đã tồn tại dưới dạng tài sản trên chuỗi, mang lại khả năng lập trình và thanh toán tức thời.
Mạng OPEN: Định Nghĩa Lại "Đại Lộ" Thị Trường Vốn
Động thái của Figure không phải là hành động bộc phát—đây là kết quả của nhiều năm chuẩn bị. Vào tháng 1 năm 2026, Figure đã chính thức ra mắt Mạng Công Khai Cổ Phiếu Trên Chuỗi (OPEN), nhằm cho phép các doanh nghiệp niêm yết cổ phần trực tiếp trên blockchain.
Thông qua mạng OPEN, Figure xây dựng một hệ sinh thái không phụ thuộc vào các nhà môi giới chính truyền thống:
- Tự Lưu Ký và Thanh Toán: Nhà đầu tư có thể giữ tài sản trong ví cá nhân và thực hiện các giao dịch ngang hàng, không lưu ký thông qua ATS của Figure.
- Tích Hợp DeFi: Cổ đông có thể tận dụng các giao thức tài chính phi tập trung để cho vay cổ phiếu blockchain hoặc dùng làm tài sản thế chấp vay vốn, chuyển lợi nhuận vốn thường thuộc về các nhà môi giới chính về cho cổ đông.
- Hỗ Trợ Nhà Tạo Lập Thị Trường và Lưu Ký: Các nhà tạo lập thị trường hàng đầu như Jump Trading sẵn sàng cung cấp thanh khoản cho mạng lưới, đồng thời BitGo sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký đạt chuẩn tổ chức.
Chủ tịch Điều hành Figure, ông Mike Cagney, nhận định: "OPEN là một cải tiến lớn so với mô hình tập trung hiện tại. Nó tạo động lực cho doanh nghiệp sử dụng OPEN, và nhà đầu tư sẽ đòi hỏi điều đó."
Bối Cảnh Vĩ Mô: Bùng Nổ Tài Sản Thực (RWA)
Động thái của Figure diễn ra trong bối cảnh thị trường token hóa tài sản thực (RWA) tăng trưởng mạnh mẽ. Tính đến đầu năm 2026, khối lượng giao dịch hàng tháng của cổ phiếu token hóa đã vượt mốc 800 triệu USD, và tỷ lệ tham gia của tổ chức trên thị trường này đã tăng từ khoảng 39,4% đầu năm 2025 lên 82% vào cuối năm.
Về mặt kinh tế vĩ mô, khi chi phí vốn vẫn ở mức cao, chu kỳ thanh toán T+1 hoặc T+2 của thị trường tài chính truyền thống ngày càng bị xem là chậm chạp. Ngược lại, trên các blockchain hiệu suất cao như Solana hoặc Provenance, việc thanh toán gần như diễn ra tức thời, giúp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn một cách đáng kể. Ông Paul Atkins, Chủ tịch mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), gần đây đã phát biểu rằng token hóa sẽ "tái định hình hệ thống tài chính" trong những năm tới.
Góc Nhìn Tổ Chức và Diễn Biến Giá
Khi Figure ngày càng mở rộng vị thế trong lĩnh vực tài chính blockchain, các tổ chức lớn đã công bố những đánh giá cập nhật về cổ phiếu của họ (mã: FIGR).
Dữ Liệu Thị Trường
Mặc dù Figure (FIGR) với tư cách là một cổ phiếu riêng lẻ chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố của thị trường truyền thống, tâm lý chung của thị trường crypto thường có sự liên hệ chặt chẽ với diễn biến của cổ phiếu này. Để tham khảo, giá Bitcoin (BTC) hôm nay là 68.915,2 USD, tăng 3,51% trong 24 giờ, với tỷ lệ thống trị thị trường đạt 55,42%. Ethereum (ETH) đang giao dịch ở mức 2.049,85 USD, tăng 5,38% trong 24 giờ. Đà phục hồi của thị trường crypto đang thúc đẩy kỳ vọng thanh khoản tích cực cho lĩnh vực RWA.
Mục Tiêu Giá Từ Tổ Chức
- Bernstein: Vào tháng 1 năm 2026, Bernstein đã xếp Figure (FIGR) vào nhóm "Lựa chọn hàng đầu" cho năm 2026, nâng mục tiêu giá từ 54 USD lên 72 USD, dựa trên tăng trưởng vượt kỳ vọng của thị trường tín dụng token hóa.
- Goldman Sachs: Trong báo cáo giữa tháng 2, Goldman Sachs điều chỉnh nhẹ mục tiêu giá Figure từ 57 USD xuống 49 USD nhưng vẫn giữ đánh giá "Mua". Các nhà phân tích nhận định dù lợi nhuận gần đây thấp hơn kỳ vọng, doanh thu quý IV đã tăng 106% so với cùng kỳ năm trước, và hoạt động cấp vốn vay mạnh mẽ trong tháng 2 hỗ trợ triển vọng tăng trưởng dài hạn của công ty.
Kết Luận: Ý Nghĩa Cột Mốc Của Cổ Phiếu Crypto Figure
Việc Figure phát hành 4,23 triệu cổ phiếu gốc trên blockchain không chỉ đơn thuần là một sự kiện huy động vốn cổ phần. Đây là bước tiến vượt ra khỏi giới hạn của tài chính tương lai: khi cổ phiếu có thể giao dịch tức thời, tự do vay mượn, và tự lưu ký giống như crypto, hệ thống trung gian truyền thống của Phố Wall sẽ đối mặt với thách thức sâu sắc.
Đối với nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu crypto Figure, mức giá vào ngày 17 tháng 2 sẽ là thời điểm quan trọng cần quan sát. Dù kết quả ra sao, thông qua mạng OPEN và đợt chào bán này, Figure đã thiết lập một cột mốc mới trên hành trình hướng tới thị trường vốn hoàn toàn trên chuỗi.
