Vào ngày 17 tháng 07 năm 2026 (giờ Bắc Kinh), cổ phiếu của Apple Inc. (AAPL) đóng cửa ở mức 333,26 USD/cổ phiếu, tăng 1,76% trong ngày và đánh dấu phiên thứ hai liên tiếp lập đỉnh lịch sử. Trong phiên, cổ phiếu đạt mức 334,68 USD, thiết lập mức cao mới trong vòng 52 tuần. Tính từ đầu năm, cổ phiếu Apple đã tăng 22,97%. Vốn hóa thị trường của công ty đã tăng lên khoảng 4,89 nghìn tỷ USD, chỉ còn cách mốc 5 nghìn tỷ USD một bước nhỏ.
Động lực thúc đẩy ngay lập tức cho đợt tăng giá này đến từ thị trường Trung Quốc. Ngày 15 tháng 07, Cục Quản lý Không gian mạng Trung Quốc công bố danh sách đăng ký mới cho các dịch vụ AI sinh ngữ, xác nhận rằng "Apple Intelligence" của Apple đã hoàn tất đăng ký dịch vụ AI trên thiết bị. Đây là bước gỡ bỏ rào cản pháp lý quan trọng nhất cho việc triển khai AI của Apple tại Trung Quốc sau hơn một năm trì hoãn.
Trong năm qua, những lo ngại xoay quanh Apple tập trung vào nhiều mặt: tăng trưởng doanh số iPhone chậm lại, ra mắt tính năng AI chậm hơn Microsoft và Google, cùng cạnh tranh ngày càng gay gắt tại Trung Quốc. Việc ra mắt Apple Intelligence tại Trung Quốc đang bắt đầu thay đổi câu chuyện này. Bài viết này sẽ phân tích bối cảnh thị trường phía sau mức giá cổ phiếu kỷ lục của Apple, làm rõ ý nghĩa chiến lược của việc triển khai Apple Intelligence tại Trung Quốc, đánh giá tác động tiềm năng đến logic định giá của Apple, và xem xét lại chiến lược AI của Apple trong bối cảnh cạnh tranh ngành.
Vì sao Apple lấy lại sự chú ý của thị trường?
Đà tăng giá cổ phiếu của Apple không phải là một hiện tượng đơn lẻ. Trong bối cảnh các cổ phiếu công nghệ AI suy yếu rộng khắp—Nvidia giảm 2,40% và Alphabet (công ty mẹ của Google) giảm 4,43% trong ngày đó—Apple nổi bật lên. Nhà phân tích Amit Daryanani của Evercore ISI gọi việc đăng ký là "chiến thắng lớn", cho rằng điều này mở ra cánh cửa cho Apple Intelligence tại thị trường smartphone lớn nhất thế giới.
Nền tảng cơ bản vững chắc. Báo cáo tài chính quý II năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 28 tháng 03 năm 2026) của Apple ghi nhận tổng doanh thu 111,2 tỷ USD, tăng 16,6% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 29,6 tỷ USD, tăng 19,4%. Doanh thu iPhone đạt 57 tỷ USD, tăng khoảng 22%, lập kỷ lục mới cho quý tháng Ba của dòng sản phẩm này. Doanh thu dịch vụ tăng lên 31 tỷ USD, tăng 16%, cũng đạt mức cao mới. Citi ngay lập tức nâng giá mục tiêu của Apple lên 365 USD và duy trì khuyến nghị mua.
Sự thay đổi trọng tâm thị trường. Truyền thống, định giá Apple xoay quanh chu kỳ phần cứng—doanh số iPhone, biên lợi nhuận gộp và tốc độ đổi mới sản phẩm. Sự phát triển của Apple Intelligence đang chuyển hướng chú ý của thị trường từ chu kỳ phần cứng sang giá trị của hệ sinh thái AI. Nhà phân tích Dan Ives của Wedbush từng nhận định các sáng kiến AI của Apple có thể mang lại 30–40 tỷ USD doanh thu bổ sung mỗi năm. Hệ số P/E dự phóng hiện tại của Apple là 34,6, cao hơn mức trung bình 5 năm là 27,7, và là mức cao nhất kể từ tháng 09 năm 2020. Định giá cao này phản ánh việc thị trường định giá trước cho "câu chuyện AI".
Apple Intelligence phiên bản Trung Quốc có ý nghĩa gì?
Giải quyết nút thắt tuân thủ và năng lực trong bản địa hóa AI sinh ngữ
Việc Apple "đến muộn" trong lĩnh vực AI có nguyên nhân cấu trúc. Khác với Microsoft và Google, mô hình kinh doanh tập trung vào đám mây và phần mềm, Apple xây dựng dựa trên doanh số phần cứng và hệ sinh thái đóng. Trong AI sinh ngữ, điều này đồng nghĩa Apple phải đồng thời giải quyết năng lực mô hình, bảo vệ quyền riêng tư và tuân thủ bản địa hóa.
Thị trường Trung Quốc có yêu cầu đặc thù: các dịch vụ AI sinh ngữ hướng tới công chúng và mô hình ngôn ngữ lớn phải hoàn tất đăng ký và kiểm duyệt. Apple không thể đơn giản chuyển dịch vụ AI ở nước ngoài vào Trung Quốc. Thay vào đó, Apple chọn cách "hợp tác thay vì tự xây dựng".
Sau khi đăng ký ngày 15 tháng 07, Alibaba xác nhận mô hình Qwen sẽ được tích hợp vào Apple Intelligence, bao phủ iOS, iPadOS, macOS và visionOS tại Trung Quốc. Sự tích hợp này cung cấp khả năng hiểu và tạo nội dung văn bản, hình ảnh, cùng dịch vụ trò chuyện đa lượt. Người dùng có thể truy cập trực tiếp các tính năng này trên thiết bị Apple mà không cần chuyển đổi ứng dụng.
Song song, Apple cũng hợp tác với Baidu. Baidu đang phát triển các tính năng tìm kiếm AI trong bộ Apple Intelligence, có thể xử lý hình ảnh và văn bản, đồng thời nâng cấp trợ lý giọng nói Siri phiên bản Trung Quốc. Từ tiết lộ ban đầu của Alibaba vào tháng 02 năm 2025, đến công nghệ của Baidu xuất hiện trong mã hệ thống vào tháng 06 năm 2026, và hoàn tất đăng ký vào tháng 07 năm 2026, quá trình Apple tích hợp vào hệ sinh thái AI Trung Quốc kéo dài khoảng một năm rưỡi.
Mô hình hợp tác này giúp Apple không phải tự đào tạo toàn bộ mô hình. Bằng cách tích hợp đối tác nội địa, Apple có thể cung cấp trải nghiệm AI tuân thủ cho người dùng Trung Quốc mà không phải chịu chi phí đào tạo mô hình khổng lồ.
AI trở thành động lực mới cho chu kỳ nâng cấp iPhone
Trước đây, nâng cấp iPhone chủ yếu dựa vào hiệu năng chip, hệ thống camera và cải tiến màn hình. Tuy nhiên, đổi mới phần cứng trên smartphone đang dần bão hòa. Việc triển khai Apple Intelligence có thể thay đổi động lực này.
Apple Intelligence phiên bản Trung Quốc cung cấp khả năng hiểu và tạo văn bản, hiểu và tạo hình ảnh, trò chuyện đa lượt, cùng các dịch vụ AI cấp hệ thống. Những năng lực này được tích hợp ở cấp hệ điều hành, biến AI thành tính năng nền tảng thay vì ứng dụng độc lập. Khi AI trở thành yếu tố khác biệt cốt lõi cho iPhone, logic nâng cấp có thể chuyển từ "cải tiến phần cứng" sang "nâng cấp trải nghiệm AI".
Dữ liệu từ thị trường smartphone Trung Quốc củng cố điều này. Quý II năm 2026, lượng iPhone xuất xưởng tại Trung Quốc tăng 24,4% so với cùng kỳ năm trước. Việc ra mắt các tính năng AI bản địa hóa được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh số cho bản cập nhật hệ thống mùa thu năm 2026 và thế hệ iPhone tiếp theo.
Việc tích hợp Qwen có ý nghĩa gì cho cạnh tranh AI tại Trung Quốc?
Quyết định của Apple hợp tác với Alibaba và Baidu, thay vì triển khai một mô hình toàn cầu duy nhất, có tác động vượt ra ngoài phạm vi Apple.
Đối với Apple: Hợp tác với các nhà cung cấp AI nội địa giúp giảm chi phí tuân thủ và đơn giản hóa thách thức bản địa hóa. Đăng ký chỉ là bước đầu vào hợp pháp; các bước tiếp theo gồm đánh giá bảo mật, thích nghi hệ thống và tối ưu hóa trải nghiệm người dùng. So với tự xây dựng mô hình, hợp tác nhanh hơn và tiết kiệm chi phí.
Đối với Alibaba: Qwen tiếp cận một trong những hệ sinh thái thiết bị điện tử tiêu dùng lớn nhất thế giới. Kịch bản sử dụng mở rộng từ dịch vụ internet sang ứng dụng cấp hệ thống trên hàng trăm triệu thiết bị Apple—một bước nhảy từ "AI tầng ứng dụng" lên "AI tầng hệ thống". Sau công bố, cổ phiếu Alibaba tại Hồng Kông tăng liên tiếp bảy phiên, với mức tăng tích lũy đáng kể.
Đối với Baidu: Vai trò của Baidu trong tìm kiếm AI và bản địa hóa Siri mở ra cơ hội thương mại hóa giá trị AI. Baidu xác nhận đang hợp tác với Apple phát triển các tính năng Apple Intelligence cho người dùng iPhone tại Trung Quốc. Cổ phiếu ADR của Baidu tại Mỹ cũng tăng sau tin tức này.
Cần lưu ý rằng hợp tác của Apple tại Trung Quốc không chỉ giới hạn ở Alibaba và Baidu. Tháng 06 năm 2024, Apple từng làm việc với Baidu, Alibaba, Baichuan AI và các nhà cung cấp mô hình nội địa khác. Việc chọn Alibaba và Baidu cuối cùng phản ánh sự cân bằng của Apple giữa "năng lực mô hình" và "khả năng triển khai kỹ thuật". Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng ít doanh nghiệp nội địa đủ năng lực hỗ trợ lưu lượng của Apple, và các đội ngũ như DeepSeek thiếu nhân lực cũng như kinh nghiệm phục vụ khách hàng lớn.
Chiến lược AI của Apple có bắt kịp Microsoft và Google?
Đặt chiến lược AI của Apple vào bối cảnh cạnh tranh ngành cho thấy sự khác biệt rõ nét.
Microsoft tận dụng hạ tầng đám mây Azure và đầu tư vào OpenAI, tích hợp Copilot vào Office và phần mềm doanh nghiệp để tạo doanh thu SaaS định kỳ. Google xây dựng trên mô hình Gemini và hệ sinh thái tìm kiếm, nhấn mạnh sự phối hợp giữa năng lực mô hình và điểm truy cập tìm kiếm. Meta theo đuổi lộ trình mã nguồn mở với dòng mô hình Llama và hệ sinh thái mạng xã hội.
Apple có cách tiếp cận hoàn toàn khác. Sức mạnh của hãng đến từ hơn 2 tỷ thiết bị đang hoạt động—tính đến tháng 01 năm 2026, Apple có khoảng 2,5 tỷ thiết bị. Chiến lược của Apple là "ưu thế biên", sử dụng NPU của Apple Silicon để nhúng AI ở cấp hệ thống, với các phép tính nhạy cảm được thực hiện tại chỗ nhằm bảo vệ quyền riêng tư.
Lợi thế của Apple không nằm ở cạnh tranh tham số mô hình, mà ở ba điểm:
Hệ sinh thái thiết bị. Với hơn 2 tỷ thiết bị đang hoạt động, Apple vận hành một trong những mạng tính toán AI biên lớn nhất thế giới. Các tính năng AI có thể tiếp cận lượng người dùng khổng lồ với chi phí cận biên tối thiểu.
Điểm truy cập hệ thống. Các điểm truy cập cấp hệ thống của iOS (Siri, Spotlight, Photos, Notes, v.v.) là kênh phân phối tự nhiên cho các tính năng AI. Người dùng có thể sử dụng AI mà không cần tải ứng dụng riêng biệt.
Sự phối hợp phần cứng-phần mềm. Chip tự thiết kế (dòng A, dòng M) được tích hợp sâu với hệ điều hành, giúp AI biên vượt trội về độ trễ, hiệu suất năng lượng và bảo mật.
Thách thức vẫn còn. Tiến độ triển khai AI sinh ngữ của Apple chưa đáp ứng đầy đủ kỳ vọng thị trường, một số tính năng AI của Siri bị trì hoãn. Amazon, Alphabet, Meta và Microsoft dự kiến sẽ đầu tư gần 700 tỷ USD vào hạ tầng AI trong năm 2026. Đầu tư của Apple vào hạ tầng AI phía đám mây còn hạn chế, có thể ảnh hưởng đến năng lực cạnh tranh trong các kịch bản cần tính toán quy mô lớn trên đám mây.
Sau khi lập đỉnh, thị trường đang giao dịch dựa trên điều gì?
Logic định giá của Apple đang thay đổi về cấu trúc. Trước đây, Apple được xem là công ty phần cứng, định giá dựa trên doanh số iPhone và biên lợi nhuận. Nhưng tăng trưởng bền vững của mảng dịch vụ đang tái định hình khuôn khổ này.
Quý II năm tài chính 2026, doanh thu dịch vụ đạt 31 tỷ USD, chiếm 27,86% tổng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ là 76,5%, cao hơn nhiều so với phần cứng. Số lượng thuê bao trả phí toàn cầu đã vượt 1 tỷ. Doanh thu dịch vụ đã vượt tổng thu nhập từ Mac, iPad và thiết bị đeo.
Việc triển khai Apple Intelligence mở ra khả năng tăng trưởng mới cho mảng dịch vụ. Sự phổ biến của các tính năng AI có thể thúc đẩy:
- AI trở thành nền tảng cho các gói dịch vụ thuê bao: Các năng lực AI tiên tiến có thể được tích hợp vào iCloud+ hoặc các gói thuê bao mới.
- Doanh thu hệ sinh thái ứng dụng dựa trên AI: Nhà phát triển có thể tận dụng AI cấp hệ thống để xây dựng ứng dụng, tăng doanh thu App Store.
- AI tăng độ gắn bó và tần suất nâng cấp của người dùng: Trải nghiệm AI khác biệt tạo lợi thế cạnh tranh mới cho iPhone.
Ba chỉ số cốt lõi được chú ý: tốc độ tiếp nhận Apple Intelligence, liệu tính năng AI có thúc đẩy nhu cầu nâng cấp thực tế, và doanh thu dịch vụ có duy trì tăng trưởng cao hay không.
Rủi ro cũng tồn tại. Hệ số P/E hiện tại của Apple khoảng 40 lần, gần mức cao lịch sử. Giá mục tiêu trung bình của Wall Street khoảng 317 USD, thấp hơn giá cổ phiếu hiện tại. Apple sẽ công bố báo cáo lợi nhuận quý III vào ngày 30 tháng 07, khi thị trường sẽ đánh giá tác động ban đầu của chiến lược AI. Bất kỳ thất vọng nào cũng có thể kéo giá cổ phiếu giảm.
Kết luận
Việc đăng ký Apple Intelligence tại Trung Quốc đánh dấu bước ngoặt khi chiến lược AI của Apple chuyển từ "lên kế hoạch" sang "thực thi". Sự kiện này không chỉ là đột phá pháp lý—mà còn xác nhận cách tiếp cận "hợp tác, không tự xây dựng" của Apple trong AI, bổ sung biến số mới vào logic nâng cấp iPhone, và khiến thị trường phải đánh giá lại khuôn khổ định giá của Apple.
Apple không cần chiến thắng trong cuộc đua tham số mô hình. Lợi thế của hãng nằm ở hệ sinh thái hơn 2 tỷ thiết bị, điểm truy cập AI cấp hệ thống, và sự tích hợp sâu giữa phần cứng và phần mềm. Việc triển khai Apple Intelligence tại Trung Quốc là phép thử quy mô lớn đầu tiên cho chiến lược này.
Trong các quý tới, thị trường sẽ tập trung vào ba câu hỏi: Liệu các tính năng AI có chuyển hóa thành tăng trưởng thực tế cho doanh số iPhone? Doanh thu dịch vụ có tăng tốc nhờ AI? Và—đứng trước ngưỡng vốn hóa 5 nghìn tỷ USD—câu chuyện AI của Apple có duy trì được mức định giá hiện tại? Câu trả lời sẽ dần hé lộ trong báo cáo lợi nhuận ngày 30 tháng 07 và các chu kỳ sản phẩm tiếp theo.
FAQ
Q: Apple Intelligence phiên bản Trung Quốc khác gì so với phiên bản quốc tế?
Phiên bản quốc tế của Apple Intelligence kết nối với ChatGPT của OpenAI và hợp tác với Google Gemini. Phiên bản Trung Quốc dựa vào Qwen của Alibaba cho năng lực AI sinh ngữ cốt lõi, Baidu cung cấp tìm kiếm và bản địa hóa Siri, tuân thủ quy định về AI sinh ngữ, xử lý dữ liệu và bảo vệ quyền riêng tư tại Trung Quốc.
Q: Alibaba và Baidu đóng vai trò gì trong Apple Intelligence?
Qwen của Alibaba được tích hợp vào Apple Intelligence, cung cấp dịch vụ hiểu văn bản, hiểu hình ảnh và tạo nội dung cho người dùng iOS, iPadOS, macOS và visionOS tại Trung Quốc. Baidu phát triển các tính năng tìm kiếm AI trong bộ Apple Intelligence và nâng cấp trợ lý giọng nói Siri phiên bản Trung Quốc.
Q: Việc triển khai Apple Intelligence tại Trung Quốc có tác động thế nào đến giá cổ phiếu Apple?
Sau thông báo đăng ký, giá cổ phiếu Apple lập đỉnh hai phiên liên tiếp—tăng 4% lên 327,50 USD ngày 15 tháng 07, và thêm 1,76% lên 333,26 USD ngày 16 tháng 07. Evercore ISI và nhiều tổ chức gọi đây là "chiến thắng lớn", mở ra cánh cửa cho Apple Intelligence tại thị trường smartphone lớn nhất thế giới.
Q: Điểm khác biệt cốt lõi trong chiến lược AI của Apple so với Microsoft và Google là gì?
Microsoft dựa vào đám mây Azure và OpenAI, theo hướng ưu tiên đám mây; Google tập trung vào Gemini và hệ sinh thái tìm kiếm. Apple tận dụng hơn 2 tỷ thiết bị đang hoạt động, ưu tiên AI biên để bảo vệ quyền riêng tư và khai thác giá trị hệ sinh thái. Lợi thế của Apple không nằm ở tham số mô hình, mà ở hệ sinh thái thiết bị, điểm truy cập hệ thống và sự phối hợp phần cứng-phần mềm.
Q: Cột mốc quan trọng tiếp theo sau khi triển khai Apple Intelligence tại Trung Quốc là gì?
Sau đăng ký, các bước tiếp theo gồm đánh giá bảo mật, thích nghi hệ thống và tối ưu hóa trải nghiệm người dùng trước khi tính năng chính thức ra mắt. Thị trường sẽ theo dõi sát việc ra mắt Apple Intelligence trong bản cập nhật hệ thống mùa thu năm 2026 (iOS 27, v.v.), cũng như thông tin về chiến lược AI trong báo cáo lợi nhuận quý III của Apple vào ngày 30 tháng 07.
