Vào ngày 20 tháng 11, thị trường Bitcoin ghi nhận mức biến động mạnh mẽ. Trong những giờ đầu ngày, giá Bitcoin giảm xuống dưới 89.000 USD, đánh dấu mức giảm 4,49% trong vòng 24 giờ qua.
Đáng chú ý, ngay trong ngày, Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ, vượt qua mốc 92.000 USD với mức tăng nội ngày hơn 2%.
01 Biến động giá mạnh
Thị trường Bitcoin đang chứng kiến cuộc đối đầu quyết liệt giữa phe mua và phe bán.
Trong suốt ngày 20 tháng 11, giá Bitcoin dao động mạnh từ mức thấp lên mức cao. Theo báo cáo từ Cailian Press, Bitcoin đã có thời điểm giảm xuống dưới 89.000 USD vào sáng sớm theo giờ Bắc Kinh, với mức giảm trong ngày là 4,49%.
Chỉ vài giờ sau đó, trong phiên giao dịch buổi sáng, Bitcoin đã bật tăng trở lại đầy ấn tượng.
Theo People’s Finance News, đến cuối buổi sáng, Bitcoin đã phục hồi vượt mốc 92.000 USD, đảo chiều với mức tăng nội ngày hơn 2%.
Những biến động mạnh như vậy không phải là hiện tượng đơn lẻ. Dữ liệu chốt phiên tại New York cho thấy hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME kết thúc ở mức 90.390 USD, giảm 2,72% so với phiên trước, phản ánh sự thận trọng của thị trường phái sinh đối với xu hướng ngắn hạn của Bitcoin.
02 Sự "kiên định" của nhà giao dịch phái sinh
Bất chấp đợt giảm mạnh của giá Bitcoin, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai vẫn chưa dễ dàng rút lui.
Theo phân tích mới nhất từ K33 Research, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng mạnh đòn bẩy trong thời điểm giá giảm, với tổng vị thế mở tăng thêm hơn 36.000 BTC.
Đây là mức tăng lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 4 năm 2023, cho thấy các nhà giao dịch đang "mua khi giá giảm" thay vì chuyển sang chiến lược phòng thủ.
Đáng chú ý hơn, tỷ lệ tài trợ (funding rate) vẫn duy trì ở mức dương. Trong giai đoạn giá giảm, funding rate tiếp tục tăng, cho thấy các nhà giao dịch cạnh tranh để nắm giữ vị thế mua và kỳ vọng thị trường sẽ phục hồi nhanh chóng.
Ông Vetle Lunde, Trưởng bộ phận nghiên cứu của K33, nhận định trong báo cáo: "Đợt tăng này có thể được thúc đẩy bởi các lệnh giới hạn được thực hiện khi giá phá vỡ mức thấp nhất trong sáu tháng, với kỳ vọng sẽ có đợt phục hồi mạnh."
03 Sự phân hóa rõ nét trên thị trường
Thị trường Bitcoin hiện tại đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt.
Một mặt, đòn bẩy trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn gia tăng; mặt khác, mức chênh lệch giá hợp đồng tương lai CME đang ở gần mức thấp nhất trong năm.
Sự phân cực này cho thấy các tổ chức đầu tư vẫn thận trọng với rủi ro, trong khi nhà đầu tư cá nhân lại lạc quan hơn.
Phân tích của K33 chỉ ra rằng cấu trúc thị trường này trong quá khứ thường báo hiệu xu hướng giá tiêu cực phía trước. Trong 7 trường hợp tương tự trong 5 năm qua, có tới 6 lần giá tiếp tục giảm trong tháng sau, với mức lợi nhuận trung bình 30 ngày là -16%.
04 Tín hiệu từ thị trường quyền chọn
Thị trường quyền chọn Bitcoin cũng đang phát đi những tín hiệu trái chiều.
Theo Cointelegraph, mức chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai Bitcoin và giá giao ngay đã lần đầu tiên chuyển sang âm kể từ tháng 3.
Việc giá hợp đồng tương lai thấp hơn giá giao ngay đã xóa bỏ mức chênh lệch thường phản ánh nhu cầu đòn bẩy mạnh mẽ, cho thấy các nhà giao dịch ngày càng ngại chấp nhận rủi ro.
Tuy nhiên, các mô hình lịch sử lại mang đến góc nhìn thú vị. Các chuyên gia phân tích nhận định rằng kể từ tháng 8 năm 2023, mỗi lần đường SMA 7 ngày chuyển sang âm đều trùng với giai đoạn tạo đáy trong các thị trường tăng giá.
Nếu thị trường chưa thực sự bước vào chu kỳ giảm, tín hiệu này có thể một lần nữa đánh dấu giai đoạn đầu của quá trình phục hồi.
05 Sự song hành giữa nỗi sợ và lòng tham
Tâm lý thị trường hiện đang ở trạng thái mâu thuẫn.
Dữ liệu cho thấy các thành viên trên thị trường tiền mã hóa đang bị chi phối bởi "nỗi sợ cực độ", xuất phát từ áp lực chung của thị trường.
Từ đầu tháng 10, làn sóng thanh lý quy mô lớn đã cuốn đi khoảng 19 tỷ USD tài sản số. Tổng vị thế mở trên hợp đồng tương lai tiền mã hóa giảm mạnh, đặc biệt đối với các token nhỏ như Solana, khi số lượng vị thế đã giảm hơn một nửa.
Tuy nhiên, giữa bầu không khí sợ hãi, vẫn tồn tại dấu hiệu của lòng tham. Hoạt động trên thị trường quyền chọn cho thấy một số nhà giao dịch đang chuẩn bị cho những biến động lớn.
06 Góc nhìn từ sàn giao dịch
Từ quan điểm của các sàn giao dịch, bất chấp biến động mạnh của thị trường, giao dịch phái sinh vẫn tiếp tục tăng trưởng.
Theo dữ liệu từ CryptoRank, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai của Gate trong tháng 10 đạt 828 tỷ USD, tăng 17% so với tháng trước, cho thấy hoạt động giao dịch vẫn sôi động ngay cả trong giai đoạn bất ổn.
Thị trường phái sinh tiền mã hóa đã phát triển vượt bậc trong những năm gần đây. Dữ liệu cho thấy số lượng các sự kiện thanh lý bắt buộc đã giảm 30% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự cải thiện liên tục về quản lý rủi ro của cả nhà giao dịch lẫn tổ chức.
Thành tựu này đến từ hàng loạt đổi mới trong ngành tiền mã hóa, bao gồm nâng cấp công cụ quản trị rủi ro, phổ cập kiến thức thị trường, dòng vốn tổ chức duy trì ổn định và chính sách quản lý rõ ràng hơn.
07 Đâu là đáy của thị trường?
Đối với câu hỏi nóng nhất hiện nay—đâu là đáy của Bitcoin—các chuyên gia vẫn chưa có sự đồng thuận.
K33 Research ước tính vùng đáy tiềm năng nằm trong khoảng từ 84.000 đến 86.000 USD. Nếu áp lực bán tăng mạnh, giá có thể giảm sâu hơn về mức thấp của tháng 4 và mức giá mua trung bình của Strategy là 74.433 USD.
Tuy nhiên, vẫn có những tín hiệu tích cực. Tỷ lệ quyền chọn bán/mua (put/call ratio) của Bitcoin đã giảm xuống 0,5, cho thấy các thành viên thị trường có xu hướng đặt cược vào khả năng tăng giá hơn là phòng ngừa rủi ro giảm giá.
Tỷ lệ dưới 1,0 thường phản ánh tâm lý lạc quan chiếm ưu thế.
Dữ liệu lịch sử cho thấy khi tỷ lệ put/call của Bitcoin giảm xuống mức thấp tương tự, xác suất tăng giá trong vòng 30 ngày đạt khoảng 68%.
Triển vọng
Theo phân tích của K33 Research, nếu đợt điều chỉnh này giống với hai lần điều chỉnh sâu nhất trong hai năm qua, Bitcoin có thể tìm thấy đáy trong vùng 84.000 đến 86.000 USD.
Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, thị trường có thể kiểm tra lại mức thấp của tháng 4 là 74.433 USD.
Liệu các nhà giao dịch hợp đồng tương lai "kiên định" sẽ chứng kiến đợt phục hồi như kỳ vọng, hay thị trường sẽ mang đến một bài học đắt giá? Câu trả lời sẽ dần hé lộ qua những biến động phía trước.
