Tại một hội nghị diễn ra ở La Jolla, California, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller đã gửi đi một thông điệp rõ ràng tới cộng đồng tài chính toàn cầu: cơn sốt tiền mã hóa khởi phát từ thời kỳ ông Trump trúng cử đang dần hạ nhiệt khi những thực tế khắc nghiệt bắt đầu hiện hữu.
Thống đốc Fed Christopher Waller đã có những chia sẻ thẳng thắn vào ngày thứ Hai tại hội nghị do Trung tâm Phụ thuộc lẫn nhau Toàn cầu tổ chức ở La Jolla, California. Ông nhận định rằng "tâm lý sốt sắng" từng tràn vào thị trường tiền mã hóa sau khi chính quyền Trump nhậm chức năm ngoái, hiện đang suy giảm rõ rệt. Waller cho rằng sự điều chỉnh này xuất phát từ hai nguyên nhân chính: sự bất định kéo dài về mặt pháp lý và việc các tổ chức tài chính truyền thống điều chỉnh vị thế quy mô lớn nhằm phục vụ nhu cầu quản trị rủi ro.
Góc Nhìn Vĩ Mô: Quan điểm của Waller về Chu kỳ Tâm Lý và Hiện thực Thị trường
Những phát biểu của Waller mang đến một góc nhìn tổng thể về những biến động gần đây trên thị trường tiền mã hóa, xuất phát từ chính cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ cao nhất. Ông nhấn mạnh rằng biến động mạnh trên thị trường crypto là điều không bất thường.
"Một phần tâm lý sốt sắng từng xuất hiện cùng chính quyền hiện tại đang dần phai nhạt," Waller nhận định khi mô tả sự dịch chuyển của thị trường hiện nay. Ông hồi tưởng rằng chỉ vài năm trước, nếu ai đó nói Bitcoin có giá 10.000 USD, điều đó sẽ thật khó tin—cho thấy thị trường đã thay đổi sâu sắc như thế nào.
Waller đặc biệt nhấn mạnh vai trò then chốt của hành vi tổ chức. Ông chỉ ra rằng phần lớn áp lực bán đến từ các doanh nghiệp bước vào thị trường crypto từ lĩnh vực tài chính truyền thống, thực hiện điều chỉnh vị thế rủi ro. Điều này xác nhận một sự chuyển dịch căn bản: crypto không còn là sân chơi riêng của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mối liên hệ với tài chính truyền thống ngày càng sâu sắc, và các động thái của tổ chức giờ đây có sức ảnh hưởng vượt trội.
Tình Hình Thị Trường: Điều Chỉnh Sâu và Tín Hiệu Thận Trọng từ Thị trường Phái sinh
Dữ liệu thị trường hiện tại thể hiện rõ nhận định rằng "cơn sốt đang hạ nhiệt". Một số quan sát viên mô tả đợt điều chỉnh này là một trong những đợt giảm sâu nhất kể từ "mùa đông crypto" năm 2022.
Giá Bitcoin đã giảm mạnh so với đỉnh lịch sử cuối năm 2025. Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 10 tháng 02 năm 2026, Bitcoin đang giao dịch ở mức 70.158,5 USD, vốn hóa thị trường duy trì ở 1,41 nghìn tỷ USD.
Dù vậy, tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế, đặc biệt tại thị trường phái sinh.
- Lãi suất tài trợ và tổng vị thế mở: Lãi suất tài trợ hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin tiếp tục âm, nghĩa là bên bán khống phải trả phí cho bên mua, phản ánh vị thế phòng thủ trước rủi ro giảm giá. Trong khi đó, tổng vị thế mở trên thị trường hợp đồng tương lai đã giảm khoảng 50% so với đỉnh tháng 10 năm 2025, cho thấy mức độ tham gia sử dụng đòn bẩy giảm mạnh và chưa xuất hiện sự đồng thuận rõ ràng về dòng tiền mới trong đợt phục hồi này.
- Độ lệch thị trường quyền chọn: Khẩu vị rủi ro tại thị trường quyền chọn cũng khá thận trọng. Dù biến động ngụ ý của Bitcoin đã giảm so với đỉnh gần đây, độ lệch quyền chọn call/put 25-delta vẫn nghiêng về phía quyền chọn bán, thể hiện nhu cầu phòng thủ rủi ro giảm giá của nhà đầu tư vẫn cao.
Đến đầu tháng 02 năm 2026, biên độ giao dịch của Bitcoin đã thu hẹp từ đỉnh lịch sử về khoảng 60.000 – 70.000 USD. Điều này phù hợp với các tín hiệu thận trọng từ thị trường phái sinh, cùng nhau phản ánh một thị trường đang tìm kiếm điểm cân bằng sau khi cơn sốt qua đi.
Ma Trận Pháp Lý: Bế tắc Lập pháp và Kế hoạch "Tối giản hóa" của Fed
Phần lớn sự bất ổn và biến động của thị trường xuất phát từ triển vọng pháp lý chưa rõ ràng. Waller tiết lộ trong bài phát biểu rằng dự luật "Clarity Act", nhằm xây dựng khung pháp lý toàn diện cho crypto, hiện đang bị đình trệ tại Quốc hội.
"Clarity (Act) dường như đang mắc kẹt ở Quốc hội," Waller cho biết. "Các nhà lập pháp chia rẽ sâu sắc về nhiều vấn đề và chưa thể tìm được tiếng nói chung để hoàn thiện luật." Sự bế tắc này chắc chắn làm gia tăng bất định chính sách trên toàn ngành và làm suy giảm niềm tin của các tổ chức vào kế hoạch phân bổ vốn dài hạn. Trong khi đó, Fed vẫn tiếp tục với kế hoạch tích hợp thận trọng của riêng mình. Waller thông báo Fed dự kiến sẽ ra mắt "tài khoản chính tối giản" vào cuối năm 2026.
Khác với tài khoản chính truyền thống tại Fed, phiên bản "tối giản" này có chức năng hạn chế—ví dụ như không trả lãi trên số dư hoặc không cho phép tiếp cận cửa sổ chiết khấu để vay vốn. Động thái này được xem là Fed mở cửa hệ thống thanh toán cho các tổ chức crypto, nhưng đi kèm hàng rào kiểm soát nghiêm ngặt, phản ánh thái độ vừa dè dặt vừa mâu thuẫn của giới quản lý.
Góc Nhìn Gate: Diễn biến và Quan sát Thị trường Hiện tại
Trong bối cảnh định hướng vĩ mô và sự bất định gia tăng, biến động ngắn hạn trên thị trường càng trở nên mạnh mẽ. Là nền tảng giao dịch toàn cầu hàng đầu, dữ liệu thời gian thực của Gate mang đến cái nhìn sát thực về nhịp đập thị trường.
Bảng dưới đây tổng hợp dữ liệu chính của các tài sản crypto lớn tính đến ngày 10 tháng 02 năm 2026:
| Tài sản | Giá hiện tại | Biến động 24h | Khối lượng 24h | Tổng vốn hóa | Thị phần |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 70.158,5 USD | -0,88% | 905,34 triệu USD | 1,41 nghìn tỷ USD | 56,14% |
| Ethereum (ETH) | 2.110,8 USD | +1,02% | 266,83 triệu USD | 252,82 tỷ USD | 10,04% |
Dữ liệu cho thấy sau đợt bán tháo, thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy và biến động mạnh. Ethereum ghi nhận nhịp phục hồi nhẹ trong ngày, trong khi Bitcoin vẫn chịu áp lực giảm. Với vốn hóa vượt 1,4 nghìn tỷ USD và chiếm 56,14% thị phần, vị thế tài sản của Bitcoin vẫn vững chắc, nhưng tổng thể thanh khoản giao dịch đã hạ nhiệt so với giai đoạn sốt nóng.
Triển Vọng: Hành trình dài từ Tâm lý đến Khám phá Giá trị
Những bình luận của Waller như một tấm gương phản chiếu quá trình trưởng thành đầy thử thách của thị trường crypto. Khi thị trường chuyển từ động lực chính là các câu chuyện chính trị và tâm lý bầy đàn sang sự gắn kết sâu với kinh tế vĩ mô, chính sách pháp lý và dòng vốn tổ chức, logic biến động cũng thay đổi căn bản.
Trong ngắn hạn, thị trường sẽ cần thời gian hấp thụ nhiều yếu tố bất định. Ngoài "làn sương" pháp lý, các xáo trộn vĩ mô—bao gồm định hướng chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn và rủi ro địa chính trị—vẫn rất dày đặc. Trong bối cảnh này, thị trường nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy, được dẫn dắt bởi các yếu tố cơ bản và phân tích kỹ thuật, thay vì quay lại các đợt tăng một chiều trong thời gian ngắn.
Về dài hạn, việc cơn sốt hạ nhiệt không nhất thiết là điều tiêu cực. Điều này buộc các dự án, nhà đầu tư và cơ quan quản lý phải trở lại với sự tỉnh táo, thúc đẩy ngành chuyển từ "hype" sang tạo ra giá trị thực và ứng dụng thực tiễn. Biến động thấp hơn và sự tham gia sâu rộng của tổ chức là những bước cần thiết để crypto hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu. Khi tiếng ồn thị trường lắng xuống, đổi mới công nghệ thực chất và mô hình kinh doanh bền vững sẽ có cơ hội tỏa sáng.
