Từng được xem là sân chơi dành riêng cho giới đam mê công nghệ, thị trường dự đoán đã thực sự bước vào dòng chảy chính thống từ đầu năm 2026. Một mặt, chúng trở thành công cụ phục vụ an ninh quốc gia: quân đội Israel đã sử dụng Polymarket để truy vết thành công nội gián làm rò rỉ bí mật quân sự. Mặt khác, thị trường dự đoán cũng nhanh chóng thâm nhập vào lĩnh vực tài chính truyền thống và ngành thể thao. Gã khổng lồ tuân thủ quy định Kalshi ghi nhận khối lượng giao dịch hàng tháng tiệm cận 10 tỷ USD và bắt đầu cung cấp dịch vụ phòng ngừa rủi ro thể thao cho các tổ chức. Từ tình báo chiến trường đến thưởng đội nhóm, thị trường dự đoán đang thay đổi cách chúng ta nhìn nhận giá trị của thông tin.
Bằng chứng xác thực cho cơ quan tình báo: Vụ nội gián Israel trên Polymarket
Lợi thế bất công từ thông tin nội bộ từ lâu đã là vấn đề gây tranh cãi đối với các nền tảng dự đoán phi tập trung như Polymarket. Lần này, tranh cãi đã leo thang thành cáo buộc hình sự.
Ngày 12 tháng 02, Tòa án Quận Tel Aviv đã truy tố một công dân Israel và một quân nhân dự bị thuộc Lực lượng Phòng vệ Israel, cáo buộc họ trục lợi từ thông tin quân sự mật bằng cách đặt cược trên Polymarket. Đây là vụ bắt giữ đầu tiên được xác nhận công khai liên quan đến việc sử dụng bí mật quân sự để giao dịch trên thị trường dự đoán. Theo kết quả điều tra chung của cơ quan an ninh quốc gia Israel, các quân nhân dự bị này đã trực tiếp kiếm tiền từ thông tin nhạy cảm mà họ tiếp cận trong công việc—bao gồm cả thời điểm triển khai chiến dịch quân sự—bằng cách biến chúng thành các khoản đặt cược.
Dù các quy định pháp lý không cho phép tiết lộ đầy đủ thông tin tài khoản, cộng đồng đã sớm phát hiện một tài khoản bất thường mang tên "Rundeep". Từ tháng 6 năm 2025, người dùng này đạt tỷ lệ thắng 100% trên 6 dự đoán liên quan đến hoạt động quân sự của Israel, trong đó 5 lần đặt cược khi xác suất dưới 50%. Tài khoản này cuối cùng đã thu về hơn 150.000 USD lợi nhuận.
Giáo sư Luật Stanford, đồng thời là cựu Ủy viên SEC, ông Joseph Grundfest nhận định: "Những khoản đặt cược như vậy khiến quân đội đối mặt với rủi ro lớn hơn vì bạn đang phát tín hiệu cho đối phương về những gì có thể xảy ra tiếp theo." Dù sàn giao dịch nước ngoài Polymarket không chịu sự quản lý trực tiếp của cơ quan chức năng Mỹ, sự việc này đã gióng lên hồi chuông cảnh báo toàn cầu: trên các thị trường dự đoán blockchain không cần cấp phép, thông tin tình báo có thể được chuyển hóa thành tiền nhanh hơn bao giờ hết.
Sân chơi tổ chức mới: Kalshi và thương mại hóa phòng ngừa rủi ro thể thao
Nếu câu chuyện của Polymarket phơi bày "bộ nanh xám" của thị trường dự đoán, thì bước tiến của Kalshi lại cho thấy "đôi cánh vàng" tuân thủ và thương mại hóa cao độ.
Cũng trong ngày 12 tháng 02, CEO Kalshi là ông Tarek Mansour công bố hợp tác với công ty môi giới Game Point Capital, chính thức gia nhập lĩnh vực phòng ngừa rủi ro thể thao dành cho tổ chức. Game Point Capital phát hành hàng trăm triệu USD bảo hiểm thể thao mỗi năm, tập trung vào bảo lãnh thưởng thành tích cho đội bóng và vận động viên. Thông qua hợp tác với Kalshi, các đội thể thao nay có thể phòng ngừa rủi ro chi thưởng lớn khi lọt vào vòng play-off hoặc vô địch.
Đây không chỉ đơn thuần là cá cược—mà là kỹ thuật tài chính tinh vi. Ông Mansour tiết lộ rằng Game Point vừa thực hiện giao dịch phòng ngừa đầu tiên cho hai đội NBA trên Kalshi vào tuần trước. Một hợp đồng phòng ngừa thưởng play-off được định giá 6% trên Kalshi, trong khi thị trường phi tập trung (OTC) báo giá 12–13%. Hợp đồng khác cho việc vào vòng hai chỉ được định giá 2% trên sàn, thấp hơn nhiều so với mức 7–8% trên thị trường OTC. "Sàn giao dịch là lựa chọn tối ưu hơn vì tăng thanh khoản và thúc đẩy cạnh tranh," ông Mansour chia sẻ.
Hiệu quả này thể hiện rõ qua các con số. Khối lượng giao dịch của Kalshi đạt 9,6 tỷ USD trong tháng 01, tăng 45% so với mức 6,6 tỷ USD của tháng 12. Riêng ngày Chủ nhật Super Bowl, khối lượng giao dịch trên nền tảng đã vượt 1 tỷ USD. Theo Sensor Tower, Kalshi lập kỷ lục mới về lượt tải trong một ngày vào cuối tuần Super Bowl, và ngân sách quảng cáo mùa giải NFL của họ thậm chí cao hơn 35% so với ông lớn truyền thống DraftKings.
Tăng trưởng bùng nổ và cuộc giằng co pháp lý
Sự bùng nổ của ngành còn vượt xa hơn thế. Theo Báo cáo Thị trường Dự đoán Skynet của công ty bảo mật blockchain CertiK, tổng khối lượng giao dịch thị trường dự đoán toàn cầu đã tăng vọt từ khoảng 15,8 tỷ USD năm 2024 lên 63,5 tỷ USD năm 2025—tăng gấp bốn lần. Ba nền tảng Kalshi, Polymarket và Opinion hiện chiếm hơn 95% tổng khối lượng giao dịch toàn cầu, tạo thành bộ ba thống trị.
Tuy nhiên, phía sau làn sóng tăng trưởng này, các cuộc chiến pháp lý ngày càng gay gắt. Tại phiên điều trần ngày 12 tháng 02, Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Paul Atkins cho biết thị trường dự đoán đã trở thành "vấn đề lớn" với cơ quan quản lý, khi phạm vi giám sát chồng lấn giữa SEC và CFTC. Chủ tịch CFTC Michael Selig cũng cam kết đảm bảo thị trường không bị đình trệ hoặc chuyển ra nước ngoài.
Phản ứng ở cấp bang còn chia rẽ hơn. Kalshi đang kháng cáo một phán quyết tại Nevada và đối mặt với kiện tụng ở Massachusetts. Trong khi đó, Polymarket vừa đệ đơn kiện liên bang chống lại Massachusetts trong tuần này, lập luận rằng thẩm quyền của CFTC nên được ưu tiên so với luật cá cược của bang. Song song, Hồng Kông, Dubai và Singapore đang chủ động xây dựng khung pháp lý rõ ràng nhằm đưa thị trường dự đoán vào nhóm sản phẩm tài chính tuân thủ quy định.
Kết luận
Từ việc quân đội Israel sử dụng Polymarket để truy vết nguồn rò rỉ—một dạng phản gián mới—đến Kalshi giúp các đội NBA "mặc áo giáp tài chính" phòng ngừa rủi ro thưởng, thị trường dự đoán đang nhanh chóng rũ bỏ nhãn "cá cược" và tiến hóa thành hạ tầng mới cho việc định giá bất định.
Báo cáo của CertiK kết luận rằng, để tồn tại lâu dài, các nền tảng phải duy trì thanh khoản trên nhiều khu vực pháp lý, xây dựng hạ tầng bảo mật để thu hút vốn tổ chức, đồng thời chuyển dịch khỏi mô hình tăng trưởng dựa vào ưu đãi giao dịch. Với những ai theo dõi lĩnh vực này trên các nền tảng như Gate, yếu tố an ninh và tuân thủ giờ đây là chỉ báo dài hạn quan trọng hơn cả khối lượng giao dịch.
Khi dòng vốn liên quan đến gia đình Trump đã tham gia cả Polymarket và Kalshi, và Truth Social cũng lên kế hoạch ra mắt dịch vụ thị trường dự đoán riêng, câu chuyện của ngành này trong năm 2026 không còn chỉ xoay quanh "ai thắng cử," mà là "ai định nghĩa giá trị của sự bất định."
