Vào ngày 23 tháng 07 năm 2026, Chỉ số Tổng hợp Thị trường Chứng khoán Hàn Quốc (KOSPI) đã tăng vọt mạnh mẽ, vượt ngưỡng 3% trong phiên và lấy lại mốc 7.000 điểm. Tính đến thời điểm chốt phiên, KOSPI đạt 7.042,08 điểm, tăng 3,6%. Ngành bán dẫn là động lực chính thúc đẩy đà tăng này—SK Hynix tăng gần 5% trong phiên, trong khi Samsung Electronics tăng hơn 4%. Hai "ông lớn" chip nhớ này đã đóng vai trò then chốt trong việc đưa chỉ số vượt trở lại ngưỡng quan trọng này.
Đợt tăng giá này không phải là hiện tượng đơn lẻ. Trong bối cảnh đầu tư toàn cầu vào hạ tầng điện toán AI ngày càng mở rộng, Hàn Quốc—trung tâm chuỗi cung ứng chip nhớ toàn cầu—đang trải qua quá trình định giá lại giá trị nhờ nhu cầu mang tính cấu trúc.
Tác động của việc mở rộng chi tiêu vốn của các "ông lớn" AI đến thị trường chứng khoán Hàn Quốc
Chất xúc tác trực tiếp cho diễn biến mạnh mẽ của thị trường Hàn Quốc ngày 23 tháng 07 là báo cáo lợi nhuận sau giờ giao dịch của Alphabet tại Mỹ. Alphabet không chỉ công bố kết quả quý vượt kỳ vọng—doanh thu quý 2 tăng 24% so với cùng kỳ, đạt 119,8 tỷ USD, doanh thu Google Cloud tăng vọt 82% nhờ nhu cầu về hạ tầng AI và giải pháp AI cho doanh nghiệp—mà quan trọng hơn, công ty còn nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm 2026 từ 180–190 tỷ USD lên 195–205 tỷ USD. Trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, ban lãnh đạo nhấn mạnh: "Chúng tôi vẫn đang ở trong môi trường nguồn cung hạn chế", với nhu cầu mạnh mẽ từ cả khách hàng đám mây bên ngoài lẫn nội bộ.
Các thị trường vốn toàn cầu nhanh chóng xem đây là bằng chứng rõ ràng rằng đầu tư vào hạ tầng điện toán AI vẫn chưa đạt đỉnh. Alphabet không phải là trường hợp duy nhất. Morgan Stanley gần đây đã nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 của các tập đoàn công nghệ lớn tại Mỹ từ 433 tỷ USD lên 805 tỷ USD, với dự báo năm 2027 đạt 1,1 nghìn tỷ USD. Cuộc đua vũ trang điện toán AI đã vượt khỏi phạm vi mua sắm GPU, chuyển sang một chu kỳ chi tiêu vốn mang tính hệ thống, bao gồm bộ nhớ HBM, DRAM, NAND, đóng gói tiên tiến, CPU trung tâm dữ liệu, kết nối quang học và thiết bị điện.
Đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc, ý nghĩa rất rõ ràng: mỗi đồng chi tiêu vốn AI của các "ông lớn" công nghệ toàn cầu cuối cùng đều chuyển hóa thành nhu cầu lớn đối với chip nhớ—và năng lực sản xuất chip nhớ tiên tiến nhất thế giới hiện tập trung chủ yếu ở hai công ty Hàn Quốc là Samsung Electronics và SK Hynix.
Từ điện toán AI đến chip nhớ: Đường truyền dẫn nhu cầu then chốt
Để hiểu mối tương quan giữa KOSPI và chi tiêu vốn AI, cần làm rõ cách đầu tư vào năng lực tính toán chuyển hóa thành nhu cầu chip nhớ.
Máy chủ AI có kiến trúc lưu trữ hoàn toàn khác biệt so với trung tâm dữ liệu truyền thống. Dự báo ngành cho thấy đến năm 2026, nhu cầu DRAM liên quan đến AI sẽ chiếm hơn 53% tổng nhu cầu. Cả đào tạo AI lẫn suy luận AI đều thúc đẩy nhu cầu tăng trưởng bùng nổ đối với bộ nhớ băng thông cao (HBM), DRAM máy chủ và SSD doanh nghiệp. HBM—được thiết kế riêng cho chip AI—đã trở thành "nút thắt cổ chai" then chốt của nguồn cung điện toán AI. Ngay từ tháng 10 năm 2025, Samsung, SK Hynix và Micron đều công bố rằng năng lực sản xuất HBM thế hệ tiếp theo cho năm 2026 về cơ bản đã được đặt trước hết; đến quý 1 năm 2026, toàn bộ năng lực HBM của ba nhà sản xuất này đều đã kín lịch đặt hàng.
Các rào cản nguồn cung mang tính cấu trúc cũng rất đáng kể. HBM cần khoảng 2,5 đến 3 lần năng lực tấm wafer cho mỗi bit so với DDR5 tiêu chuẩn. Điều này đồng nghĩa, mỗi tấm wafer bổ sung dành cho HBM sẽ làm giảm năng lực dành cho DRAM phổ thông. Theo TrendForce, tỷ trọng wafer HBM trên tổng wafer DRAM của ba nhà sản xuất lớn tăng từ khoảng 18% năm 2025 lên 22% năm 2026, và có thể đạt 30% vào năm 2027. Khi các sản phẩm cao cấp tiếp tục chiếm lĩnh nhiều năng lực hơn, nguồn cung thực tế của DRAM phổ thông bị "nén" về mặt cấu trúc, kéo dài chu kỳ tăng trưởng của toàn ngành chip nhớ.
Trong bối cảnh cung cầu này, giá chip nhớ đã bước vào xu hướng tăng kéo dài. Nửa đầu năm 2026, ngành công nghiệp chip nhớ toàn cầu đang chứng kiến chu kỳ tăng mạnh nhất trong 15 năm, với giá hợp đồng DRAM và NAND tăng mạnh hai quý liên tiếp. TrendForce dự báo giá hợp đồng DRAM truyền thống sẽ tăng 13–18% theo quý trong quý 3 năm 2026, còn giá hợp đồng NAND flash dự kiến tăng 10–15%. UBS thậm chí nâng dự báo, cho rằng giá hợp đồng DDR sẽ tăng thêm 32% trong quý 3 sau khi đã tăng 67% trong quý 2.
Siêu chu kỳ chip nhớ đang định hình lại kỳ vọng lợi nhuận ngành
Giá tăng đang chuyển hóa trực tiếp thành cải thiện lợi nhuận cho các nhà sản xuất chip nhớ. Khi năng lực sản xuất bị kéo căng và quyền định giá nghiêng về phía nhà cung cấp, kỳ vọng thị trường đối với lợi nhuận của Samsung Electronics và SK Hynix tiếp tục được nâng lên.
Quy mô mở rộng chi tiêu vốn phản ánh niềm tin của doanh nghiệp vào nhu cầu tương lai. Samsung Electronics dự kiến đầu tư hơn 110 nghìn tỷ KRW (khoảng 73,3 tỷ USD) trong năm 2026 (bao gồm cả R&D), lần đầu tiên vượt mốc 100 nghìn tỷ KRW, đồng thời cho biết chi tiêu vốn cho mảng bộ nhớ sẽ tăng mạnh trong năm 2026. SK Hynix chi khoảng 30,2 nghìn tỷ KRW (25,6 tỷ USD) năm 2025 và dự kiến duy trì mức cao trong năm 2026. Dự báo đồng thuận cho thấy SK Hynix sẽ chi 31 tỷ USD năm 2026, tăng lên 37,5 tỷ USD năm 2027 và 44 tỷ USD năm 2028—vượt xa mức đỉnh chi tiêu vốn hàng năm khoảng 15 tỷ USD của thập kỷ trước.
Những kế hoạch mở rộng này không phải là động thái ngắn hạn, mà dựa trên kỳ vọng tăng trưởng dài hạn, mang tính cấu trúc của nhu cầu bộ nhớ AI. Tập đoàn Samsung cam kết đầu tư 265,5 nghìn tỷ KRW tại Hàn Quốc, trong đó Samsung Electronics chi 245 nghìn tỷ KRW từ năm 2026 đến 2040, với 210 nghìn tỷ KRW dành cho bán dẫn. Tập đoàn SK công bố tổng mức đầu tư 21 nghìn tỷ KRW. Các khoản đầu tư này bao trùm toàn bộ chuỗi cung ứng, từ nhà máy wafer, dây chuyền sản xuất HBM đến đóng gói tiên tiến.
Vị thế độc tôn của Hàn Quốc trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc rất nhạy cảm với làn sóng chi tiêu vốn AI, xuất phát từ vai trò không thể thay thế của quốc gia này trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu.
Theo Yole, năm 2024, tổng công suất DRAM và NAND toàn cầu đạt khoảng 3,2 triệu tấm wafer mỗi tháng, trong đó Hàn Quốc chiếm khoảng 45%, Trung Quốc đại lục 24% và Đài Loan 16%. Sản xuất chip nhớ vẫn tập trung cao độ tại Đông Á, với Hàn Quốc giữ thị phần lớn nhất trên quy mô quốc gia. Đặc biệt trong mảng HBM—bộ nhớ AI cốt lõi—vị thế của các doanh nghiệp Hàn Quốc càng áp đảo: Samsung và SK Hynix cùng kiểm soát hơn 80% thị phần HBM toàn cầu.
Vị thế công nghiệp này phản ánh trực tiếp vào dữ liệu thương mại của Hàn Quốc. Từ ngày 01 đến 20 tháng 07 năm 2026, xuất khẩu của Hàn Quốc đạt 54,9 tỷ USD, tăng 52,3% so với cùng kỳ—lập kỷ lục mới cho giai đoạn này. Xuất khẩu bán dẫn tăng vọt 180,6% lên 22,1 tỷ USD, chiếm 40,3% tổng kim ngạch xuất khẩu. Tính từ đầu năm đến ngày 20 tháng 07, thặng dư thương mại lũy kế của Hàn Quốc đạt 149,9 tỷ USD—gấp 5,4 lần cùng kỳ năm trước và gần gấp đôi thặng dư cả năm 2025. Những con số này cho thấy rõ ràng nhu cầu chip nhớ do AI dẫn dắt hiện là động lực tăng trưởng xuất khẩu chủ lực của Hàn Quốc.
Dòng vốn ngoại và sự phục hồi tâm lý: Xác nhận đồng thuận
Đà tăng của KOSPI ngày 23 tháng 07 phản ánh không chỉ sức mạnh nền tảng mà còn cả dòng vốn mạnh mẽ.
Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, giá trị mua ròng của khối ngoại trong ngày đạt 326,4 tỷ KRW. Phiên trước đó, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 2,6 nghìn tỷ KRW trên thị trường chứng khoán, trong đó riêng nhóm bán dẫn là 1,7 nghìn tỷ KRW—mức mua ròng lớn nhất trong một ngày kể từ 06 tháng 05. Sự trở lại quy mô lớn của dòng vốn ngoại cho thấy nhà đầu tư toàn cầu đang tái định giá tài sản bán dẫn Hàn Quốc trong chu kỳ AI.
Xét theo ngành, nhóm điện—điện tử dẫn đầu KOSPI với mức tăng 4,43%, trong khi sản xuất, cổ phiếu vốn hóa lớn, tiện ích và công nghệ thông tin cũng đồng loạt tăng. Trong ngày, cổ phiếu Samsung Electronics chốt ở mức 271.250 KRW, tăng 4,13%, còn SK Hynix đạt 1.917.000 KRW, tăng 4,75%. Đà tăng lan tỏa ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn phản ánh sự đồng thuận ngày càng mạnh mẽ của thị trường về việc chuỗi cung ứng bán dẫn Hàn Quốc sẽ hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng chi tiêu vốn AI.
Cân bằng giữa chu kỳ tăng trưởng và rủi ro tiềm ẩn
Dù triển vọng lạc quan đang chiếm ưu thế, cần đánh giá khách quan các rủi ro cấu trúc mà ngành đang đối mặt.
Về phía cầu, nhu cầu bộ nhớ do AI dẫn dắt chưa có dấu hiệu chững lại. TrendForce dự báo năm 2026, thị trường NAND sẽ thiếu hụt nguồn cung 4–5%, và tình trạng khan hiếm có thể kéo dài đến nửa cuối năm 2027. Khi nền tảng máy chủ thế hệ mới của Intel và AMD đi vào vận hành cuối năm 2026, lượng xuất xưởng máy chủ toàn cầu dự kiến tăng 17% trong năm, càng thúc đẩy nhu cầu bộ nhớ. Chứng khoán Nomura nhận định vấn đề cốt lõi của ngành chip nhớ toàn cầu vẫn là tình trạng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng, trong khi tăng trưởng nhu cầu cấu trúc do AI thúc đẩy vẫn chưa đạt đỉnh.
Tuy nhiên, không thể bỏ qua các rủi ro. Dù Alphabet nâng dự báo chi tiêu vốn, công ty này cũng lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền tự do âm trong lịch sử, và cổ phiếu giảm hơn 3% sau giờ giao dịch. Chi tiêu vốn AI khổng lồ đang tạo áp lực lên dòng tiền tự do của các tập đoàn công nghệ, và nếu lợi nhuận tương lai không đạt kỳ vọng, các "ông lớn" có thể điều chỉnh tốc độ đầu tư. Ngoài ra, nếu Samsung và SK Hynix cùng lúc đưa vào vận hành các dự án mở rộng công suất quy mô lớn, cán cân cung cầu trung hạn có thể thay đổi. Tuy nhiên, với việc HBM tiếp tục "lấn sân" vào năng lực DRAM phổ thông và bản chất dài hạn, cấu trúc của nhu cầu AI, khả năng dư cung theo chu kỳ truyền thống hiện tại vẫn thấp.
Kết luận
Đà tăng hơn 3% của KOSPI ngày 23 tháng 07 năm 2026, lấy lại mốc 7.000 điểm, được thúc đẩy trực tiếp bởi dự báo chi tiêu vốn khả quan hơn kỳ vọng của Alphabet. Tuy nhiên, động lực sâu xa hơn là sức kéo bền vững từ đầu tư hạ tầng AI toàn cầu đối với nhu cầu chip nhớ. Là hai nhà sản xuất chip nhớ cốt lõi của thế giới, Samsung Electronics và SK Hynix đang ở vị trí hưởng lợi trực tiếp nhất từ xu hướng cấu trúc này.
Từ câu chuyện vĩ mô về chi tiêu vốn AI, qua kênh truyền dẫn vi mô là mất cân đối cung cầu chip nhớ, đến sự xác nhận đồng thuận trong dữ liệu thương mại của Hàn Quốc, đợt phục hồi của KOSPI lần này được hỗ trợ bởi nền tảng cơ bản, dòng vốn và động lực ngành. Ngành chip nhớ đang chuyển mình từ mô hình chu kỳ truyền thống sang tăng trưởng dài hạn, mang tính cấu trúc nhờ AI—một sự chuyển đổi mà độ dài và chiều sâu sẽ quyết định tiềm năng tái định giá của chuỗi cung ứng bán dẫn Hàn Quốc.
Với nhà đầu tư quan tâm đến chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu, vai trò ngày càng nổi bật của ngành bán dẫn Hàn Quốc trong chu kỳ chi tiêu vốn AI sẽ tiếp tục là chủ đề trung tâm đáng theo dõi trong tương lai gần.
Câu hỏi thường gặp
Câu 1: Nguyên nhân trực tiếp khiến KOSPI tăng mạnh ngày 23 tháng 07 là gì?
Chất xúc tác trực tiếp là báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng của Alphabet và việc nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm 2026 lên 195–205 tỷ USD. Thị trường xem đây là tín hiệu đầu tư hạ tầng AI sẽ tiếp tục mở rộng, thúc đẩy kỳ vọng nhu cầu đối với các nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc.
Câu 2: Vì sao SK Hynix và Samsung Electronics vượt trội so với toàn thị trường KOSPI?
SK Hynix và Samsung Electronics là hai nhà cung cấp chip nhớ hàng đầu thế giới—đặc biệt là HBM, bộ nhớ then chốt cho AI. Một phần lớn mỗi đồng chi tiêu vốn AI cuối cùng sẽ chuyển thành đơn hàng chip nhớ, và hai công ty này cùng nắm hơn 80% thị phần HBM toàn cầu. Do đó, tâm lý đầu tư tích cực vào AI được phản ánh trực tiếp, mạnh mẽ nhất vào giá cổ phiếu của họ.
Câu 3: Đà tăng giá chip nhớ sẽ kéo dài bao lâu?
Theo TrendForce và các tổ chức nghiên cứu khác, ngành chip nhớ toàn cầu đang trải qua chu kỳ tăng trưởng mạnh nhất trong 15 năm ở nửa đầu năm 2026. TrendForce dự báo tình trạng thiếu hụt NAND sẽ kéo dài đến nửa cuối năm 2027. Tuy nhiên, thời gian cụ thể còn phụ thuộc vào độ bền vững của chi tiêu vốn AI và tốc độ mở rộng công suất của các nhà sản xuất lớn.
Câu 4: Vị thế của Hàn Quốc trong chuỗi cung ứng AI toàn cầu là gì?
Hàn Quốc là trung tâm sản xuất chip nhớ của thế giới, chiếm khoảng 45% tổng công suất DRAM và NAND toàn cầu mỗi tháng. Ở mảng HBM dành riêng cho AI, Samsung và SK Hynix cùng kiểm soát hơn 80% thị trường. Trong 20 ngày đầu tháng 07 năm 2026, xuất khẩu bán dẫn của Hàn Quốc tăng 180,6% so với cùng kỳ, chiếm 40,3% tổng kim ngạch xuất khẩu.
Câu 5: Nhà đầu tư có thể tham gia các cơ hội liên quan qua Gate như thế nào?
Gate đã triển khai dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ thực, hỗ trợ hơn 10.000 mã cổ phiếu niêm yết tại Mỹ. Người dùng có thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu thật trên các sàn lớn như NYSE và NASDAQ bằng USDT. Ngoài ra, Gate còn cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu 24/7, bao phủ các thị trường Mỹ, Hồng Kông và Hàn Quốc, cho phép giao dịch liên tục.
