Morgan Stanley Capital International (MSCI) mới đây đã thông báo sẽ không tiếp tục triển khai đề xuất loại bỏ các công ty nắm giữ tài sản số khỏi các chỉ số cổ phiếu toàn cầu của mình.
Quyết định sơ bộ này đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp như Strategy Inc., vốn sở hữu lượng lớn Bitcoin, sẽ tiếp tục được duy trì trong các chỉ số tham chiếu toàn cầu của MSCI ít nhất cho đến kỳ rà soát tiếp theo vào tháng 2 năm 2026.
Ngay sau thông báo, giá cổ phiếu của Strategy đã tăng khoảng 6% trong phiên giao dịch ngoài giờ.
01 Quyết Định Cốt Lõi
MSCI, một trong những đơn vị cung cấp chỉ số có ảnh hưởng lớn nhất thế giới, đã phát đi tín hiệu mạnh mẽ tới thị trường. Công ty xác nhận sẽ giữ nguyên quy tắc hiện tại và không loại trừ các doanh nghiệp nắm giữ tài sản số khỏi chỉ số cổ phiếu toàn cầu trong kỳ rà soát tháng 2 năm 2026.
MSCI định nghĩa DATCOs là "các công ty mà tài sản số chiếm 50% hoặc hơn trên tổng tài sản."
Quyết định này là phản hồi cho cuộc tham vấn thị trường mà MSCI khởi động vào tháng 10 năm ngoái, trong đó từng đề xuất loại bỏ các doanh nghiệp dạng này—một động thái đã gây lo ngại rộng rãi trên thị trường.
MSCI cũng cho biết sẽ tiến hành một cuộc tham vấn sâu rộng hơn trong tương lai nhằm tìm ra cách tiếp cận phù hợp đối với các doanh nghiệp có tỷ trọng tài sản chủ yếu là tài sản không phục vụ hoạt động kinh doanh, như tài sản số.
02 "Tảng Băng Chìm" Thị Trường Vừa Tránh Được
Phần lớn thị trường đánh giá việc MSCI tạm dừng đề xuất là tín hiệu tích cực ngắn hạn. Giá trị lớn nhất của quyết định này nằm ở việc tránh được nguy cơ bán tháo quy mô lớn trong thời gian tới.
Các chuyên gia phân tích ngành ước tính nếu MSCI thực sự loại bỏ DATCOs, điều này có thể kích hoạt hoạt động tái cân bằng mạnh mẽ từ các quỹ thụ động theo chỉ số, dẫn tới khối lượng bán cưỡng bức lên tới 10–15 tỷ USD.
Nhờ thông tin này, Strategy Inc.—tâm điểm của sự kiện—đã ghi nhận giá cổ phiếu tăng khoảng 6% đến 7% trong phiên giao dịch ngoài giờ.
Strategy cũng phản hồi trên nền tảng xã hội X, gọi đây là "một chiến thắng lớn cho sự trung lập trong xây dựng chỉ số và thực tế kinh tế."
03 Tranh Luận và Lo Ngại Đằng Sau Quyết Định
Mối lo ban đầu của MSCI là một số DATCOs vận hành giống quỹ đầu tư hơn là doanh nghiệp kinh doanh truyền thống.
Các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng một nguyên nhân trực tiếp dẫn tới đợt rà soát này là các động thái gần đây của những công ty như Metaplanet, đơn vị đã huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi để mua Bitcoin, càng củng cố hình ảnh "phương tiện đầu tư" của họ.
Kể từ khi MSCI công bố tài liệu tham vấn vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, thị trường đã bắt đầu phản ánh rủi ro này vào giá. Ví dụ, cổ phiếu của Strategy đã giảm khoảng 40% trong giai đoạn đó.
Một lá thư phản đối chung với hơn 1.500 thành viên ngành ký tên đã được gửi tới MSCI, cho rằng đề xuất này "chưa phản ánh đúng mô hình hoạt động thực tế của các doanh nghiệp."
04 Tương Lai Chưa Ngã Ngũ
Dù khủng hoảng trước mắt đã được hóa giải, việc DATCOs có tiếp tục được duy trì trong các chỉ số tài chính chính thống về lâu dài vẫn còn bỏ ngỏ. MSCI đã lùi vấn đề này sang kỳ rà soát quý tiếp theo vào tháng 2 năm 2026 và cam kết sẽ tham vấn sâu rộng hơn.
Tại thời điểm đó, MSCI sẽ tập trung vào việc phân biệt giữa các công ty đầu tư và các doanh nghiệp mà hoạt động cốt lõi là nắm giữ tài sản không phục vụ vận hành.
Cuộc rà soát sâu rộng này có thể dẫn tới các tiêu chí mới, phức tạp hơn trong việc xét duyệt, chẳng hạn như đánh giá dựa trên báo cáo tài chính hoặc các chỉ số khác.
Sự kiện vừa qua cũng cho thấy những thách thức và độ trễ mà thị trường tài chính truyền thống gặp phải khi phân loại và đánh giá các loại tài sản mới như tiền mã hóa.
05 Bitcoin và Phản Ứng Tức Thời của Thị Trường
Thị trường tiền mã hóa nhìn chung giữ ổn định sau thông báo của MSCI. Tính đến ngày 07 tháng 01 năm 2026, dữ liệu mới nhất cho thấy giá Bitcoin dao động quanh mức 92.515,55 USD.
Không ghi nhận biến động mạnh so với thời điểm trước thông báo, cho thấy thị trường phần lớn đã phản ánh kỳ vọng tích cực vào giá.
Đối với người dùng các nền tảng giao dịch như Gate, quyết định của MSCI đã giúp ổn định tâm lý quanh nhóm "cổ phiếu liên kết với Bitcoin" như Strategy trong ngắn hạn.
Điều này có thể tạo ra môi trường chính sách vĩ mô rõ ràng và ổn định hơn cho giao dịch tài sản số và cổ phiếu liên quan, giảm nguy cơ sốc thanh khoản đột ngột do tái cân bằng chỉ số.
Triển Vọng
Đối với nhà đầu tư, sự kiện này vẫn chưa kết thúc. Quyết định của MSCI mang lại sự ổn định ngắn hạn, đồng thời xác lập hướng đi rõ ràng cho các kỳ rà soát sắp tới.
Những doanh nghiệp như Strategy có giá cổ phiếu biến động sát với Bitcoin. Tính đến ngày 07 tháng 01, Bitcoin giao dịch quanh mức 92.515,55 USD trên Gate và diễn biến giá trong tương lai sẽ tiếp tục tác động trực tiếp tới giá trị tài sản cũng như đánh giá chỉ số của các DATCOs này.
Kết quả của cuộc tham vấn sâu rộng tiếp theo sẽ quyết định liệu các "cá mập tài sản số" này có thể duy trì vị trí trung tâm trong tài chính truyền thống hay không.
