25 tháng 02 năm 2026—WisdomTree, một trong những công ty quản lý tài sản hàng đầu tại Hoa Kỳ, đã chính thức thông báo rằng Quỹ Tiền Tệ Kỹ Thuật Số Thị Trường Tiền Tệ Kho bạc Hoa Kỳ WisdomTree (WTGXX) hiện cung cấp giao dịch 24/7 cùng thanh toán tức thì. Mặc dù bản cập nhật sản phẩm này có vẻ đơn giản, nhưng đây chính là bước đột phá lớn nhất trong khuôn khổ quản lý quỹ truyền thống kể từ khi ETF ra đời.
Việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cấp miễn trừ không chỉ mở đường cho WisdomTree, mà còn gửi tín hiệu đến thị trường rằng tài sản thực (RWA) được vận hành bằng mã lập trình đang không thể đảo ngược quá trình phá vỡ "bức tường thời gian" vốn lâu nay ngăn cách tài chính truyền thống.
Miễn trừ lịch sử của SEC: Từ "mô hình nhà máy" đến "mô hình cửa hàng tiện lợi"
Để hiểu được ý nghĩa của việc phê duyệt này, chúng ta cần nhìn lại logic vận hành của tài chính truyền thống. Kể từ Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, các quỹ tương hỗ đăng ký đã vận hành như một "dây chuyền sản xuất nhà máy": bất kể biến động thị trường ra sao, nhà đầu tư chỉ có thể đăng ký hoặc mua lại chứng chỉ quỹ vào cuối mỗi ngày giao dịch, dựa trên giá trị tài sản ròng (NAV) được tính toán của quỹ. Cơ chế này được gọi là "định giá chuyển tiếp". Ngay cả những nhà đầu tư đã quen với giao dịch trong ngày ở thời đại Nasdaq cũng phải chấp nhận chu kỳ thanh toán T+1 hoặc thậm chí lâu hơn khi tham gia vào quỹ tương hỗ.
Việc SEC miễn trừ cho WisdomTree đã thay đổi hoàn toàn mô hình này. Lần đầu tiên, chứng chỉ quỹ được mã hóa của một quỹ tương hỗ đăng ký được phép sử dụng mô hình "nhà tạo lập thị trường - khách hàng" để giao dịch liên tục 24/7 và thanh toán tức thì trong khuôn khổ pháp lý Hoa Kỳ. Nói một cách đơn giản, WisdomTree không còn là một "nhà máy" chỉ mở cửa một lần mỗi ngày—mà đã trở thành một "cửa hàng tiện lợi" hoạt động suốt ngày đêm.
Theo mô hình mới này, công ty môi giới liên kết của WisdomTree là WisdomTree Securities đã được Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính (FINRA) phê duyệt để cung cấp báo giá hai chiều và thanh khoản cho chứng chỉ quỹ bằng chính bảng cân đối kế toán của mình. Các giao dịch không còn được thanh toán trực tiếp với quỹ, mà thông qua kho chứng chỉ của công ty môi giới theo hình thức ngang hàng. Cấu trúc này khéo léo vượt qua các ràng buộc pháp lý về thanh toán quỹ theo ngày, đồng thời vẫn giữ nguyên cơ chế đăng ký và mua lại ở thị trường sơ cấp. Đây là một con đường hợp pháp, giá trị cao để đưa tài sản truyền thống lên blockchain.
Phá vỡ "lồng thời gian": Sức mạnh của thanh toán tức thì và cổ tức liên tục
Lợi thế cốt lõi của tài sản mã hóa nằm ở việc tái cấu trúc hoàn toàn biến số "thời gian".
Trước hết, điều này nâng cao hiệu quả sử dụng vốn một cách vượt trội. Theo chu kỳ thanh toán T+1 truyền thống, vốn của nhà đầu tư sẽ bước vào "khoảng chân không" sau khi giao dịch, không sinh lời—hiện tượng này được gọi là "cash drag". WTGXX loại bỏ hoàn toàn thời gian chờ này bằng cách áp dụng thanh toán tức thì, sử dụng USDC làm tài sản thanh toán cho giao dịch 24/7. Nhà đầu tư có thể chuyển đổi tiền nhàn rỗi thành lợi suất từ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngay lập tức, không bỏ lỡ giá trị của từng khoảnh khắc.
Tiếp theo, mô hình này cho phép phân phối thu nhập một cách chính xác. Cơ chế "tích lũy cổ tức liên tục" của WisdomTree tận dụng tối đa khả năng lập trình của blockchain. Trong khi cổ tức truyền thống phụ thuộc vào "ngày chốt quyền" nắm giữ, WTGXX phân bổ thu nhập hàng ngày dựa trên thời gian thực tế nắm giữ token trong ví đã xác thực—chính xác đến từng giây hoặc thậm chí từng block. Điều này đồng nghĩa, dù bạn mua bán trong cùng một ngày, hoặc chuyển token giữa các ví, thì mỗi giây nắm giữ đều sinh ra lãi suất tương ứng. Việc phân bổ thu nhập tự động, dựa trên dấu thời gian này sẽ là "ác mộng" về mặt hành chính đối với tài chính truyền thống, nhưng trên blockchain, đó chỉ là vài dòng mã.
Mở rộng thị trường: RWA đang "ăn mòn" thế giới?
Bước đi của WisdomTree không phải là đổi mới đơn lẻ—mà nằm trong làn sóng tăng trưởng bùng nổ của lĩnh vực mã hóa tài sản thực. Theo ước tính của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), đến cuối năm 2025, tài sản quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa đã tăng vọt từ khoảng 77 triệu USD một năm trước lên gần 900 triệu USD.
Cạnh tranh giữa các tổ chức hàng đầu trong lĩnh vực này đang trở nên vô cùng khốc liệt. Tính đến ngày 25 tháng 02, dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số USD của BlackRock (BUIDL) dẫn đầu với khoảng 2,17 tỷ USD tài sản, tiếp theo là Quỹ Tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ OnChain của Franklin Templeton (FOBXX) với khoảng 901 triệu USD. WTGXX của WisdomTree—nhân vật chính của đổi mới này—đã đạt khoảng 730 triệu USD tài sản đang quản lý.
Động lực sâu xa thúc đẩy tăng trưởng chính là sự thay đổi tinh tế trong môi trường pháp lý. Sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 07 năm 2025, lệnh cấm stablecoin sinh lợi tại Hoa Kỳ đã khiến các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa trở thành một trong số ít công cụ quản lý tiền mặt tuân thủ trên blockchain công khai. Điều này mang lại cho các sản phẩm như WTGXX không chỉ sự tiện lợi gốc blockchain, mà còn là "lá chắn" pháp lý.
Tiếp cận thanh khoản: Vai trò của Gate trong làn sóng RWA
Với sự xuất hiện của các sản phẩm RWA tuân thủ như WTGXX, mối liên kết giữa tài chính truyền thống và thế giới crypto đang chuyển dịch từ "giao dịch" sang "lợi suất". Đối với người dùng crypto, điều này có nghĩa là họ không còn phải chuyển đổi vốn sang các sản phẩm phái sinh phức tạp để nhận lợi suất phi rủi ro từ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ—mà có thể thực hiện trực tiếp qua stablecoin như USDC.
Là cầu nối giữa hai thế giới này, Gate luôn giữ vai trò tiên phong trong lĩnh vực RWA. Chỉ mới hôm qua (24 tháng 02), theo dõi on-chain đã ghi nhận một giao dịch lớn từ ví nóng của Gate: gần 300 XAUt (token vàng của Tether), trị giá khoảng 1,537 triệu USD. Động thái này không chỉ cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của người dùng Gate đối với các token được bảo chứng bằng tài sản, mà còn chứng minh chiều sâu và độ rộng trong quản lý thanh khoản của Gate.
Dù là vàng số như XAUt hay tiền pháp định sinh lợi như WTGXX, Gate đang trở thành thị trường trọng điểm cho các tài sản "nhạy cảm với thời gian" này. Ở đây, thời gian không còn là lồng giam vốn—mà là người bạn của lợi suất. Đối với nhà đầu tư mong muốn tận dụng cơ hội RWA trong khuôn khổ tuân thủ, lựa chọn nền tảng có thanh khoản sâu và luôn đi đầu về pháp lý là yếu tố then chốt.
Kết luận
Việc SEC miễn trừ cho WisdomTree đã làm nứt "bức tường sắt" của tài chính truyền thống. Qua khe nứt đó, chúng ta nhìn thấy một thế giới mới—nơi không còn phiên đóng cửa, không còn trì hoãn, và nơi mã lập trình trở thành luật lệ. Ở thế giới này, từng giây của dòng vốn đều sinh ra giá trị, và mọi giao dịch đều để lại dấu vết trên chuỗi.
Tài sản mã hóa không nhằm mục đích phá hủy tài chính truyền thống, mà là để giải phóng nó. Khi ánh sáng 24/7 chiếu rọi vào ngành công nghiệp lâu đời này, cái gọi là "lồng thời gian" sẽ dần biến mất. Tại Gate, chúng tôi đứng ở tuyến đầu của cuộc chuyển mình lịch sử này, mời bạn cùng chứng kiến những khả năng vô hạn trong từng phiên giao dịch.
