22 tháng 10 năm 2025 đánh dấu sự kết thúc chính thức của một dự án blockchain công khai từng được ca ngợi là "kẻ lật đổ Ethereum". Tổ chức Kadena Foundation đã thông báo sẽ chấm dứt toàn bộ hoạt động và tiến hành giải thể, viện dẫn lý do là điều kiện thị trường cùng với việc không thể duy trì phát triển dự án.
Thông báo này đã kích hoạt làn sóng bán tháo mạnh đối với token gốc KDA, khiến giá giảm hơn 55% chỉ trong vòng 24 giờ và có thời điểm rơi xuống dưới 0,09 USD.
01 Nguồn gốc dự án: Ngôi sao công nghệ Phố Wall với dấu ấn JPMorgan
Câu chuyện về Kadena bắt đầu từ Phố Wall. Được sáng lập bởi hai kỹ sư blockchain từng làm việc tại JPMorgan là Stuart Popejoy và Will Martino, bộ đôi này trước đó đã đồng phát triển hệ thống blockchain riêng tư JPMorgan Kinexys của JPMorgan.
Là một dự án "có liên hệ với JPMorgan", Kadena ra mắt mainnet vào năm 2019 và nhận được kỳ vọng lớn từ ngành công nghiệp.
Điểm đột phá cốt lõi của Kadena nằm ở kiến trúc Chainweb độc đáo, cho phép "dệt" nhiều chuỗi song song lại với nhau nhằm đạt thông lượng cao mà không đánh đổi tính phi tập trung.
Dự án cũng phát triển ngôn ngữ hợp đồng thông minh riêng mang tên Pact, hướng đến "bảo mật, khả năng kiểm toán và dễ đọc", phục vụ các ứng dụng ở cấp doanh nghiệp.
02 Bước ngoặt: Thông báo ngừng hoạt động vào tháng 10 năm 2025
Bước ngoặt xảy ra vào tháng 10 năm 2025. Đội ngũ Kadena đã đăng tải thông báo trên X, thẳng thắn thừa nhận họ "không thể tiếp tục vận hành" và sẽ ngay lập tức dừng toàn bộ hoạt động cũng như bảo trì mạng lưới Kadena.
Thông tin này đã gây chấn động thị trường. Chỉ trong 24 giờ, giá KDA lao dốc hơn 55%, rớt xuống dưới 0,09 USD.
Hệ lụy không dừng lại ở đó. Một số sàn giao dịch lớn đã phản ứng rất nhanh. Binance thông báo sẽ hủy niêm yết KDA và ngừng giao dịch vào ngày 12 tháng 11 năm 2025, trong khi Binance.US dự kiến loại bỏ token này vào ngày 28 tháng 10.
03 Hiện trạng: Sự mong manh và kiên cường của một mạng lưới phi tập trung
Mặc dù đội ngũ cốt lõi đã tan rã, blockchain Kadena vẫn tiếp tục vận hành. Đội ngũ nhấn mạnh rằng mạng lưới hiện được duy trì bởi các thợ đào độc lập và các nhà phát triển cộng đồng, đồng thời tính phi tập trung đã giúp dự án tồn tại đến nay.
Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 30 tháng 12, KDA đang giao dịch ở mức 0,0092 USD, giảm 2% trong 24 giờ và giảm 15% trong một tuần qua. Vốn hóa thị trường lưu hành hiện tại của KDA đạt 3,08 triệu USD, xếp hạng 1.520 trên toàn cầu.
Mức giá này tương đương với mức giảm 97% so với đỉnh lịch sử, xóa sạch gần như toàn bộ thành quả tăng trưởng trong 5 năm qua.
Về mặt kỹ thuật, mạng lưới Kadena vẫn tiếp tục tạo khối. Dữ liệu từ các pool khai thác cho thấy thời gian trung bình giữa các khối khoảng 1,5 giây, với sản lượng lý thuyết mỗi ngày vào khoảng 0,5078 KDA.
04 Nguyên nhân thất bại: Khoảng cách giữa công nghệ và thị trường
Sự sụp đổ của Kadena không phải là điều ngẫu nhiên mà là kết quả của nhiều yếu tố cộng hưởng. Đầu tiên, dự án gặp khó khăn trong việc mở rộng thị trường. Dù sở hữu công nghệ tiên tiến, Kadena không thể xây dựng được cộng đồng nhà phát triển lớn hay thu hút các ứng dụng phi tập trung chủ đạo.
Thứ hai, hạn chế về tài chính là yếu tố quan trọng. Kadena chỉ huy động được khoảng 15 triệu USD vốn đầu tư—khiêm tốn so với các đối thủ như Solana và Avalanche, mỗi dự án đều gọi vốn vượt 300 triệu USD—khiến khả năng chống chịu của Kadena rất hạn chế.
Cuối cùng, bối cảnh ngành đã trở nên ổn định. Khi thị trường tiền mã hóa trưởng thành, các ông lớn như Ethereum và Solana đã chiếm lĩnh phần lớn người dùng cũng như sự quan tâm của cộng đồng phát triển, khiến các dự án đến sau gần như không còn cơ hội bứt phá.
05 Triển vọng phía trước: Phép thử tối thượng cho quản trị cộng đồng
Tương lai của Kadena giờ đây hoàn toàn phụ thuộc vào cộng đồng. Theo thông báo, một nhóm nhỏ sẽ giám sát quá trình chuyển giao và phát hành các bản nhị phân node mới để đảm bảo mạng lưới tiếp tục hoạt động.
Về mặt tokenomics, hiện vẫn còn hơn 566 triệu KDA được phân bổ cho phần thưởng khai thác, sẽ tiếp tục được phân phối đến năm 2139. Ngoài ra, 83,7 triệu token dự kiến sẽ được mở khóa vào tháng 11 năm 2029.
Đối với các sàn giao dịch như Gate vẫn tiếp tục hỗ trợ giao dịch KDA, điều này thể hiện cam kết với lý tưởng phi tập trung và tạo cơ hội giao dịch cho những người dùng vẫn quan tâm đến tài sản này.
06 Bài học ngành: Thực tế khắc nghiệt về sự sống còn của blockchain công khai
Sự sụp đổ của Kadena là lời cảnh tỉnh cho toàn ngành blockchain. Điều này cho thấy nền tảng kỹ thuật vững chắc và năng lực đổi mới sáng tạo thôi là chưa đủ để đảm bảo thành công lâu dài.
Việc được ứng dụng trong thực tế, xây dựng cộng đồng người dùng tích cực và mô hình kinh doanh bền vững mới là nền tảng thực sự cho sự sống còn của một blockchain công khai.
Trong bối cảnh thị trường hiện nay, các blockchain công khai quy mô nhỏ và vừa, thiếu giá trị cốt lõi rõ ràng và không phát triển được hệ sinh thái, có thể sẽ phải đối mặt với áp lực sinh tồn tương tự. Câu chuyện của Kadena có thể chỉ là sự khởi đầu, chứ không phải kết thúc.
Triển vọng
Tính đến ngày 30 tháng 12, vốn hóa thị trường lưu hành của KDA đã thu hẹp còn 3,08 triệu USD, xếp hạng 1.520 toàn cầu. Giá duy trì quanh mức 0,0092 USD, với khối lượng giao dịch hàng ngày cực kỳ hạn chế.
Trên một số nền tảng như Gate vẫn hỗ trợ giao dịch KDA, sổ lệnh rất mỏng và độ sâu thị trường gần như không có. Thu nhập của thợ đào giảm về gần bằng 0, tổng hashrate của mạng lưới cũng tiếp tục đi xuống.
Dù mã nguồn blockchain Kadena vẫn còn và các node mạng vẫn đang hoạt động, dự án giờ đây giống như một pháo đài số hoành tráng nhưng hoang vắng. Câu chuyện này nhấn mạnh quy luật khắc nghiệt nhất của thế giới crypto: nếu lý tưởng công nghệ không được chuyển hóa thành ứng dụng thực tiễn và giá trị hệ sinh thái, chúng sẽ tất yếu bị xóa mờ dưới áp lực của thị trường.
