Vào đầu tháng 01 năm 2026, nền tảng hợp đồng số hóa bộ sưu tập Trove đã ra mắt ICO với mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là 20 triệu đô la Mỹ, huy động được 2,5 triệu đô la Mỹ.
Tuy nhiên, một loạt động thái gây tranh cãi từ phía đội ngũ phát triển đã khiến giá token lao dốc mạnh sau khi niêm yết trên Gate, với FDV giảm xuống dưới 1 triệu đô la Mỹ.
01 Câu chuyện dự án
Ngay từ đầu, Trove đã vẽ nên một viễn cảnh hấp dẫn. Nền tảng này tự định vị là một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung tập trung vào lĩnh vực bộ sưu tập và tài sản thực.
Câu chuyện cốt lõi của Trove xoay quanh việc chuyển đổi các "tài sản văn hóa" kém thanh khoản—như thẻ Pokémon, skin CS:GO và đồng hồ xa xỉ—thành các công cụ tài chính có thể giao dịch, mang đến cho nhà sưu tập những giải pháp phòng ngừa rủi ro mới.
Để xây dựng câu chuyện này, Trove đã thực hiện hàng loạt động thái vào cuối năm 2025. Nền tảng công bố hợp tác với sàn dự đoán Kalshi và nhà cung cấp dữ liệu bộ sưu tập CARDS, thậm chí còn nhận được sự xác nhận chính thức từ đối tác sau.
02 Biến động ICO và tranh cãi về quy tắc
Ngày 06 tháng 01 năm 2026, Trove chính thức thông báo mở bán ICO với FDV 20 triệu đô la Mỹ, đặt mục tiêu huy động 2,5 triệu đô la Mỹ.
Dự án đưa ra quy tắc tham gia cụ thể: những người nắm giữ điểm Trove được ưu tiên phân bổ, với người dùng sở hữu từ 250.000 đến 10 triệu điểm sẽ được phân bổ nhiều hơn từ 10% đến 20% so với người không nắm giữ.
ICO nhanh chóng được đăng ký vượt mức, tổng cộng huy động được 11,5 triệu đô la Mỹ—gấp 4,6 lần mục tiêu ban đầu. Chưa đầy hai tiếng trước khi ICO dự kiến kết thúc, đội ngũ bất ngờ thông báo kéo dài thời gian thêm năm ngày, với lý do "đảm bảo phân bổ công bằng".
Dữ liệu on-chain cho thấy một số ví đã đặt cược chính xác trên thị trường dự đoán Polymarket ngay trước khi thông báo gia hạn được đưa ra, và nhanh chóng thoát vị thế sau khi giá tăng mạnh do thông báo này.
03 Khủng hoảng niềm tin và "hoán đổi chuỗi" khẩn cấp
Khi cộng đồng ngày càng hoài nghi về việc gia hạn ICO, đội ngũ Trove đột ngột thay đổi quyết định, rút lại thông báo gia hạn và kết thúc ICO đúng kế hoạch ban đầu. Sự bất nhất này càng làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư.
Cú sốc thực sự đến vào ngày 17 tháng 01. Trove bất ngờ thông báo rời bỏ hệ sinh thái Hyperliquid mà họ đã quảng bá từ lâu, chuyển sang phát hành token trên Solana.
Đối với một dự án đã huy động vốn với tư cách là sáng kiến thuộc hệ sinh thái Hyperliquid, đây là một sự quay ngoắt hoàn toàn, phản bội những cam kết và câu chuyện cốt lõi ban đầu.
04 Giá niêm yết lao dốc và thiệt hại cho nhà đầu tư
Ngày 20 tháng 01 năm 2026, token TROVE được niêm yết trên Gate cùng các sàn giao dịch khác. Trái ngược hoàn toàn với mức FDV 20 triệu đô la Mỹ và đợt đăng ký vượt mức trước đó, giá token đã lao dốc ngay khi mở bán.
Theo dữ liệu thị trường, FDV của TROVE giảm xuống dưới 1 triệu đô la Mỹ sau khi niêm yết, tức mất hơn 95% giá trị so với mức định giá ICO. Điều này khiến nhà đầu tư tham gia mua công khai phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện rất lớn.
Bảng dưới đây so sánh kỳ vọng ICO của Trove với thực tế sau khi niêm yết:
| Chỉ số | Kỳ vọng/Thiết lập ban đầu ICO | Thực tế sau niêm yết/Phản ứng thị trường |
|---|---|---|
| Định giá pha loãng hoàn toàn | 20 triệu đô la Mỹ | Giảm xuống dưới 1 triệu đô la Mỹ |
| Mục tiêu huy động ICO | 2,5 triệu đô la Mỹ | Đăng ký vượt mức lên 11,5 triệu đô la Mỹ |
| Sự kiện phát hành token | 20 tháng 01 năm 2026 | Diễn ra đúng lịch, nhưng giá lao dốc |
| Câu chuyện cốt lõi & hệ sinh thái | Sàn Perp bộ sưu tập dựa trên Hyperliquid | Chuyển sang Solana phút chót, phá vỡ cam kết |
| Ưu tiên cho nhà đầu tư | Phân bổ thêm cho người có điểm | Các động thái tiêu cực gây thiệt hại nặng cho mọi người tham gia |
05 Tranh cãi cốt lõi và cảnh báo cho ngành
Những tranh cãi xoay quanh Trove không chỉ dừng lại ở việc giá lao dốc. Nhà điều tra on-chain ZachXBT tiết lộ đội ngũ Trove đã chi tới 45.000 đô la Mỹ phí marketing cho một KOL, với khoản tiền được chuyển thẳng vào địa chỉ nạp tiền của trang cá cược do KOL này quản lý.
Một số KOL khác còn tố cáo đội ngũ đã chào bán riêng suất ICO với mức định giá chỉ 8,5 triệu đô la Mỹ—giảm 60%—kèm theo airdrop thưởng rất lớn. Điều này hoàn toàn trái ngược với mức FDV công khai 20 triệu đô la Mỹ và làm dấy lên lo ngại về phân bổ không công bằng.
Đáng ngờ hơn là lý lịch của đội ngũ phát triển. Ảnh chụp màn hình các đoạn chat bị rò rỉ cho thấy các thành viên chủ chốt có thể đang ở Iran. Dù dự án tuyên bố tuân thủ quy định MiCA của EU, hiện tại họ đang đối mặt với cáo buộc quảng cáo sai sự thật và có dấu hiệu gian lận, khiến nhà đầu tư có thể khởi kiện.
Sự kiện này là hồi chuông cảnh tỉnh cho ngành tiền mã hóa, đặc biệt với những nhà đầu tư háo hức tham gia các dự án mới. Nó phơi bày rủi ro lớn tiềm ẩn đằng sau những câu chuyện hấp dẫn và dữ liệu ngắn hạn khi thiếu kiểm toán nghiêm ngặt và minh bạch về đội ngũ.
Triển vọng phía trước
Tính đến ngày 20 tháng 01, giá giao dịch TROVE trên Gate đã giảm sâu dưới giá ICO. Trên Polymarket, thị trường dự đoán từng cho xác suất 90% rằng TROVE sẽ giảm dưới giá mở bán, nhưng thực tế còn khắc nghiệt hơn.
Bản thiết kế ban đầu của dự án là trở thành nền tảng đột phá cho tài chính hóa bộ sưu tập. Giờ đây, tất cả những gì còn lại chỉ là diễn đàn cộng đồng đầy tranh luận về quyền lợi nhà đầu tư và các vụ kiện tiềm năng.
Chỉ trong thời gian ngắn, đội ngũ đã chuyển từ việc mua lại token HYPE để tích hợp hệ sinh thái, đạt hơn 1 triệu đô la Mỹ khối lượng giao dịch testnet, rồi cuối cùng là từ bỏ hệ sinh thái ban đầu và bán tháo tài sản ở giá thấp. Chuỗi sự kiện này trở thành một trong những bài học đáng suy ngẫm nhất trên thị trường crypto đầu năm nay.
