Hội đồng Tiền mã hóa Nhà Trắng đang tổ chức một cuộc họp then chốt khi các quan chức chính quyền Trump cùng các lãnh đạo ngân hàng và đại diện các công ty tiền mã hóa nỗ lực tháo gỡ thế bế tắc lập pháp xoay quanh cấu trúc thị trường crypto. Tâm điểm của các cuộc đàm phán này là Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act), vốn đã bị đình trệ tại Thượng viện suốt nhiều tháng, và một cuộc bỏ phiếu quan trọng tại Ủy ban Ngân hàng cũng đã bị hoãn lại.
Khi các cuộc thảo luận tiếp tục diễn ra, những bất đồng lâu năm giữa tài chính truyền thống (TradFi) và ngành công nghiệp crypto về lợi suất stablecoin lại nổi lên. Kết quả của các cuộc thương lượng này có thể định hình cách các ngân hàng mở rộng dịch vụ crypto cũng như cách doanh nghiệp tổ chức hoạt động trên thị trường Mỹ.
Đàm phán được nối lại
Sau một giai đoạn bị đình trệ bởi sự bế tắc về quy định và sự do dự của các tổ chức, chính quyền Trump đã quyết định tái khởi động các cuộc tham vấn về Đạo luật CLARITY. Dưới sự chủ trì của Hội đồng Tiền mã hóa Nhà Trắng, cuộc họp quy tụ các nhóm ngành nhằm tập trung vào việc đạo luật này xử lý lãi suất và các phần thưởng khác do stablecoin neo giá theo đồng USD mang lại như thế nào. Theo các nguồn tin am hiểu vấn đề, mục tiêu của các cuộc đàm phán này là giải quyết thế bế tắc liên quan đến luật cấu trúc thị trường crypto.
Đạo luật CLARITY là một khuôn khổ đề xuất dành cho cấu trúc thị trường crypto, nhằm làm rõ cách tài sản kỹ thuật số được quản lý tại Mỹ, bao gồm việc phân chia quyền giám sát giữa Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Dự luật này đã bị bỏ quên tại Thượng viện suốt nhiều tháng, và đầu tháng này, một cuộc bỏ phiếu dự kiến tại Ủy ban Ngân hàng đã bị hoãn do các lo ngại từ các nhà lập pháp và nhóm ngành về quy định lãi suất stablecoin.
Các điều khoản cốt lõi
Trọng tâm của Đạo luật CLARITY là khái niệm "độ trưởng thành". Thay vì tập trung vào việc một loại tiền mã hóa cụ thể có phải là chứng khoán hay không, dự luật chuyển trọng tâm sang mức độ phi tập trung. Theo các điều khoản của đạo luật, giá trị của các hàng hóa kỹ thuật số gắn liền với blockchain trưởng thành nên "chủ yếu xuất phát từ việc sử dụng và vận hành blockchain". Điều này có nghĩa là mức độ phi tập trung sẽ quyết định liệu SEC hay CFTC nắm quyền quản lý.
Các token thuộc mạng lưới blockchain trưởng thành, hoàn toàn phi tập trung sẽ được phân loại là "hàng hóa kỹ thuật số" và do CFTC giám sát. Ngược lại, token từ các dự án mới, còn tập trung quyền kiểm soát sẽ được coi là "tài sản hợp đồng đầu tư" và chịu sự quản lý của SEC.
Dự luật cũng đưa ra cơ chế chứng nhận cho "hệ thống blockchain trưởng thành". Các dự án có thể chuyển từ quy định chứng khoán sang quy định hàng hóa bằng cách chứng minh đáp ứng ba tiêu chí: kiểm soát phi tập trung, mã nguồn mở và vận hành tự động hóa.
Lợi ích đối nghịch
Tiến trình của Đạo luật CLARITY đang bị cản trở bởi một vấn đề gây tranh cãi: liệu bên thứ ba có được phép cung cấp lợi suất trên stablecoin hay không.
Đạo luật GENIUS, được thông qua vào tháng 7 năm 2025, cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi nhưng lại bỏ ngỏ việc sàn giao dịch hoặc các trung gian khác có thể cung cấp phần thưởng. Sự mập mờ này đã làm gia tăng căng thẳng giữa các công ty crypto và ngân hàng truyền thống.
Suốt nhiều tháng, các nhóm vận động hành lang ngân hàng đã thúc giục Quốc hội cấm lợi suất stablecoin từ bên thứ ba, lập luận rằng các sản phẩm này có thể gây ra dòng tiền gửi rút ra và làm suy yếu hệ thống ngân hàng. Ngày 15 tháng 01 năm 2026, CEO Bank of America Brian Moynihan cảnh báo rằng stablecoin có trả lãi có thể rút đi tới 6.000 tỷ USD khỏi các ngân hàng Mỹ, tiềm ẩn nguy cơ hạn chế hoạt động cho vay và đẩy chi phí vay mượn lên cao.
Phản hồi từ ngành
Phản ứng của ngành crypto đối với Đạo luật CLARITY khá đa chiều. Ngày 07 tháng 07 năm 2025, tổ chức vận động phi lợi nhuận của Coinbase, Stand With Crypto, cùng 65 tổ chức crypto khác đã gửi thư lên Quốc hội kêu gọi thông qua dự luật nhanh chóng. Tuy nhiên, không phải công ty nào cũng ủng hộ. Ngày 14 tháng 01 năm 2026, CEO Coinbase Brian Armstrong đã rút lại sự ủng hộ của công ty, tuyên bố ông "thà không có luật còn hơn có luật tồi".
Trong khi đó, nhiều công ty và nhóm vận động nổi bật—bao gồm Coin Center, a16z, Phòng Thương mại Kỹ thuật số, Kraken và Ripple—đã lên tiếng ủng hộ đề xuất của Thượng viện.
Về phía TradFi, cựu Chủ tịch CFTC Rostin Behnam cũng đồng ý rằng luật liên bang hiện tại còn nhiều lỗ hổng quản lý và kêu gọi Quốc hội ban hành "luật chuyên biệt" để khắc phục.
Kết nối thị trường
Giữa bối cảnh các động thái điều tiết tại Mỹ, thị trường tiền mã hóa đang cho thấy sức chống chịu đáng kể. Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 29 tháng 01 năm 2026, giá Bitcoin đạt 87.818,6 USD, vốn hóa thị trường ở mức 1,76 nghìn tỷ USD, chiếm 56,29% thị phần và biến động giá 24 giờ là -1,51%. Giá Ethereum ở mức 2.954,4 USD, vốn hóa thị trường 353,69 tỷ USD, chiếm 11,30% thị phần, với biến động giá 24 giờ là -1,80%.
Một số chuyên gia phân tích thị trường nhận định giá Ethereum vẫn giữ ổn định quanh mốc 3.000 USD được theo dõi sát sao, với lực mua liên tục xuất hiện tại vùng giá này. Phân tích kỹ thuật cho thấy, dù ngắn hạn còn rủi ro giảm giá, nếu giá giữ được các vùng hỗ trợ quan trọng, khả năng phục hồi có thể hướng tới vùng 3.200 đến 3.400 USD.
Mối liên hệ giữa sự minh bạch về quy định và hiệu suất thị trường ngày càng rõ nét. Khi nhà đầu tư có thể dự đoán môi trường pháp lý, họ sẽ tích cực tham gia thị trường hơn—tạo động lực cho khả năng thông qua Đạo luật CLARITY.
Tác động toàn cầu
Nỗ lực thúc đẩy Đạo luật CLARITY của chính quyền Trump phù hợp chặt chẽ với chiến lược quốc gia Mỹ nhằm trở thành "thủ phủ crypto" của thế giới. Ngày 25 tháng 01 năm 2026, Nhà Trắng đã công bố chiến lược quốc gia hướng tới việc biến Mỹ thành trung tâm toàn cầu về crypto, dựa trên tầm nhìn "Kỷ nguyên Vàng Crypto" của Tổng thống Trump được công bố đầu năm 2025. Chiến lược này nhằm làm rõ rằng giám sát thị trường giao ngay phi chứng khoán thuộc về CFTC, đồng thời đơn giản hóa quy trình tiếp cận ngân hàng và thiết lập quy định stablecoin thông qua Đạo luật GENIUS.
Kế hoạch còn giới thiệu sandbox điều tiết DeFi, ưu tiên giải pháp từ khu vực tư nhân thay vì phát hành tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương, với mục tiêu duy trì bảo vệ người tiêu dùng và thu hút nhân tài, vốn đầu tư.
Đối với các sàn giao dịch crypto toàn cầu, khung pháp lý rõ ràng sẽ giúp mở rộng quốc tế thuận lợi hơn. Gate, chẳng hạn, hiện nằm trong top ba sàn giao dịch lớn nhất thế giới về khối lượng giao dịch thực, phục vụ hơn 48 triệu người dùng với dịch vụ giao dịch tài sản kỹ thuật số trên toàn cầu.
Chặng đường phía trước
Tranh luận về Đạo luật CLARITY vẫn tiếp diễn, các bên liên quan đang theo sát tiến trình lập pháp có thể định hình tương lai ngành crypto Mỹ. Dù còn nhiều bất đồng, đa số đều thống nhất về sự cần thiết của một khung pháp lý rõ ràng. Như Ji Kim, Chủ tịch kiêm CEO tạm quyền của Hội đồng Đổi mới Crypto, nhận định, Đạo luật CLARITY là "bước tiến quan trọng hướng tới quy tắc rõ ràng cho crypto".
Việc thông qua dự luật sẽ đánh dấu sự chuyển mình lớn trong quản lý crypto tại Mỹ—từ mô hình dựa vào thực thi sang khung pháp lý toàn diện hơn. Thay đổi này có thể ảnh hưởng đến mọi khía cạnh, từ phát hành token đến vận hành sàn giao dịch.
Với người dùng nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, sự minh bạch về quy định hứa hẹn môi trường giao dịch an toàn và minh bạch hơn. Gate, ví dụ, cam kết dự trữ 100% và là một trong những đơn vị đầu tiên ứng dụng công nghệ bằng chứng không tiết lộ (zero-knowledge proof) để xác minh dự trữ tài sản—những biện pháp đáp ứng sát yêu cầu minh bạch từ cơ quan quản lý.
Sau cuộc họp, một đại diện Hiệp hội Ngân hàng Mỹ chia sẻ với phóng viên ngoài hành lang: "Chúng tôi cần một sân chơi bình đẳng. Stablecoin có trả lãi có thể làm bất ổn toàn bộ hệ thống ngân hàng." Trong khi đó, một thành viên nhóm vận động ngành crypto khẳng định: "Đổi mới do công nghệ dẫn dắt không nên bị kìm hãm bởi quy định lỗi thời. Lợi suất stablecoin là kết quả tất yếu của cạnh tranh thị trường."
Khi được hỏi về kết quả cuộc họp tại buổi họp báo trong ngày, Thư ký Báo chí Nhà Trắng chỉ trả lời: "Các cuộc thảo luận diễn ra mang tính xây dựng, tất cả các bên đều bày tỏ quan điểm của mình." Số phận của Đạo luật CLARITY vẫn chưa ngã ngũ, nhưng có một điều chắc chắn: tài sản kỹ thuật số đã không còn là chủ đề ngoài lề trong thế giới tài chính. Dù điều khoản cuối cùng ra sao, cuộc họp này đã đánh dấu một giai đoạn mới trong thảo luận về quy định crypto—ngân hàng và các công ty crypto cuối cùng cũng ngồi chung bàn, cùng bàn bạc cách tiến về phía trước trong một bối cảnh tài chính thay đổi nhanh chóng.
