"Thị trường đã phản ánh khoảng 35% trong tổng mức giảm dự kiến là 40%."
Ông lưu ý rằng so với mức lao dốc gần 80% ở chu kỳ trước, độ biến động thực tế của Bitcoin trong chu kỳ này đã giảm gần một nửa. Dự kiến, Bitcoin sẽ đạt đỉnh vào đầu tháng 10 năm 2025, phù hợp với mô hình chu kỳ bốn năm lịch sử, thường trùng với cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.
01 Sự tiến hóa của chu kỳ
Thị trường Bitcoin đang trải qua một sự chuyển đổi về cấu trúc. Theo phân tích của VanEck, mức độ biến động của Bitcoin đang giảm mạnh. Mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống vẫn giữ nguyên giá trị, nhưng cách thức thể hiện đã thay đổi.
Sự chuyển dịch này xuất phát từ một thay đổi căn bản trong cấu trúc thị trường. Matthew Sigel, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Số tại VanEck, chỉ ra rằng độ biến động thực tế của Bitcoin đã giảm gần một nửa so với chu kỳ trước.
Việc giảm biến động này không phải là ngẫu nhiên. Nó phản ánh quá trình chuyển mình của Bitcoin từ một thị trường có độ biến động cao, chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân chi phối sang một môi trường trưởng thành hơn với sự dẫn dắt của các tổ chức.
02 Phân tích chuyên sâu
Bitcoin đã kém hiệu quả hơn Chỉ số Nasdaq 100 gần 50% trong năm nay, tạo tiền đề cho một đợt phục hồi tiềm năng vào năm 2026.
David Schassler, Trưởng bộ phận Giải pháp Đa tài sản tại VanEck, xem sự yếu kém tương đối này là một cơ hội: "Sự phân kỳ này đang mở đường để Bitcoin trở thành tài sản dẫn đầu vào năm 2026."
Nhóm phân tích của VanEck cho biết, sự kém hiệu quả này chủ yếu phản ánh mức độ nhạy cảm cao của Bitcoin đối với các điều kiện tài chính trong bối cảnh khẩu vị rủi ro giảm và thanh khoản bị siết chặt. Khi điều kiện thị trường cải thiện, xu hướng này có thể đảo chiều.
03 Bối cảnh vĩ mô
Thanh khoản toàn cầu dự kiến sẽ có nhiều biến động phức tạp trong năm 2026. Mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất mang lại một số hỗ trợ, thanh khoản tại Mỹ thực tế lại đang thắt chặt nhẹ. Sự bùng nổ đầu tư vốn vào AI đang va chạm với thị trường tài trợ vốn mong manh, làm gia tăng chênh lệch tín dụng.
Đến cuối năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ đối mặt với một tình thế chính sách đặc biệt: thị trường lao động có thể suy yếu, lạm phát dai dẳng và tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến cùng lúc. Kịch bản phức tạp này khiến định hướng chính sách tiền tệ trở nên rất khó đoán.
Trong khi đó, đòn bẩy trên toàn hệ sinh thái tiền mã hóa đã được thiết lập lại sau nhiều đợt biến động mạnh của thị trường. Hoạt động on-chain, dù còn trầm lắng, đã bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu phục hồi ban đầu.
04 Tương quan với vàng
Hiệu suất vượt trội của vàng là một chỉ báo quan trọng đối với Bitcoin. VanEck dự báo vàng sẽ tiếp tục tăng giá đến năm 2026, hướng đến mức 5.000 USD mỗi ounce.
Năm 2025, vàng nổi bật là một trong những tài sản lớn có hiệu suất mạnh nhất. Có hai động lực chính thúc đẩy sức mạnh này: các ngân hàng trung ương đã mua vàng với khối lượng kỷ lục ba năm liên tiếp, và nhu cầu đầu tư từ phương Tây cuối cùng cũng phục hồi.
Các nhà phân tích của VanEck cho rằng cả vàng và Bitcoin đều hưởng lợi từ chủ đề vĩ mô "phá giá tiền tệ." Khi các chính phủ tài trợ cho các khoản nợ trong quá khứ và tham vọng tương lai, việc phá giá tiền tệ đang trở thành một chiến lược tài chính ngầm.
05 Chiến lược đầu tư
Đón đầu một giai đoạn tích lũy tiềm năng trong năm 2026, VanEck đưa ra hướng dẫn rõ ràng cho nhà đầu tư. Matthew Sigel khuyến nghị phương pháp "tích lũy dần và mua thấp, bán cao."
Cụ thể, ông đề xuất xây dựng tỷ trọng Bitcoin từ 1% đến 3% danh mục bằng phương pháp bình quân giá vốn. Trọng tâm của chiến lược này là tăng tỷ trọng khi thị trường giảm đòn bẩy và giảm tỷ trọng khi thị trường quá nóng, đầu cơ lan rộng.
Cách tiếp cận kỷ luật này đặc biệt phù hợp với giai đoạn tích lũy, giúp nhà đầu tư tránh quyết định cảm tính và mua vào ở mức giá thấp, từ đó chuẩn bị tốt cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
06 Quy định và chính sách
Khung pháp lý cho tiền mã hóa có thể chứng kiến những đột phá lớn vào năm 2026. Đạo luật "Clarity Act" được mong đợi, nếu được thông qua trong năm 2026, có thể thúc đẩy mạnh mẽ niềm tin thị trường.
Đạo luật này nhằm xác định rõ tài sản số nào được coi là chứng khoán và tài sản nào là hàng hóa. Sự thiếu rõ ràng về quy định từ lâu đã là rào cản lớn đối với việc các tổ chức tài chính tham gia sâu vào thị trường tiền mã hóa.
Các nhà phân tích của VanEck nhấn mạnh rằng tiến bộ về quy định là yếu tố then chốt cho sự phát triển dài hạn của các tài sản số như Bitcoin. Một khung pháp lý rõ ràng không chỉ giúp giảm bất ổn thị trường mà còn có thể thúc đẩy dòng vốn tổ chức đổ vào nhanh hơn.
07 Rủi ro và cơ hội
Bức tranh rủi ro đối với Bitcoin trong năm 2026 đã thay đổi. Các rủi ro chu kỳ truyền thống hiện đang được bổ sung hoặc thay thế bằng các rủi ro cấu trúc.
Patrick Liou, Giám đốc phụ trách khách hàng tổ chức tại Gemini, dự báo khi thị trường trưởng thành, Bitcoin có thể kết thúc năm 2026 với mức sinh lời âm. Ông lập luận rằng sự trưởng thành của thị trường — thể hiện qua sự tham gia của các thành phần mới, các sản phẩm đầu tư được quản lý và thanh khoản sâu hơn — đã góp phần giảm biến động.
Trong môi trường phức tạp này, nhà đầu tư cần chú trọng hơn đến quản trị rủi ro và phân bổ tài sản. Khuyến nghị tỷ trọng Bitcoin từ 1% đến 3% của VanEck thể hiện quan điểm cân bằng giữa rủi ro và tiềm năng của loại tài sản này.
Triển vọng
Tính đến ngày 04 tháng 01 năm 2026, giá Bitcoin trên nền tảng Gate đang duy trì ổn định quanh mức 91.486 USD. Trong giai đoạn biến động của quý IV năm 2025, Bitcoin đã thể hiện sự vững vàng khi liên tục kiểm tra ngưỡng hỗ trợ 90.000 USD và nhanh chóng phục hồi sau mỗi lần chạm đáy.
Một cuộc cách mạng thầm lặng đang diễn ra trong không gian tài sản số — các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ kịch tính theo mô hình bốn năm truyền thống đang dần nhường chỗ cho các biến động hợp lý hơn, đặc trưng của một thị trường trưởng thành. Phân tích của VanEck chỉ ra một hướng đi rõ ràng: dù năm 2026 có thể không còn sự sôi động như năm 2025, nền tảng thị trường sẽ vững chắc hơn và giá trị thực sẽ được tôi luyện trong giai đoạn tích lũy.
Thị trường Bitcoin đang chuyển mình từ tuổi mới lớn sang giai đoạn trưởng thành, với biến động cao dần nhường chỗ cho tăng trưởng bền vững hơn. Đối với những nhà đầu tư hiểu rõ sự chuyển đổi này, giai đoạn tích lũy năm 2026 có thể là thời điểm lý tưởng để chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo.
