Năm 2026 đang dần trở thành một năm đặc biệt đối với thị trường vốn toàn cầu.
Ngày 20 tháng 5, SpaceX chính thức nộp hồ sơ đăng ký IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Chỉ một ngày sau, xuất hiện thông tin OpenAI cũng đang chuẩn bị nộp bản dự thảo bản cáo bạch theo hình thức bảo mật, với mục tiêu lên sàn sớm nhất vào tháng 9 năm nay. Hai thương vụ IPO quy mô nghìn tỷ USD khởi động gần như đồng thời. Đối với OpenAI — doanh nghiệp dẫn đầu làn sóng AI toàn cầu kể từ khi ra mắt ChatGPT — việc IPO có diễn ra hay không, cũng như cửa sổ đầu tư sẽ mở ra như thế nào, là những câu hỏi mà các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao.
OpenAI Có Lên Sàn Trong Năm Nay? Cập Nhật Diễn Biến Mới Nhất
Tin đồn về việc OpenAI chuẩn bị IPO xuất hiện gần như vài tháng một lần trong hai năm qua. Tuy nhiên, lần này tình hình đã khác biệt rõ rệt.
Theo các nguồn tin từ The Wall Street Journal và nhiều hãng truyền thông lớn, OpenAI đã bắt đầu hợp tác với các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Goldman Sachs và Morgan Stanley để soạn thảo bản cáo bạch IPO, dự kiến sẽ nộp bảo mật lên SEC sớm nhất vào ngày 22 tháng 5 năm 2026. Cửa sổ niêm yết mục tiêu là tháng 9 năm 2026, với mức định giá có thể vượt 1 nghìn tỷ USD và mục tiêu huy động khoảng 60 tỷ USD — con số này sẽ phá kỷ lục IPO 25,6 tỷ USD của Saudi Aramco lập năm 2019.
Tuy nhiên, ngay cả sau khi nộp hồ sơ IPO, ngày niêm yết thực tế của OpenAI vẫn chưa chắc chắn. Theo thông tin, CEO Sam Altman rất muốn "đi trước" và lên sàn vào tháng 9 để tận dụng làn sóng vốn trong lĩnh vực AI. Ngược lại, CFO Sarah Friar lại chủ trương thận trọng hơn, cho rằng công ty cần thêm thời gian để tối ưu cấu trúc tài chính. Ngoài ra, nhà sáng lập kiêm CEO Altman hiện không trực tiếp nắm giữ cổ phần nào tại công ty — cấu trúc "CEO không sở hữu cổ phần" này sẽ là một yếu tố rủi ro quan trọng được công bố trong bản cáo bạch IPO.
Tính đến thời điểm hiện tại, OpenAI chưa đưa ra bất kỳ thông báo chính thức nào về IPO, mọi thông tin vẫn dừng ở mức "chuẩn bị nộp hồ sơ". Tuy nhiên, với việc các ngân hàng đầu tư đã tham gia soạn thảo bản cáo bạch, vòng tin đồn IPO lần này đáng tin cậy hơn nhiều so với trước đây. Thị trường nhìn chung cho rằng tháng 9 là khoảng thời gian có khả năng cao nhất cho IPO của OpenAI, nhưng việc có diễn ra đúng tiến độ hay không vẫn phụ thuộc vào hồ sơ chính thức gửi lên SEC.
Định Giá Nghìn Tỷ USD: Lợi Thế và Thách Thức của OpenAI
Dữ Liệu: Tăng Trưởng Cao Vẫn Được Duy Trì
Ngày 31 tháng 3 năm 2026, OpenAI chính thức công bố đã nhận được cam kết đầu tư trị giá 122 tỷ USD, đưa định giá sau đầu tư lên 852 tỷ USD. Vòng gọi vốn này có sự tham gia của các đối tác chiến lược như Amazon, NVIDIA, SoftBank, cùng với việc Microsoft tiếp tục rót vốn. Đằng sau mức định giá "khủng" này là những con số kinh doanh ấn tượng: tính đến cuối tháng 2 năm 2026, ChatGPT đã vượt mốc 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần và hơn 50 triệu thuê bao trả phí; doanh thu hàng tháng đạt 2 tỷ USD, doanh thu hàng năm vượt 25 tỷ USD.
Ở góc độ toàn ngành, động thái IPO của OpenAI diễn ra đúng thời điểm ngành AI bước vào giai đoạn bùng nổ lịch sử. Theo dự báo mới nhất của Gartner công bố ngày 19 tháng 5 năm 2026, tổng chi tiêu toàn cầu cho AI dự kiến đạt 2,59 nghìn tỷ USD trong năm 2026, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước. Riêng chi tiêu cho mô hình AI trong ngắn hạn đã được điều chỉnh tăng lên 110%. Trong bối cảnh tăng trưởng thần tốc này, OpenAI vẫn chiếm 61,7% lưu lượng truy cập toàn cầu vào các mô hình ngôn ngữ lớn tính đến tháng 2 năm 2026.
Rủi Ro: Thua Lỗ Lớn và Cạnh Tranh Khốc Liệt
Đằng sau những con số ấn tượng, OpenAI đang đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng.
Trong quý I năm 2026, OpenAI ghi nhận doanh thu khoảng 5,7 tỷ USD, nhưng ngay cả khi loại trừ chi phí trả cổ phiếu và các khoản khác, biên lợi nhuận vẫn ở mức -122%, tức công ty vẫn lỗ nặng. Dự kiến cả năm 2026, OpenAI sẽ "đốt" khoảng 25 tỷ USD tiền mặt, chi từ 1,60 đến 2,25 USD cho mỗi 1 USD kiếm được. Công ty có thể chưa đạt điểm hòa vốn trước năm 2029.
Cạnh tranh trên thị trường cũng rất khốc liệt. Theo báo cáo chỉ số AI của nền tảng fintech Ramp, tháng 4 năm 2026, 34,4% khách hàng doanh nghiệp khảo sát cho biết đang trả tiền cho sản phẩm AI của Anthropic, lần đầu tiên vượt qua tỷ lệ 32,3% của OpenAI. Anthropic cũng đang chạy đua IPO, với định giá trên thị trường tư nhân tiệm cận 1 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, dù vụ kiện của Elon Musk với OpenAI đã bị bác bỏ, ông vẫn tuyên bố sẽ kháng cáo, và cấu trúc quản trị phi lợi nhuận của công ty sẽ bị giám sát chặt chẽ trong quá trình xét duyệt IPO.
Khi IPO Cận Kề, Các "Ông Lớn" AI Đua Nhau Lên Sàn
OpenAI không phải là "ông lớn" AI duy nhất nhắm tới IPO năm 2026. SpaceX đã nộp hồ sơ đăng ký và dự kiến niêm yết trên sàn Nasdaq vào tháng 6 năm 2026, hướng tới mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD. Anthropic cũng đã thuê đội ngũ pháp lý để thúc đẩy tiến trình IPO, với định giá ước tính khoảng 380 tỷ USD. Ba "siêu kỳ lân" này có thể cùng nhau lên sàn trong cùng một khoảng thời gian năm 2026, tạo ra cuộc đua vốn khốc liệt trong lĩnh vực AI.
Gate Pre-IPOs: Mở Khóa Cơ Hội Đầu Tư Sớm Vào Kỳ Lân
Truyền thống, đầu tư pre-IPO là sân chơi riêng của các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu, quỹ phòng hộ và các cá nhân siêu giàu. Ngưỡng tham gia thường lên tới hàng triệu USD và yêu cầu chứng nhận nhà đầu tư chuyên nghiệp, khiến nhà đầu tư cá nhân gần như không có cơ hội tiếp cận.
Tháng 4 năm 2026, sàn giao dịch tiền mã hóa Gate đã ra mắt cơ chế tham gia Pre-IPOs dạng số hóa, mở kênh đầu tư sớm vốn chỉ dành cho tổ chức này cho hơn 52 triệu người dùng toàn cầu. Đến nay, nền tảng đã niêm yết thành công các dự án như SpaceX (SPCX) và đang tích cực chuẩn bị cơ hội đăng ký Pre-IPO cho các siêu kỳ lân khác như OpenAI.
Cơ Chế Hoạt Động: Chứng Quyền Số Hóa và PreToken
Logic cốt lõi của Gate Pre-IPOs là số hóa quyền sở hữu cổ phần hoặc quyền tài trợ pre-IPO truyền thống bằng công nghệ blockchain, tạo ra tài sản số mà người dùng có thể đăng ký và giao dịch trực tiếp trên nền tảng. Người dùng không cần mở tài khoản môi giới nước ngoài hay đáp ứng yêu cầu tài sản lớn; chỉ cần nắm giữ stablecoin như USDT là đủ điều kiện tham gia.
Nền tảng đã triển khai cơ chế đúc và thanh toán PreToken: người dùng ký gửi USDT để đúc PreToken đại diện cho quyền lợi số hóa trong tương lai, có thể tự do giao dịch trên thị trường sổ lệnh. Khi dự án chính thức IPO, hệ thống sẽ tự động thực hiện chuyển đổi tài sản 1:1, hoàn trả USDT ký gửi cho người dùng. Thiết kế này giải quyết tận gốc vấn đề thanh khoản hạn chế và thời gian khóa lâu dài của thị trường tư nhân truyền thống, mang đến môi trường giao dịch linh hoạt 24/7 cho nhà đầu tư.
Cách Tham Gia: Ba Bước Đầu Tư Sớm
Tính đến tháng 5 năm 2026, tham gia Gate Pre-IPOs chỉ cần ba bước đơn giản:
- Truy cập nền tảng: Vào mục "Pre-IPOs" hoặc "PreMarket" trên nền tảng Gate.
- Tham gia danh sách chờ: Nhận thông báo mở đăng ký qua email, tin nhắn nền tảng và các kênh khác.
- Chuẩn bị tài khoản: Hoàn tất xác minh KYC và đảm bảo tài khoản có đủ số dư USDT để đăng ký.
Khi cửa sổ đăng ký mở, người dùng có thể tham gia trực tiếp chỉ từ 100 USDT mà không phải chịu phí cao.
Cơ Chế Phân Bổ: Trung Bình Số Tiền Ký Gửi
Khác với các nền tảng truyền thống sử dụng hình thức xổ số hoặc phân bổ cố định, Gate áp dụng thuật toán "trung bình số tiền ký gửi theo giờ": càng tham gia sớm và giữ tiền càng lâu, tỷ trọng phân bổ càng cao. Hệ thống xác định lượng phân bổ cuối cùng dựa trên tỷ lệ trung bình số tiền ký gửi của từng người dùng so với tổng trung bình toàn hệ thống trong suốt thời gian đăng ký. Mô hình cạnh tranh vốn theo thời gian này khuyến khích sự tham gia dài hạn và cân bằng lợi ích giữa các nhóm nhà đầu tư.
Phương Án Thoát Hàng: Giao Dịch Tiền Thị Trường và Lựa Chọn Linh Hoạt
Sau khi phân bổ tài sản, người dùng có thể tham gia khu vực giao dịch tiền thị trường riêng biệt, mở cửa 24/7, nơi giá cả hoàn toàn do cung cầu thị trường quyết định. Người dùng có thể chọn bán ra ở tiền thị trường hoặc chờ đến khi công ty chính thức IPO để quy đổi token. Trong trường hợp có thương vụ mua lại hoặc sáp nhập, việc thanh toán sẽ dựa trên kết quả giao dịch thực tế.
Ví dụ, với dự án đầu tiên là SPCX của SpaceX, số tiền đăng ký đã vượt 353 triệu USD chỉ sau 24 giờ mở bán, cho thấy sức nóng của thị trường.
Cảnh Báo Rủi Ro: Những Điểm Cần Lưu Ý Khi Tham Gia Gate Pre-IPOs
Trước khi tham gia Gate Pre-IPOs, nhà đầu tư cần hiểu rõ các rủi ro trọng yếu sau:
- Không phải cổ phần trực tiếp: Token pre-IPO thường là sản phẩm chứng quyền mô phỏng; người dùng không sở hữu cổ phần công ty thực tế, không có quyền lợi cổ đông, cổ tức hay quyền biểu quyết.
- Rủi ro đối tác: Trong mô hình phơi nhiễm pre-IPO tổng hợp, nhà đầu tư phụ thuộc vào khả năng thanh toán, logic quy đổi và việc duy trì tỷ lệ bám sát giá trị tham chiếu của nền tảng phát hành.
- Rủi ro thanh khoản: Khác với cổ phiếu niêm yết, cơ hội thoát hàng chủ yếu phụ thuộc vào nhu cầu nội bộ thị trường, không phải các sàn giao dịch bên ngoài.
- Bất định IPO: Công ty mục tiêu có thể trì hoãn, thay đổi hoặc hủy bỏ IPO, điều này sẽ ảnh hưởng đến giá trị thanh toán cuối cùng của tài sản pre-IPO.
Kết Luận
IPO của OpenAI đang được thúc đẩy với tốc độ chưa từng có. Theo các báo cáo hiện tại, công ty hướng tới niêm yết vào tháng 9 năm 2026 với mức định giá 1 nghìn tỷ USD — đây là kỳ vọng trung tâm của thị trường hiện nay. Tuy nhiên, khoản lỗ lớn, cạnh tranh gay gắt, cấu trúc quản trị đặc biệt và bất đồng nội bộ khiến sự kiện nghìn tỷ này tiềm ẩn nhiều bất định. Việc chuông sàn có vang lên đúng hẹn hay không cuối cùng vẫn phụ thuộc vào thông báo chính thức từ SEC.
Đối với nhà đầu tư cá nhân mong muốn tiếp cận trước khi OpenAI chính thức lên sàn, cơ chế Gate Pre-IPOs mang lại kênh tham gia dễ dàng với rào cản thấp. Thông qua chứng quyền số hóa, đúc PreToken và giao dịch tiền thị trường 24/7, cơ hội đầu tư pre-IPO vốn chỉ dành cho tổ chức nay đã đến với nhà đầu tư cá nhân toàn cầu. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức rõ: tài sản pre-IPO không phải cổ phần trực tiếp, rủi ro thanh khoản và bất định niêm yết vẫn luôn hiện hữu.
Năm 2026, thị trường vốn toàn cầu đang chứng kiến bước chuyển lịch sử khi ngành AI chuyển từ định giá tư nhân sang định giá công khai trên sàn. Cuộc đua IPO giữa SpaceX, OpenAI và Anthropic sẽ định hình lại logic định giá tài sản công nghệ toàn cầu trong nhiều năm tới. Với nhà đầu tư phổ thông, sự xuất hiện của Gate Pre-IPOs đồng nghĩa bạn không còn cần hàng triệu USD để có mặt tại vạch xuất phát của bữa tiệc vốn này.
