Tác giả: Jeese, Denise, Nguồn: Cộng đồng Biteye

Người sáng lập Nano Labs Jack Kong đã tham gia buổi phát trực tiếp của cộng đồng Biteye, thảo luận về xu hướng liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu hiện tại, chính sách và thực tiễn về stablecoin, cũng như cơ hội cho các doanh nhân và nhà đầu tư trong chu kỳ mới.

Tóm tắt:

• Cách chơi trong chu kỳ này đã hoàn toàn thay đổi, do tính khan hiếm và sự quản lý chặt chẽ, các cổ phiếu tiền tệ đã nhận được dòng tiền vào lớn hơn so với tiền mã hóa, và đã tận hưởng mức chênh lệch cao hơn.

• Hầu hết mọi người phù hợp hơn với việc nắm giữ Bitcoin, thay vì các đồng altcoin.

• Tương lai là cơ hội đồng tồn của DeFi phi tập trung và tuân thủ. Đối với những người bình dân, nhiều cơ hội hơn nằm trong lĩnh vực phi tập trung.

• Cạnh tranh về stablecoin toàn cầu trong tương lai chủ yếu là giữa stablecoin đô la Mỹ và stablecoin nhân dân tệ offshore.

• Hồng Kông là nơi phù hợp nhất cho người Hoa khởi nghiệp, có thể làm cho tấm ván dài hơn, dễ dàng đạt được thành công hơn.

Dưới đây là bản tổng hợp cuộc phỏng vấn.

Một, nhìn ra toàn cầu, xem “liên kết giữa tiền và cổ phiếu”

1.1 Hỏi: Bạn là một trong số ít nhà đầu tư đã trải qua toàn bộ quá trình “Niêm yết Jia Nan Technology → Bùng nổ cổ phiếu khai thác → Liên kết giữa cổ phiếu và tiền điện tử”. Nhìn lại, bạn nghĩ rằng sự chấp nhận của thị trường tài chính truyền thống đối với tài sản tiền điện tử đã tiến triển như thế nào?

Thị trường vốn truyền thống, đặc biệt là thị trường lục địa, trong quá khứ không công nhận khái niệm tiền điện tử.

Chúng tôi đã khởi động niêm yết tại Trung Quốc đại lục vào năm 2016 bằng cách thực hiện mua lại với các công ty niêm yết trên A-shares. Nhưng chúng tôi cần chứng minh nhiều khái niệm cơ bản, chẳng hạn như tại sao Bitcoin lại có 21 triệu đồng, cần chứng minh nguyên lý kỹ thuật và dữ liệu mà bây giờ ai cũng biết. Ngay cả khi tất cả được chứng minh, thị trường vốn đại lục vẫn không chào đón các công ty như vậy.

Năm 2018, chúng tôi chuyển sang Hồng Kông, nơi yêu cầu cung cấp nhiều ý kiến pháp lý, bao gồm ý kiến của luật sư về sản phẩm của chúng tôi ở hàng chục quốc gia bán hàng trên toàn cầu. Ngay cả khi đã đáp ứng tất cả các yêu cầu quy định, cung cấp tất cả các câu trả lời và chữ ký của luật sư, thời gian chờ đợi vẫn kéo dài vô tận.

Cuối cùng, trước khi chính phủ Mỹ đóng cửa vào năm 2019, chúng tôi đã gửi hồ sơ niêm yết tại Hồng Kông cho các cơ quan quản lý của Mỹ. Sau khi xem xét, các cơ quan quản lý của Mỹ cho rằng không có vấn đề gì, nhưng đã đặt ra một câu hỏi quan trọng: Công ty niêm yết có nắm giữ tiền điện tử hay không? Nếu có, cần nghiên cứu thêm; nếu không, mặc dù thiết bị của chúng tôi được sử dụng để khai thác, nhưng họ cho rằng không có trở ngại nào. Do đó, chúng tôi đã nhanh chóng nộp đơn xin niêm yết tại Mỹ. Chưa đầy ba tháng sau khi xem xét, vào tháng 11 năm 2019, chúng tôi đã thành công niêm yết trên sàn Nasdaq, trở thành công ty đầu tiên trong ngành này niêm yết toàn cầu. Từ năm 2016 đến 2019, chúng tôi đã làm việc liên tục trong 4 năm để hoàn thành điều này và đã lập nên hai kỷ lục trên Nasdaq: số lượng người tham gia trực tiếp đông nhất và số lượng người xem trực tuyến đông nhất.

Từ kinh nghiệm này có thể thấy sự khác biệt giữa thị trường vốn của Trung Quốc đại lục, Hồng Kông và Mỹ. Hiện tại, tất cả các khoản đầu tư mới, bao gồm cổ phiếu khai thác, cổ phiếu tiền điện tử và cổ phiếu Mỹ trên chuỗi, đều diễn ra tại các tổ chức hoặc thị trường tài chính của Mỹ. “Hệ thống quản lý của Mỹ đảm bảo rằng sự đổi mới tài chính có thể xảy ra tại Mỹ, trong khi các quy định ở nơi khác có xu hướng bảo thủ hơn.”

Chúng tôi đã trải qua một chu kỳ thị trường vốn trước đó, chủ yếu là cổ phiếu khai thác. Ngoài những công ty chip máy khai thác như Jia Nan có giá trị cao nhất lên đến hơn 6 tỷ USD, còn có các công ty khai thác như Marathon Digital cũng được các nhà đầu tư săn đón. Trong đợt này, chúng tôi thấy nhiều công ty khai thác được coi là ngành công nghiệp truyền thống, trong khi các công ty nắm giữ tiền mã hóa bao gồm Microstrategy và các công ty khác nắm giữ Bitcoin, Ethereum, Solana, BNB và stablecoin cũng được săn đón.

Câu chuyện và điểm nóng của thị trường vốn luôn thay đổi. Quy định đã từ chỗ các công ty niêm yết không được nắm giữ tiền điện tử, đến việc dần dần có mặt trong báo cáo tài chính của các công ty niêm yết, các chuẩn mực kế toán cũng đã được điều chỉnh tương ứng. Hiện tại, nhiều đồng tiền có thể được các công ty niêm yết tại Mỹ mua lại, quy định không có sự nghi ngờ rõ ràng.「Tổng thể đã trải qua từ rất bảo thủ đến dần chấp nhận, và bây giờ là quá trình mở cửa hoàn toàn và hỗ trợ ngành công nghiệp.」

1.2 Vấn đề: Từ “Cổ phiếu blockchain đầu tiên” của Jia Nan Technology, đến sự tương tác thường xuyên giữa các công ty niêm yết và tiền điện tử chính thống hiện nay, bạn có nghĩ rằng “liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu” sẽ trở thành xu hướng lâu dài tiếp theo không? Trong cấu trúc mới này, nhà đầu tư còn có những cơ hội nào?

Vào năm 2018, các tổ chức chính thống như BlackRock đã liên lạc với chúng tôi vì chúng tôi có kế hoạch niêm yết, và lúc đó giá Bitcoin đang từ hơn 10.000 đô la Mỹ tăng lên 20.000 đô la Mỹ. Nhiều tổ chức đã lần đầu tiên thể hiện sự nhiệt tình lớn đối với ngành công nghiệp này vào năm 2018. Tôi phải gặp từ 10 đến hơn 20 tổ chức mỗi ngày, bao gồm cả các tổ chức chính thống quản lý tài sản trên 100 tỷ đô la Mỹ. Mặc dù lúc đó họ đã rất FOMO, nhưng khi Bitcoin từ 20.000 đô la Mỹ giảm xuống, giảm xuống mức thấp nhất là 3.000 đô la Mỹ, họ đã không hiểu ngành này nữa.

Nhiều tổ chức đã trải qua từ FOMO cực độ đến không hiểu ngành trong giai đoạn 2018 đến 2019. Trong quá trình giá coin tăng lên 60.000 từ 2020 đến 2021, họ đã phục hồi niềm tin vào thị trường. Bao gồm cả các nhà đầu tư Mỹ như “chị Gỗ” cũng bắt đầu công khai nhìn nhận tích cực về thị trường. Các tổ chức đã trải qua lần đầu tiên từ năm 2018, đến 60.000 USD là lần thứ hai, và bây giờ có thể là lần thứ ba.

Trong quá trình tham gia vào chu kỳ của các lĩnh vực, tôi nghĩ rằng sự liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu chắc chắn là câu chuyện chính trong chu kỳ này. Lý do là nhiều tổ chức đầu tư và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Mỹ, thậm chí cả nhà đầu tư toàn cầu, không thể mua ETF, bao gồm nhiều đồng tiền không có ETF. “Vì vậy, cách thức này giữa tiền điện tử và cổ phiếu đã giải quyết nhu cầu về quy định và nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư khác nhau không thể mua ETF hoặc nhiều đồng tiền khác nhau. Khi bạn đáp ứng được nhiều nhu cầu của các nhà đầu tư và tổ chức đầu tư khác nhau, thanh khoản và chênh lệch sẽ xuất hiện.”

Vì vậy, trong bối cảnh thị trường vốn toàn cầu chủ yếu có những hạn chế đối với việc đầu tư vào ETF và tiền mã hóa, cơ hội của cổ phiếu tiền mã hóa vẫn có thể duy trì. Đối với nhiều nhà đầu tư thông thường, tôi cho rằng việc mua Bitcoin là đủ. “Dựa trên kinh nghiệm khởi nghiệp của tôi trong hơn mười năm qua, điều duy nhất có thể xứng đáng để nắm giữ lâu dài là Bitcoin.” Chúng tôi có nhiều công ty niêm yết, lúc cao nhất giá cổ phiếu giữa 5-10 tỷ USD, lúc thấp nhất chỉ vài trăm triệu USD. Tôi cá nhân cũng đã gia tăng nắm giữ cổ phiếu của Jia Nan và các công ty niêm yết này ở mức cao, tuy nhiên tài khoản hiện tại có thể chỉ còn 1/10 hoặc thậm chí một phần mười so với lúc đó. Lúc này có rất nhiều KOL trực tuyến chửi tôi là cắt lỗ, nhưng thực tế tôi là người chịu lỗ nhiều nhất trong việc này.

Do vì chúng tôi luôn lạc quan về lĩnh vực này, nên nhiều lúc chúng tôi không bán cổ phần mình nắm giữ ở mức cao, mà còn mua thêm cổ phiếu của những công ty niêm yết trong thời gian đó. Tôi cũng đã từng gia tăng nắm giữ cổ phiếu của Jia Nan và Jiu Cheng ở mức cao. Cuối cùng, bạn sẽ nhận ra rằng bất kể đầu tư có xuất sắc đến đâu, tất cả đều do thị trường quyết định. Ví dụ, khi Bitcoin giảm, giá cổ phiếu của bạn có thể giảm nhiều hơn, trong khi khi Bitcoin tăng, giá cổ phiếu của bạn cũng có thể tăng nhiều hơn. Sự tăng giảm của Bitcoin không phải do ý chí cá nhân quyết định, vì vậy tôi nghĩ rằng với những cân nhắc bảo thủ hơn, phần lớn mọi người có thể chỉ phù hợp với việc nắm giữ Bitcoin. Tính biến động của cổ phiếu tiền điện tử lớn hơn, có thể tăng gấp 10 lần trong một ngày, tăng hàng chục lần trong một tháng, nhưng cũng có thể giảm từ 90% đến 99% khi giảm, điều này phù hợp hơn với các nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia thị trường thứ cấp.

1.3 Câu hỏi: Xin hỏi, Nano Labs là công ty niêm yết đầu tiên chọn BNB làm dự trữ, logic cốt lõi đằng sau điều này là gì? Có kế hoạch đa dạng hóa dự trữ hơn nữa không?

Nano Labs đã từng dự trữ Bitcoin trước khi dự trữ BNB, nhưng trong lĩnh vực Bitcoin, Microstrategy đã đủ mạnh. Tôi nghĩ Bitcoin là tài sản tốt nhất, điều này không có gì phải bàn cãi. Tôi vừa mới khuyên mọi người nên nắm giữ Bitcoin, nhưng khi điều hành một doanh nghiệp, bạn sẽ nhận ra rằng việc cạnh tranh với những ông lớn đã có thực sự rất khó khăn. Cơ hội khác biệt của bạn ở đâu?

“Chúng tôi đã nghiên cứu tất cả các loại tiền điện tử chính và cho rằng ngoài Bitcoin, BNB là tài sản chất lượng cao nhất, tương đối ổn định và có tiềm năng tăng trưởng.” Bởi vì toàn bộ sinh thái BNB, chúng tôi tin rằng nếu CZ, chị cả và nhiều đối tác sinh thái khác liên tục xây dựng hệ sinh thái BNB, thì nó có thể có cơ hội tốt hơn so với các loại tiền điện tử khác ngoài Bitcoin. Chúng tôi sẵn sàng hợp tác dài hạn với một nhóm người để cùng xây dựng, và chúng tôi tin rằng đây là một sinh thái có rất nhiều cơ hội.

Chúng tôi nhận thấy sự trỗi dậy của Bitcoin là vì mọi người coi nó như vàng kỹ thuật số, sự trỗi dậy của Ethereum là do toàn bộ mùa hè DeFi đã diễn ra, và câu chuyện meme của Solana đáp ứng nhu cầu kiếm tiền nhanh chóng của mọi người. Chúng tôi cho rằng toàn bộ lĩnh vực này bao gồm từ DeFi đến meme, cũng như các xu hướng như stablecoin RWA và token hóa cổ phiếu Mỹ trên chuỗi đang phát triển. Chúng tôi tin rằng các hệ sinh thái tương tự BNB có cơ hội nắm bắt các điểm nóng trong câu chuyện mới, vì vậy chúng tôi sẵn sàng xây dựng hệ sinh thái này.

Chúng tôi nhận thấy rằng sau khi công ty niêm yết phát hành thông báo, CZ đã bày tỏ thái độ ủng hộ, có thể sẽ có nhiều người tham gia chính trong hệ sinh thái BNB sẵn sàng hỗ trợ hệ sinh thái như vậy. Nếu trong tương lai công ty dự trữ nhiều BNB hơn, điều này sẽ thúc đẩy giá BNB tăng lên, từ đó gián tiếp thúc đẩy sự xuất hiện của nhiều cơ hội hơn trong hệ sinh thái BNB, và ngược lại thúc đẩy giá BNB tăng lên. Tóm lại, sự nắm giữ coin của công ty, giá cổ phiếu và giá BNB cùng với sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái tạo thành một vòng tuần hoàn tích cực.

Hai, dựa vào Hồng Kông, tham gia vào làn sóng stablecoin

2.1 Vấn đề: Ngoài kế hoạch dự trữ BNB, Nano Labs chuẩn bị xin giấy phép stablecoin cho đồng đô la Hồng Kông và đồng nhân dân tệ offshore, gần đây cũng thấy các ông lớn trong nước như Jingdong, Alibaba đang chuẩn bị gia nhập thị trường. Bạn nghĩ sao về vị trí của Hồng Kông trong bối cảnh stablecoin toàn cầu? Vai trò “cầu nối” của nó sẽ cụ thể thể hiện ở những khía cạnh nào?

Khi nói về stablecoin, chúng ta phải giới thiệu một số cơ hội phát triển chính của nó. Nhiều người nhầm tưởng rằng stablecoin USD là sự thống trị của USD, bất kể là Trump ở nhiệm kỳ này hay Biden ở nhiệm kỳ trước, trước đây đều không biết gì về stablecoin, cho đến khi Biden được bầu làm tổng thống hoặc Trump ở nhiệm kỳ này mới bắt đầu ủng hộ mạnh mẽ stablecoin cũng như Bitcoin. Trước đó, trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, ông không có nhiều khái niệm về tiền kỹ thuật số, “khi một vị tổng thống của một quốc gia không có nhiều khái niệm, làm sao stablecoin có thể phục vụ cho sự thống trị của USD?”

Cơ hội thực sự đầu tiên của stablecoin đến từ quy định của Trung Quốc. Khi đó, có một văn bản của bộ ngành Trung Quốc quy định rằng Bitcoin là hàng hóa ảo, người dân có thể tự do mua bán, và các tổ chức tài chính không được tham gia. Điều này có nghĩa là mọi người có thể sử dụng nhân dân tệ để mua Bitcoin trực tiếp, và các kênh như Alipay để mua Bitcoin đã bị cắt đứt. Lúc đó, các sàn giao dịch của Trung Quốc chiếm phần lớn thị trường giao dịch toàn cầu, và chúng ta không thể trực tiếp sử dụng nhân dân tệ và stablecoin nhân dân tệ, đồng tiền duy nhất được mọi người chấp nhận là stablecoin USD, điều này đã tạo ra kịch bản ứng dụng đầu tiên của stablecoin USD là giao dịch stablecoin và coin trong các sàn giao dịch, từ tiền pháp định chuyển đổi thành stablecoin USD.

Đồng thời, trong giai đoạn đó, do sự không hiểu biết của các cơ quan quản lý toàn cầu về vấn đề này, chỉ có một số sàn giao dịch có kênh nạp tiền bằng tiền pháp định, trong khi nhiều sàn giao dịch khác chỉ có cặp giao dịch tiền mã hóa. Stablecoin đã có được khối lượng giao dịch lớn hơn và khả năng phát triển trong quá trình bùng nổ từ các cặp giao dịch tiền mã hóa khác nhau và các sàn giao dịch khác nhau, đó chính là cảnh giao dịch trên thị trường nguyên thủy của stablecoin trong giai đoạn đầu.

Một kịch bản khác là sau sự bùng nổ của Ethereum, chúng ta thấy sự bùng nổ của nhiều hệ sinh thái lặp đi lặp lại. Hệ sinh thái DeFi càng cần stablecoin hơn. Đợt bùng nổ này đã thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của stablecoin, vì các tương tác tài chính và ứng dụng khác trong các hệ sinh thái khác nhau đều cần sử dụng stablecoin, vì vậy Ethereum và DeFi đã dẫn dắt toàn bộ thị trường.

Thanh toán xuyên biên giới, nhu cầu thanh toán không có hệ thống tài khoản ngân hàng là một trong những tình huống quan trọng của stablecoin, bất kể là thanh toán liên quan đến cờ bạc, ma túy hay gần đây là thị trường hàng hóa nhỏ ở Yiwu, nhiều thương nhân chấp nhận stablecoin. Khi đó, họ thường xuyên bị cơ quan công an các địa phương phong tỏa khi chấp nhận đổi đô la Mỹ sang nhân dân tệ, stablecoin lại trở thành một cách đơn giản hơn. Do đó, trong các giao dịch xuyên biên giới, stablecoin thực sự là công cụ và phương tiện thanh toán tốt hơn.

Ba kịch bản này đã tạo nên sự phát triển của stablecoin lên tới hai ba trăm tỷ đô la Mỹ trong quá khứ. Trong quá trình này, chúng tôi nhận thấy rằng để phát triển stablecoin, bên cạnh các kịch bản, bất kỳ kịch bản nào cũng cần đáp ứng ba đặc điểm.

Đầu tiên là nâng cao hiệu quả thanh toán. Ví dụ, chuyển tiền xuyên biên giới cần một ngày, hai ngày, ba ngày, stablecoin có thể đến tay trong vòng một giây, vì vậy nó thực sự nâng cao hiệu quả.

Điểm thứ hai là cần giảm chi phí. Chi phí giao dịch của ngân hàng truyền thống cao hơn nhiều so với chi phí giao dịch của stablecoin.

Điểm thứ ba là có hiệu ứng tài sản. Nghĩa là sau khi bạn sử dụng stablecoin, tại sao bạn vẫn cần giữ stablecoin? Đặc biệt là những người trong thị trường bản địa, tại sao họ cần giữ stablecoin? Lý do là họ có thể mua đủ loại Meme, các loại coin khác nhau có thể được sử dụng để đầu cơ kiếm tiền, giao dịch định lượng và TVL, mặc dù những lợi nhuận này có vẻ có thể bị thua lỗ, nhưng tổng thể hiệu ứng tài sản lớn hơn so với việc sử dụng tiền pháp định để đầu tư theo những cách khác. Vì vậy, tôi nghĩ rằng các stablecoin trong quá khứ chính là phù hợp với ba điểm cốt lõi này, từ đó phát triển.

Hiện nay, việc lập pháp về stablecoin ở Hồng Kông, dự kiến sẽ được ra mắt vào năm ngoái, nhưng toàn bộ quá trình, dù là về quy định hay lập pháp, đều cần rất nhiều thời gian. Mặc dù thời gian này có vẻ không khác gì so với Mỹ, nhưng Hồng Kông hoàn toàn có cơ hội đi trước Mỹ.

Câu hỏi thứ hai là liệu nó có đáp ứng ba điều kiện mà tôi vừa đề cập hay không. Nếu trong các tình huống hiện tại, stablecoin USD có thể đáp ứng nhu cầu, thì stablecoin HKD cần tìm thêm nhiều tình huống khác. Đồng thời, stablecoin HKD cũng cần hoàn thành ba điểm chính mà tôi vừa đề cập để có thể phát triển thực sự.

Stablecoin nhân dân tệ offshore đã trải qua những thay đổi lớn trong tháng qua, bao gồm nhiều cơ quan quản lý ở đại lục, trước đây không quan tâm nhiều đến những đổi mới này. Nhưng bây giờ, ngoài những gã khổng lồ internet như JD, Ant, nhiều gã khổng lồ tài chính nhà nước cũng sẽ tham gia vào việc xin giấy phép stablecoin, gia nhập làn sóng lớn. Điều này cho thấy Trung Quốc đang thúc đẩy nhanh chóng sự tham gia của mình trong bối cảnh cạnh tranh stablecoin nhân dân tệ.

Về lâu dài, stablecoin USD của Mỹ và toàn bộ hệ thống thanh toán đều được định giá bằng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu. Thứ hai là stablecoin nhân dân tệ, hiện nay chắc chắn là stablecoin nhân dân tệ ngoài khơi, vì “thanh toán trong nước phát triển đặc biệt, hoàn toàn không cần stablecoin nhân dân tệ”.

「Chúng tôi tin rằng với sự phát triển toàn cầu của Trung Quốc trong lĩnh vực sản xuất công nghiệp, đồng stablecoin nhân dân tệ offshore sẽ đón nhận cơ hội lớn.」

Tôi nghĩ rằng trước khi đồng stablecoin nhân dân tệ offshore phát triển mạnh mẽ, có thể là cơ hội cho đồng stablecoin đô la Mỹ và đồng stablecoin đô la Hồng Kông. Khi đồng stablecoin nhân dân tệ offshore phát triển hơn, có thể sẽ có nhiều sự cạnh tranh hơn giữa đồng stablecoin đô la Mỹ và đồng stablecoin nhân dân tệ offshore trên toàn thế giới, trong khi đồng stablecoin đô la Hồng Kông chủ yếu là bổ sung, bao gồm cả đồng stablecoin euro trong tương lai, đồng stablecoin dirham ở Trung Đông hoặc các đồng stablecoin khác, tất cả đều là bổ sung khu vực bên ngoài hai đồng stablecoin này.

Ba, nhìn lại quá khứ, chia sẻ kinh nghiệm

3.1 Vấn đề: Bạn đã trải qua nhiều chu kỳ biến động của tiền điện tử. Hiện nay tại Hồng Kông, các doanh nhân Web3 đang đối mặt với nhiều con đường khác nhau như phát hành token và IPO, bạn nghĩ gì về hai mô hình này? Bạn sẽ đưa ra lời khuyên gì cho các doanh nhân?

Tôi nghĩ rằng trong toàn bộ chu kỳ tiền mã hóa, nhiều người đã trải qua nhiều lần lặp lại. Trong quá trình lặp lại, tư duy quán tính có thể dẫn đến nhiều tình huống mà ở chu kỳ trước đã ở mức A8, A9 hoặc thậm chí A10, nhưng trong chu kỳ này lại trở về nghèo khó.

Đặc điểm của chu kỳ đầu tiên là thời kỳ khai sáng của toàn bộ Web3 với Bitcoin là trung tâm. Trong ngành này, những gì có thể thực hiện chỉ có thể là 5-10 điều, chẳng hạn như chip máy đào, khai thác, mỏ và điện toán đám mây, v.v. Chỉ có 5-10 ngành này đã là giới hạn. Tuy nhiên, chúng ta sẽ thấy rằng những đồng tiền được đề cập sớm nhất như Bitcoin, Litecoin, v.v., dường như mỗi năm hoặc mỗi hai năm, vị trí thứ hai luôn thay đổi. Trước Litecoin có những đồng tiền khác, và sau Litecoin còn có Ethereum. Do đó, bạn sẽ thấy rằng vị trí của vàng không thay đổi với Bitcoin, nhưng vị trí của bạc thì luôn thay đổi, đó là đặc điểm của chu kỳ đó.

Chu kỳ thứ hai là DeFi Summer, chúng ta thấy trong suốt quá trình này, nhiều ứng dụng tài chính dựa trên hợp đồng thông minh ra đời, cùng với sự bùng nổ của NFT và các cơ hội về quản trị DAO. Trong chu kỳ đó, Bitcoin có thể tăng gấp đôi, các đồng coin khác có thể tăng 3 lần, 5 lần, Bitcoin tăng hai đến ba lần, trong khi các đồng altcoin chính có thể tăng từ 5 đến 10 lần, đó là đặc điểm của nó.

Trong vòng này, nhiều nhà đầu tư khi đổi tiền tệ cho rằng tỷ giá Bitcoin và Ethereum đã mất liên kết với chu kỳ trước, nên nên đổi sang Ethereum, kết quả lại là một vòng tiếp tục mất liên kết không biết đến bao giờ. Các đồng altcoin khác cũng tương tự, Bitcoin đã tăng 5 lần hoặc 6 lần trong hai năm qua, trong khi các altcoin khác có thể đã giảm đến 99% so với mức cao.

Do đó, nhiều phương pháp đầu tư đã được thực hiện trong chu kỳ này, thực tế sẽ gây ra rất nhiều vấn đề, bao gồm cả chúng tôi. Ví dụ, khi đó giá trị hệ sinh thái Ethereum là 300 tỷ USD, khi thấy hệ sinh thái Bitcoin và hệ sinh thái văn bản khắc dần nổi lên, chúng tôi cho rằng hệ sinh thái Bitcoin trị giá 1 nghìn tỷ USD nên có thể phát triển ra vài trăm tỷ USD. Vì vậy, chúng tôi đã nỗ lực để đầu tư vào hệ sinh thái văn bản khắc và toàn bộ hệ sinh thái Bitcoin, thậm chí nhiều đồng tiền không quan tâm đến việc ở mức thấp hay cao vẫn luôn được mua vào, cho đến nay vẫn chưa bán ra. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy hệ sinh thái này hiện gần như ở trạng thái bằng không. Chúng tôi cũng đã sử dụng tư duy quán tính, cho rằng hệ sinh thái Ethereum và Bitcoin lúc đó đều phát triển như vậy.

Dựa trên sự thật, hướng phán đoán của chúng ta hoàn toàn sai lầm. Vừa rồi, người dẫn chương trình đã đề cập đến việc phát hành đồng tiền và IPO cũng vậy. Trong quá khứ, chúng ta đã thấy một dự án rất bình thường, nhưng nhờ có nhà đầu tư đứng ra, việc niêm yết trên Binance, Upbit hoặc Coinbase, một dự án rất bình thường có thể trở thành dự án trị giá hàng trăm triệu, hàng tỷ hoặc thậm chí hàng trăm tỷ đô la.

Đây là kết quả hiện tượng mà chúng tôi quan sát được trong chu kỳ trước. 「Do tổng lượng vốn đầu tư trong chu kỳ trước lớn hơn tốc độ tăng trưởng của các dự án trong lĩnh vực tiền điện tử, nên hầu hết các dự án đều có thể hưởng lợi từ khoản tăng trưởng vốn.」

Trong vòng này, chúng tôi quan sát thấy trong vòng nửa năm đến một năm qua, hầu hết các dự án phát hành coin có thể sẽ giảm giá, thậm chí không tính đến tỷ lệ chi phí vốn, tất cả các dự án lên sàn Binance đều có thể được bán khống, từ góc độ giá coin, chúng đều có không gian lợi nhuận, gần như rất ít coin tăng giá sau khi lên sàn, điều này hoàn toàn khác với vòng trước. “Đúng là gần đây việc lên sàn không sôi động, trong khi cổ phiếu lại rất sôi nổi, vì thị trường chứng khoán dù là cổ phiếu vỏ hay cổ phiếu đầu ngành, tổng cộng chỉ có vài nghìn công ty, được các cơ quan kiểm toán, luật sư và cơ quan quản lý chú ý, chi phí gian lận rất cao, tuy nhiên tổng lượng vốn đầu tư vào thị trường này so với thị trường coin lớn hơn nhiều.”

Do đó, chúng ta thấy nhiều dự án tương tự như cổ phiếu tiền mã hóa, chẳng hạn như Circle. Nếu Circle phát hành đồng tiền, nó khó có thể tăng cao, sau khi IPO, giá trị vốn hóa thị trường cao nhất gần bằng đồng ổn định đã phát hành. Bởi vì trong chu kỳ này, mỗi ngày có hàng trăm nghìn đồng tiền mới xuất hiện, thị trường chứng khoán nói chung là một tài sản khan hiếm, vì vậy kết hợp với các dự án Web3 hàng đầu, có thể tạo ra tính thanh khoản và sự chú ý tốt hơn. 「Nhìn chung, các dự án hàng đầu trong chu kỳ trước phù hợp hơn để phát hành đồng tiền, trong khi chu kỳ này có thể phù hợp hơn cho sự liên kết giữa đồng tiền và cổ phiếu.」

3.2 Vấn đề: Bạn nghĩ gì về tiến trình hợp pháp hóa Web3 toàn cầu hiện nay? Trong hai năm tới, xu hướng hợp pháp hóa Web3 ở Hồng Kông chắc chắn nhất là gì? Có những lĩnh vực nào vẫn còn sự không chắc chắn?

Tôi cho rằng lĩnh vực này không còn nghi ngờ gì nữa, từ giai đoạn nguyên sinh và cỏ dại dần dần tiến vào giai đoạn tuân thủ, toàn bộ cơ sở hạ tầng blockchain ở mức độ cơ bản là phi tập trung, DeFi luôn tồn tại. 「Chúng tôi tin rằng tương lai chắc chắn sẽ có cơ hội đồng tồn tại giữa DeFi phi tập trung và tuân thủ. Đối với người dân bình thường, nhiều cơ hội hơn nằm ở lĩnh vực phi tập trung.」

Đối với các tổ chức lớn, cơ hội của họ nằm trong lĩnh vực tuân thủ quy định. Xét từ việc xin cấp giấy phép stablecoin ở Hồng Kông, trước đây khi Sở Giao dịch Hồng Kông xin cấp giấy phép, phần lớn là từ các tổ chức gốc tiền mã hóa, nhưng stablecoin thì hoàn toàn khác, chủ yếu là các ông lớn internet và các ông lớn tài chính truyền thống xin cấp phép. Do đó, các tổ chức gốc tiền mã hóa thông thường muốn có chỗ đứng trong stablecoin Hồng Kông đã trở nên ngày càng khó khăn.

Xu hướng tuân thủ ở Hồng Kông rất rõ ràng, từ việc cấp phép cho sàn giao dịch đến stablecoin và OTC, đang từng bước được thúc đẩy, đã thiết lập một khuôn khổ và hệ thống quản lý hoàn chỉnh, trong tương lai cũng sẽ hoàn thiện hơn, đây là hệ thống quản lý của nó.

Thứ hai, độ thân thiện của chính phủ Hồng Kông là tốt nhất trên toàn cầu. Trong ba năm qua, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng nhiều người không tin, khi đó có Singapore làm so sánh, nhưng ít nhất trong vài tháng qua, người dân châu Á chắc chắn đã tin. Chính sách quản lý rất nghiêm ngặt của Singapore chính thức có hiệu lực vào cuối tháng 6, nhiều tổ chức đang rời khỏi Singapore. Nguyên nhân là vì Hồng Kông có một chính phủ nhỏ, nhưng là một nơi khá có pháp luật. Chỉ cần không vi phạm luật an ninh quốc gia, không ảnh hưởng đến chính trị của Trung Quốc, bạn chỉ là một doanh nhân, chắc chắn đây là một nơi rất có pháp luật.

Mặc dù trong nửa năm qua, Mỹ rất cởi mở, nhưng từ việc hợp tác và tranh cãi giữa Trump và Musk, tôi cho rằng môi trường chính sách của Mỹ trong tương lai chắc chắn sẽ rất cởi mở. Tuy nhiên, trong các thời kỳ khác nhau, việc đứng về phía các đảng phái khác nhau sẽ luôn có rủi ro. Tuy nhiên, trong bối cảnh duy trì sự thống nhất của Trung Quốc tại Hồng Kông, không có tình huống nào cần phải đứng về phía các đảng phái khác hoặc các nhóm lợi ích quản lý, chỉ cần yên tâm phát triển sự nghiệp Web3.

Chúng tôi cho rằng đối với người Hoa sinh ra ở đại lục, Hồng Kông chắc chắn là cầu nối tốt nhất để phát triển Web3. Nguyên nhân Hồng Kông phát triển không tốt Web2 trong quá khứ là vì Web2 theo lý thuyết thùng gỗ, chỉ có thể hoàn thiện từng phần yếu kém mới được.

Khi bạn chỉ có một số ít bảng dài tại Hong Kong, không thể bù đắp cho bảng ngắn, chắc chắn không thể phát triển web2. Web3 là lý thuyết bảng dài, công ty Tether có hơn 160 nhân viên, lợi nhuận đạt hơn 14 tỷ đô la Mỹ, họ chỉ phát hành stablecoin, không tham gia vào chuỗi, ví và các công việc phát triển trực tiếp khác trong hệ sinh thái. Số lượng người sử dụng stablecoin là toàn cầu, nó đã kéo dài bảng dài của mình, trong khi các chuỗi khác và ví lại bù đắp cho bảng dài của riêng họ.

「Hồng Kông thực sự là một nơi có thể giúp bạn mở rộng sự nghiệp của mình, đặc biệt phù hợp với người Hoa sinh ra ở đất liền cũng như người Hoa trên toàn thế giới. Tại đây, bạn có thể khởi nghiệp và trong quá trình cạnh tranh và hợp tác giữa Trung Quốc và Mỹ trong tương lai, Hồng Kông sẽ là một cầu nối rất tốt.」