SOL đã đến đáy chưa? Dữ liệu đa chiều tiết lộ tình trạng thực sự của Solana

Trong quý III/2025, Solana trình bày một câu chuyện hai mặt: bề ngoài, Meme xuống dốc mang lại sự hạ nhiệt, nhưng các nguyên tắc cơ bản ngày càng trở nên vững chắc, TVL đang tăng 26%, 稳定币供应增长三lần, 技术升级持续advance. Bài viết này là từ blocmates Time to Call the SOL Bottom?, được biên soạn và viết bởi Dingdang, Odaily. (Tóm tắt nội dung: Hướng dẫn ra mắt token cho các nhà xây dựng Solana: Tôi tìm thấy nền tảng duy nhất không cắt tỏi tây) (Bổ sung cơ bản: Western Union đã công bố việc áp dụng Solana làm chuỗi stablecoin và phát hành USDPT làm token lưu hành chính) Quý III/2025 là một “câu chuyện hai mặt trên cùng một chuỗi” đối với Solana. Nhìn bề ngoài, “Gelombang Meme xuống dốc” đã mang đến làn sóng hiệu ứng hạ nhiệt rõ ràng: các địa chỉ hoạt động hàng ngày đã giảm, và sự thống trị của người dùng đã dần bị các đối thủ cạnh tranh xói mòn. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, các nguyên tắc cơ bản của chuỗi này đang trở nên vững chắc hơn. Nhóm cốt lõi của Solana đã duy trì tần suất lặp lại cao để tiếp tục thúc đẩy một trong những lộ trình công nghệ tham vọng nhất của ngành công nghiệp tiền điện tử; Đồng thời, TVL của nó đã tăng hơn 26% trong quý thứ ba và nguồn cung stablecoin đã tăng gần gấp ba lần kể từ đầu năm. Báo cáo này sẽ sắp xếp một cách có hệ thống các nâng cấp công nghệ cốt lõi đang xác định tương lai của Solana (chẳng hạn như Alpenglow, Agave), phân tích sâu hiệu suất dữ liệu trên chuỗi, sức khỏe của các ứng dụng sinh thái và tóm tắt quan điểm chính của chúng tôi về cách Solana có thể củng cố vị trí của mình với tư cách là “chuỗi công khai hiệu suất cao mặc định”. Đổi mới công nghệ đa dòng Trong khi hầu hết người dùng của nền tảng đang bận rộn theo đuổi meme mới nhất, đội ngũ cốt lõi @solana đã thúc đẩy một lộ trình nâng cấp cấp hệ thống đầy tham vọng. Đây không phải là một sự mày mò với một số liệu duy nhất, mà là một tập hợp kỹ thuật hệ thống để cải thiện toàn diện hiệu suất mạng, bảo mật, phi tập trung và trải nghiệm người dùng. Những nâng cấp này có thể được chia thành ba loại lớn. Loại 1: Công cụ cốt lõi (Đồng thuận và Khách hàng) Đây là một cuộc đại tu cơ bản của “công cụ” Solana với mục tiêu cải thiện hiệu suất, tốc độ và bảo mật ở cấp độ cơ bản nhất. Dưới đây là một hình ảnh trực quan tuyệt vời để tìm hiểu về hệ sinh thái đặt cược hiện tại nếu bạn tò mò. Loại 2: Đường cao tốc mạng (thông lượng và hiệu quả) Trọng tâm của phần này là mở rộng “làn đường” mạng sau khi cải thiện hiệu suất cơ bản và tối ưu hóa lịch trình lưu lượng để có thể chịu được tải cao hơn trong tương lai mà không bị tắc nghẽn. Nếu bạn muốn người dùng tổ chức thực sự tham gia vào chuỗi trong tương lai, thì độ trễ thấp và trải nghiệm ổn định là nền tảng, không phải là lựa chọn. Loại thứ ba: điểm đến (khả năng mới của hệ sinh thái và lớp ứng dụng) Loại nâng cấp này nhắm đến các nhà phát triển và người dùng cuối trực tiếp nhất, nhằm cung cấp nhiều chức năng mới hơn, hỗ trợ các loại hình thức ứng dụng mới và cải thiện hơn nữa mức độ phi tập trung của chuỗi. Nói cách khác, đó là mô-đun cho phép “các chuỗi làm được nhiều việc hơn”. Tác động thực tế của cải tiến công nghệ Từ mức độ sử dụng thực tế: · Alpenglow: Dưới tốc độ xác nhận cuối cùng 150ms, người dùng bán lẻ có thể sử dụng các ứng dụng DeFi, chơi game hoặc thanh toán vi mô tần số cao trên chuỗi, với hiệu suất gần 100ms và Aptos 200ms của Binance. Firedancer: Sức mạnh tiềm năng của hơn 1 triệu TPS cao hơn nhiều so với Ethereum và L2 của nó (chẳng hạn như OP khoảng 2k TPS), 300.000 TPS của Sui và các sàn giao dịch tập trung (Coinbase đạt đỉnh khoảng 500.000 TPS). Nó cũng làm giảm đáng kể rủi ro hệ thống của một khách hàng bị lỗi (Geth của Ethereum vẫn chiếm 60% các nút). Cải thiện không gian khối, giảm thiểu tắc nghẽn và tối ưu hóa giới hạn kích thước giao dịch: Cải thiện trải nghiệm tổng thể khi sử dụng chuỗi, cho phép các giao dịch vi mô, ICO (chẳng hạn như $PUMP) và giao dịch nhanh hơn, đồng thời giảm lỗi do tắc nghẽn. Phi tập trung và giảm chi phí nút: Người dùng có ngưỡng kỹ thuật thấp hơn cũng có thể chạy các nút, từ đó cải thiện tính bảo mật và phi tập trung của toàn bộ mạng. ZK và Hỗ trợ quyền riêng tư: Cung cấp nền tảng tuân thủ, riêng tư và an toàn cho quyền truy cập của người dùng RWA và tổ chức. BAM (Fair Trade, MEV-Resistant): Đảm bảo tính công bằng của giao dịch và bảo vệ người dùng khỏi tổn thất MEV, đưa trải nghiệm on-chain đến gần hơn với môi trường có thể dự đoán được, chi phí thấp của CLOB. ACE (Multi-Collateral Liquidity): Làm sâu hơn nữa thị trường vốn DeFi, cho phép nó cạnh tranh với các nền tảng như Aave và lưu trữ các công cụ tài chính phức tạp hơn. PUMP ICO: Xác minh kiểm tra căng thẳng trên chuỗi Vào tháng 7 năm 2025, ICO của Pump.fun đã trở thành một “bài kiểm tra căng thẳng” thực sự để kiểm tra hiệu suất của Solana. @pumpfun hoàn thành lần lượt 500 triệu USD và 100 triệu USD thông qua các sàn giao dịch on-chain và tập trung chỉ trong 12 phút, tương ứng với mức định giá lên đến 4 tỷ USD. Trong khoảng thời gian này, 3.878 nhà đầu tư đã hoàn thành đăng ký một cách minh bạch trên các DEX của Solana như Raydium và Jupiter, trong khi một số EXEX (chẳng hạn như Bybit) bị kẹt do nhiều lỗi API và khoảng 2.500 người dùng xác nhận đóng góp của họ không thể đặt hàng kịp thời do sự chậm trễ của API và buộc phải hoàn lại tiền cho chúng. Điều này có nghĩa là chúng ta đang thấy khả năng trong tương lai khi hiệu suất của các blockchain phi tập trung bắt đầu đảo ngược các sàn giao dịch phi tập trung? Vậy Solana hiện đang ở đâu? Sự thật được tiết lộ bởi dữ liệu Từ dữ liệu, khi các nhà giao dịch chuyển từ đầu cơ meme sang hợp đồng vĩnh viễn, chỉ số thu nhập trên chuỗi của Solana có tác động rõ ràng: phí on-chain tính theo tỷ lệ phần trăm vốn hóa thị trường của SOL đã giảm hơn 60% kể từ mức cao nhất vào tháng Bảy. Đồng thời, mặc dù stablecoin liên tục được thảo luận với Phố Wall trên Đồi Capitol, nhưng những người chơi thống trị vẫn là Ethereum và Tron, còn Solana nằm trong “cấp hai” với các chuỗi như Base, BSC và Arbitrum. Việc tháo dỡ thêm cổ phiếu TVL của stablecoin cho thấy Ethereum và Tron gần như đã thống trị trong vài quý qua, trong khi một số chuỗi ứng dụng mới nổi như @Plasma đã bắt đầu chen chúc vào bối cảnh này. Tuy nhiên, Solana vẫn cung cấp một môi trường nhanh chóng, chi phí thấp và thanh khoản cho USDC, đó có thể là lý do tại sao Western Union chọn xây dựng một doanh nghiệp stablecoin trên Solana. “Thử nghiệm” sẽ là một trong những chủ đề trung tâm của báo cáo này, và tinh thần này cũng được phản ánh trong hệ sinh thái stablecoin: các dự án mới đang dần làm xói mòn sự thống trị của USDC, mang lại nhiều cạnh tranh hơn cho bối cảnh stablecoin Solana. Những người chơi sinh thái nào đang thúc đẩy sự phát triển của chuỗi? Từ góc độ tăng trưởng TVL, các sản phẩm staking là một điểm sáng tuyệt đối trong các ứng dụng Solana trong quý III, với việc staking SOL và các sản phẩm @Sanctumso do Binance và Bybit cung cấp ghi nhận mức tăng trưởng hơn 50% trong quý III. Ngược lại, DEX, DeFi và các sản phẩm cơ sở hạ tầng, trong khi TVL cũng tăng, nhưng tất cả đều không vượt qua mức tăng 28% của chính SOL – có nghĩa là về mặt SOL, các danh mục này đã từng là trong quá khứ.