Phút Buổi Sáng: Cuộc Khủng Hoảng DAT Đang Diễn Ra

Trung tâm Nghệ thuật, Thời trang và Giải trí của Decrypt.

Khám Phá SCENE

Morning Minute là một bản tin hàng ngày được viết bởi Tyler Warner . Phân tích và ý kiến được bày tỏ là của riêng ông và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Decrypt. Đăng ký nhận bản tin Morning Minute trên Substack *.

Chào buổi sáng!

Tin tức hàng đầu hôm nay:

• Các đồng tiền chính giảm trong cuối tuần; BTC tạm thời mất $94k trước khi phục hồi
• Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam vẫn sâu trong trạng thái Sợ Hãi Cực Độ
• BMNR của Tom Lee bổ nhiệm CEO mới giữa lúc cổ phiếu giảm 46%
• Harvard thêm ~$350M vào Bitcoin qua IBIT trong Q3, tăng 257% so với quý trước
• Bán công khai Monad chính thức diễn ra hôm nay với FDV 2.5 tỷ USD trên Coinbase Token Sales

📉Cuộc Khủng Hoảng DAT Đang Diễn Ra

Các đồng tiền điện tử chính có thể đang giảm mạnh ngay bây giờ.

Nhưng không tệ bằng các Crypto DATs. Và đó là mối quan tâm lớn đối với nhiều người.

📌 Đã xảy ra điều gì

Sự giảm giá mới nhất của Bitcoin và Ethereum đã lan sang các công ty công cộng (công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số, hay DATs) mà đã tạo ra toàn bộ mô hình kinh doanh của họ xung quanh việc mua chúng.

Chiến lược của Saylor đã thu hút sự chú ý, hiện giảm hơn 50% so với mức cao nhất trong năm tại $455 ( hiện là $200).

Một trong những DAT Bitcoin hàng đầu khác trong Metaplanet đã giảm gần 80%.

Quỹ ETH thậm chí còn tồi tệ hơn. SharpLink (SBET) đã “giảm gần 90%” so với mức cao nhất năm 2025 (70% từ mức cao địa phương). Cược quỹ ETH của Tom Lee thông qua BMNR hiện đã giảm khoảng 34% trong đợt giảm ETH mới nhất.

Ghép lại với nhau và bạn có một bức tranh tàn bạo:

• BTC: giảm ~20% so với mức cao nhất mọi thời đại năm 2025
• Chiến lược: giảm ~50%
• Metaplanet: giảm ~80%
• ETH: giảm 36% so với ATH năm 2025
• SharpLink: giảm ~70%
• BitMine: giảm ~46%

Và một số người đã trở lại việc bán hàng.

• ETHZilla $11B đã bán khoảng ( ETH, khoảng 10% quỹ dự trữ của mình, để tài trợ cho một chương trình mua lại cổ phiếu.
• Sequans )DAT$40M đã bán khoảng 970 BTC, khoảng 30% tổng số Bitcoin của mình, để trả nợ chuyển đổi.

Việc bán ra đó đã thúc đẩy mối quan tâm rộng rãi rằng các nhà đầu tư lớn khác sẽ bị buộc phải tham gia.

🗣️ Họ đang nói gì

“Khi cổ phiếu DAT giao dịch dưới giá trị của tài sản tiền điện tử của họ, điều đó có nghĩa là thị trường không còn thưởng cho họ vì sự tích lũy vượt trội theo cách mà nó đã từng làm. Điều này không làm cho họ chết, nhưng họ đang chịu áp lực thực sự, vì việc giao dịch dưới giá trị tài sản của họ có thể buộc họ phải bán một số tài sản của mình để trang trải chi phí.” - Yaroslav Patsira, Giám đốc phân đoạn tại CEX.IO

“Đối với những cái tên Bitcoin mạnh mẽ hơn, điều này có vẻ bị bán quá mức hơn là đã hoàn thành. Các quỹ tín thác tập trung vào Bitcoin với bảng cân đối sạch hơn đang giữ vững hơn so với các DAT đa tài sản, nhiều trong số đó theo đuổi các token rủi ro cao hơn.” - Fakhul Miah, Giám đốc điều hành của Gomining Institutional

🧠 Tại sao nó quan trọng

Toàn bộ giao dịch DAT có thể được tóm tắt trong một câu duy nhất—mNAV đã hoàn toàn nén xuống dưới 1 cho tất cả các đồng tiền điện tử lớn, và bây giờ đang giao dịch gần 80% cho hầu hết.

Điều đó có nghĩa là giá trị của DAT đang giao dịch ở mức thấp hơn giá trị tổng hợp của các tài sản kỹ thuật số mà họ nắm giữ.

Nhiều người đã tiên đoán rằng đây sẽ là kết quả cuối cùng của các DATs, đó là giao dịch dưới giá thị trường ( vì sao ai đó lại phải trả một khoản phí cao cho một công ty nắm giữ so với chỉ tài sản cơ bản ). Nhưng ít ai nghĩ rằng nó sẽ giải quyết nhanh như vậy.

Bây giờ câu hỏi là—điều gì sẽ xảy ra từ đây?

Nhiều mã thông báo nhỏ hơn và kỳ lạ hơn ( tức là những mã rủi ro hơn ) sẽ có khả năng tiếp tục được bán. Một số sẽ được rút lui. Một số có thể được mua lại.

Nhưng những người chơi lớn nhất (Chiến lược, BMNR, SBET) sẽ tồn tại. Các chiến lược ETH do Joe Lubin và Tom Lee dẫn dắt vẫn còn trong giai đoạn sơ khai và thậm chí chưa thực sự khai thác được lợi ích sinh lời từ bảng cân đối ETH của họ.

Và Saylor đã làm điều này lâu đến mức, anh ấy thực sự là lindy và khó thấy con đường dẫn đến sự sụp đổ của anh ấy.

Nói như vậy, có thể sẽ có nhiều đau đớn hơn trong ngắn hạn ngay cả với những DAT tốt nhất nếu hành động giá giảm tiếp tục.

Các người mua tiềm năng có thể sẽ cần thêm nhiều sự thuyết phục hơn để mua sau đợt giảm giá này, vì vậy các nhà lãnh đạo DAT tốt nhất nên điều chỉnh bài thuyết trình của họ trong thời kỳ suy thoái này…

🌎 Macro Crypto và Memes

Một vài tiêu đề Crypto và Web3 đã thu hút sự chú ý của tôi:

• Các đồng tiền chính trong crypto hầu như không thay đổi trong suốt cuối tuần sau khi Bitcoin tạm thời mất $94k; BTC hiện ở mức $95,400; ETH +1% ở mức $3,180, BNB hiện ở mức $930, SOL +2% ở mức ( * UNI )+4%$142 , IMX (+4%) và ENA (+4%) dẫn đầu các đồng tiền tăng giá.
• ZEC đã có sự phục hồi ngắn hạn vượt qua $700 một lần nữa vào Chủ nhật sau khi Cobie chia sẻ quan điểm của mình về các yếu tố cơ bản đứng sau đợt tăng giá gần đây.
• Sự Sợ Hãi & Tham Lam trong Crypto vẫn ở mức Sợ Hãi Cực Độ với điểm số 14 sau khi giảm xuống mức 10 vào thứ Sáu
• JPMorgan thấy rằng Bitcoin có hỗ trợ ở mức khoảng $94,000 dựa trên chi phí khai thác và tiềm năng tăng lên khoảng $170,000
• Harvard đã thêm khoảng ( Bitcoin thông qua IBIT trong Q3 theo hồ sơ mới nhất của họ, tăng 257% so với báo cáo tháng 6 của họ.
• Quỹ BUIDL của BlackRocks mở rộng sang Binance và BNB

Trong Kho bạc Doanh nghiệp / Quỹ ETF

• BitMine của Tom Lee đã bổ nhiệm một CEO mới là Chi Tsang, thay thế Jonathan Bates
• Cổ phiếu Bitcoin của các anh em Trump ở Mỹ đã tăng mạnh do doanh thu quý 3 tăng vọt, trái ngược với sự yếu kém rộng rãi của các thợ đào và DAT.

Trong Memes / Người Di Chuyển Onchain

• Những người dẫn đầu Memecoin chủ yếu ổn định trong suốt cuối tuần mặc dù giảm 10-20% trong tuần; DOGE không thay đổi, Shiba không thay đổi, PEPE +1%, PENGU -1%, BONK -3%, TRUMP -1%, SPX -2%, và FARTCOIN +3%
• 67)+20% đến $18M$350M và ORE (+35%) dẫn đầu các nhà giao dịch onchain Solana; PUMPCADE +45% đến (

💰 Token, Airdrop & Protocol Tracker

Dưới đây là tóm tắt các tin tức lớn về token, giao thức và airdrop trong ngày hôm nay:

• Bán token công khai của Monad sẽ chính thức bắt đầu hôm nay lúc 9 giờ sáng ET trên Coinbase Token Sales, bán 7.5% tổng nguồn cung token với FDV 2.5 tỷ USD
• Polymarket đã ghi nhận 15,8 triệu lượt truy cập trong tháng 10, xếp thứ 5 trong số các ứng dụng giao dịch và cờ bạc.
• Rekt Drinks đã thông báo ra mắt tại 200 cửa hàng Giant Eagle ở vùng trung tây

🚚 Điều gì đang xảy ra trong NFT?

Dưới đây là danh sách các tiêu đề nổi bật khác trong ngày về NFTs:

• Lãnh đạo NFT chủ yếu là màu đỏ và tiếp tục giảm; Punks -1% ở mức 31.3 ETH, Pudgy -1% ở mức 5.37, BAYC không thay đổi ở mức 6.3 ETH; Hypurr tăng +3% ở mức 705 HYPE
• Chromie Squiggles)+25%$11M và Mocaverse (+15%) là những sản phẩm hàng đầu.
• Mức sàn CryptoPunk đã giảm xuống dưới ( trong cuối tuần qua, giảm hơn 50% trong 5 tuần qua.