IMF cảnh báo rủi ro của stablecoin toàn cầu trong bối cảnh chia rẽ về quy định

IMF cho biết sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin và các quy định không đồng đều đang mở rộng sự chia rẽ về quản lý trên toàn cầu.

Đạo luật GENIUS của Mỹ và MiCA của EU tạo ra các nhóm thanh khoản riêng biệt và làm trầm trọng thêm sự phân tách thị trường.

Các stablecoin lớn nắm giữ lượng lớn dự trữ trái phiếu Kho bạc, làm dấy lên lo ngại về rủi ro tập trung.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết stablecoin đang phát triển rất nhanh, nhưng các quy định nhằm quản lý chúng lại không theo kịp. Trong một báo cáo mới có tên “Hiểu về Stablecoin” được công bố vào thứ Năm, IMF đã xem xét liệu các quy định hiện nay có thực sự kiểm soát được những rủi ro phía sau các loại tiền kỹ thuật số này hay không.

IMF đã nghiên cứu cách Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, Nhật Bản và Liên minh Châu Âu xử lý các quy định về stablecoin. Cơ quan này cho biết dù các quy định mới có thể giúp giảm thiểu rủi ro tài chính, nhưng quy định vẫn rất khác nhau giữa các quốc gia.

IMF bổ sung rằng stablecoin có thể giúp tiếp cận dịch vụ tài chính dễ dàng hơn và thúc đẩy đổi mới. Tuy nhiên, chúng cũng có thể gây ra các vấn đề như người dân chuyển sang sử dụng ngoại tệ và khiến thị trường biến động mạnh hơn.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng stablecoin hoạt động trên nhiều blockchain và nền tảng giao dịch khác nhau. Sự phát triển nhanh chóng trên các hệ thống riêng lẻ này có thể làm giảm hiệu quả và tạo ra thách thức cho việc chuyển tiền xuyên biên giới. Thêm vào đó, các quy định khác nhau tại mỗi quốc gia có thể làm tăng khoảng cách giữa các thị trường toàn cầu và gây khó khăn cho sự hợp tác suôn sẻ.

Báo cáo nêu rõ các stablecoin lớn nhất, USDT của Tether và USDC của Circle, nắm giữ lượng dự trữ đáng kể dưới dạng trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng. Khoảng 40% dự trữ của USDC và 75% dự trữ của USDT là trái phiếu Kho bạc ngắn hạn, với USDT cũng nắm giữ 5% bằng Bitcoin.

Sự chia rẽ về quy định giữa Mỹ và EU

Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, được ký thành luật bởi cựu Tổng thống Donald Trump, hiện quy định yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt, cấm stablecoin sinh lợi và chính thức tích hợp các tổ chức phát hành vào hệ thống tài chính.

Kết quả là, quy định của Hoa Kỳ đã tạo ra sự rõ ràng cho các tổ chức phát hành nhưng cũng gây ra sự chia rẽ với chế độ MiCA của Liên minh Châu Âu. Báo cáo mới nhất của CertiK nhấn mạnh rằng sự khác biệt này đang phân mảnh tính thanh khoản toàn cầu, tạo ra các nhóm stablecoin riêng biệt ở Mỹ và EU.

Hơn nữa, các quy tắc của MiCA yêu cầu các ngân hàng có trụ sở tại EU phải giữ dự trữ lớn, điều này có thể làm phát sinh rủi ro hệ thống. CEO Tether Paolo Ardoino cảnh báo rằng “theo hệ thống dự trữ một phần, các ngân hàng thường cho vay một phần lớn tiền gửi của họ”, điều này có thể làm gia tăng sự bất ổn.

Hợp tác toàn cầu và tác động tới thị trường

Theo IMF, hợp tác quốc tế là điều cần thiết. Để khắc phục những thiếu sót trong giám sát, IMF đang phối hợp với Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và Hội đồng Ổn định Tài chính. Việc điều chỉnh quy định đồng bộ có thể ngăn chặn tình trạng kinh doanh chênh lệch giá xuyên biên giới và đảm bảo dòng thanh khoản stablecoin hiệu quả bên cạnh việc giảm thiểu rủi ro tài chính.

Tuy nhiên, sự phân mảnh về quy định đã báo hiệu một thị trường toàn cầu bị chia cắt, điều này có thể làm phức tạp các giao dịch và tăng chi phí cho tổ chức phát hành lẫn người dùng.

Bài viết IMF cảnh báo rủi ro stablecoin toàn cầu giữa chia rẽ về quy định xuất hiện trên Crypto Front News. Truy cập website của chúng tôi để đọc thêm các bài viết thú vị về tiền mã hóa, công nghệ blockchain và tài sản số.