Không gian tăng giá đạt 40%! Deutsche Bank lần đầu đánh giá Coinbase khuyến nghị mua, mục tiêu giá 340 USD

Deutsche Bank ngày thứ Tư đã phát hành báo cáo mới nhất, lần đầu tiên đề cập đến Coinbase (mã cổ phiếu: COIN) và đưa ra xếp hạng “Mua” (Buy), cùng mục tiêu giá 340 USD, dựa trên mức giá hiện tại, tiềm năng tăng trưởng lên tới 40%.

Nhà phân tích của Deutsche Bank, Brian Bedell, cho biết, khi Coinbase tích cực thúc đẩy chiến lược “Sàn Giao Dịch Toàn Diện”, vị trí của nền tảng đã không còn chỉ là sàn giao dịch tiền điện tử, mà hướng tới một nền tảng giao dịch tích hợp đa dạng tài sản, tài chính chuỗi và các ứng dụng phái sinh.

Deutsche Bank cho biết, sự chuyển đổi ngoạn mục của Coinbase đang từ khẩu hiệu tiến tới thực chiến, khi các sản phẩm mới liên tục ra mắt, quy mô thị trường mà Coinbase có thể tiếp cận sẽ tiếp tục mở rộng, tạo nền tảng cho sự tăng trưởng trong những năm tới.

Coinbase đã sớm công bố ra mắt một loạt sản phẩm trọng điểm, bao gồm giao dịch cổ phiếu Mỹ và thị trường dự đoán. Deutsche Bank cho rằng, hai lĩnh vực này sẽ bắt đầu đóng góp thực chất vào doanh thu từ năm 2026, giúp công ty giảm dần sự phụ thuộc vào phí giao dịch tiền điện tử giao ngay, từ đó làm cho cấu trúc doanh thu trở nên đa dạng và ổn định hơn.

3 Đà tăng trưởng chính

1. Phái sinh là động lực then chốt

Trong mắt Deutsche Bank, hoạt động phái sinh là trung tâm của tăng trưởng trung và dài hạn của Coinbase.

Báo cáo chỉ ra rằng, Coinbase gần đây đã hoàn tất việc mua lại sàn giao dịch quyền chọn Deribit, cùng với việc ra mắt hợp đồng vĩnh viễn có kiểm soát tại Mỹ, mở ra không gian tăng trưởng cấu trúc cho công ty, đặc biệt trong nhóm nhà đầu tư tổ chức.

Deutsche Bank dự đoán, khi các yếu tố thị trường dần trở lại bình thường, tỷ lệ phái sinh trong tổng khối lượng giao dịch và doanh thu của Coinbase sẽ tiếp tục tăng, trở thành động lực thúc đẩy định giá.

2. Stablecoin và dịch vụ đăng ký tạo ra “Thu nhập định kỳ”

Trụ cột tăng trưởng thứ hai đến từ stablecoin và dịch vụ đăng ký.

Deutsche Bank chỉ ra rằng, số dư USDC trên nền tảng Coinbase liên tục tăng; đồng thời, các tình huống sử dụng stablecoin trong thanh toán và hoạt động chuỗi ngày càng mở rộng, điều này sẽ giúp tăng thu nhập định kỳ và giảm sự phụ thuộc vào chu kỳ giao dịch biến động.

3. Đỉnh cao đầu tư sẽ qua đi, khả năng sinh lời xuất hiện

Dù năm 2025 vẫn sẽ là năm đầu tư lại của Coinbase, Deutsche Bank cho rằng, giai đoạn chi tiêu cao nhất của công ty đã gần kết thúc.

Dự kiến năm 2026, Deutsche Bank dự đoán tốc độ tăng trưởng doanh thu sẽ bắt đầu vượt quá tốc độ chi tiêu, thúc đẩy lợi nhuận biên tăng nhẹ, dự báo EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ) điều chỉnh của Coinbase năm tới sẽ tăng trưởng trên 20%.

Do thị trường tiền điện tử gần đây đi ngang, giá cổ phiếu Coinbase cũng giảm theo, hiện quanh mức 245 USD, thấp nhất trong 7 tháng. Deutsche Bank thẳng thắn nhận định, giai đoạn tích lũy hiện tại chính là điểm vào lý tưởng, vì thị trường đang đánh giá thấp khả năng sinh lời dài hạn của Coinbase sau khi mở rộng dòng sản phẩm.

_
Lời từ chối trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm cung cấp thông tin thị trường, mọi nội dung và quan điểm chỉ mang tính tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Block. Các nhà đầu tư tự quyết định và thực hiện giao dịch, tác giả và Block sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại trực tiếp hoặc gián tiếp nào phát sinh từ giao dịch của nhà đầu tư.
_