GDP bất ngờ tăng trưởng mạnh 4.3%, Trump tiếp tục gây áp lực lên Fed thúc đẩy giảm lãi suất

Sau khi tốc độ tăng trưởng GDP quý 3 năm 2025 của Mỹ vượt xa dự kiến, xu hướng chính sách tiền tệ lại trở thành tâm điểm của thị trường. Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ tăng trưởng hàng năm GDP quý 3 của Mỹ đạt 4.3%, cao rõ rệt so với dự kiến chung của thị trường là 3.3%. Trong bối cảnh này, Tổng thống Trump đã công khai kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất để phù hợp với sự mở rộng của nền kinh tế và giải phóng động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn.

Trong tuyên bố công khai, Trump cho biết, thành tích kinh tế mạnh mẽ như vậy đã chứng minh rằng rủi ro lạm phát chưa bị kiểm soát, và Fed nên áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Ông chỉ trích mức lãi suất hiện tại quá cao, cho rằng trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế nhanh, duy trì lãi suất cao sẽ kìm hãm đầu tư doanh nghiệp và nhu cầu tiêu dùng, làm giảm tiềm năng dài hạn của nền kinh tế Mỹ. Quan điểm này rõ ràng khác biệt với hướng chính sách hiện tại của Fed, tập trung vào “chống lạm phát ưu tiên”.

Các ý kiến ủng hộ cắt giảm lãi suất không chỉ đến từ Phòng Bầu dục. Cựu Chủ tịch Ủy ban Kinh tế Quốc gia Mỹ Kevin Hasset đã rõ ràng trong cuộc phỏng vấn với CNBC rằng, nhịp độ điều chỉnh lãi suất của Fed đã chậm hơn so với các thay đổi của nền kinh tế cơ bản. Ông nhấn mạnh rằng, sự thúc đẩy năng suất rõ rệt từ trí tuệ nhân tạo trong nhiều ngành là lý do quan trọng khiến áp lực lạm phát hiện tại vẫn có thể kiểm soát được. Hiệu quả do AI thúc đẩy giúp nền kinh tế có thể đạt tốc độ tăng trưởng cao hơn trong môi trường lạm phát thấp hơn, tạo nền tảng thực tế cho việc cắt giảm lãi suất.

Hasset cũng đề cập rằng, chính sách thương mại hiện tại của Mỹ, bao gồm các biện pháp thuế quan, đã đóng vai trò tích cực trong việc thu hẹp thâm hụt thương mại và thúc đẩy các ngành nội địa. Những yếu tố này cộng hưởng lại, giúp nền kinh tế Mỹ có điều kiện duy trì mở rộng trong môi trường lãi suất thấp hơn. Ông cho rằng, Fed nên phản ứng tích cực hơn với các “dữ liệu cứng” như tăng trưởng GDP, nâng cao năng suất, thay vì quá lo lắng về kỳ vọng lạm phát tiềm tàng.

Điều đáng chú ý là, Fed đang tiến gần đến một điểm mốc nhân sự quan trọng. Thời hạn nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, và thị trường dự đoán rằng Trump sẽ công bố ứng cử viên mới cho vị trí Chủ tịch Fed trong thời gian tới. Do lập trường của Hasset về lãi suất phù hợp khá nhất quán với Trump, ông cũng được xem là một trong những ứng viên tiềm năng.

Trong bối cảnh này, triển vọng chính sách lãi suất của Mỹ đang ngày càng không chắc chắn. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu GDP, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, tác động lâu dài của năng suất AI đối với lạm phát, cũng như các biến động trong ban lãnh đạo của Fed đối với hướng đi của chính sách tiền tệ. Những yếu tố này sẽ cùng nhau quyết định dòng tiền USD trong tương lai và mức độ rủi ro của thị trường tài chính toàn cầu.