Stablecoins và Căng Thẳng Tiền Tệ Gây Ảnh Hưởng Đến Các Thị Trường Mới Nổi

• Stablecoins cho phép người dùng ở các quốc gia có lạm phát cao chuyển tiền tiết kiệm thành đô la kỹ thuật số, làm tăng dòng chảy vốn ra ngoài.
• Hougan nói rằng stablecoins làm tăng các điểm yếu tài chính hiện có thay vì gây ra lạm phát hoặc bất ổn tiền tệ.
• Ngân hàng trung ương có thể đổ lỗi cho stablecoins về áp lực tiền tệ khi việc sử dụng ngày càng phổ biến qua cách người dân sử dụng từ dưới lên trên.

Giám đốc điều hành Bitwise Matt Hougan và Trưởng phòng Nghiên cứu Ryan Rasmussen đã thảo luận về lý do tại sao stablecoins có thể làm tăng tính biến động của các đồng tiền thị trường mới nổi. Cuộc thảo luận tập trung vào cách cư dân chuyển tiền tiết kiệm vào stablecoin được định giá bằng đô la để tránh lạm phát. Hougan và Rasmussen cho biết hoạt động này có thể mở rộng dòng chảy vốn ra ngoài và làm giảm kiểm soát tiền tệ của các ngân hàng trung ương trong các nền kinh tế bị ảnh hưởng.

Chạy trốn lạm phát và Nhu cầu Đô la Kỹ thuật số

Hougan nói rằng các cá nhân ở các quốc gia có lạm phát cao sử dụng stablecoins để bảo vệ khoản tiết kiệm của họ khỏi bị xói mòn. Ông mô tả rằng người dùng chuyển tiền vào các tài sản được hỗ trợ bằng đô la để có sự ổn định tương đối và chi phí giao dịch thấp hơn.

Tuy nhiên, ông lưu ý rằng các quan chức có thể hiểu hành vi này là chạy khỏi vốn. Theo ông, điều này gây áp lực lên các đồng tiền địa phương và có thể làm giảm chủ quyền tiền tệ trong nước.

Rasmussen bổ sung rằng các nhà chức trách có thể phản ứng bằng cách đổ lỗi cho các tài sản kỹ thuật số về việc làm yếu đi đồng tiền của họ. Ông nói rằng một số chính phủ có thể xem xét hạn chế sử dụng stablecoin. Cuộc trò chuyện liên kết những áp lực này với căng thẳng kinh tế đã tồn tại trong một số thị trường.

Các điểm yếu hiện có và áp lực tài chính

Hougan nói rằng stablecoins không tạo ra những điểm yếu này. Ông nói rằng chúng làm tăng các điểm yếu đã tồn tại do lạm phát và quản lý tài chính kém. Ông mô tả một kịch bản trong đó các ngân hàng trung ương đối mặt với việc kiểm soát lưu thông tiền tệ bị giảm.

Những nhận xét này mô tả các hoạt động này như một hiện tượng do người dùng thúc đẩy chứ không phải do các tổ chức dẫn dắt. Rasmussen nói rằng kiểm soát chi tiêu tốt hơn và quản lý tiền tệ mạnh mẽ hơn có thể giảm dòng chảy ra ngoài.

Ông đề cập đến xu hướng lạm phát và nói rằng các điều chỉnh chính sách có thể làm giảm sức hấp dẫn của các lựa chọn kỹ thuật số thay thế. Cuộc thảo luận đặt ra kết quả này phụ thuộc vào các cải cách trong nước chứ không phải vào các thay đổi công nghệ bên ngoài.

Mối quan tâm của Ngân hàng Trung ương và Sự chấp nhận của Công chúng

Hougan lưu ý rằng áp lực có thể gia tăng khi nhiều cư dân rời khỏi các kênh ngân hàng truyền thống. Ông nói rằng việc chấp nhận vẫn xuất phát từ dưới lên và phản ánh phản ứng của các hộ gia đình đối với điều kiện địa phương. Rasmussen lặp lại rằng stablecoins có thể bị đổ lỗi làm mất ổn định các đồng tiền ngay cả khi các vấn đề cơ bản đã tồn tại từ trước.