Changpeng Zhao đặt cược vào stablecoin 2.0 khi BNB Chain loại bỏ nhãn 'được định giá thấp'

Changpeng Zhao trình bày trọng tâm năm 2025 của mình về BNB Chain, stablecoin 2.0, thị trường dự đoán và các đại lý AI trong một bài phát biểu sau‑ân xá, với tư duy xây dựng‑trước‑hết.
Tóm tắt

• Changpeng Zhao chuyển từ nhà điều hành sàn giao dịch sang nhà cố vấn‑đầu tư, tập trung vào Giggle Academy, YZi Labs và các nhà xây dựng BNB Chain.
• Ông thúc đẩy luận điểm “stablecoin 2.0”: tài sản gốc, thanh khoản cao, sinh lợi trên các chuỗi như BNB, vượt ra ngoài mô hình USDT 1.0.
• YZi Labs hỗ trợ nhiều thị trường dự đoán và các dự án RWA khi BNB Chain mở rộng thông lượng, người dùng và thanh khoản gốc.

Changpeng Zhao năm 2025 có thể đã lặng lẽ rút lui. Thay vào đó, nhà sáng lập Binance đã được ân xá đang dành thời gian mở rộng một ứng dụng giáo dục, gieo mầm các dự án giai đoạn đầu qua YZi Labs, và âm thầm vận động chính phủ từ các quán cà phê Dubai. “Dù bạn gọi đó là tự do, kết thúc, hay cuối cùng là ‘lật trang mới,’ về cơ bản đó là cảm giác có thể tiến về phía trước mà không còn gánh nặng nữa,” ông nói, nhấn mạnh rằng thói quen hàng ngày của ông vẫn gắn bó tại nhà—và trong phòng tập—hơn là trên sàn giao dịch.

Changpeng Zhao tăng cường cam kết với Binance

Bốn trụ cột của thói quen mới đó giờ đây rõ ràng: Giggle Academy, YZi Labs, hệ sinh thái BNB Chain, và công việc cố vấn trực tiếp với các nhà hoạch định chính sách từ Pakistan đến UAE. Giggle Academy, một nền tảng giáo dục miễn phí với “hơn 90.000 trẻ em đã sử dụng,” đã phát triển thành điều Zhao gọi là cam kết dài hạn, được hỗ trợ bởi một đội ngũ khoảng 60 người cập nhật sản phẩm theo chu kỳ hàng tuần.

Trong khi đó, YZi Labs hoạt động như phương tiện chính để đầu tư và cố vấn của ông. “Tôi chủ yếu là một nhà cố vấn và huấn luyện—làm việc với các nhà sáng lập và nhà phát triển, giúp họ phát triển,” Zhao nói, lưu ý rằng công ty đã đánh giá hơn 1.000 dự án trong năm 2025 và hoàn tất gần 70 khoản đầu tư, nhiều trong số đó xây dựng trực tiếp trên BNB Chain và góp phần vào chương trình cư trú EASY của nó. Phương pháp xây dựng‑trước này hiện bao gồm một Quỹ Nhà Xây Dựng $1 tỷ đô la dành cho DeFi, AI, tài sản thực và công nghệ sinh học trên BNB Chain—một quỹ xuất hiện đúng lúc mạng lưới đẩy mạnh thời gian xác nhận “giống như CEX” và số lượng người dùng kỷ lục.

Trên chuỗi, BNB (BNB) Chain đã âm thầm chuyển từ “được đánh giá thấp và bị bỏ qua” thành một trong những lớp thanh toán bận rộn nhất của ngành. Các địa chỉ hoạt động hàng ngày dao động quanh 2 triệu, với các số liệu đã công bố trước đó gần 2,4 triệu, trong khi khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng khoảng 600% so với cùng kỳ năm trước, đưa BNB Chain vào top các mạng lưới theo thông lượng. Song song đó, thị trường spot và phái sinh của BNB đã trở thành nam châm thu hút các nhà giao dịch biến động: sau một đợt sụp đổ tháng 10 xóa sạch gần $19 tỷ đô la vị thế đòn bẩy trên toàn thị trường, BNB chỉ giảm khoảng 10% trước khi phục hồi, sau đó giao dịch trong phạm vi biến động $1,100–$1,340 và ghi nhận mức cao mới trên $1,330. Các lệnh đặt mua lớn trên các sàn giao dịch chính hiện cho thấy các lệnh chờ mua dày đặc chỉ dưới $1,100 và một bức tường bán cứng đầu trong khoảng $1,330–$1,370—một cấu trúc cho bạn biết chính xác nơi bắt đầu đợt thanh lý hoặc ép giá tiếp theo. Nếu BNB mất mức hỗ trợ $1,100, đợt tăng này sẽ chết nhanh; ngược lại, vượt qua rõ ràng mức $1,370, gần như chắc chắn sẽ kéo theo các tài khoản đòn bẩy mới hướng tới $1,450–$1,600.

Tuy nhiên, Zhao dành nhiều thời gian hơn để nói về stablecoin hơn là hành động giá. Ông thẳng thắn: “Những gì chúng ta thấy ngày nay vẫn chủ yếu là ‘stablecoin 1.0,’ và thực sự 2.0 mới chỉ bắt đầu.” Mô hình truyền thống—gửi đô la vào ngân hàng, phát hành token như USDT của Tether trên chuỗi—vẫn chiếm ưu thế, với hiệu ứng mạng giữ USDT dẫn đầu ngay cả khi nó ít mang lại lợi nhuận. “USDT không đặc biệt cạnh tranh về lợi nhuận, và điều đó tạo ra cơ hội cho các stablecoin khác,” ông nói, chỉ ra các thiết kế mới hơn như Ethena, nơi “cơ chế sinh lợi được tích hợp vào thiết kế” và YZi Labs đã nắm giữ cổ phần.

BNB và YZi Labs, họ đi đâu tiếp theo?

Riêng về BNB Chain, ông xem cạnh tranh stablecoin như một “khu vườn mở” chứ không phải cuộc đua ngựa. USDT lưu hành trên BNB Chain như một tài sản bọc, nhưng Zhao cho rằng câu chuyện thực sự là sự xuất hiện của các lựa chọn thực sự gốc: USD1 như một mô hình thế chấp do Mỹ hậu thuẫn, các thử nghiệm trước đó như FUSD bị đình trệ do phát hành cồng kềnh, và các dự án mới hơn như $U dự án, mà ông nói “cũng có tiềm năng.” Mục tiêu cuối cùng, theo ông, là đơn giản nhưng cực kỳ khó thực hiện: một stablecoin dễ giao dịch, được niêm yết rộng rãi, và vẫn mang lại lợi nhuận bền vững. Bỏ qua bất kỳ thiết kế nào không thể đạt được cả ba tiêu chí đó.

Thị trường dự đoán là câu chuyện khác mà ông từ chối xem như mốt nhất thời. Zhao ghi nhận Kalshi và Polymarket đã kéo thể loại này vào dòng chính trong chu kỳ bầu cử Mỹ gần nhất, nơi Polymarket đã chứng kiến hơn $3.6 tỷ doanh thu cá cược và hiệu quả vượt mặt các cuộc thăm dò truyền thống với tỷ lệ cược sắc nét hơn. “Trong nhiều trường hợp, kết quả của nó còn chính xác hơn các cuộc thăm dò truyền thống, vì người tham gia đặt cược thật sự,” ông nói. YZi Labs đã hỗ trợ nhiều nền tảng dự đoán giai đoạn đầu, bao gồm các dự án dựa trên BNB Chain như Probable và Opinion mới ra mắt, nơi Zhao xác nhận công ty chỉ là nhà đầu tư thiểu số.

Quan trọng nhất, ông khẳng định đây không phải là bản đồ thắng‑thắng‑tất. “Đây không phải là cuộc đua ‘người chiến thắng chiếm hết tất cả.’ Trong bất kỳ thị trường nào, nhiều người chơi thường cùng tồn tại,” Zhao nói, vẽ ra mối liên hệ từ các sàn giao dịch đến stablecoin đến thị trường dự đoán. Lý luận đó cũng là nền tảng cho sự hoài nghi của ông đối với các đại lý giao dịch AI dựa trên đăng ký; càng nhiều chiến lược sinh lợi được bán ra, càng nhanh nó sẽ phá vỡ. Các doanh nghiệp nền tảng—sàn giao dịch, thị trường dự đoán, thậm chí các hệ thống token hóa RWA—có thể mở rộng dựa trên phí và chênh lệch, nhưng lợi thế chung chia sẻ, theo lời ông, là một sản phẩm tự hủy diệt.

Nếu có một điểm xuyên suốt trong sách chơi 2025 của Zhao, đó là kiên nhẫn. “Thành công cần thời gian,” ông nói, so sánh quỹ đạo của BNB Chain với hành trình dài hàng thập kỷ của Nvidia và mô tả việc xây dựng như một “cuộc marathon pha trộn với trận quyền anh.” Các nhà sáng lập có mục tiêu, chứ không phải khách du lịch theo đuổi meta memecoin tiếp theo, là những người ông muốn tài trợ—và những người ông kỳ vọng vẫn còn đứng vững vào năm 2027 khi các câu chuyện ngày nay đã được định giá lại, tái chế hoặc tiết lộ là thanh khoản thoát ra thuần túy.