Mỹ nắm giữ hơn một nghìn tỷ đô la trong thanh khoản vàng ẩn có thể thúc đẩy các tài sản rủi ro

Kho bạc Mỹ nắm giữ 261,5 triệu ounce vàng vẫn được định giá 42,22 đô la mỗi ounce, còn hơn $1 nghìn tỷ giá trị chưa thực hiện trên sổ sách Kho bạc.

Một quy tắc kế toán yên lặng đã đưa Kho bạc Hoa Kỳ vào trung tâm các cuộc thảo luận về thanh khoản mới nổi. Các nhà phân tích thị trường đang đánh giá cách các quy tắc định giá vàng không hoạt động có thể định hình lại điều kiện tài chính. Tập trung vẫn vào cơ chế bảng cân đối kế toán hơn là các chương trình tiền tệ mới. Sự chú ý đã tăng lên khi áp lực nợ và giới hạn huy động tiếp tục gia tăng.

Định giá vàng lỗi thời trên bảng cân đối Kho bạc Mỹ

Kho bạc Mỹ nắm giữ khoảng 261,5 triệu ounce vàng dự trữ. Những dự trữ này vẫn được định giá chính thức là 42,22 đô la mỗi ounce. Việc định giá này đã cố định từ năm 1973 sau khi kết thúc tiêu chuẩn vàng. Do đó, các hồ sơ chính thức cho thấy tổng dự trữ vàng gần 11 tỷ đô la.

🚨Mỹ đang sở hữu gần $1 NGHÌN TỶ đô la thanh khoản ẩn chưa được khai thác mà không cần QE.

Nếu điều đó xảy ra, các tài sản rủi ro sẽ bùng nổ.

Hãy để tôi giải thích cách👇

Kho bạc Mỹ sở hữu khoảng 261,5 triệu ounce vàng. Nhưng trên sổ sách chính thức, số vàng đó vẫn được định giá… pic.twitter.com/BcGcu7ENow

— Bull Theory (@BullTheoryio) 27 tháng 12, 2025

Giá thị trường vàng giao dịch gần 4.500 đô la mỗi ounce. Ở mức hiện tại, vàng của Kho bạc vượt quá 1,1 nghìn tỷ đô la về giá trị thị trường. Sự khác biệt thể hiện giá trị chưa thực hiện theo quy tắc kế toán hiện hành. Hầu hết các chủ sở hữu quốc gia hiện ghi nhận vàng gần với giá thị trường hơn.

Hoa Kỳ vẫn tiếp tục sử dụng mức giá cố định theo luật định. Quốc hội chưa sửa đổi khung định giá này trong nhiều thập kỷ. Do đó, khoảng cách này vẫn không xuất hiện trong các tài sản báo cáo của Kho bạc. Cấu trúc này đã thu hút sự chú ý trong các giai đoạn căng thẳng tài chính.

Áp lực tài chính và giới hạn bảng cân đối kế toán

Nợ liên bang hiện vượt quá 37 nghìn tỷ đô la. Chi phí lãi vay tiếp tục tăng cùng với lợi suất cao hơn. Thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ duy trì thay vì trở lại bình thường. Các điều chỉnh tài chính truyền thống gặp giới hạn về chính trị và cấu trúc.

Việc tăng thuế vẫn bị hạn chế về mặt chính trị qua các chu kỳ bầu cử. Giảm chi tiêu gặp phải sự phản đối từ các chương trình bắt buộc. Việc phát hành trái phiếu bổ sung tạo thêm áp lực lên thị trường Kho bạc. Lợi suất cao hơn làm tăng chi phí vay mượn trên toàn nền kinh tế.

Trong điều kiện này, các công cụ trên bảng cân đối kế toán thu hút sự chú ý mới. Định giá lại vàng sẽ điều chỉnh giá trị tài sản mà không cần phát hành mới. Hành động như vậy sẽ thay đổi kế toán chứ không phải cơ chế huy động vốn. Kho bạc sẽ ghi nhận khả năng tài sản tăng lên ngay lập tức.

Phương pháp này khác với các chương trình nới lỏng định lượng. Nó cũng tránh mở rộng nợ trực tiếp qua các cuộc đấu giá. Cách tiếp cận dựa trên điều chỉnh giá theo luật định. Các hành động trong quá khứ cho thấy quá trình này có thể thực hiện được về mặt hành chính.

Các bài đọc liên quan: Kho bạc Mỹ bắt đầu Nghiên cứu về Crypto

Phản ứng của thị trường với khả năng định giá vàng lại

Hoa Kỳ đã điều chỉnh giá vàng trong những năm đầu thập niên 1970. Thay đổi đó đã tăng nguồn lực của Kho bạc mà không cần bán trái phiếu. Thanh khoản đã vào hệ thống thông qua các cập nhật kế toán. Giá vàng hiện tại ngụ ý một quy mô điều chỉnh lớn hơn nhiều.

Việc định giá lại sẽ công nhận những thay đổi trong sức mua của đô la. Giá vàng sẽ phản ánh chuẩn mực chính thức đã cập nhật. Các tài sản cứng thường phản ứng với các thay đổi kế toán tiền tệ. Thị trường tài chính theo dõi các tín hiệu này rất sát sao.

Các tài sản rủi ro thường phản ứng sau các điều chỉnh tài sản cứng. Tăng khả năng linh hoạt của bảng cân đối hỗ trợ khả năng chi tiêu rộng hơn. Sự sẵn có của thanh khoản ảnh hưởng đến định giá tài sản trong các lĩnh vực khác nhau. Các nhà tham gia thị trường theo dõi các diễn biến này qua các chỉ số vĩ mô.

Các tài sản kỹ thuật số cũng vẫn nằm trong các cuộc thảo luận này. Bitcoin hoạt động độc lập với bảng cân đối của các chủ quyền. Các thay đổi kế toán củng cố các câu chuyện về quản lý tiền tệ fiat. Các quyết định phân bổ tài sản thường theo các tín hiệu chính sách như vậy.

Việc định giá lại vàng vẫn là quyết định theo luật định chứ không phải cam kết chính sách. Chưa có hành động chính thức nào được công bố bởi các quan chức Kho bạc. Cuộc thảo luận tập trung vào các quy tắc hiện có hơn là các đề xuất. Thị trường tiếp tục theo dõi các công cụ tài chính đã được pháp luật quy định.