XRP ETF“Cung cấp sốc” bị nghi ngờ: Dữ liệu trên chuỗi cho thấy CEX vẫn nắm giữ khoảng 16 tỷ XRP

XRP spot ETF có đang gây ra “cú sốc cung” hay không đang là chủ đề tranh luận ngày càng nóng trong cộng đồng tiền mã hóa. Một số nhà giao dịch cho rằng cấu trúc ủy thác ETF đang nhanh chóng hấp thụ thanh khoản thị trường, có thể dẫn đến sự giảm mạnh nguồn cung XRP có thể giao dịch. Tuy nhiên, dữ liệu chuỗi mới nhất và quan điểm của các xác thực viên đã phản bác mạnh mẽ cho luận điểm này.

Nguồn gốc tranh cãi bắt nguồn từ một bài đăng trên nền tảng mạng xã hội X vào ngày 27 tháng 12. Tài khoản unknowDLT tuyên bố rằng ETF XRP đã hấp thụ một lượng lớn nguồn cung, chỉ còn khoảng 15 tỷ XRP trong các sàn giao dịch, trong đó khoảng một nửa đã được tiêu thụ gần đây, và dự đoán có thể xảy ra cú sốc cung XRP vào đầu năm 2026. Tuy nhiên, nhận định này nhanh chóng bị xác thực viên của XRP Ledger Vet phủ nhận.

Vet vào ngày 28 tháng 12 cho biết, dựa trên dữ liệu chuỗi từ nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX), số lượng XRP hiện đang nắm giữ trong các sàn giao dịch gần 160 tỷ, chứ không phải 15 tỷ. Quy mô này cho thấy thị trường vẫn còn đủ thanh khoản tức thì, chưa đủ để tạo ra một sự thắt chặt nguồn cung thực sự. Ông nhấn mạnh rằng tốc độ chuyển khoản của XRP rất nhanh, thường chỉ mất 3 đến 4 giây để chuyển từ ví cá nhân vào sàn giao dịch, do đó nguồn cung luôn biến động chứ không bị khóa cứng.

Vet còn cho biết, cái gọi là “cú sốc cung” cần xuất hiện rõ ràng trong ngắn hạn về mất cân bằng cung cầu, chứ không phải là hành vi mua vào của các tổ chức theo thời gian dài, dần dần. Ngay cả khi ETF tiếp tục hút vốn, miễn là các sàn giao dịch và tài khoản vận hành của Ripple vẫn giữ hàng tỷ XRP, thị trường sẽ khó xảy ra tình trạng thanh khoản cạn kiệt cực đoan.

Trong quá trình thảo luận, cũng có ý kiến đặt câu hỏi về độ chính xác của việc nhận diện ví trong các sàn giao dịch. Nhà bình luận tiền mã hóa Zach Rector đã đặt vấn đề về một số dữ liệu. Về phần này, Vet phản hồi rằng dữ liệu hiện tại đã là ước tính thận trọng, ví dụ như bốn ví đã biết của các sàn CEX hàng đầu của Hàn Quốc nắm giữ khoảng 20 tỷ XRP, và đó mới chỉ là một phần tổng số của sàn đó.

Một số nhà tham gia thị trường khác lại cho rằng, cơ chế ủy thác, tốc độ giải phóng vốn ETF và cách thức mua vào của các tổ chức có thể tạo áp lực lên nguồn cung lưu hành trong ngắn hạn. Tuy nhiên, Vet vẫn kiên định rằng tỷ lệ nắm giữ ETF hiện chỉ chiếm khoảng 1% của lượng cung mới trong vài tháng gần đây, chưa đủ để kích hoạt cú sốc cung XRP một cách độc lập.

Nhìn chung, sự khác biệt trong quan điểm về ETF XRP, số dư trong các sàn giao dịch, và thanh khoản chuỗi phản ánh những hiểu biết khác nhau về cơ chế xác định giá trên thị trường. Trong bối cảnh dự kiến tăng nhiệt của ETF XRP spot, việc nguồn cung XRP thực sự bị thắt chặt hay không vẫn cần theo dõi liên tục dựa trên biến động số dư CEX, tốc độ giải phóng ủy thác, và sức mua thực tế, chứ không thể kết luận dựa trên một chỉ số duy nhất.