Jensen Huang đã chi 600 tỷ đô la như thế nào? Từ Groq đến Intel Sweeping Records

Vốn hóa thị trường của NVIDIA đang đạt 5 nghìn tỷ USD và Huang Renxun có 606 tỷ USD tiền mặt để càn quét hệ sinh thái AI. Vào tháng 12, họ đã đạt được thỏa thuận trị giá 200 tỷ USD với Groq để chiêu mộ đội ngũ, hứa hẹn đầu tư 100 tỷ USD vào OpenAI, 5 tỷ USD vào Intel để biến kẻ thù thành bạn, 2 tỷ USD vào Synopsys và 1 tỷ USD vào Nokia để xây dựng đế chế công nghệ.

Vũ khí hóa chiến lược 606 tỷ USD tiền mặt của Nvidia

Tính đến cuối tháng 10/2025, dự trữ tiền mặt và đầu tư ngắn hạn của Nvidia đạt 606 tỷ USD, gấp 4,5 lần so với đầu năm 2023 (133 tỷ USD). Các nhà phân tích kỳ vọng dòng tiền tự do của nó sẽ đạt 968,5 tỷ đô la chỉ trong năm 2025 và có thể đạt tổng cộng hơn 576 tỷ đô la trong ba năm tới. Huang Renxun đã đưa ra câu trả lời rõ ràng cho “rắc rối” “quá nhiều tiền mặt” này: đầu tư chiến lược quy mô lớn là phân bổ vốn tốt nhất.

Mặc dù công ty đã chi 370 triệu USD để mua lại cổ phiếu trong ba quý đầu năm nay, Huang rõ ràng đã ưu tiên các khoản đầu tư chiến lược. Ông tin rằng bảng cân đối kế toán mạnh mẽ mang lại niềm tin cho khách hàng và nhà cung cấp, và hệ sinh thái đầu tư là một “công việc rất quan trọng” có thể trực tiếp thúc đẩy tiêu thụ thêm chip AI và Nvidia. Lượng tiền mặt khổng lồ này đang bị biến thành rào cản cạnh tranh khó vượt qua.

Chiến lược vốn của Nvidia không phải là một khoản đầu tư tài chính đơn thuần, mà là một phương thức “trả trước” hay “đầu tư để cam kết” nhắm mục tiêu đến khách hàng cốt lõi, ràng buộc các đối tác chủ chốt và “chiêu mộ” trước các đối thủ tiềm năng. Ngày nay, khi cuộc cạnh tranh AI bước vào một xu hướng khốc liệt, “rắc rối tiền mặt” của Huang Renxun chính xác là vũ khí lợi hại nhất của anh ta. Hành động chiến lược này nhằm xây dựng “lá chắn năng lượng” cho một đế chế công nghệ có vốn đang định hình lại toàn bộ bối cảnh ngành công nghiệp AI.

Loại bỏ mối đe dọa: 200 tỷ USD mua lại Groq “rỗng”

Vào ngày 24 tháng 12, Nvidia đã đạt được thỏa thuận cấp phép công nghệ với Groq với giá khoảng 200 tỷ USD. Nhìn bề ngoài, Groq duy trì các hoạt động độc lập ở cấp độ công ty, nhưng về bản chất, các đồng sáng lập, CEO và nhóm điều hành công nghệ cốt lõi của Groq sẽ được tích hợp vào Nvidia nói chung và các khả năng kỹ thuật chính của nó cũng sẽ được đưa vào hệ thống Nvidia. Điều này giống như một “lời mời thẳng thắn” từ Huang Renxun: “Công nghệ của bạn rất tốt, 200 tỷ đô la Mỹ, hãy mang đội ngũ và kiến trúc của bạn, đến và làm việc cho Nvidia cùng nhau.”

Đây không phải là một thương vụ mua lại thông thường, mà là một sự hoàn thành năng lực và phòng thủ chiến lược chính xác. Tính năng sát thủ của Groq nằm ở kiến trúc LPU (Bộ xử lý ngôn ngữ), đạt được tốc độ suy luận cực cao, đôi khi nhanh hơn tới 10 lần so với GPU, bằng cách lưu trữ trọng lượng mô hình trong SRAM thay vì HBM truyền thống. Điều này đe dọa trực tiếp đến “lợi thế kiểm soát độ trễ” của Nvidia trong thị trường suy luận AI. Tác giả bán chạy nhất Mark Beckman phân tích rằng lý luận là chìa khóa cho sự phát triển quy mô lớn trong thập kỷ tới.

Thông qua giao dịch này, Huang không chỉ loại bỏ một đối thủ với một “sự thay thế kiến trúc thực sự” mà còn biến sự đổi mới đột phá của đối thủ thành nhiên liệu cho sự tăng tốc của chính mình. Vậy, Groq “rỗng” sẽ đi đâu? Thỏa thuận cho thấy hoạt động kinh doanh dịch vụ đám mây của họ, GroqCloud, đã được thoái vốn. Cư dân mạng bi quan dự đoán rằng GroqCloud đã mất đi sự ủng hộ của đội ngũ cốt lõi và lộ trình chip, giống như “con cừu bị giết thịt” và có thể phải đối mặt với số phận bị thâu tóm với giá thấp hoặc dần bị gạt ra ngoài lề.

Mô hình “mua lại rỗng” hoặc “mua lại và sáp nhập nhân tài” này tránh được sự giám sát chống độc quyền nghiêm ngặt trong khi khóa các công nghệ và tài năng quan trọng. Thỏa thuận cấp phép này tương tự như thỏa thuận giữa Meta và Scale AI, Google và Windsurf. Cùng với nhau, những trường hợp này chỉ ra một xu hướng rõ ràng: khi một khả năng được chứng minh là không thể thay thế, sự hợp tác không còn là kết thúc và nội tâm hóa là lựa chọn cuối cùng.

Xây dựng Vạn Lý Trường Thành của Hệ sinh thái: Từ thiết kế chip đến mạng 6G

Logic đầu tư của Huang Renxun rất rõ ràng: chuyển đổi vốn dư thừa thành “kiểm soát linh hoạt” đối với mọi nút chính trong chuỗi giá trị điện toán AI. Đầu tư 2 tỷ đô la vào Synopsys, công ty hàng đầu về phần mềm thiết kế chất bán dẫn, để trực tiếp cấy ghép sức mạnh tính toán tăng tốc của Nvidia vào các công cụ thiết kế của tất cả các chip trong tương lai. Điều này có nghĩa là từ điện thoại thông minh đến xe tự hành, chu kỳ thiết kế của các chip khác nhau sẽ được rút ngắn bởi công nghệ Nvidia.

Tuyệt vời hơn nữa là nghệ thuật “biến kẻ thù thành bạn”. Huang Renxun đã ném một cành ô liu trị giá 50 tỷ USD cho Intel, đối thủ truyền kiếp của họ trong lĩnh vực bộ xử lý truyền thống. Khoản đầu tư này không chỉ mang lại lợi nhuận tài chính mà còn là một giải pháp chiến lược sâu sắc và liên minh công nghệ. Intel sẽ phát triển CPU x86 tùy chỉnh cho các trung tâm dữ liệu của Nvidia và Intel cũng sẽ tích hợp lõi GPU của Nvidia vào chip máy tính cá nhân thế hệ tiếp theo, mở ra một kênh thị trường tiêu dùng khổng lồ cho Nvidia.

Các giao dịch quan trọng trong lãnh thổ đầu tư năm 2025 của Huang Renxun

Liên kết lớp mô hình: Cam kết 1000 triệu đô la vào OpenAI và 100 triệu đô la trong Anthropic để đổi lấy 300 triệu đô la cam kết mua sắm

Lớp lý luận loại bỏ các mối đe dọa: 200 tỷ đô la để kết hợp đội ngũ cốt lõi của Groq và công nghệ LPU để nội bộ hóa đổi mới kiến trúc suy luận

Kiểm soát lớp cơ sở hạ tầng: 2 tỷ đầu tư vào Synopsys, 5 tỷ đầu tư vào Intel và 1 tỷ đầu tư vào Nokia để triển khai mạng 5G / 6G

Lớp ứng dụng được trình bày trước: Đầu tư vào lái xe tự động Wayve, robot hình người Figure AI và tổng hợp hạt nhân Commonwealth Fusion

Tầm nhìn của Huang không chỉ giới hạn ở các trung tâm dữ liệu. Khi nhu cầu của AI về mạng băng thông cao, độ trễ thấp bùng nổ, cơ sở hạ tầng truyền thông trở thành chiến trường cho các tân binh. Đầu tư 10 tỷ USD vào Nokia để cùng nhắm mục tiêu vào mạng 5G gốc AI và mạng 6G trong tương lai. Các giao dịch này lặp lại nhau và chỉ ra một mục tiêu chung: biến công nghệ của Nvidia trở thành nhịp đập phổ biến thúc đẩy mọi thứ từ thiết kế chip, máy tính cá nhân, mạng truyền thông đến trí tuệ nhân tạo tối ưu.