[Bài xã luận] Thuế tài sản kỹ thuật số năm 2027: "bom hẹn giờ" Đừng bỏ lỡ cơ hội cuối cùng trong năm 2026

Năm mới 2026 bắt đầu với môi trường kinh tế vĩ mô đầy biến động đối với thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu, đòi hỏi các nhà đầu tư chúng tôi phải đưa ra những lựa chọn chiến lược quan trọng ngoài biến động giá đơn thuần. Tại thời điểm này, chúng ta đang ở một bước ngoặt lịch sử, nơi các dòng thanh khoản thực tế ẩn sau chính sách tiền tệ của Fed giao nhau với bước ngoặt chính trị. Đặc biệt, cần lưu ý rằng Bitcoin, với tư cách là một chỉ báo hàng đầu về sự phục hồi thanh khoản, đang dẫn đầu trong việc nhận thức những thay đổi của thị trường, báo trước sự khởi đầu của một xu hướng tăng chung.

Nhìn bề ngoài, kỷ nguyên thắt chặt dường như vẫn tiếp tục, nhưng về bản chất, Fed đã khẩn trương bơm số tiền lớn nhất kể từ đại dịch vương miện mới thông qua thị trường repo để chống chọi với cú sốc thị trường. Mặc dù “bơm thanh khoản ẩn” này là một động thái bất lực để giải quyết tình trạng thiếu vốn trong ngành ngân hàng, nhưng kết quả của nó đã chảy vào thị trường tài sản kỹ thuật số, trở thành nhiên liệu mạnh mẽ để tăng giá. Bên cạnh đó, việc áp lực bán của các “nhà đầu tư dài hạn” đã nắm giữ hơn 155 ngày và hỗ trợ thị trường đã dừng lại hiệu quả cho thấy sức mạnh bùng nổ có thể nảy sinh khi thanh khoản đổ vào với nguồn cung hạn chế.

Chỉ báo SOPR chỉ được tính cho các đồng tiền được giữ trong hơn 155 ngày. Chỉ số này phản ánh liệu các nhà đầu tư giao dịch sau khi nắm giữ trong một thời gian dài có kiếm được lợi nhuận hay không, với tỷ lệ tiền tệ cao hơn cho thấy lợi nhuận đầu tư dài hạn và thấp hơn 1 cho thấy tỷ lệ tiền thua lỗ cao.

Môi trường chính trị cũng đang chuyển động theo hướng có lợi cho thị trường. Năm nay đánh dấu năm thứ hai của chính quyền Trump và là năm diễn ra cuộc bầu cử giữa kỳ, trùng với quy luật “thời vụ chính trị” lịch sử về tối đa hóa lợi nhuận trên thị trường tài sản. Thống kê trong quá khứ cho thấy lợi suất trung bình của S&P 500 vượt quá 20% trong những năm bầu cử giữa nhiệm kỳ trong nhiệm kỳ thứ hai của tổng thống Mỹ, và các chính sách kích thích kinh tế nhằm giành được phiếu bầu và nới lỏng các quy định thân thiện với tài sản kỹ thuật số dự kiến sẽ mang lại sức sống chưa từng có cho thị trường. Đặc biệt, khả năng dự trữ chiến lược của Bitcoin ở cấp chính phủ hiện đã được đề cập, điều này chứng tỏ tình trạng của tài sản kỹ thuật số đã thay đổi về cơ bản.

Có những dấu hiệu cho thấy Fed đang giả vờ cắt giảm lãi suất từ từ, nhưng đằng sau hậu trường, họ đang khẩn trương bơm thanh khoản lớn nhất vào các ngân hàng kể từ khi dịch bệnh thông qua thị trường cho vay khẩn cấp (repo). Số dư “repo ngược” giảm có nghĩa là tiền được giải phóng ra thị trường. (Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York)

Tuy nhiên, cửa sổ cơ hội cho các nhà đầu tư chúng ta không còn dài và chúng ta phải đối mặt với “thời điểm thuế” sắp xảy ra vào năm 2027. Chính phủ gần đây đã hoãn việc đánh thuế tài sản ảo một lần nữa cho đến tháng 1 năm 2027, nhưng đây không phải là một sự ân xá, mà là giai đoạn chuẩn bị cuối cùng cho việc đánh thuế hoàn toàn. Đặc biệt, khuôn khổ chia sẻ thông tin tài sản kỹ thuật số do OECD dẫn dắt, sẽ chính thức ra mắt vào năm tới, sẽ chia sẻ thông tin đầu tư một cách minh bạch giữa 48 quốc gia trên thế giới và cơ quan thuế nước ta cũng có kế hoạch khởi động mạng lưới thuế nghiêm ngặt không biên giới. Cuối cùng, năm 2026, trước khi hệ thống kiểm soát và giám sát thể chế được hoàn thiện, trên thực tế là “thời điểm vàng” cuối cùng để tối đa hóa giá trị tài sản và tái cấu trúc danh mục đầu tư mà không phải chịu gánh nặng thuế.

Chiến lược gia đầu tư toàn cầu Howard Marks từng nhấn mạnh: “Dũng cảm ở đáy chu kỳ và khi người khác sợ hãi là nguyên tắc đầu tư quan trọng nhất”, nhấn mạnh tính quyết đoán trong tình hình xoay chuyển hiện nay. Nếu chúng ta không thể hiểu rõ hơn về sự đảo ngược thanh khoản thực tế ẩn sau các chỉ số kinh tế mơ hồ trước mắt và ý nghĩa chính sách của việc xây dựng “Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số”, các nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ cơ hội chuyển đổi tư sản sẽ không bao giờ quay trở lại. Trong khi chính phủ đang đẩy nhanh việc lập pháp để ổn định thị trường, các nhà đầu tư cũng nên hiểu nghiêm túc về sức nặng của năm ngoái trước cuộc cải cách thuế lớn vào năm 2027, đồng thời dốc toàn lực để tiến hành nghiên cứu chuyên sâu và đưa ra các phản ứng chiến lược.